Q2 业绩环比改善，钛合金业务有望见底回 升 核心观点 事件：公司发布 2024 年中报，24H1 实现营收 20.20 亿元（-4.33%），归母净利润 3.48 亿元（-17.24%）。24Q2 实现营收 12.27 亿元（+3.13%），环比增长 54.60%；归母净 利润 2.38 亿元（+11.83%），环比增长 115.38%。 ⚫ 钛合金结束 2 年持续性下滑，24H1 环比见底回升。2024H1 公司实现营收 20.20 亿 元（-4.33%），分业务看，公司上半年钛合金收入 12.84 亿元（-4.07%），超导产 品收入 4.82 亿元（+19.95%），高温合金收入 1.56 亿元（-44.67%）。超导受益核 聚变和磁体市场景气度延续高增长，高温合金受客户控库存影响暂时性回落。钛合 金作为历史支柱板块，从半年度收入看，在 22H1 实现 16.60 亿元后持续性下降至 23H2 的 11.67 亿元，直到 24H1 环比见底回升，说明下游采购节奏有所恢复。 ⚫ 研发费用增加导致净利增速落后于收入。2024H1 公司净利率 17.45%，较去年同期 下降 3.00pct。24H1 综合毛 ...

西部超导（688122.SH）2024 年半年报点评 ➢ 事件：公司发布 2024 年半年报。2024H1，公司实现营业收入 20.20 亿元， 同比-4.33%，归母净利润 3.48 亿元，同比-17.24%，扣非归母净利润 3.12 亿 元，同比-16.37%。2024Q2，公司实现营业收入 12.27 亿元，环比+54.60%， 同比+3.13%；归母净利润 2.38 亿元，环比+115.39%，同比+11.83%；扣非归 母净利润 2.19 亿元，环比+136.12%，同比+22.62%。 ➢ 超导产品需求持续放量，募投项目投产进一步巩固行业龙头地位。2024H1， 超导产品实现收入 4.82 亿，同比+19.95%，主要系外部订单需求持续增加；毛 利率约 22.71%，相比 23 年平均毛利率-11.68pct，主要系原材料价格上涨， 24H1 铌均价约 654.40 元/千克，锡均价约 24.08 万元/吨，对比 23 年全年均价 分别增长 8.85%、13.39%。公司是国内唯一低温超导线材商业化生产的企业， 是目前全球唯一的 NbTi 锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业，24H1 高性能 ...

公司代码：688122 公司简称：西部超导 2024 年半年度报告 西部超导材料科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 211 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中描述公司面临的风险，敬请查阅本报告"第三节管理层讨论与分析"中 "五、风险因素"相关内容，请投资者予以关注。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人冯勇、主管会计工作负责人李魁芳及会计机构负责人（会计主管人员）王雁翔声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者 注意投资风险。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十 ...

尊敬的各位投资者朋友们大家好我是西部超导公司总经理杜宇轩感谢大家长期以来对公司的关注和支持西部超导公司2003年成立于西安经济技术开发区并于2019年7月作为首批25家企业之一在上海证券交易所科创板成功上市 公司专业从事超导产品高端钛合金材料高性能高温合金材料的研发生产和销售公司秉承服务国家造福人类的企业宗旨产品定位于国内空白国际先进突破了航空能源医疗等多项国家核心关键技术自成立以来公司始终坚定发展信心 坚持服务国家照顾人类的企业宗旨不变坚持自主创新的战略引领不变坚持以客户为中心的服务理念不变对先进装备新能源等领域急需的新材料持续攻坚克难积极的实施科技成果转化打造国际一流的新材料研发宗室和生产基地巩固并强化行业优势地位 实现了公司的持续健康发展2023年是西部超岛成立的第20周年受市场环境影响公司全年销售收入41.59亿元同比减少1.62%规模经历论7.52亿元同比减少30.33%面对挑战及不利因素公司全体员工坚定发展信心调整产业结构 适应市场需求拓展新领域实现超到产品同比增长57.94%高性能高温合金同比增长161.79%截止2023年末公司总资产120.84亿元较年初增长6.88%规模净资产63.25亿元 ...

