Investment Rating - The report maintains a **Buy** rating for the company with a target price of **21.75 RMB** based on a 29x PE valuation for 2024 [2][8] Core Views - **Q3 Revenue Growth**: The company's Q3 revenue increased by **3% YoY to 16.6 billion RMB**, but net profit attributable to the parent company declined by **18% YoY to 510 million RMB** due to factors such as exchange rate losses [1] - **Full-Year Profit Decline**: For the first three quarters, net profit attributable to the parent company decreased by **7% YoY to approximately 1.3 billion RMB**, while operating cash flow was **2 billion RMB** [1] - **Q4 Outlook**: The company expects Q4 revenue to decline by **5% QoQ**, with operating profit margin expected to drop by **1 percentage point** due to higher operating costs [1] - **Global Expansion Impact**: The company is expanding production facilities in Taiwan, Mexico, Vietnam, and Poland, increasing total capacity by **30%**, but higher depreciation costs and lagging order growth are impacting short-term profitability [1] Business Segment Performance - **Cloud and Storage Products**: Revenue for the first three quarters increased by **31% YoY to 4.53 billion RMB**, driven by strong growth in server motherboards, which saw over **50% YoY growth** [1] - **Automotive Electronics**: Revenue for the first three quarters rose by **30% YoY to 4.68 billion RMB**, partly due to the consolidation of Hirschmann Car Communication in Q4 2023 [1] - **Miniaturization Business**: Despite short-term challenges in market share and profitability for communication SiP modules, the company expects recovery in 2024, driven by growing demand for wearable devices integrating AI and health monitoring features [1] Financial Projections - **Earnings Per Share (EPS)**: The report forecasts EPS for 2024-2026 to be **0.75 RMB**, **0.97 RMB**, and **1.12 RMB**, respectively, with downward revisions to revenue and gross margin assumptions [2][8] - **Revenue and Profit Trends**: Revenue is expected to decline by **1% in 2024** but grow by **8% in 2025 and 2026**, while net profit is projected to decline by **15% in 2024** before recovering with **28% and 16% growth in 2025 and 2026**, respectively [4] Valuation and Market Performance - **Valuation Metrics**: The company's 2024 PE ratio is estimated at **20x**, with a PB ratio of **1.9x** [4] - **Stock Performance**: The stock price as of November 5, 2024, was **15.15 RMB**, with a 52-week range of **10.62 RMB to 17.57 RMB** [5] Global Presence and Strategy - **Global Footprint**: The company operates in **12 countries** with **31 production sites**, focusing on expanding its presence in key markets such as China, Vietnam, and Mexico [1] - **Strategic Investments**: The company is investing in global talent, R&D, smart manufacturing, and digital transformation to support its international operations [1]

股票简称：环旭电子 股票代码：601231 债券简称：环旭转债 债券代码：113045 重要声明 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》《公司债券受托管理人执业行 为准则》《环旭电子股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简 称《募集说明书》）《环旭电子股份有限公司与海通证券股份有限公司之环旭电子 股份有限公司 2021 年可转换公司债券受托管理协议》（以下简称《受托管理协 议》）等相关规定、公开信息披露文件以及环旭电子股份有限公司（以下简称公 司、环旭电子或发行人）出具的相关说明文件以及提供的相关资料等，由受托管 理人海通证券股份有限公司（以下简称受托管理人、海通证券）编制。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关 事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为海通证券所作的承诺 或声明。在任何情况下，未经海通证券书面许可，不得将本报告用作其他任何用 途。 2 海通证券作为环旭电子公开发行可转换公司债券（债券简称：环旭转债，债 券代码：113045，以下简称"本次可转债"）的受托管理人，持续密切关注对债 券持有人权益有重大影响的事项。根据《公司债券发行与交易管 ...

| 证券代码：601231 | 证券简称：环旭电子 公告编号：2024-094 | | --- | --- | | 转债代码：113045 | 转债简称：环旭转债 | 证券停复牌情况：适用 因公司注销 2022 年及以前年度所回购股份及股票期权行权达到转股价格调整标准， 本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 113045 | 环旭转债 | 可转债转股停牌 | 2024/11/6 | 全天 | 2024/11/6 | 2024/11/7 | 环旭电子股份有限公司（以下简称"公司"）经中国证券监督管理委员会"证监 许可[2021]167 号"文核准，于 2021 年 3 月 4 日公开发行了 3,450 万张可转换公司 债券，每张面值 100 元，发行总额为人民币 345,000 万元。经上海证券交易所自律 监管决定书【2021】133 号文同意，可转换公司债券于 2021 年 4 月 2 日在上海证 券交易所上市交易，债 ...

环旭电子股份有限公司 关于注销 2022 年及以前年度所回购股份的实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 证券代码：601231 | 证券简称：环旭电子 | 公告编号：2024-093 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113045 | 转债简称：环旭转债 | | | 回购账户股份数量 | | 注销股份数量 | | | 注销日期 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 30,085,945 | 股 | 股 23,345,545 | 2024 | 年 | 11 | 月 | 日 4 | 一、公司股份回购实施情况 1、2019 年股份回购方案 公司于 2019 年 1 月 27 日和 2 月 14 日分别召开了第四届董事会第九次会议和 2019 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股 份方案的议案》；公司于 2019 年 3 月 1 日披露了《关于以集中竞价交易方式回购 ...

| 证券代码：601231 | 证券简称：环旭电子 | 公告编号：2024-092 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113045 | 转债简称：环旭转债 | | 环旭电子股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （三）会议召开方式：视频直播+网络互动 三、参加人员 重要内容提示： 公司于 2024 年 10 月 30 日披露了《2024 年第三季度报告》。为了便于广大 投资者更全面深入地了解公司的经营情况，公司拟召开第三季度业绩说明会，就 投资者普遍关心的问题进行交流。 一、业绩说明会类型 本次业绩说明会通过视频直播和网络互动方式召开，公司将针对 2024 年第 三季度业绩和经营情况与投资者进行交流，在信息披露允许的范围内就投资者普 遍关注的问题进行回答。 二、业绩说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2024 年 11 月 12 日（星期二）15:00-16:30 1 会议召开时间：2024 年 11 月 12 日（星期二）1 ...

