政策带动下冰雪运动、冰雪旅游有望实现高质量发展，看好功能性服饰与冰雪游龙头公司增长潜力。 证券时报e公司讯，中金公司研报称，近期一系列冰雪经济支持政策发布，提出到2027/2030年，冰雪经 济总规模达到1.2/1.5万亿元，强调冰雪消费成为扩大内需重要增长点，并从冰雪运动、冰雪旅游、基础 设施、冰雪装备器材等多方面提出推动措施。 ...

证券时报网讯，中金公司研报指出，1）休闲旅游需求有韧性，四季度头部旅游目的地表现环比改善。 三季度受去年同期高基数及今年极端天气增加等因素影响，多数旅游目的地表现承压，但四季度已看到 环比改善迹象。 3）看好冰雪游热点，关注短期催化。 2）2024年消费承压环境下部分旅游目的地客单价有下滑压力，若2025年消费需求复苏，客单价或有上 行空间。 2025年2月哈尔滨将举办亚洲冬季运动会，看好冰雪游热点，且冰雪经济中长期受政策支持。 校对：苏焕文 ...

借鉴海外，建议国内运动饮料品牌可进行更多体育营销、扩大产品矩阵、拓宽日常饮用场景。 规模上，我国运动饮料行业已有百亿元规模，但人均运动饮料销量低于全球平均，行业未来或随国内体 育产业的快速发展而扩大。 校对：苏焕文 证券时报网讯，中金公司研报指出，国内运动饮料行业长期发展空间大。 格局上，我国运动饮料行业集中度较高，但相比美日等成熟国家仍有一定发展空间。 ...

规模上，我国运动饮料行业已有百亿元规模，但人均运动饮料销量低于全球平均，行业未来或随国内体 育产业的快速发展而扩大。 证券时报e公司讯，中金公司研报认为，国内运动饮料行业长期发展空间大。 借鉴海外，建议国内运动饮料品牌可进行更多体育营销、扩大产品矩阵、拓宽日常饮用场景。 格局上，我国运动饮料行业集中度较高，但相比美日等成熟国家仍有一定发展空间。 ...

证券时报网讯，中金公司研报指出，感知是具身智能环境交互的基础，传感器是感知系统的核心硬件。 类比于人类的感知器官，具身智能借助视觉、听觉、触觉、力觉等各类传感器来感知外部环境、了解自 身状态。 伴随具身智能行业的发展成熟，传感器的性能持续迭代、单机搭载量亦呈现增长，我们认为具身智能有 望为传感器带来增量需求。 中金公司测算，至2030年中国具身智能传感器市场有望达100亿元，市场规模逐步壮大。 校对：陶谦 ...

证券时报e公司讯，中金公司研报认为，随着化工行业投资增速下降，化工品产能的快速增长有望于 2025年下半年逐步进入尾声阶段，同时国内政策持续加码有望驱动化工品需求增速回升，化工品供需格 局有望逐步改善，叠加大宗原材料价格回落缓解成本压力，中游化工行业盈利拐点有望渐行渐近，2025 年有望迎来布局机会。 ...

Industry Outlook - Paper demand is expected to recover with moderate growth by 2025, driven by policy support for consumption [1] - The supply side is nearing the end of the capacity cycle, making it easier to restore balance in the boxboard and cultural paper markets [1] - Pulp prices are likely to stabilize at the bottom and fluctuate thereafter [1] Company Selection - Companies with strong safety margins and a balanced offensive-defensive strategy are preferred [1] Resource Scarcity - The scarcity of companies with high-quality forest land and pulp resources is increasing in the medium to long term [2] - Global new commodity pulp capacity has exceeded 8 million tons since 2023, accounting for over 10% of 2023's commodity pulp capacity [3] - The next large-scale commodity pulp project is not expected until 2027, with no high-certainty large projects in the interim [3] - Upstream wood chips and pulp resources are expected to become tighter due to continued global economic growth [3] - Companies with high-quality forest land and pulp resources are viewed favorably [3]

e公司讯，日前，山东省人民政府与中国国际金融股份有限公司在济南签署战略合作协议。 根据协议，双方将建立战略合作伙伴关系，在产业升级、并购重组、股权投资、债券融资、资产管理、 境外金融招商推介等方面开展多层次、多领域、全方位的金融业务合作。 ...

证券时报网讯，中金公司研报指出，2024年半导体及元器件整体处于景气上行阶段，预计2025年库存、 供需趋稳，AI云、端需求落地，国产要素迎来新周期。 预计2025年AI换机潮有望拉动半导体设计板块下游需求增长加快。 看好AI驱动下的云、端侧算力芯片需求扩容，个股alpha层面看好产品结构拓展对相关公司业绩的拉 动，并建议关注并购重组为部分赛道带来的投资机会。 预计2025年芯片制造的供需或将趋近平衡，产能利用率维持在合理水平；其中，先进制程制造的研发有 望持续推进，带动设备、零部件、材料和设计工具的发展。 校对：冉燕青 ...

证券时报e公司讯，中金公司研报称，2024年半导体及元器件整体处于景气上行阶段，预计2025年库 存、供需趋稳，AI云、端需求落地，国产要素迎来新周期。 预计2025年AI换机潮有望拉动半导体设计板块下游需求增长加快。 看好AI驱动下的云、端侧算力芯片需求扩容，个股alpha层面看好产品结构拓展对相关公司业绩的拉 动，并建议关注并购重组为部分赛道带来的投资机会。 预计2025年芯片制造的供需或将趋近平衡，产能利用率维持在合理水平；其中，先进制程制造的研发有 望持续推进，带动设备、零部件、材料和设计工具的发展。 ...