证券代码：688122 证券简称：西部超导 西部超导材料科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 2024-003 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 投资者关系 □ 新闻发布会 □ 路演活动 活动类别 □ 现场参观 □ 其他（请文字说明其他活动内容） 2024年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2023年度业绩说 活动名称 明会 时间 2024年5月22日(星期三)下午15:00-17:00 地点 全景路演（网址：http://rs.p5w.net） 1、总经理：杜予晅 上市公司 2、副总经理兼董事会秘书：王凯旋 ...

证券代码：688122 证券简称：西部超导 西部超导材料科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 2024-003 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 投资者关系 □ 新闻发布会 □ 路演活动 活动类别 □ 现场参观 □ 其他（请文字说明其他活动内容） 2024年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2023年度业绩说 活动名称 明会 时间 2024年5月22日(星期三)下午15:00-17:00 地点 全景路演（网址：http://rs.p5w.net） 1、总经理：杜予晅 上市公司 2、副总经理兼董事会秘书：王凯旋 ...

Revenue and Profit Performance - Revenue for the first quarter of 2024 was RMB 793.56 million, a decrease of 13.96% year-over-year[4] - Net profit attributable to shareholders of the listed company was RMB 110.50 million, a decrease of 46.95% year-over-year[4] - Net profit attributable to shareholders of the listed company after deducting non-recurring gains and losses was RMB 92.72 million, a decrease of 52.24% year-over-year[4] - Total revenue for Q1 2024 was 793.56 million RMB, a decrease from 922.32 million RMB in Q1 2023[22] - Net profit attributable to parent company owners was 1.88 billion RMB in Q1 2024, up from 1.77 billion RMB in the previous quarter[21] - Net profit attributable to parent company shareholders was RMB 110.5 million, compared to RMB 208.3 million in the same period last year[23] - The company's total comprehensive income was RMB 108.0 million, down from RMB 210.8 million year-over-year[25] R&D Investment - R&D investment totaled RMB 79.58 million, an increase of 80.55% year-over-year[4] - R&D investment as a percentage of revenue increased by 5.25 percentage points to 10.03%[4] - The increase in R&D investment was primarily due to the initiation and progression of new research projects[12] - R&D expenses increased to 81.72 million RMB in Q1 2024 from 46.22 million RMB in Q1 2023[22] Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were RMB 12.42 billion, an increase of 2.79% compared to the end of the previous year[6] - Equity attributable to shareholders of the listed company was RMB 6.48 billion, an increase of 2.48% compared to the end of the previous year[6] - Total assets as of Q1 2024 were 12.42 billion RMB, compared to 12.08 billion RMB in the previous quarter[19] - Total liabilities as of Q1 2024 were 5.44 billion RMB, slightly up from 5.35 billion RMB in the previous quarter[20] - Total equity attributable to parent company owners was 6.48 billion RMB in Q1 2024, up from 6.32 billion RMB in the previous quarter[21] Non-Recurring Gains and Losses - Non-recurring gains and losses amounted to RMB 17.77 million, including government subsidies of RMB 13.98 million[7][8] Shareholder Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period is 22,193[13] - Northwest Institute for Nonferrous Metal Research holds 136,151,200 shares, accounting for 20.96% of the total shares[13] - CITIC Metal Co., Ltd. holds 77,250,613 shares, accounting for 11.89% of the total shares[13] - Yongchun Tianhui Technology Investment Co., Ltd. holds 32,075,680 shares, accounting for 4.94% of the total shares[13] - Xi'an Industrial Investment Group Co., Ltd. holds 29,522,835 shares, accounting for 4.54% of the total shares[13] - China Merchants Bank Co., Ltd. - Huaxia SSE STAR Market 50 Index ETF holds 29,210,221 shares, accounting for 4.50% of the total shares[13] - Hong Kong Securities Clearing Company Ltd. holds 26,785,993 shares, accounting for 4.12% of the total shares[13] - China Construction Bank Co., Ltd. - E Fund National Defense and Military Industry Mixed Securities Investment Fund holds 23,837,864 shares, accounting for 3.67% of the total shares[13] - Industrial and Commercial Bank of China Co., Ltd. - E Fund SSE STAR Market 50 Index ETF holds 16,193,850 shares, accounting for 2.49% of the total shares[13] - National Military-Civilian Integration Industry Investment Fund Co., Ltd. holds 11,087,226 shares, accounting for 1.71% of the total shares[13] Operating Costs and Expenses - Operating costs for Q1 2024 were 697.12 million RMB, compared to 683.71 million RMB in Q1 2023[22] - The decrease in net profit was mainly due to reduced product sales revenue, changes in sales structure, and increased R&D expenditures[10] Cash Flow and Financial Activities - Operating cash flow increased to RMB 144.8 million, a significant improvement from a negative RMB 125.6 million in the same period last year[26][27] - Cash received from sales of goods and services rose to RMB 926.4 million, up from RMB 763.9 million year-over-year[26] - Cash paid for goods and services decreased to RMB 556.2 million from RMB 717.8 million in the previous year[27] - Investment cash inflows totaled RMB 1.84 billion, down from RMB 4.51 billion in the same period last year[27] - Cash and cash equivalents at the end of the period stood at RMB 1.73 billion, compared to RMB 2.39 billion in the previous year[28] - Cash received from financing activities was RMB 345.6 million, compared to RMB 544.6 million in the same period last year[27] - The company's net cash flow from financing activities increased to RMB 198.3 million from RMB 105.0 million year-over-year[28] Inventory and Contract Liabilities - Inventory as of Q1 2024 was 3.49 billion RMB, up from 3.34 billion RMB in the previous quarter[19] - Contract liabilities increased to 267.48 million RMB in Q1 2024 from 141.56 million RMB in the previous quarter[20] Loans and Equity - Long-term loans decreased to 1.18 billion RMB in Q1 2024 from 1.54 billion RMB in the previous quarter[20] Earnings Per Share - Basic earnings per share were RMB 0.17, down from RMB 0.32 in the previous year[25]

