Core Viewpoint - The recent financing and investment strategy of the domestic AI chip company, Moore Threads, has raised concerns among investors, but this approach is considered normal within the industry context [1]. Financial Overview - Moore Threads has a market capitalization exceeding 300 billion, with a recent financing round raising 8 billion, resulting in a net financing of 7.576 billion [3]. - As of Q3 2025, the company has total assets of 6.7 billion, with a significant portion in "trading financial assets" for cash management, and total liabilities amounting to 2.8 billion, primarily from short-term loans [7]. Investment Strategy - The company is utilizing loans for investment in financial products, which allows for easier liquidity compared to traditional financing methods [7]. - The rationale behind this strategy is to manage cash flow effectively during the company's growth phase, where significant capital is required for technology and experience accumulation [7]. Cash Burn and Future Financing - Moore Threads has been burning over 1 billion annually, with projections indicating a cash burn of nearly 2 billion in 2024 and over 2 billion in 2025 [9]. - The recent financing of 7.5 billion is expected to last approximately three years at the current cash burn rate, indicating a need for further financing in the future [9]. Revenue Growth and Profitability - The company has demonstrated an impressive average annual revenue growth rate of 100%, but concerns exist regarding potential deceleration as the company scales [11]. - Despite a trend of narrowing losses, the company has yet to reach breakeven, with cumulative losses exceeding 1.5 billion over the past three years [14]. R&D Expenditure - The company's R&D expenses have been substantial, peaking at 24 times revenue in 2022, but have since decreased to 1.1 times revenue in the first three quarters of 2025 [17]. - The overall operating expenses have also decreased, indicating a positive trend towards financial management [17]. Government Support and Industry Challenges - Government subsidies are minimal and unlikely to significantly impact profitability, as the company relies heavily on investor funding for its operations [19]. - The company faces technological challenges that require collaboration across the industry to overcome, particularly in advanced chip manufacturing processes [20].

截至12月15日午盘，A股三大指数集体调整。 在盘面上，CPO、存储器、锂矿、算力、消费电子、半导体概念跌幅靠前，核聚变、白酒、军工题材走强。 在个股方面，摩尔线程低开超6%，截至发稿，跌幅收窄至4.53%。 | 摩尔线程-U | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 688795融 新 成 L1 | | | | | | 806.00 市值 3656.8亿 量比 1.20 름 778.00 | | | | | | ਜ਼ਿੰ 流通 228.59亿 | | 758.35 | 14.63% 换 | | | -36.88 -4.53% 开 市盈TM 写损 | | 761.00 | 额 33.39亿 | | | 酬■ 龙虎榜： 12-12 入选，净买入-4.668 亿元；买入总计... ● × | | | | | | 日K モ日 | 分时 | 周K | 更多。 | (0) | | 均价: 776.65 最新: 778.00 -36.88 -4.53% | | | | | | 6.94% | 871.41 | | 五档 成交 | | | 大单 779.94 | | | | | ...

大周五，咱们「国产 GPU 第一股」摩尔线程，整了个让资本市场直呼「看不懂」的骚操作。 公告字数不多，核心就一句：准备拿不超过 75 亿元的闲置资金，去买理财产品 。 这事儿有多魔幻？ 稍微翻翻账本你就知道，摩尔线程这次 IPO，扣除发行费后真正落袋的净额，一共才75.76 亿元。 换句话说，上市敲钟融来的钱，还没在账上捂热乎，99% 的资金就被原封不动地转手存进了「余额 宝」 。 是不是很有趣？网上瞬间炸了锅，段子手们调侃说：这操作，大洋彼岸的黄仁勋看了都得笑出声，说实 话，我也跟着笑了一会儿。 不过，笑完后，我认认真真又花几个小时看了下他们家的财报、行业数据，发现看似荒诞的「99% 闲 置率」背后，藏着一个中国硬科技行业最尴尬、也最残酷的真相。 01 什么真相呢？我们先说下这 75 亿，到底是个什么概念？ 根据摩尔线程 12 月 12 日晚上的公告，这 75 亿是买协定存款、通知存款、结构性存款这些「安全性 高、流动性好的保本型产品」 。 说白了，把钱放在银行的保险柜里，顺便吃点比活期高一丢丢的利息，而且期限不超过 12 个月 。 看到这儿，很多股民的第一反应还是想骂：我给你这么多钱，让你去造核弹，你却给 ...

