证 券 研 究 报 告 晶科能源（688223）2024 年半年报点评 推荐（维持） 工厂事故影响净利润，上半年组件出货量保 持全球第一 事项： 2024 年上半年公司实现营业收入 472.51 亿元，同比减少 11.88%；归母净利润 12.00 亿元，同比减少 68.77%。上半年毛利率 8.57%，同比下降 6.61 个百分点； 归母净利率 2.54%，同比下降 4.63 个百分点。上半年期间费用为 29.15 亿元， 较上年同期增加 7.85 亿元；期间费用率为 6.17%，同比上升 2.20 个百分点。 2024 年第二季度公司实现营业收入 241.68 亿元，同比减少 20.69%，环比增长 4.70%；归母净利润为 2435.69 万元，同比减少 98.89%，环比减少 97.93%。第 二季度公司毛利率 7.60%，同比下降 8.62 个百分点，环比下降 1.97 个百分点； 归母净利率为 0.10%，同比下降 7.07 个百分点，环比下降 4.99 个百分点。公 司山西工厂此前发生火灾事故，对公司归母净利润影响为-6.47 亿元。 评论： 上半年出货量保持全球第一，N 型占比超过 80%。公 ...

二〇二四年九月 | 年第一次临时股东大会参会须知 2024 | 2 | | --- | --- | | 年第一次临时股东大会会议议程 2024 | 4 | | 议案一、关于续聘公司 2024 年审计机构的议案 | 6 | | 议案二、关于与关联方签署日常关联交易协议的议案 | 9 | | 议案三、关于重新审议关联交易协议的议案 | 11 | | 议案四、关于新增担保额度预计的议案 | 13 | 晶科能源 2024 年第一次临时股东大会 晶科能源股份有限公司 晶科能源 2024 年第一次临时股东大会 晶科能源股份有限公司 2024年第一次临时股东大会会议资料 2024 年第一次临时股东大会参会须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证大会的顺 利进行，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》以及《晶科能源股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《晶科能源股份有限公司股东大会议事规则》等 相关规定，晶科能源股份有限公司（以下简称"公司"）特制定 2024 年第一 ...

2024 年 9 月 5 日 公司研究 组件出货维持全球第一，海外市场销售及产能建设持续突破 ——晶科能源（688223.SH）2024 年中报点评 要点 事件：公司发布 2024 年半年报，2024H1 实现营业收入 472.51 亿元，同比减少 11.88%，实现归母净利润 12.00 亿元，同比减少 68.77%；2024Q2 公司实现营 业收入 241.68 亿元，同比减少 20.69%，实现归母净利润 0.24 亿元，同比减少 98.89%。 2024H1 组件销量维持全球第一，预计 24Q3 组件出货量 23~25GW。2024H1 公司实现组件出货约 43.8GW，其中 N 型组件约 35.9GW（占比超 80%），组件 出货量维持全球第一，但在产业链价格持续下行背景下盈利能力受到一定影响， 2024Q2 公司毛利率环比减少 1.98 个 pct 至 7.60%。公司预计 2024Q3 实现组 件出货 23~25GW，并有信心完成全年的出货指引（100~110GW）。 一体化产能稳步扩张，海外市场销售及产能建设持续突破。（1）公司稳步推进 山西垂直一体化大基地，预计 2024 年末公司硅片/电池 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Increase" [1][4] Core Views - The company has solidified its position as a global leader in solar module shipments, achieving 43.8GW in shipments in the first half of 2024, maintaining its industry-leading status [4] - The company is advancing its global supply chain layout, with a 2GW module factory in the U.S. already in operation and plans for a 10GW high-efficiency solar cell and module project in Saudi Arabia [4] - The company is focusing on enhancing its TOPCon technology, with expectations to achieve an annual shipment target of 100-110GW in 2024, with N-type shipments expected to account for 90% [4] - Due to significant declines in product prices, revenue and profit forecasts have been adjusted downwards, with expected revenues of 104.1 billion, 117 billion, and 125 billion for 2024, 2025, and 2026 respectively [4] Financial Performance Summary - In H1 2024, the company reported revenue of 47.25 billion, a decrease of 12% year-on-year, and a net profit of 1.2 billion, down 69% year-on-year [4] - The company’s Q2 2024 revenue was 24.17 billion, a 21% decrease year-on-year, with a net profit of 24 million, down 99% year-on-year [4] - The company’s earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are projected to be 0.22, 0.26, and 0.30 respectively, with corresponding P/E ratios of 33, 28, and 24 [4][5]

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 晶科能源(688223.SH) 2024 年 09 月 04 日 买入（维持） 所属行业：电力设备/光伏设备 当前价格(元)：7.13 证券分析师 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 白鑫 资格编号：S0120524080003 邮箱：baixin3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 晶科能源 沪深300 -43% -34% -26% -17% -9% 0% 9% | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------|-------|--------| | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | 1.57 | -0.70 | -14.30 | | 相对涨幅 (%) | 4.85 | 4.79 | -5.51 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《晶科能源（688223.SH）业绩点评 -N 型组件龙头出货全球领先，持续完 善一体化与全 ...

