Core Points - The Shenzhen State-owned Enterprise ESG Index (970055) closed at 1397.41 points, down 1.17%, with a trading volume of 45.284 billion yuan and a turnover rate of 1.32% [1] - Among the index constituents, 19 stocks rose while 30 stocks fell, with Mango Excellent Media leading the gainers at 3.67% and China Tungsten High-tech leading the decliners at 10.0% [1] Index Constituents Summary - The top ten constituents of the Shenzhen State-owned Enterprise ESG Index include Hikvision, BOE Technology Group, Wuliangye Yibin, Inspur Information, Weichai Power, AVIC Optoelectronics, Shenwan Hongyuan, Yun Aluminum, Changchun High-tech, and China Merchants Shekou [1] - Hikvision holds a weight of 9.64% with a latest price of 32.87 yuan, down 1.05% [1] - BOE Technology Group has a weight of 9.31% with a latest price of 4.06 yuan, down 0.73% [1] - Wuliangye Yibin has a weight of 8.62% with a latest price of 66.81 yuan, up 0.44% [1] - Inspur Information has a weight of 7.30% with a latest price of 65.23 yuan, down 5.97% [1] - Weichai Power has a weight of 6.78% with a latest price of 14.96 yuan, up 3.60% [1] - AVIC Optoelectronics has a weight of 4.48% with a latest price of 35.10 yuan, down 0.23% [1] - Shenwan Hongyuan has a weight of 4.14% with a latest price of 5.47 yuan, up 0.37% [1] - Yun Aluminum has a weight of 4.08% with a latest price of 22.99 yuan, down 2.50% [1] - Changchun High-tech has a weight of 3.73% with a latest price of 112.26 yuan, down 2.55% [1] - China Merchants Shekou has a weight of 3.31% with a latest price of 9.45 yuan, up 1.61% [1] Capital Flow Analysis - The index constituents experienced a net outflow of 3.372 billion yuan from institutional investors, while retail investors saw a net inflow of 2.508 billion yuan [1] - Notable net inflows from retail investors were observed in Wuliangye Yibin, Weichai Power, and Mango Excellent Media, while significant outflows were noted in Hikvision and China Merchants Shekou [2]

申万宏源集团股份有限公司募集资金管理制度 申万宏源集团股份有限公司募集资金管理制度 （经 2025 年 10 月 31 日，公司 2025 年第一次临时股东大会审议修订） 第一章 总 则 第一条 为规范申万宏源集团股份有限公司（以下简称"公司"） 募集资金的使用与管理，最大限度地保障投资者的权益，提高募集资 金的使用效率，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证 券法》、《上市公司证券发行注册管理办法》、《上市公司募集资金监管 规则》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律法规、部门 规章、规范性文件和公司章程的规定，结合公司实际情况，制定本制 度。 第二条 本制度所称募集资金是指公司通过发行股票或者其他 具有股权性质的证券，向投资者募集并用于特定用途的资金，但不包 括公司为实施股权激励计划募集的资金。 第三条 公司应当审慎使用募集资金，保证募集资金的使用与招 股说明书或募集说明书的承诺相一致，不得随意改变募集资金的投向。 募集资金的投向必须符合国家产业政策和有关法律法规的规定。 募集资金的使用本着公开、透明和规范的原则，严格按 ...

申万宏源集团股份有限公司章程 （经 2025 年 10 月 31 日，公司 2025 年第一次临时股东大会审议修订） 第一章 总则 第三条 公司系由申银万国证券股份有限公司与宏源证券股份有限公司合并而来。 申银万国证券股份有限公司系经中国人民银行出具的银复[1996]200号文《关 于组建申银万国证券股份有限公司的批复》，由上海申银证券有限公司和上海 万国证券公司以合并的方式于 1996 年 9 月 16 日在上海市成立的股份有限公 司。 宏源证券股份有限公司前身是 1993 年以社会募集方式设立的新疆宏源信托 投资股份有限公司，1994 年 1 月 3 日经中国证券监督管理委员会批准，首次 向社会公众发行人民币普通股 5000 万股，于 1994 年 2 月 2 日在深圳交易所 上市。2000 年 9 月，经中国证券监督管理委员会证监机构字[2000]210 号文 批准，整体改组为宏源证券股份有限公司。 为实现强强联合、优势互补，提升综合竞争实力，2014 年 11 月 28 日，经中 国证券监督管理委员会核准，以相互平等、相互尊重、互利共赢为原则，申 银万国证券股份有限公司通过向原宏源证券股份有限公司股东 ...

申万宏源集团股份有限公司股东会议事规则 （经 2025 年 10 月 31 日，公司 2025 年第一次临时股东大会审议修订） 第一章 总则 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应当勤勉 尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 因特殊情况需要延期召开的，公司应当及时向公司住所地中国证券监督管理委员 会（以下简称"中国证监会"）派出机构和公司股票上市地的证券交易所（以下简 称"证券交易所"）报告，并说明延期召开的理由并公告。 第一条 为规范申万宏源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）行为，保证 股东会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》、《上市公司股东会规则》、《深圳证券交易所股票上市 规则》、《香港联合交易所证券上市规则》（以下简称"《香港上市规则》"）和《申 万宏源集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，制定本规则。 第二条 公司应当按照法律、行政法规、《上市公司股东会规则》、《香港上市规则》和《公 司章程》的规定召开股东会，保证股东能够依法行使权利。 第三条 股东会应当在《公司法》和《公司 ...

