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证券时报e公司讯，中金公司研报称，2024年下半年我们建议守正待时，坚守黄金、债券、高股息等安 全资产，取得良好收益。 9月份以来，政治局会议释放强力信号，多部委出台新一轮稳增长政策，美联储等海外主要央行进入降 息周期，特朗普胜选下一任美国总统，全球政治经济环境都发生重大变化，资产运行呈现新趋势，我们 认为调整资产配置的时机已至，建议平衡资产配置，提升风险偏好，减配安全资产，增配风险资产。 由于中国与海外所处宏观环境有别，配置再平衡的道路也不尽相同。 ...

证券时报网讯，中金公司研报指出，基准情形下，港股仍没有完全摆脱震荡格局，原因在于估值和风险 溢价空间不大，盈利改善又需要更大刺激，所以在指数层面上更强的期待需要以更大的压力为前提，这 也是在"应激式"政策思路下，更大规模刺激出台的条件。 不过，港股估值和仓位出清更彻底，盈利结构更好，都使其在合适的催化剂下更易反弹。 因此"反弹是间歇，结构是主线"，在低迷的左侧逐渐布局，在亢奋的右侧适度获利转向结构，似乎是一 个较为有效的策略。 在整体震荡格局的基准假设下，"在低迷的左侧逐渐布局，在亢奋的右侧适度获利"转向结构，似乎是一 个较为有效的策略。 行业上，建议重点关注三类结构：一是行业自身供给和政策周期出清的板块，如果还有边际的需求改善 效果会更好，互联网等部分消费服务、家电、纺服、电子；二是政策支持方向，如以旧换新下的家电、 汽车，以及及自主科技领域的计算机、半导体等产业趋势；三是稳定回报，如国企高分红。 中长期看，关注符合消费新趋势，以及出海破局下的alpha机会，如中端制造（乘用车、工程机械、电 池、电气机械、纺织机械等）、传媒、新零售。 校对：姚远 ...

证券时报e公司讯，中金公司2025年A股展望指出，底部可能已过，2025年投资者风险偏好有望整体好 于2024年，结构性机会进一步增多。 展望2025年，仍需正视宏观范式转变对经济基本面的挑战，但市场中期底部或已在2024年出现，会否实 现趋势反转取决于政策能否最终扭转低通胀环境、改善投资者预期。 2024年市场驱动力主要体现为估值修复，2025年能否由估值驱动成功切换至基本面驱动至关重要，同时 不可忽视A股经历长周期回调后，国内居民资产和全球资金的配置需求或有更积极的边际变化。 ...

证券时报e公司讯，中金公司研报认为，针对A股市场而言，本次化债方案基本符合市场预期，但本周A 股市场已出现较大涨幅并且部分指数临近前期高点，反映市场对于政策预期相对较高，未来市场难免波 动加大，但短期波动不改变市场向好趋势。 此前我们强调了政策信号的重要性，9月底政策信号初步显现，而本次财政方案的落实则是政策信号进 一步明确，而且前期财政部提及的多项工作仍在研究和审议中，明年工作方向也逐渐明确，未来政策落 实仍然值得期待。 此外，近期对市场影响较大因素还包括资金面，当前A股市场资金面处于相对活跃状态，近期两市日均 成交额保持在2万亿元以上，上交所公布的10月A股新增开户数达685万户，较9月环比大幅提升，为历 史单月第三高的水平；两融余额快速修复至1.77万亿元，在前期政策预期改善之后，场外增量资金情绪 较高成为市场表现韧性的重要支持因素。 展望后市，当前投资者政策预期偏高，预期修正或导致市场短期面临一定波动，但结合政策信号基本形 成，以及当前资金面相对积极状态，对于市场后市表现不宜悲观，短期波动后市场有望延续震荡上行态 势，中期的空间则取决于基本面修复预期能否实质性改善。 ...

证券研究报告 金融公司|公司点评|中金公司（601995） 业绩表现承压，自营尚待修复 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月01日 证券研究报告 |报告要点 中金公司发布 2024 三季报，2024 前三季度公司累计实现营业收入 134.49 亿，yoy-23.00%； 归母净利润 28.58 亿，yoy-37.97%；加权平均 ROE 2.64%，较去年同期减少 2.20pct。其中 2024Q3实现营收45.39亿元，yoy-10.03%/qoq-9.91%;归母净利润6.30亿元，yoy-39.82%/qoq36.30% |分析师及联系人 刘雨辰 耿张逸 SAC：S0590522100001 SAC：S0590524100001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 6 金融公司|公司点评 2024年11月01日 glzqdatemark2 中金公司(601995) 业绩表现承压，自营尚待修复 | --- | --- | |----------------------------|----------------| | | | | 行 业： | 非银金融/证券Ⅱ | ...

