[Table_Date] 2024 年 08 月 28 日 [Table_Title] 符合市场预期，延续稳定增长 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|--------------------------------|------------| | | | | | | [Table_DataInfo] 评级： 增持 | | 股票代码： | 603589 | | 上次评级： 增持 | | 52 周最高价 / 最低价（元)： | 61.23/34.1 | | | | 目标价格（元）： 总市值(亿元 ) | 205.20 | | 最新收盘价（元）： | 34.2 | 自由流通市值 (亿元) | 205.20 | | | | 自由流通股数(百万 ) | 596.87 | [Table_Summary] 事件概述 公司发布 24 年中报，24H1 实现收入 31.7 亿元，同比+8.7%；归母净利 9.5 亿元，同比+11.9%。24Q2 实现 收入 14.0 亿元，同比+5.9%；归母净利 3.6 亿元，同比+15.2%。 ...

| --- | --- | |--------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 费投推动产品销售结构升级，盈利水平同比提升 | | | —口子窖（603589.SH）公司事件点评报告 | | 买入(维持) | 事件 | | 分析师：孙山山 | 2024 年 08 月 28 日，口子窖发布 2024 年中期业绩报告。 | | sunss@cfsc.com.cn | | | 分析师：廖望州 liaowz@cfsc.com.cn | 投资要点 | | 基本数据 | ▌ 毛利率提升明显，盈利水平同比改善 | | 当前股价（元） | 2024 年中期实现营收 31.66 亿元（同增 8.72%），归母净利 | | 总市值（亿元） | 润 9 ...

