%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国化学（ ） 601117.SH [Table_Title] 海外订单快速增长，股权激励指引成长 报告要点 [公Ta司ble2_0S2u3m年m实ar现y]营收1783.58亿元，同增13.09%；归属净利润54.26亿元，同增0.20%。 2024年Q1实现营收449.39亿元，同增5.51%；归属净利润12.16亿元，同增9.50%。 ...

2024年5月17日 公司研究 化学工程新签合同加速提升，海外新签合同持续高景气 ——中国化学（601117.SH）2024 年 1-4 月经营数据点评 要点 买入（维持） 当 前价：8.01元 事件： 公司公告2024年1-4月经营数据。24年1-4月，公司新签合同金额1508亿元， 作者 同比+21.0%，24年4月单月新签229亿元，同比+14.1%。 分析师：孙伟风 工程承包及实业新材料齐发力，新签合同持续增长：24 年 1-4 月公司建筑工程 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 承包/勘察设计监理咨询/实业及新材料销售/现代服务业新签合同金额为 sunwf@ebscn.com 1441/14/28/4 亿元，同比+21.2%/-33.5%/+20.9%/-52.7%；24 年 4 月单月， 公司建筑工程承包/勘察设计监理咨询/实业及新材料销售/现代服务业新签合同 分析师：吴钰洁 金额为219/2/7/1亿元，同比+15.6%/-22.5%/+20.3%/-65.7%。 执业证书编号：S0930523100001 021-52523879 化工品涨价或提升项目投资建设 ...

证券代码：601117 股票简称：中国化学 公告编号：临 2024-028 中国化学工程股份有限公司 关于经营情况简报的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 现将公司 2024 年 1-4 月主要经营情况公布如下，供各位投 资者参阅。 | 业务类型 | 数量 | 合同金额 | | --- | --- | --- | | 建筑工程承包 | 1247 | 1441.22 | | 化学工程 其 | 989 | 1132.43 | | 基础设施 中 | 206 | 265.47 | | 环境治理 | 52 | 43.32 | | 勘察设计监理咨询 | 750 | 13.77 | | 实业及新材料销售 | | 27.79 | | 现代服务业 | | 4.18 | | 其他 | | 21.18 | | 合计 | 1997 | 1508.14 | 单位：亿元 币种：人民币 1 二、 按地区分布统计 单位：亿元 币种：人民币 | 地区 | 合同金额 | | --- | --- | | 境内 | 1195.57 | | ...

证券研究报告 公 2024年05月10日 司 报 告 中国化学(601117) │ 行 业： 建筑装饰/专业工程 公 投资评级： 买入（首次） 司 当前价格： 7.62元 境外新签高增，“两商”转型扎实推进 年 目标价格： 10.01元 报 点 公司发布23年年报和24年一季报，23fy营业总收入1,792亿元，yoy+13%； 评 基本数据 归母净利54亿元，同比+0%；扣非归母净利52亿元，yoy+4%。单季度看， 总股本/流通股本(百万股) 6,109.47/6,049.51 23q4/24q1公司营业总收入分别475/452亿，分别yoy+26%/+6%；归母净利 流通A股市值(百万元) 46,097.27 分别 17/12 亿，分别 yoy+0%/+10%；扣非归母净利分别 15/12 亿，分别 yoy+7%/+4%。 每股净资产(元) 9.62  境外新签延续高增，收入增长动能强劲 资产负债率(%) 70.06 分业务来看，23fy化学工程/基础设施/环境治理/实业及新材料/现代服务 一年内最高/最低(元) 10.04/5.68 业收入分别1,424/220/28/77/30亿元，分别yoy+2 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 建筑工程业/工业 [ Table_Main[中ITnaf 国bol]e 化_Ti学tle]( 601117) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 化工品涨价利好 EPC 龙头，俄罗斯等海外项目高增 目标价格： 11.00 上次预测： 11.00 公 当前价格： 7.60 司 韩其成(分析师) 郭浩然(分析师) 2024.05.10 事 021-38676162 010-83939793 件 hanqicheng8@gtjas.com guohaoran025968@gtjas.com [交Ta易bl数e_M据a rket] 证书编号 S0880516030004 S0880524020002 点 52周内股价区间（元） 5.78-10.41 评 本报告导读： 总市值（百万元） 46,432 总股本/流通 A股（百万股） 6,109/6,050 2024年计划新签 3300亿元增 1%，计划营业总收入 1950亿元增 8.8%，计划利润总 流通 B股/H股（百万股） 0/0 额74亿元增7.2%。2024年Q1新签订单增22%， ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 建筑工程业/工业 [ Table_Main[中ITnaf 国bol]e 化_Ti学tle]( 601117) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 2024Q1 净利增 9.5%，新签订单增 22% 目标价格： 11.00 上次预测： 11.00 公 ——中国化学2023 年报及2024 一季报点评 当前价格： 7.27 司 韩其成(分析师) 郭浩然(分析师) 2024.05.08 更 021-38676162 010-83939793 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 hanqicheng8@gtjas.com guohaoran025968@gtjas.com 证书编号 S0880516030004 S0880524020002 52周内股价区间（元） 5.78-10.60 报 总市值（百万元） 44,416 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 6,109/6,050 流通 B股/H股（百万股） 0/0 2023年营收1784亿元增13.1%，归母净利54亿元增0.2%。2023年经营净现金流91 流通股 ...