同时，该负责人还表示，本次审议的75亿元为现金管理额度上限，并非实际现金管理金额。实际现金管理金额将 明显小于上限，而且后续随着募投项目逐步推进，以及置换前期自有资金投入募投项目的金额，闲置资金规模将 相应减少，现金管理额度也会随之动态下降。 该负责人强调，公司将持续加大研发投入，以加速产品快速迭代、攻坚核心技术壁垒，并构建自主可控的技术与 产品体系，绝不会因现金管理影响募投项目的正常实施和公司主营业务的正常发展。 编辑｜心一 消息面上，12月12日晚，摩尔线程公告称，拟使用最高75亿元进行现金管理，资金来源为闲置募集资金。 据证券时报，摩尔线程相关负责人表示："公司前期明确披露了募集资金的项目计划，所募75亿资金有分阶段、明 确的研发、技术升级等一系列使用安排，也将严格按照既定募投项目计划的推进。项目实施周期为三年，资金支 出将根据项目进度分阶段拨付。因为项目是分阶段投入，现阶段为提升募集资金使用效率，在确保募投项目顺利 实施、不影响原有资金安排、且保障募集资金安全的前提下，当前公司拟对部分尚未暂时闲置的募集资金进行现 金管理，以合理提高资金收益，符合公司及全体股东的利益。" 12月15日，摩尔线程低开6. ...

| < W | 摩尔线程-U(688795) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 交易中 12-15 09:34:26 融 成 | | | | | | 787.72 额 10.7亿 股本 4.70亿 市盈"" -255 | | | 万得 | | | -27.16 -3.33% 换 4.74% 市值 3703亿 市净 32.16 | | | 摺回 | | 分时 | 五日 日K 周K 月K | | 甲名 (0) | | | 叠加 | 均价:772.12 盘圆 资金 | | | | | 896.66 | 10.04% 卖五 789.00 | | | 4 | | | | | 卖四 788.88 | 26 | | | | | 788.86 | 3 | | | | | 卖二 788.00 | 50 | | 814.88 | 0.00% 买一 787.72 | | | 13 | | | 27- | | 787.00 | 26 | | | | | 786.00 | 17 | | | 200 - R | | 785.86 | 2 | | | 255 | | 785.00 | ...

摩尔线程低开6.61%，消息面上，摩尔线程公告，拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管 理。 ...

【重要事项】 摩尔线程回应"75亿闲置募集资金现金管理"：不影响募投项目实施 实际现金管理金额将明显小于上限 赛意信息：收到国家主管部门下发的《关于智能制造系统和机器人国家科技重大专项立项的通知》 科华数据：已与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD 并已与壁仞、燧原等国产GPU芯片厂商开展业 务合作 佐力药业：拟3.56亿元收购未来医药多种微量元素注射液资产组（含已上市及在研品种） 九安医疗：美国子公司甲型流感、乙型流感、COVID-19及RSV呼吸道合胞病毒四联检测家用试剂盒获 FDA上市前通知 恒瑞医药：HRS9531注射液临床试验获批准 针对MASH适应症全球暂无同类药物获批上市 诺诚健华：奥布替尼治疗系统性红斑狼疮IIb期研究达到主要终点，并获批准开展III期注册性临床试验 一品红：参股公司Arthrosi拟被Sobi美国以9.5亿美元首付+5.5亿美元里程碑收购；芩香清解口服液获批 国家中药二级保护品种 君实生物：JS212临床试验获FDA批准，主要用于晚期恶性实体瘤的治疗 【投资&经营】 隆盛科技：拟3.5亿元投建具身智能机器人创新中心项目 达意隆：无菌灌装生产线已实现出口 神州细胞：公司拟与控股 ...

