Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, with a target price of 73.94 CNY per share based on a 10x PS valuation for 2024 [2][43]. Core Insights - The company is expected to achieve total revenue of 678 million CNY in 2023, representing a year-over-year growth of 52.2%, and a net profit of 58 million CNY, reflecting a significant increase of 167.1% [1][12]. - The AQ-300 product line is driving the company's performance, enhancing brand recognition and contributing to steady revenue growth [1][43]. - The company has a strong focus on R&D, which has led to continuous product improvements and a competitive edge in the market [1][9]. Revenue and Profit Forecast - Projected revenues for 2023-2025 are 678 million CNY, 991 million CNY, and 1.427 billion CNY, with respective growth rates of 52.2%, 46.2%, and 44% [1][12]. - Expected net profits for the same period are 58 million CNY, 122 million CNY, and 185 million CNY, with growth rates of 167.1%, 109.9%, and 52.3% [1][12]. - The EPS for 2023-2025 is forecasted to be 0.43 CNY, 0.91 CNY, and 1.38 CNY per share [1][12]. Product Performance - The AQ-300 series is positioned as a high-end product, with expected revenue growth of 109% in 2024 and 67% in 2025, maintaining a gross margin of 76% [1][17]. - The company anticipates a significant increase in revenue from its endoscope repair services, with projected growth rates of 35%, 30%, and 40% for 2023-2025 [6][12]. Market Position and Competitive Landscape - The company is recognized as a leading manufacturer of flexible electronic endoscopes in China, benefiting from supportive policies and market potential [42][43]. - The introduction of the AQ-300 product line is expected to enhance the company's competitive position against foreign brands, particularly Olympus [43].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 83.25 CNY [4][9]. Core Insights - The company is expected to achieve a revenue of 678 million CNY in 2023, representing a year-on-year growth of 52%, and a net profit of 57.97 million CNY, reflecting a 167% increase [8]. - The AQ-300 product is driving significant growth, with plans for overseas certification to enhance the product matrix and brand influence [8]. - The company is focusing on its core business of flexible endoscopes and enhancing brand recognition through academic activities [8]. Financial Data and Valuation - Revenue projections for 2023-2025 are 678 million CNY, 1,014 million CNY, and 1,443 million CNY, with a compound annual growth rate (CAGR) of 48% [9]. - Net profit forecasts for the same period are 58 million CNY, 123 million CNY, and 191 million CNY, with a CAGR of 106% [9]. - The price-to-sales (P/S) ratios for 2023-2025 are projected at 11, 7.4, and 5.2 times, respectively [9]. - The company’s total assets are expected to reach 1.53 billion CNY in 2023, with a 9% increase from the beginning of the year [8]. Operational Highlights - The company is actively expanding its marketing network both domestically and internationally, aiming to cover various levels of hospitals and enhance brand influence [8]. - The report indicates that the company’s sales, management, and R&D expenses are all on the rise, aligning with revenue growth trends [2].

R&D Strategy and Product Development - The company focuses on differentiated innovation to address clinical pain points, improve diagnostic efficiency, and enhance satisfaction for both doctors and patients [1] - Continuous optimization of product performance based on clinical feedback to provide more precise and reliable operation experiences [1] - Soft endoscope development involves multidisciplinary integration of optics, electronics, materials, mechanics, and algorithms [2] Product Lines and Market Positioning - AQ-300 series and AQ-200 series have different market positioning and pricing, targeting distinct market segments [2] - Current focus remains on the soft endoscopy field, with potential future expansion into synergistic areas as market share increases [2] International Expansion - Overseas markets are in early development stages, employing a multi-product, multi-model strategy [2] - European subsidiary WISAP has shown steady performance in recent years [2] - Future growth in international markets expected through enhanced product capabilities and after-sales services [2] Market Drivers and Industry Trends - Industry growth primarily driven by diagnostic needs and increasing health awareness [2] - Rising early cancer screening penetration rates leading to increased demand for new soft endoscopy equipment and replacement needs [2] Academic Activities and Market Education - Active participation in academic conferences and discussions on innovative applications and clinical practices [3] - Successful organization of "Aohua Cup" CBI National Case Competition and hands-on training sessions [3] - These activities demonstrate product advantages in operation comfort and high-definition imaging [3] Revenue Distribution and Growth Potential - Current revenue from respiratory endoscopy is smaller compared to gastroenterology [3] - Respiratory endoscopy shows long-term growth potential as clinical demand develops and surgical techniques mature [3] Investor Participation - Multiple institutional investors participated in the event, including major funds and asset management companies [4]

