证券研究报告 基地市场稳固，Q1 实现稳增 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 29 日│中国内地 | 饮料 | 公司发布 24 年年报及 25 年一季度公告，24 年营收 60.1 亿，同比+0.9%， 归母净利 16.6 亿，同比-3.8%；24Q4 营收 16.5 亿，同比+9.0%，归母净利 3.4 亿，同比-7.5%；公司 24 年业绩基本符合市场预期（Wind 一致预期为 营收同比-2%，归母净利同比-3%，25 年 4 月 27 日数据）。25Q1 营收 18.1 亿，同比+2.4%，归母净利 6.1 亿，同比+3.6%。24 年公司在行业需求平淡 的背景下经营保持稳健，25 年一季度继续保持增长势头，展现出较强韧性。 展望 2025 年，公司将持续推进兼系列培育突破，营销改革充分理顺；期待 行业需求改善，渠道信心逐步恢复，迎来内外共振，"增持"。 基地市场表现稳健，兼系列新品布局完善 产品端，24 年高档/中档/低端白酒分别实现营收 56.8/0.7/1.3 亿，同比 +0.1%/-10.4%/+33.0 ...

证券研究报告 口子窖 (603589 CH) 基地市场稳固，Q1 实现稳增 期待后续公司经营改善，维持"增持"评级 考虑行业需求较为平淡、公司改革成效显现仍需要一段时间，我们下调盈利 预测，预计 25-26 年 EPS 2.87/3.03 元（较前次-5%/-5%），引入 27 年 EPS 3.21 元，参考可比公司 25 年平均 PE 15x（Wind 一致预期），给予其 25 年 15xPE，给予目标价 43.05 元（前次 48.48 元，对应 25 年 16xPE，前次可 比公司 25 年平均 16xPE 均值），维持"增持"。 风险提示：行业竞争加剧、宏观经济表现低于预期、食品安全问题。 经营预测指标与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 (人民币百万) | 5,962 | 6,015 | 6,196 | 6,543 | 6,918 | | +/-% | 16.10 | 0.89 | 3.01 | 5.60 | 5.73 | | 归属母公司净利润 ( ...

每经记者 张宝莲 每经编辑 彭水萍 4月28日盘后，口子窖发布2024年报及一季报。2024年报显示，公司实现营业收入60.15亿元，同比增长 0.89%，增速相比于上年有所放缓；利润总额达到22.74亿元，同比减少2.32%；实现归母净利润16.55亿 元，同比减少3.83%。报告期内，白酒库存量同比增长27%，增速高于当期白酒产量与销量。 今年第一季度，公司实现营业收入18.1亿元，同比增长2.42%；利润总额达8.12亿元，同比增长1.83%； 实现归母净利润6.1亿元，同比增长3.59%。 公司表示，"2024年，面对宏观经济下行压力加大，行业内卷、消费疲软、库存高企、动销不畅等问题 交织，白酒行业发展面临较大压力。口子酒业加强市场研判，不断优化经营策略，各项工作稳步推进， 展现了较好的发展韧性。" 口子窖是安徽省内白酒行业的龙头企业之一，公司地处皖北地区，毗邻江苏、山东、河南等白酒消费大 省，除安徽市场之外，产品在周边省份也具有较强的市场影响力。 数据显示，2024年，公司累计实现营业收入60.15亿元，同比上升0.89%；归属于上市公司股东的净利润 16.55亿元，同比下降3.83%，经营性净现金 ...

关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2025-007 安徽口子酒业股份有限公司 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 20 日 至2025 年 5 月 20 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 (一)股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 20 日 13 点 30 分 召开地点：安徽省淮北市人民路淮北口子国际大酒店 股东大会召开日期：2025年5月20日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二)股东大会召集人：董 ...

证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2025-004 （一）审议通过《公司 2024 年度监事会工作报告》 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票 本议案尚需提交股东大会审议。 （二）审议通过《公司 2024 年度决算方案》 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票 本议案尚需提交股东大会审议。 安徽口子酒业股份有限公司 第五届监事会第七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 安徽口子酒业股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第七次会议 于 2025 年 4 月 27 日上午在淮北口子国际大酒店以现场表决方式召开。会议通知 已于 2025 年 4 月 17 日以电话、电子邮件等方式向各位监事发出。会议应出席监 事 3 名，实际出席 3 名。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》及《安徽口 子酒业股份有限公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 会议由监事会主席周图亮先生主持，会议决议及表决结果如下： 具体内容详见公司在上海证券交易 ...