证券代码：601231 证券简称：环旭电子 转债代码：113045 转债简称：环旭转债 环旭电子股份有限公司 2024 年第三季度投资人线上说明会活动记录 投资者关系活动类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 时间 2024 年 10 月 29 日 地点 线上会议（webex 网络研讨会） 上市公司 参会人员 魏镇炎（总经理）、史金鹏（董事会秘书）、刘丹阳（财务总监）、吴新宇（会计长） 参会机构名称 海通证券、point 72、SKL、粤开证券、高腾国际资产管理有限公司、三商美邦人寿、統一证 券、国投证券、RichFriends Capital、CGS International Securities HK Ltd、UBS、国海 证券、Morgan Stanley、华泰证券、兴业证券、Nomura、嘉实基金、亞宣投資、国联证券、 上海证券、华创证券、中金公司、红杉中国、Boyu Capital、鹏华基金、JP Morgan、国信证 券、HSBC、Yuanta Securities、远雄人寿、招商证券、国融证券、中国银河国际、东方证券、 元大投顾 ...

环旭电子股份有限公司 舆情管理制度 环旭电子股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为提高环旭电子股份有限公司（以下简称"公司"）应对各类舆情的能力， 建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对公司股价、公 司商业信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法权益， 根据《上市公司信息披露管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则》、《环 旭电子股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及其他有关规定， 结合公司实际情况，制定《环旭电子股份有限公司舆情管理制度》（以下简 称"本制度"）。 第二条 本制度所称舆情包括： 第二章 舆情管理的组织体系及其工作职责 1 (一) 报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； (二) 已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； (三) 可能或者已经影响社会公众投资者投资决策，造成股价异常波动的 信息； (四) 其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产 生较大影响的事件信息。 证券部同步开展实时监控，密切关注舆情变化，舆情工作组根据情况采取 多种措施控制传播范围。 3 第三条 公司应对各类舆情（尤其是媒体质疑危机时）实行统一领导、统 ...

环旭电子股份有限公司 关于 2015 年股票期权激励计划 | 证券代码：601231 | 证券简称：环旭电子 公告编号：2024-091 | | --- | --- | | 转债代码：113045 | 转债简称：环旭转债 | 2、公司于 2015 年 11 月 17 日召开 2015 年第一次临时股东大会，审议通过 《〈环旭电子股份有限公司股票期权激励计划（草案）〉及其摘要》《环旭电子股 份有限公司股票期权激励计划实施考核管理办法》《关于提请公司股东大会授权 董事会办理股权激励相关事宜的议案》。同意公司实施股票期权激励计划，授权 董事会确定股票期权授予日、在激励对象符合条件时向激励对象授予股票期权并 办理授予股票期权所必须的全部事宜。 调整激励对象及注销公司部分股票期权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、2015 年股票期权激励计划批准及实施情况 （一）公司股权激励计划方案 1、公司于 2015 年 8 月 20 日分别召开了第三届董事会第八次会议和第三届 监事会第八次会议，审议通过了《 ...

证券代码：601231 证券简称：环旭电子 公告编号：2024-090 转债代码：113045 转债简称：环旭转债 关于公司高级管理人员调整的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、高级管理人员离任情况 环旭电子股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于 2024 年 10 月 28 日收到公 司财务总监、副总经理刘丹阳先生的书面辞职报告。刘丹阳先生因上层控股股东环电 股份有限公司的工作安排和职务调整原因，自 2024 年 10 月 28 日起辞去公司财务总 监、副总经理职务，辞职报告自送达公司董事会之日起生效。辞任后，刘丹阳先生将 将调任环电股份有限公司工作，不在本公司任职，其继续留任目前担任的子公司董事 和监事职务，对公司日常运营及相关工作不会造成不利影响。 截至本公告日，刘丹阳先生持有公司股份 70,000 股，占公司总股本的 0.0032%。 刘丹阳先生离任后将严格遵守《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份 及其变动管理规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 15 号——股东及董事、 监 ...

证券代码：601231 证券简称：环旭电子 公告编号：2024-089 转债代码：113045 转债简称：环旭转债 环旭电子股份有限公司 第六届监事会第十次会议决议公告 （三）会议于 2024 年 10 月 28 日以现场会议（含视频参会）的方式召开。 （四）公司监事会会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 （一）环旭电子股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第十次会议的召 开符合《公司法》《公司章程》和《监事会议事规则》的有关规定，会议合法有效。 （二）会议通知和材料于 2024 年 10 月 23 日以邮件方式发出。 （五）本次会议由监事会主席石孟国先生主持召开，董事会秘书史金鹏先生、财 务总监刘丹阳先生列席会议。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过关于《2024 年第三季度报告》的议案 （二）审议通过关于 2015 年股票期权激励计划调整激励对象及注销部分权益的 议案 1 公司监事会经过对本次可行权激励对象名单进行核查后认为： 本次 ...