证券代码：688122 证券简称：西部超导 西部超导材料科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 2024-002 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 投资者关系 □ 新闻发布会 □ 路演活动 活动类别 □ 现场参观 □ 其他（请文字说明其他活动内容） 西部超导材料科技股份有限公司—2023年度科创板航空航天专 活动名称 场集体业绩说明会 时间 2024年4月24日(星期三)下午15:00-17:00 上海证券交易所上证路演中心 地点 （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） 1、总经理：杜予晅 ...

[Table_Industry] 备注：每股指标按照最新股本数全面摊薄，股价为 2024 年 4 月 18 日收盘价 总股本(百万股) 650 流通股本(百万股) 650 市价(元) 38.3 市值(百万元) 24,882 流通市值(百万元) 24,882 [投资要点 Table_Summary] 西部超导(688122.SH)/国防 军工 证券研究报告/公司点评 2024 年 04 月 19 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------|--------|-------|-------|-------|-------| | [Table_Industry] [Table_ 评级：买入 Invest] ( 维持 ) \n市场价格： 38.30 元 | [Table_Finance 公司盈利预测及估值 1] ...

证券研究报告：国防军工 | 公司点评报告 2024年4月11日 股票投资评级 西部超导(688122) 买入|维持 高温合金、超导产品增长显著，钛材需求有望恢复 个股表现 ⚫ 事件 西部超导 国防军工 3月30日，西部超导发布2023年年报。2023年，公司实现营收 3% -2% 41.59亿元，同比减少2%；实现归母净利润7.52亿元，同比减少30%。 -7% -12% ⚫ 点评 -17% -22% -27% 1、受下游需求波动等影响，公司及时调整产品结构，营收同比 -32% 基本持平。2023年，公司积极应对复杂经济环境、下游需求波动等不 -37% -42% 利影响，根据市场需求及时调整产品结构，全年营收同比基本持平。 2023-04 2023-06 2023-09 2023-11 2024-01 2024-04 分产品看，钛合金收入25.05亿元，同比减少22%；超导产品收入9.85 资料来源：聚源，中邮证券研究所 亿元，同比增长 58%；高温合金收入 4.74 亿元，同比增长 162%。公 司销售毛利率 31.87%，同比降低 7.58pcts，主要由于钛合金产品毛 公司基本情况 利率同比降低 8.8 ...