证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2025-003 安徽口子酒业股份有限公司 第五届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （一）审议通过《公司 2024 年度董事会工作报告》 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票 本议案尚需提交股东大会审议。 （二）审议通过《公司 2024 年度总经理工作报告》 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票 （三）审议通过《公司 2024 年度决算方案》 本事项已经公司董事会战略委员会提出建议。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票 本议案尚需提交股东大会审议。 安徽口子酒业股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第九次会议 于 2025 年 4 月 27 日在淮北口子国际大酒店以现场结合通讯表决方式召开。会议 通知已于 2025 年 4 月 17 日以电话、电子邮件等方式向各位董事发出。会议应出 席董事 9 名，实际出席董事 9 名。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》 ...

证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2025-011 安徽口子酒业股份有限公司 关于 2024 年度利润分配方案的公告 公司2024年度利润分配方案实施所确定的股权登记日的公司总股本扣减公司回 购专用证券账户中股份总数为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币13.00 元（含税）。截至2024年12月31日，公司总股本600,000,000股，扣除公司目前回购 专户的股份1,416,700股，以此计算合计拟派发现金红利778,158,290.00元（含税）； 2024年度以现金为对价，采用集中竞价方式实施的股份回购金额45,672,800.54元， 现金分红和回购金额合计823,831,090.54元，占本年度归属于上市公司股东净利润 的比例为49.77%。公司本年度拟不实施资本公积金转增股本。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●每股分配比例：每股派发现金红利1.30元（含税），不实施资本公积金转增 股本 ●本次利润分配将以现金分红股权登记日公司总股本扣减公司回购专用证券账 ...

证券代码：603589 证券简称：口子窖 公告编号：2025-012 安徽口子酒业股份有限公司 关于终止实施 2023 年限制性股票激励计划暨回购 注销激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●限制性股票回购数量：1,880,528 股 ●限制性股票回购价格：35.16 元/股加上中国人民银行同期存款利息之和 ●本事项尚需提交公司股东大会审议。 安徽口子酒业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 27 日召开 第五届董事会第九次会议、第五届监事会第七次会议，审议通过了《关于终止实 施 2023 年限制性股票激励计划暨回购注销激励对象已获授但尚未解除限售的限 制性股票的议案》，同时一并终止与公司 2023 年限制性股票激励计划（以下简称 "本次激励计划"或"本激励计划"）配套的《安徽口子酒业股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法》（以下简称"《考核管理办法》"）等文 件，并回购注销激励对象已获授但尚未解除限售的全部限 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 近日，安徽口子酒业股份有限公司（以下简称"口子窖"）发布关于终止实施2023年限制性股票激励计划 暨回购注销相关限制性股票的公告。上海君澜律师事务所就该事项出具法律意见书。 终止原因：内外部环境变化，经营与考核指标偏差 本次激励计划终止实施事项尚需提交公司股东大会审议。后续公司董事会将根据股东大会的授权办理本 次回购注销相关事宜。激励计划终止实施后，公司将通过优化薪酬体系、完善绩效考核制度等方式调动 管理层和业务骨干积极性。本次终止实施激励计划暨回购注销限制性股票，不存在损害公司及全体股东 利益和违反有关法律、法规强制性规定的情形，不会对公司日常经营和未来发展产生重大影响。 此外，根据规定，口子窖将及时公告相关会议决议及终止回购等公告文件，并随着本次激励计划的推 进，按照法律、法规、规范性文件的相关规定，及时履行相关的信息披露义务。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题， ...

RSM | 容 诚 审计报告 安徽口子酒业股份有限公司 容诚审字[2025]230Z2431 号 容诚会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国 ·北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册开手证明该审计报告是否由具有执业许可的会计师事务所出具 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ace.mof.gov.cn）"进行查询 "一 目 录 | 序号 | la 容 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-6 | | 2 | 合并资产负债表 | 1 | | 3 | 合并利润表 | 2 | | 4 | 合并现金流量表 | 3 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 4-2 | | 6 | 母公司资产负债表 | 6 | | 7 | 母公司利润表 | 7 | | 8 | 母公司现金流量表 | 8 | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 9-10 | | 10 | 财务报表附注 | 11-110 | 审计报告 容诚审字[2025]230Z 安徽口子酒业股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了安徽口子酒业股份有限公司(以下简称口子窖)财务报表 ...