口子窖（603589）2024 年中报点评 推荐（维持） 收入环比降速，兼 8 贡献增量 目标价：40 元 事项： 公司发布 2024 年中报，24H1 实现营收 31.7 亿元，同增 8.7%；归母净利 9.5 亿元，同增 11.9%；其中单 Q2 实现营收 14.0 亿元，同增 5.9%；归母净利 3.6 亿元，同增 15.1%，销售回款 13.9 亿元，同减 4.4%，经营现金流量净额 1.1 亿 元，同减 58.6%，合同负债 3.2 亿元，环比 Q1 末下降 0.6 亿元。 评论： 收入增速环比放缓，兼 8 贡献额外增量。单 Q2 收入同增 5.9%，其中酒类收 入同增 3.7%，环比降速。具体分产品看，窖系列老品自然动销，兼系列整体 增速放缓，兼 10、兼 20 去年铺货下基数整体较高，考虑价格定位高于老品， 动销周转相对较弱，新品兼 8 二季度上市后，消费者认可度较高，动销整体较 好，贡献额外增量，兼 5、兼 6 焕新扩量后消费者接受度进一步提升。分区域 看，单 Q2 省内收入同增 5.0%，改革持续深化，维持正常周转；省外收入同降 2.4%，主要系前期省外扩张致基数较高，叠加新品库存消化致收入 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for the first half of 2024 reached CNY 3,166,345,142.89, an increase of 8.72% compared to CNY 2,912,465,738.41 in the same period last year[14]. - Net profit attributable to shareholders was CNY 948,695,046.22, reflecting an increase of 11.91% from CNY 847,755,647.96 year-on-year[14]. - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was CNY 929,700,474.93, up 11.50% from CNY 833,783,919.96 in the previous year[14]. - Basic earnings per share for the first half of 2024 were CNY 1.58, an increase of 12.06% from CNY 1.41 in the same period last year[15]. - The weighted average return on equity increased to 9.43%, up 0.19 percentage points from 9.24% year-on-year[15]. - The company reported a total comprehensive income of ¥948,695,046.22 for the first half of 2024, compared to ¥847,755,647.96 in the same period last year, showing an increase of 11.9%[98]. Cash Flow and Assets - The net cash flow from operating activities decreased significantly to CNY 3,925,783.26, down 86.87% from CNY 29,900,831.19 in the same period last year[14]. - The total assets of the company as of June 30, 2024, were CNY 13,232,500,735.50, representing a 5.59% increase from CNY 12,532,413,073.51 at the end of the previous year[14]. - The total current assets increased to ¥8,224,907,236.64 as of June 30, 2024, compared to ¥7,578,409,805.15 at the end of 2023, representing a growth of about 8.5%[91]. - The cash and cash equivalents at the end of the period amounted to approximately ¥1.79 billion, an increase from ¥873.85 million at the end of the first half of 2023[104]. Liabilities and Equity - Total liabilities decreased to ¥2,745,475,160.49 from ¥3,405,128,199.68 year-over-year, indicating a reduction of approximately 19.4%[96]. - The company's total equity reached ¥9,827,735,750.33, compared to ¥9,749,366,681.26, showing a slight increase of about 0.8%[94]. - Non-current liabilities rose to ¥214,691,457.75 from ¥194,561,430.19, marking an increase of about 10.5%[94]. - The owner's equity at the end of the first half of 2024 was approximately ¥8.57 billion, a decrease of ¥900 million compared to the previous period[119]. Marketing and Strategic Initiatives - The company aims to double its sales and reach the "100 billion Kuozi" target within the next three years[25]. - The company plans to enhance the proportion of mid-to-high-end products significantly as part of its structural upgrade strategy[25]. - The marketing strategy includes strengthening county and town market penetration in Anhui and focusing on key cities in other provinces[26]. - The company has implemented a 360-degree dealer evaluation system to optimize its dealer structure[26]. Research and Development - Research and development expenses surged by 124.00% to ¥12,303,720.25, reflecting increased costs in R&D materials and depreciation[31]. - Research and development expenses for the first half of 2024 were ¥12,303,720.25, significantly higher than ¥5,492,678.90 in the same period of 2023, marking an increase of 123.5%[97]. Environmental and Safety Management - The company has established comprehensive safety production and storage management systems to mitigate risks[41]. - The company has implemented a pollution prevention and control strategy, ensuring that all emissions are within regulatory limits[52]. - The company has established three wastewater treatment plants with a designed processing capacity of 2,000 tons per day, utilizing an anaerobic + aerobic treatment process[51]. - The company has publicly disclosed its environmental performance and compliance status through designated information disclosure media[47]. Risks and Challenges - The company faces food safety risks due to the nature of its business as a food producer, which could lead to significant sales declines if serious incidents occur[39]. - The competitive landscape in the liquor market is intensifying, with numerous competitors in the Anhui province and surrounding areas, potentially impacting the company's profitability if brand influence declines[40]. - Fluctuations in raw material prices, particularly grains, are increasing procurement costs, which may adversely affect future profitability if the company cannot adjust product prices accordingly[42]. Shareholder and Capital Management - The company has not reported any changes in its board of directors, supervisors, or senior management personnel[45]. - The company has conducted a shareholder meeting to approve various proposals, including the annual work report and budget for 2024[44]. - The company approved the 2023 restricted stock incentive plan, which includes a management assessment method and authorization for the board to handle related matters[47]. - The total number of common shareholders as of the end of the reporting period was 65,093[84]. Financial Reporting and Compliance - The financial report was approved by the board of directors on August 28, 2024, ensuring timely disclosure of financial performance[126]. - The company adheres to accounting standards, ensuring that financial statements accurately reflect its financial position and performance[129]. - The financial statements have been prepared based on the enterprise accounting standards and relevant guidelines, ensuring compliance with regulatory requirements[126].

证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2024-037 安徽口子酒业股份有限公司 关于 2024 年半年度 募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 二、募集资金管理情况 为规范募集资金的使用与管理，保护投资者利益，本公司根据《中华人民共 和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股票上市规则》《上 市公司监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《安徽口子酒业股份有限公 司章程》等的相关规定，结合公司实际情况，制定了《安徽口子酒业股份有限公 司募集资金管理制度》，对募集资金建立专户存储，并严格履行审批手续，对募 集资金的管理和使用进行监督，保证专款专用。 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 经中国证券监督管理委员会证监许可[2015]1190 号文核准，安徽口子酒业股 份有限公司（以下简称"公司"）于 2015 年 6 月 18 日首次向社会公开发行人民币 ...