2024 年 10 月 31 日 公司研究 业绩低于预期，投行业务持续承压 ——中金公司（601995.SH）2024 年三季报点评 增持（维持） 当前价：35.38 元 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 联系人：李爱娅 liaiya@ebscn.com | --- | --- | |----------------------|----------| | | | | | | | 市场数据 | | | | | | 总股本(亿股 ) | 48.27 | | 总市值(亿元)： | 1,707.88 | | 一年最低/最高(元 )： | 26.16/45 | | 近 3 月换手率： | 92.4% | 股价相对走势 | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|-------|-------| | | | | | | 收益表现 | | | | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -5.2 | 4.7 | -12.2 | | 绝对 | -8.4 | 17.7 ...

证券时报e公司讯，中金公司研报称，2024年前三季度A股盈利同比下滑0.4%，房地产、新能源及钢铁 影响仍大。 三季度我国经济增长动能边际放缓，物价水平持续偏弱，全A/金融/非金融前三季度净利润同 比-0.4%/+8.0%/-6.9%，其中单三季度全A/金融/非金融净利润同比+4.9%/+25.3%/-10.0%。 非金融方面，前三季度营收同比进一步放缓至-1.7%（一季度及上半年分别为0.8%/-0.4%），多数行业 营收增长出现放缓，其中PPI同比降幅走阔导致能源和原材料营收增速放缓明显，叠加费用率的上升和 利润率的下滑，非金融净利润同比降幅相比上半年（-6.2%）小幅走阔，其中三季度房地产、钢铁和电 源设备三个行业单季度亏损影响7.1个百分点的业绩下滑幅度。 金融板块三季度盈利增长明显改善，季度末市场大幅上涨带动非银板块投资收益改善，银行仍有息差压 力但投资收益改善支持盈利反弹，三季度保险/证券盈利同比分别+460.2%/+39.6%。 ...

公 司 报 告 中金公司(601995.SH) 非银行金融 2024 年 10 月 31 日 费用类业务仍承压，自营收入同比转正 推荐（维持） 股价：35.38 元 | --- | --- | |--------------------------|----------------------------------| | | | | 主要数据 | | | 行业 | 非银行金融 | | 公司网址 | www.cicc.com | | 大股东 / 持股 | 中央汇金投资有限责任公司 /40.11% | | 实际控制人 | | | 总股本 ( 百万股 ) | 4,827 | | | | | 流通 A 股 ( 百万股 | 2,924 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 | ) 1,904 | | 总市值（亿元） | 1,285 | | 流通 A 股市值 ( | 亿元 ) 1,034 | | 每股净资产 ( 元 ) | 18.52 | | 资产负债率 (%) | 83.4 | 行情走势图 ·中金公司 == 沪深300指数 相关研究报告 【平安证券】中金公司（601995.SH）*半年报点评*业 绩承压不改业务优势， ...

证券研究报告 | 2024年10月31日 中金公司（601995.SH） 优于大市 杠杆提升，投行承压 中金公司公布2024年三季报。前三季度实现营收134.49亿元、同比-23.00%， 归母净利润 28.58 亿元、同比-37.97%。加权平均 ROE 2.64%、同比-2.20pct。 2024Q3 单季度实现营收 45.39 亿元、同比-10.03%、环比-9.89%，归母净利 润 6.30 亿元、同比-39.82%、环比-36.31%。Q3 单季度分部收入环比增速： 经纪-15.77%、投行-5.89%、资管-2.01%、利息-72.70%、投资+33.97%，收 入占比：经纪 17.43%、投行 17.22%、资管 6.23%、利息-8.36%、投资 70.75%、 其他-3.27%。投资收益（含公允价值变动）为公司主要收入增长点。 杠杆率有所提升，资产规模恢复扩张。2024Q3 末公司杠杆率 5.18 倍，较 2024H1 末的 4.97 倍有所提升。扩表主因金融投资资产规模增长，期末 FVTPL 资产为 2753.63 亿元、环比+10.84%，FVOCI 权益资产 17.81 亿元。政策提振 ...