登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本报记者 郭婧婷 北京报道 近期，证监会发布《上市公司监管指引第 11 号——上市公司破产重整相关事项》（以下简称"《指 引》"），《指引》从资本公积金转增比例、入股定价机制、锁定期设置等七大维度重塑市场规则，被 业界称为"史上最严重整新规"。 《中国经营报》记者就市场关注的话题，专访中金公司投资银行部债务重组业务委员会主席、董事总经 理王子龙，其从政策设计逻辑、市场套利空间压缩、中小股东权益保护机制等角度，拆解新规如何重构 中国破产重整生态。 王子龙认为，《指引》是我国资本市场破产重整监管的重要制度升级，通过量化重整方案边界，限制资 本公积金转增比例、划定入股价格红线和设置锁定期，填补了监管空白，保护中小股东权益，压缩套利 空间，引导市场回归理性。新政推动上市公司通过实质举措修复基本面，鼓励产业资本参与重整，打击 壳资源炒作和低价套利行为，同时严格限定债务重组收益确认时点，避免企业虚增利润。 在王子龙看来，整体而言，新政有助于整治上市公司重整"低价套利""注水式转增""壳资源炒作""报表 式重组"四大乱象，推动破产重整向规范化、法治化方向发展。 新规填补关键 ...

明基医院向港交所主板提交上市申请，中金公司（601995）、花旗为其联席保荐人。 据招股书披露，明基医院是中国内地的一家民营营利性综合医院集团。目前拥有和运营两家民营营利性 综合医院。根据弗若斯特沙利文的数据，以2023年总收入计，公司是华东地区最大的民营营利性综合医 院集团，于华东地区的市场份额为1.1%；以相同口径计，在全国民营营利性综合医院集团中排名第 七，于中国的市场份额为0.4%；以2023年的床均收入计，公司在中国内地所有民营营利性综合医院集 团中排名第一。 根据弗若斯特沙利文的数据，民营综合医院的数量由2019年的12572家增至2023年的13848家，2019年至 2023年的复合年增长率为2.4%，并预计增至2027年的15302家，2023年至2027年的复合年增长率为 2.5%，而公立综合医院的数量由2019年的7391家减至2023年的6984家，并预计减至2027年的6615家。 截至2024年12月31日，明基医院两家医院总建筑面积合计约40万平方米，总注册床位数1850张，拥有超 1000名医生的有经验团队，其中包括39名来自中国台湾和海外的专家。2024年，其门诊就诊次数超2 ...

豪迈科技的电加热硫化机在节能、改善生产环境方面优势显著，预计2025年硫化机整体业务产值倍增。 轮胎模具业务2024年营收46.51亿元，同比增长22.73%，内销增速优于外销。公司在机床业务方面，已 推出系列产品，应用于多个行业，且在数控系统及部件方面与众多企业有合作。 豪迈科技客户分布世界各地，在多地设立子公司。公司没有并购或资产注入计划，直接出口到美国地区 的收入占比低于10%，倡导创新文化，并将结合实际情况优化投资者回报机制。 调研详情如下： 一、基本情况 1、公司高端铸造6.5万吨建设项目业务分配情况、预计投产时间。 公司高端铸造6.5万吨建设项目为铸铁工艺,主要以风电零部件为主,兼顾机床部件和燃气轮机部件,其中机 床部件以自用为主。该项目预计将于2025年5月或6月前后陆续投产,产能将是一个逐步释放、提升的过 程。 2、燃气轮机业务发展展望。 2025年4月10日，豪迈科技（002595）披露接待调研公告，公司于4月8日至4月10日接待淡水泉投资、国 泰基金、中金公司（601995）、建信基金、暖逸欣基金、澹易资产等7家机构调研。 调研情况显示，豪迈科技的高端铸造6.5万吨建设项目预计于2025年 ...