证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2024-038 安徽口子酒业股份有限公司 2024 年半年度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号行业信息披露：第十二 号——酒制造》的相关规定，现将公司 2024 年半年度主要经营数据（未经审计） 公告如下： 一、公司 2024 年半年度主要经营情况： 1、按产品档次分类情况： 注：上述表格合计数差异系四舍五入尾差所致。 2、按销售渠道分类情况： 单位：万元币种：人民币 | 渠道类型 | 2024 年 1－6 | 月 | 2023 年 1－6 月 | 增减变动幅度（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 销售收入 | | 销售收入 | | | 直销（含团购） | 9,176.85 | | 5,514.07 | 66.43 | | 批发代理 | 298,767.11 | | 280,006.82 | 6.70 | | 合计 | 307,943.96 | | 2 ...

安徽口子酒业股份有限公司 证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2024-035 第五届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）同日披露的《安 徽口子酒业股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报 告》（公告编号：2024-037）。 （一）审议通过《公司 2024 年半年度报告及其摘要的议案》。 经监事会审议，监事会认为公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合 《公司法》、《公司章程》等相关法律法规的规定，报告的内容和格式符合中国 证监会和上海证券交易所的相关规定，真实、准确、完整的反映了公司 2024 年 半年度的财务状况和经营成果，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）同日披露的《安 徽口子酒业股份有限公司 2024 年半年度报告》与《安徽口子酒业股份有限公司 2024 年半年度报告摘要》。 表决结果 ...

证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2024-036 安徽口子酒业股份有限公司 第五届董事会第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 安徽口子酒业股份有限公司（以下简称"公司"或"口子窖"）第五届董事 会第六次会议于 2024 年 8 月 28 日在淮北口子国际大酒店以现场结合通讯表决方 式召开。会议通知已于 2024 年 8 月 16 日以电话、电子邮件等方式向各位董事发 出。会议应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名，其中独立董事徐岩先生、独立董 事储育明先生、独立董事张萱女士以通讯表决方式参与本次会议。本次会议的召 开符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 会议由董事长徐进先生主持，会议审议并通过如下议案： 徽口子酒业股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报 告》（公告编号：2024-037）。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票 特此公告。 安徽口子酒业股份有限公司董事会 （一）审议通 ...

证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2024-033 安徽口子酒业股份有限公司 关于股东部分股份解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 朱成寅先生持有安徽口子酒业股份有限公司（以下简称"本公司"）股份 数量为 10,555,202 股，占公司总股本比例为 1.76%；本次解除质押 400,000 股后， 朱成寅先生持有本公司股份累计质押数量为 4,733,700 股，占其持股数量比例为 44.85%。 朱成寅先生及其一致行动人持有本公司股份数量为 252,063,712 股，占本 公司总股本的 42.01%；本次解除质押 400,000 股后，朱成寅先生及其一致行动人 持有本公司股份累计质押数量为 43,327,700 股，占其持股数量比例为 17.19%。 本公司于 2024 年 8 月 13 日收到朱成寅先生部分股份解除质押的通知，具体 情况如下： 一、本次股份解除质押情况 朱成寅先生于 2022 年 10 月 19 日将持有的本公司的股份 5,133,700 股无限 ...

证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2024-034 安徽口子酒业股份有限公司 | | | 关于股东及一致行动人之间通过大宗交易 内部转让股份暨权益变动的提示性公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、股份转让基本情况 近日公司收到刘安省先生《关于一致行动人内部大宗交易的告知函》。因个 人原因，公司实际控制人之一刘安省先生拟通过大宗交易方式向公司另一实际控 制人徐进先生转让公司股份数量合计6,500,000股，占公司股份总数的1.08%（系 一致行动人之间的内部转让，不涉及向市场减持）。 | 股东名 | 受让 | 计划转让数 | | 计划转 | 转让方式 | 转让时间 | | 转让合 理价格 股份来 | 拟转让 | | 拟转让 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 称 | 方 | 量（股） | | 让比例 | | | | | | | 原因 | | | | ...