上 市 公 司 建筑装饰 2024 年05月 05 日 中国化学 (601117) 公 司 研 究 ——现金流大幅改善，化工主业快速增长 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  23年归母净利润同比+0.20%、略低于预期，扣非利润同比+3.86%。23年公司营业总收入1,792亿， 同比+13.1%；归母净利润54.3亿，同比+0.20%，低于我们此前预期，主要系23年减值计提规模提 证 市场数据： 2024年04月30日 升，扣非净利润 52.02亿，同比+3.86%。23年公司毛利率、归母净利率分别为 9.41%、3.03%，同 券 收盘价（元） 6.9 研 一年内最高/最低（元） 10.87/5.68 比分别+0.07pct、-0.39pct；期间费用率合计为5.28%，同比+0.14pct，其中销售、管理、研发和财 究 市净率 0.7 务费用率分别为-0.01pct、+0.02pct、+0.00pct、+0.13pct。23年资产及信用减值损失5.88亿，占 报 息率（分红/股价） - 比营收上升0.23pct至0.33%。分季度看，23Q1/Q2/Q3/Q ...

2024年5月5日 公司研究 海外业务持续发力，23 年经营性现金流大幅改善 ——中国化学（601117.SH）2023 年年报及 2024 年一季报点评 买入（维持） 要点 当前价：6.90元 事件： 作者 公司发布2023年年报及2024年一季报。公司2023年实现营业总收入/归母净利润 分析师：孙伟风 /扣非归母净利润1792/54/52亿元，同增13.1%/0.2%/3.9%；公司24Q1营业总收 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 入/归母净利润/扣非归母净利润452/12/12亿元，同增5.5%/9.5%/3.7%。 sunwf@ebscn.com 点评： 分析师：吴钰洁 在手订单充足，境外新签合同持续高增：23年，公司新签合同额 3267.5亿元，同 执业证书编号：S0930523100001 021-52523879 增10.0%，其中化学工程/新兴产业新签合同为2611亿元/近900亿元，同增 wuyujie@ebscn.com 23.5%/28%，境内/境外新签同比-12.7%/+165.5%；2024Q1，公司新签合同额为 1279亿元，同增23.1%， ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2] Core Views - The company's operating performance showed steady growth, with a significant increase in overseas new contracts [2] - The company achieved a revenue of 1791.96 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 13.10%, and a net profit attributable to shareholders of 5.426 billion yuan, a year-on-year increase of 0.20% [3] - The company's overseas new contract value in 2023 reached 100.606 billion yuan, a year-on-year increase of 165.48% [7] - The company's total order backlog at the end of 2023 was 407.601 billion yuan, with new contracts signed in 2023 amounting to 326.751 billion yuan, a year-on-year increase of 10.05% [7] Financial Performance - In 2023, the company's chemical engineering business achieved revenue of 142.373 billion yuan, a year-on-year increase of 20.35%, with a gross profit margin of 9.87% [5] - The infrastructure business achieved revenue of 21.994 billion yuan, a year-on-year decrease of 1.84%, with a gross profit margin of 7.09% [5] - The environmental governance business achieved revenue of 2.842 billion yuan, a year-on-year decrease of 18.90%, with a gross profit margin of 11.35% [5] - The industrial and new materials business achieved revenue of 7.715 billion yuan, a year-on-year increase of 4.75%, with a gross profit margin of 8.07% [5] - The modern services business achieved revenue of 2.989 billion yuan, a year-on-year decrease of 47.34%, with a gross profit margin of 9.01% [5] Regional Performance - In 2023, the company's domestic revenue was 142.382 billion yuan, accounting for 80.03% of total revenue, with a gross profit margin of 9.47% [5] - Overseas revenue was 35.532 billion yuan, accounting for 19.97% of total revenue, with a gross profit margin of 9.41% [5] Operational Highlights - The company's R&D expenses in 2023 were 6.164 billion yuan, a year-on-year increase of 711 million yuan [6] - The net cash flow from operating activities in 2023 was 9.134 billion yuan, a year-on-year increase of 7.634 billion yuan, or 509.09% [6] - The company's total market capitalization as of April 30, 2024, was 421.5535 billion yuan, with a circulating market capitalization of 417.4162 billion yuan [4] Future Outlook - The company is expected to achieve revenues of 197.3 billion yuan, 218.2 billion yuan, and 238.7 billion yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively [12] - Net profit attributable to shareholders is expected to be 6.004 billion yuan, 7.009 billion yuan, and 7.810 billion yuan in 2024, 2025, and 2026, respectively [12] - The company's PE ratio is expected to be 7x, 6x, and 5x in 2024, 2025, and 2026, respectively [12] Dividend Policy - The company plans to distribute a cash dividend of 1.78 yuan per 10 shares for the year 2023, totaling 1.087 billion yuan, accounting for 20.04% of the net profit attributable to shareholders [11]

公司报告 | 年报点评报告 中国化学（601117） 证券研究报告 2024年04月 30日 投资评级 现金流大幅改善，看好海外业务持续放量 行业 建筑装饰/专业工程 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 6.9元 业绩稳中有增，经营质量持续提升 23年公司实现营业收入1791.96亿元，同比+13.1%，实现归母净利润54.26 目标价格 元 亿元，同比+0.2%，扣非归母净利润52.02亿元，同比+3.86%。分季度看， 23Q4、24Q1公司营业收入分别为475.33、451.71亿元，同比分别+25.56%、 基本数据 +5.54%，实现归母净利润17.03、12.16亿元，同比分别+0.48%、+9.5%，业 A股总股本(百万股) 6,109.47 绩稳中有增。23年公司海外业务延续提速，新签订单1006.06亿元，同比 流通A股股本(百万股) 6,049.51 高增165.48%，占新签合同总额30.79%。公司或受益于“一带一路”需求 A股总市值(百万元) 42,155.35 景气向上，23 年海外业务收入占比20%，后续有望成为公司增长的核心驱 流通A股市值(百万元) 41,741.62 动 ...