【投资建议】 | --- | --- | |--------------------------------------|--------------------------| | [Table_ 东方财富证券研究所 Author] | | | 证券分析师：何玮 | | | 证书编号： S1160517110001 | | | 联系人：崔晓倩 | | | 电话： 021-23586309 | | | [Table_PicQuote] 相对指数表现 | | | 7% -1% -9% -17% -25% | | | -33% 2/2 4/2 6/2 8/2 澳华内镜 | 10/2 12/2 沪深 300 | | | | | [Table_ 基本数据 Basedata ] | | | 总市值（百万元 ) | 6694.95 | | 流通市值（百万元 ) | 4605.90 | | 52 周最高/最低（元） | 78.90/46.06 | | 52 周最高/最低（ PE） | 446.04/110.45 | | 52 周最高 /最低（PB） | 8.10/5.08 | | 52 周涨幅（%） | -32.04 | | ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 78,000 股。 证券代码：688212 证券简称：澳华内镜 公告编号：2024-002 上海澳华内镜股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划预留授予部分 第一个归属期归属结果暨股份上市的公告 本次股票上市流通总数为 78,000 股。 本次归属股票上市流通日期为 2024 年 1 月 18 日。 根据中国证券监督管理委员会、上海证券交易所、中国证券登记结算有限责 任公司上海分公司有关业务规则的规定，上海澳华内镜股份有限公司（以下简称 "公司"）于 2024 年 1 月 12 日收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出 具的《证券变更登记证明》，公司已完成 2022 年限制性股票激励计划（以下简称 "本次激励计划"）预留授予部分第一个归属期的股份登记工作。现将有关情况公 告如下： 一、本次限制性股票归属的决策程序及相关信息披露 （一）2022 年 1 月 17 日，公司召开第一届董事会第 ...

证券代码：688212 证券简称：澳华内镜 公告编号：2024-001 上海澳华内镜股份有限公司 关于变更审计项目合伙人及签字注册会计师的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 容诚事务所为公司2023年度审计机构，原委派胡新荣作为项目合伙人及签字注册会 计师，为公司提供2023年度审计服务。由于容诚事务所内部工作调整，现委派王辉达接 替胡新荣作为项目合伙人及签字注册会计师，继续为公司完成2023年度财务报表审计及 内部控制审计相关工作。 二、本次变更人员的基本信息、诚信及独立性情况 （一）基本信息 审计项目合伙人及签字注册会计师：王辉达，2012年成为中国注册会计师，2007年 开始从事上市公司审计业务，2021年开始在容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 执业， 2021年开始为公司提供审计服务; 近三年签署过正帆科技（688596）、贝斯美（300796） 上市公司审计报告。 （二）诚信记录 上海澳华内镜股份有限公司（以下简称"公司"）分别于2023年4月21日、2023年5 月19日召开了第二届董事会第三 ...

证券代码： 688212 证券简称：澳华内镜 编号：2024-001 上海澳华内镜股份有限公司 投资者关系活动记录表 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 路演活动 活动类别 □现场参观 □一对一沟通 券商策略会 □其他 参与单位及 见附件 人员 时间 1月3日-1月5日 地点 线上交流、公司办公室 接待人员 董事会秘书 施晓江 投资者关系 互动问答 活动主要内 容介绍 1：公司未来海外业务的发展规划？ ...

上海市通力律师事务所关于上海澳华内镜股份有限公司 2023 年第四次临时股东大会的法律意见书 致:上海澳华内镜股份有限公司 上海市通力律师事务所(以下简称"本所")接受上海澳华内镜股份有限公司(以 下简称"公司")的委托,指派本所茹秋乐律师、韩宇律师(以下简称"本所律师") 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》 等法律法规和规范性文件(以下统称"法律法规")及《上海澳华内镜股份有限公司章 程》(以下简称"公司章程")的规定就公司 2023 年第四次临时股东大会(以下简称 "本次股东大会"）相关事宜出具法律意见。 本所律师已经对公司提供的与本次股东大会有关的法律文件及其他文件、资料予以 了核查、验证。在进行核查验证过程中,公司已向本所保证,公司提供予本所之文件中 的所有签署、盖章及印章都是真实的,所有作为正本提交给本所的文件都是真实、准确、 完整和有效的,且文件材料为副本或复印件的,其与原件一致和相符。 在本法律意见书中,本所仅对本次股东大会召集和召开的程序、出席本次股东大会 人员资格和召集人资格及表决程序、表决结果是否符合法律法规和公司章程的规定发表 意见,并不对本次股 ...

证券代码：688212 证券简称：澳华内镜 公告编号：2023-070 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 29 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 29 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 54,066,492 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 54,066,492 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 40.3616 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 40.3616 | （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，大会主持情况等。 上海澳华内镜股份有限公司 2023 年第四次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2023 年 12 月 29 日 （二） 股东大 ...

上海澳华内镜股份有限公司 2023 年第四次临时股东大会 会议资料 二零二三年十二月 上海澳华内镜股份有限公司 2023 年第四次临时股东大会会议资料 上海澳华内镜股份有限公司 会议资料目录 | 2023 年第四次临时股东大会会议须知 2 | | --- | | 2023 年第四次临时股东大会会议议程 4 | | 关于修订《公司章程》的议案 5 | | 关于修订《独立董事工作制度》的议案 10 | | 关于修订《关联交易管理制度》的议案 11 | | 关于修订《融资与对外担保制度》的议案 12 | | 关于修订《募集资金管理制度》的议案 13 | | 关于制定《会计师事务所选聘制度》的议案 14 | 1 上海澳华内镜股份有限公司 2023 年第四次临时股东大会会议资料 证券简称：澳华内镜 证券代码：688212 上海澳华内镜股份有限公司 2023 年第四次临时股东大会会议资料 2023 年第四次临时股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证 大会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 中国证监会《上市公司股东大会规则》以及《上海澳华内镜股 ...