证券代码：601995 证券简称：中金公司 公告编号：临 2025-010 中国国际金融股份有限公司 2025 年第一季度业绩预增公告 中国国际金融股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （二）业绩预告情况 经初步测算，预计公司 2025 年第一季度实现归属于母公司股东的净利润为 人民币 18.58 亿元至人民币 21.06 亿元，与 2024 年第一季度（以下简称"上年同 期"）相比，同比增长 50%至 70%。 二、上年同期业绩情况 （一）归属于母公司股东的净利润：人民币 12.39 亿元。 （二）基本每股收益：人民币 0.223 元。 三、本期业绩预增的主要原因 重要内容提示： 中国国际金融股份有限公司（以下简称"公司"）预计 2025 年第一季 度实现归属于母公司股东的净利润为人民币 18.58 亿元至人民币 21.06 亿元，同 比增长 50%至 70%。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 3 月 31 日。 上述预告数据仅为公司初步核算数据，未经审 ...

中金公司（601995）公告，预计2025年第一季度实现归属于母公司股东的净利润为人民币18.58亿元至 人民币21.06亿元，同比增长50%至70%。 ...

中金主要观点如下： 平价现制饮品市场增速快且格局稳定，蜜雪构筑起质价比和规模的"飞轮效应" 中国及东南亚现制饮品市场有较大规模和较快增速(2023年6,582亿元，过去五年CAGR 21%)，其中10元 以下的平价赛道格局稳定且集中，由于：需求端，消费者的诉求更偏好喝解渴、便宜、便捷的刚需;供 给端，蜜雪坚持深耕10元以下价格带，在正确的时间做正确的事，高质平价的产品带来广泛受众和规模 扩大、又通过规模效应带来的成本降低巩固高质平价的优势，形成"飞轮效应"，积累了品牌认知(心理 占位)和门店网络(物理占位)等方面的先发优势。 中金发布研报称，首次覆盖蜜雪集团(02097)给予跑赢行业评级，目标价470.00港元，基于P/E估值法， 对应25年P/E 33x，公司是中国最大、全球第四大现制饮品公司(按23年GMV计)，截至24年底在全球拥 有超4.6万家门店。该行预计公司2025/26年收入同增19.9%/15.1%至298/343亿元，归母净利润同增 14.8%/19.2%至50.9/60.7亿元。 2)覆盖研发、采购、生产、仓储物流的一体化供应链保障稳定供应的同时显著降本增效、巩固质价比优 势。23年奶粉、 ...

中金公司 关税背景下如何看家电 20250408 摘要 Q&A 在关税冲击的背景下，家电公司对美收入和供应链敞口情况如何？ 对于家电行业，不同公司的对美收入和供应链敞口存在显著差异。以白电为例， 美的在 2024 年美国地区的收入占其整体外销收入约 20%，对应整体收入占比约 8%左右。这部分产能主要来自东南亚和国内。海尔美国市场的收入占比接近 60%，其中 60%由美国本土供应商提供，30%由墨西哥供应，其余不到 20%来自东 南亚和国内。格力在美国市场的收入占比很低，仅为 2%左右。海信家电在中个 位数左右，长虹美菱和 TCL 智家则为低个位数。 黑电方面，海信黑电的美国市 场收入占比约 10%-20%，主要由墨西哥供应。TCL 电子则有 20%的收入来自美国， 其中三分之一左右由墨西哥供应，其余大部分来自东南亚。 清洁电器领域，科 沃斯和石头科技在美国市场的收入占比分别为 15%-20%。科沃斯由于利润率较 高，对关税影响较敏感，而石头科技去年第四季度已承担了约 1 亿元人民币的 • 美国对中国家电加征关税将导致产品价格上涨，引发通胀，并可能影响需 求，但中国家电企业凭借供应链稳定性、订单灵活性和规模优 ...