Core Viewpoint - The announcement by Moer Thread to use up to 7.5 billion yuan of idle fundraising for cash management has sparked significant public backlash, raising questions about the appropriateness of using IPO funds for financial management instead of research and development [2][4][6]. Summary by Sections Company Announcement - On December 12, Moer Thread (688795) announced plans to use no more than 7.5 billion yuan of idle fundraising for cash management, which led to widespread criticism from the market [2]. - The company clarified that the 7.5 billion yuan is a maximum limit for cash management and that the actual amount will be significantly lower. They emphasized that the funds raised have clear project plans for R&D and technology upgrades, with a three-year implementation cycle [4][6]. Market Reaction - Investors expressed disappointment, feeling that the company should focus on R&D rather than financial management, especially given its status as the first "domestic GPU" stock [4][6]. - The market's dissatisfaction stems from a perceived mismatch between investor expectations and the company's actions, particularly in a competitive landscape where rivals like NVIDIA and AMD are heavily investing in R&D [6]. Company Performance - Moer Thread, often referred to as the "Chinese version of NVIDIA," has generated significant investor interest, achieving a record of 88 days from IPO application to approval and a stock price increase of over 600% since its listing [5][6]. - As of December 12, the company's market capitalization reached 383.02 billion yuan, reflecting its strong initial performance [5]. Future Considerations - To regain investor trust, Moer Thread needs to effectively communicate its plans for the use of IPO funds and provide timely updates on project progress [7].

机构认为，临近年底，市场震荡结构特征或将延续。 深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市指数定期调整正式实施 北证指数样本股定期调整生效 2025中国汽车软件大会(上海，12/15-12/16) 世界旅游经济论坛2025年峰会(哈尔滨，12/15-12/17) 新股申购：健信超导 | 名称 | 现价 涨跌 涨跌幅 | | --- | --- | | 道琼斯工业平均 48458.05c -245.96 -0.51% | | | 纳斯达克指数 | 23195.17c -398.69 - -1.69% | | 标普500 | 6827.41c -73.59 - -1.07% | 【财经日历】 国家统计局发布11月国民经济运行数据 国家统计局公布70城住宅销售价格月度报告 央行开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月 当地时间上周五，美股主要指数全线走低。截至收盘，道指跌0.51%；纳指跌1.69%，创两周新低，标普500指数跌1.07%。 热门股方面，博通跌11.4%，市值蒸发约2300亿美元。此前该芯片制造商表示，公司第一财季综合毛利率将出现环比下滑。 甲骨文下跌4.8%，尽管公司否认关于其为人工智 ...

2025年12 月13日， 摩尔线程智能科技的标志。视觉中国 图 12月12日，摩尔线程公告称，公司及实施募投项目的子公司计划使用最高不超过人民币75亿元的闲置募 集资金进行现金管理，使用期限自董事会审议通过之日起12个月内有效。在上述额度及期限范围内，资 金可以循环滚动使用。资金来源为IPO募集的资金75.7亿元，已经在2025年11月28日全部到位。 智通财经记者 周玲 日前，摩尔线程拟将IPO募集的资金不超过75亿元用于投资理财引发了广泛的关注。有投资者质疑摩尔 线程把募资拿去理财而不是投入原披露的项目计划。 12月13日，摩尔线程相关负责人做出解释称，公司前期明确披露了募集资金的项目计划，所募75亿资金 有分阶段、明确的研发、技术升级等一系列使用安排，也将严格按照既定募投项目计划的推进。 这位负责人表示，项目实施周期为三年，资金支出将根据项目进度分阶段拨付。因为项目是分阶段投 入，现阶段为提升募集资金使用效率，在确保募投项目顺利实施、不影响原有资金安排、且保障募集资 金安全的前提下，当前公司拟对部分尚未暂时闲置的募集资金进行现金管理，以合理提高资金收益，符 合公司及全体股东的利益。 同时，该负责人还表 ...