晶科能源（688223.SH）2024 年半年报点评 放-2022/10/31 销售规模行业领先，前瞻性布局海外产能 2024 年 09 月 03 日 ➢ 事件：2024 年 8 月 30 日，公司发布 2024 年半年报，24H1 公司实现营收 472.51 亿元，同比-11.88%；实现归母净利 12.00 亿元，同比-68.77%；实现扣 非归母净利 2.17 亿元，同比-93.85%。分季度看，24Q2 公司实现营收 241.68 亿元，同比-20.69%，环比+4.70%；实现归母净利 0.24 亿元，同比-98.89%， 环比-97.93%；实现扣非归母净利 0.26 亿元，同比-93.87%，环比-86.33%。我 们认为公司盈利下行主要受行业竞争加剧，组件盈利能力下滑影响。 ➢ N 型龙头地位稳固，持续深化全球化战略。出货：24 年上半年，公司实现 组件出货 43.8GW，其中 N 型组件销售量为 35.9GW，占比超过 80%，截至上 半年公司组件出货量已超 260GW，N 型组件销售规模维持行业领先。根据公司 预测，24Q3 公司出货量为 23-25GW。产能：公司已实现稳定量产的 N 型 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/机械工业/新能源板块 证券研究报告 晶科能源（688223）公司半年报点评 2024 年 09 月 03 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |--------------------------------------------------|------------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 02 日收盘价（元） ] | 7.04 | | 52 周股价波动（元） | 6.71-10.89 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 10005/3109 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 70437/21885 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 23 年业绩稳步成长， 24 | 年加速开发优质产 | | 品和市场》 2024.04.26 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 晶科能源 海通综指 -35.48% -28.48% -21.48% -14.48% -7.48% -0.4 ...

晶科能源股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-08 | --- | --- | |-------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

晶科能源 (688223.SH) 买入 (维持评级) 公司点评 证券研究报告 TOPCon 龙头优势渐显, 全球化布局提升竞争力 业绩及事件简评 8 月 30 日公司发布 2024 年中报, 上半年实现营收 473 亿元, 同比-12%;归母净利润 12.0 亿元,同比-69%;扣非归母净利润 2.2 亿元,同比-94%。其中 Q2 实现归母净利润 0.24 亿元,实现扣非 归母净利润 0.26 亿元。4月公司山西大基地一期切片电池车间屋 面发生火灾事故,影响Q2归母净利润-6.47 亿元。 经营分析 TOPCon 优势产能、全球化渠道布局支撑出货量持续高增。上 半年公司实现组件销售 43.8GW,同比增长 42%,组件出货量继续 位列行业第一,其中 N 型组件约 35.9GW。在产业链价格大幅波动、 市场竞争激烈的背景下,公司通过 TOPCon 优势产品及全球化渠道 布局实现出货高增,上半年组件产品海外市场出货占比约 65%、净 外营收占比约 71%,在需求大量释放的中东市场市占率约50%,巴 基斯坦全年已签单量超过 4GW。公司预计 Q3 组件出货量 23-25GW, 有信心完成全年 100-110GW ...

中信建投证券股份有限公司 关于晶科能源股份有限公司签署日常关联交易协议 的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"保荐人"）为晶科能源股份有限公 司（以下简称"晶科能源"、"公司"）首次公开发行股票并在科创板上市的保 荐人，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《证券发行上市 保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》及《科创板上市公 司持续监管办法（试行）》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对晶科能源 签署日常关联交易协议的事项进行了审慎核查，核查意见如下： 一、关联交易概述 晶科能源股份有限公司于 2022 年 3 月 8 日与关联方晶科电力科技股份有限 公司（以下简称"晶科科技"）签署了《合作框架协议》（以下简称"《框架协议 一》"），在公司下属厂区内投建 7 个屋顶分布式光伏电站项目及 1 个储能项目， 目前相关项目建设进展顺利。前述事项已经 2022 年 2 月 16 日召开的第一届董事 会第十七次会议、第一届监事会第七次会议及 2022 年 3 月 7 日召开的 2022 年 第二次临时股东大会审议通过。具体内容详见公司于 2022 年 2 月 17 日在上海证 ...