Q&A 对等关税对农业板块的整体影响是什么？ 对等关税对农业板块的整体影响主要体现在粮价的短期冲击有限，聚焦粮食安 全和内需提振。大豆等主要农产品的贸易摩擦已经很难大幅推升粮食价格，因 为自 2018 年以来的产业链转移已显著提升应对农产品贸易冲击能力。农业板块 核心催化因素有两大主线：一是自主可控必要性进一步提升，保障粮食安全主 要抓手是种业振兴；二是在内循环重要性增强背景下，内需提振带来的畜禽产 • 中国农产品贸易应对能力显著提升，农业板块核心催化剂包括自主可控需 求驱动的种业振兴，以及内需提振带来的畜禽产品价格回暖预期，进而带 动产业链业绩反转。 • 种植链中，大豆、高粱价格小幅上涨，玉米基本面偏紧，库存消费比处于 十年低位，利好种植链业绩。种业振兴战略强化，生物育种技术储备领先 公司受益。 • 养殖链受贸易摩擦影响较小，内需提振直接拉动鸡肉、水产、猪肉价格。 美国祖代鸡引种暂停导致供给偏紧预期，餐饮需求复苏拉动鸡肉需求定价 边际好转。 • 消费链方面，常规代工短期利空，但全球布局优质产能代工利好，高端品 牌布局国货长期利多。进口宠物食品成本提升，国货龙头性价比凸显。 • 生猪供给持续增加，猪价易跌难涨 ...

中金公司 关税下如何看待建筑建材？20250408 摘要 Q&A 关税之后建筑建材板块的投资机会如何？ 建筑建材板块在关税之后仍然具有较好的投资机会。首先，建筑建材板块主要 依赖内需，建筑工程服务没有商品出口，大部分海外业务也采用本地化运作模 式，因此免疫于关税和贸易战的冲击。其次，从逻辑上看，这个板块能够跑赢 大市，其位置不高且逻辑顺畅。因此，我们认为这个板块是必须配置的。 • 建筑建材板块受益于纯内需财政发力，关注消费刺激（家居改善）和基建 链（水泥、消费建材、建筑央国企、国际工程），这些品种直接受益于财 政政策，是当前市场环境下的重要投资方向。 • 供给侧改革受益品种如水泥、玻纤、钢铁及部分消费建材，盈利触底且供 给可调节，央国企占比高，更易受益于改革。这些行业在反内卷方面具有 优势，值得关注。 • 防御性强、高现金流、高 ROE、高股息品种在市场波动中显现价值，如高 股息水泥、建筑央企及细分建材（如山东药玻）。此类品种适合风险规避 型投资者。 • 水泥行业受益于财政发力基建地产需求，2025 年旺季需求可能超预期，全 国水泥发货率同比持平或改善，供给端约束对价格及盈利影响大，产能利 用率约 60%，价 ...

中金公司 风光公用半月谈 摘要 • 光伏组件市场竞争格局优化，龙头企业市占率提升，CR5 市占率从 2 月的 55%升至近 65%，CR10 超过 80%，二三线企业在分布式领域竞争，行 业出清趋势未变。 • 光伏产业链下游组件和电子产品价格上涨，硅料供应量约 10 万吨，硅片 排产约 50GW，电池片和组件排产均超 55GW，产业链堵点仍在硅片环节， 需观察库存以推动产业链涨价。 • 光伏新技术关注无银化和铜电镀，聚合和帝科提出不同无银化方案，国电 投推进 HJT 加铜电镀产线产业化，通威积极推进 HJT 加铜电镀互联方案， 龙头企业或国企可能推动新技术发展。 • 玻璃价格在 13.5 至 14 元/平方米，组件端博弈激烈，涨幅受压，预计四 月有小幅上调空间。涨价原因是二线企业亏损、供给低于出货量、库存消 耗及胶基酸钠价格上涨。 • 玻璃市场长期价格预计维持在 14 至 14.5 元/平方米，待库存耗尽后，若 无进一步需求，价格将保持稳定。龙头企业已实现净利润回正，二线企业 仍亏损，面临产能调整。 Q&A 目前光伏组件市场竞争格局进一步优化，龙头企业市占率持续提升。CR5（前 五大企业）的市占率从二月份的 ...