申万宏源集团股份有限公司董事会议事规则 （经 2025 年 10 月 31 日，公司 2025 年第一次临时股东大会审议修订） 第一章 宗旨 第一条 为了进一步规范申万宏源集团股份有限公司（以下简称公司或本公司）董事会的 议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地履行其职责，提高董事会规范运 作和科学决策水平，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上市 公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市 公司自律监管指引第 1 号--主板上市公司规范运作》《香港联合交易所有限公司证 券上市规则》和《申万宏源集团股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）等 有关规定，制订本规则。 第二章 董事会的职权与授权 第二条 董事会行使下列职权： (一) 召集股东会，并向股东会报告工作； (二) 执行股东会的决议； (三) 决定公司的经营计划和投资方案； (四) 制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案； (五) 制订公司的利润分配政策的调整方案； (六) 制订公司增加或者减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案； (七) 拟订公司重大收购、收购本公司股票或者合并、分立、解散及变更公司形 ...

申万宏源集团股份有限公司独立非执行董事制度 申万宏源集团股份有限公司独立非执行董事制度 第一条 为进一步完善申万宏源集团股份有限公司（以下简称"公 司"）法人治理结构，充分发挥独立非执行董事的作用，促进公司规 范运作，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《国务院办公厅关于上市公司独立董事制度改革的意见》《上市公司 独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《上市 公司独立董事履职指引》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》 （以下简称"《香港上市规则》"）等公司股票上市地有关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件、监管规则以及《申万宏源集团股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定和要求，结合公司实 际情况，制定本制度。 第二条 公司独立非执行董事是指符合相关监管要求、不在公司 担任除董事外的其他职务，并与公司及公司主要股东、实际控制人不 存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响其进行独立客观判断 关系的董事。 第三条 独立非执行董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务， 应当按照有关法律、行政法规、 ...

申万宏源集团股份有限公司关联交易管理制度 申万宏源集团股份有限公司关联交易管理制度 （经 2025 年 10 月 31 日，公司 2025 年第一次临时股东大会审议修订） 第一章 总则 第一条 为加强申万宏源集团股份有限公司（以下简称"公司"） 的关联交易管理，规范公司关联交易行为，维护公司及公司全体股东 的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简 称"《深交所上市规则》"，其中"深圳证券交易所"以下简称"深交 所"）、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关 联交易》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（以下简称"《联 交所上市规则》"，其中"香港联合交易所"以下简称"联交所"）等 有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司股票上市地证券 监督管理规定以及《申万宏源集团股份有限公司章程》（以下简称为 "《公司章程》"）的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会 "）、深交所的相关规定，关联交易，是指公司或者其控股子公司与 公司关联人之间发生的转移资源 ...

第一章 总则 申万宏源集团股份有限公司对外担保管理制度 申万宏源集团股份有限公司对外担保管理制度 第一条 为规范申万宏源集团股份有限公司（以下简称"公司"） 对外担保行为，有效控制公司对外担保风险，保护投资者合法权益， 根据《中华人民共和国民法典》《中华人民共和国公司法》《中华人民 共和国证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（以下简称"《香港上市规 则》"）《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市 公司规范运作》等法律、行政法规、部门规章、其他监管规定及《公 司章程》的要求，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度的对外担保，是指公司以第三人身份为他人债务 提供的担保，包括公司为控股子公司提供的担保，担保形式包括但不 限于保证、抵押、质押等。 第三条 公司发生对外担保，应根据《公司章程》及本制度规定 的程序和权限，提交公司股东会或董事会审议和批准，非经公司股东 会或董事会同意，公司不得对外提供担保。 （经 2025 年 10 月 31 日，公司 2025 年第一次临时股东大会审议修订） 法律、行政法规、部门规章及其他监管规定 ...

Core Viewpoint - The market's primary focus on photovoltaic supply-side reform is the establishment of a joint platform involving 17 major companies, aimed at addressing the supply-side contradictions in the polysilicon sector through capacity coordination, quality grading, and self-discipline in production cuts [1][3]. Group 1: Joint Platform and Industry Reform - The joint platform's formation is crucial for accelerating supply-side reforms in the polysilicon sector, which is characterized by capital and technology intensity, and is key to determining costs and profit distribution across the entire industry chain [3]. - The joint platform aims to mitigate the chaotic expansion of the industry, which has been exacerbated by previous overcapacity and price wars, leading to a "low price-loss" vicious cycle [3]. Group 2: Price Recovery and Profit Restoration - Since the initiation of the "anti-involution" measures, the number of participants has increased, and there has been a significant recovery in product prices. By the third quarter of 2025, the polysilicon industry is expected to start price increases under the "no less than cost sales" regulation, gradually returning prices above the comprehensive cost line [4]. - This price recovery has led to notable profit restoration for companies, with Daqo Energy reporting a net profit of 73.48 million yuan in the third quarter of 2025, ending a five-quarter streak of losses, and GCL-Poly Energy also achieving profitability in its photovoltaic materials business [4]. Group 3: Investment Recommendations - Companies to watch include polysilicon firms that are central to the anti-involution efforts: Tongwei Co., Ltd. (600438.SH), Daqo Energy (688303.SH), and GCL-Poly Energy (03800) [5]. - Additionally, companies with independent alpha trends in the BC sector such as Aiko Solar (600732.SH) and LONGi Green Energy (601012.SH) are recommended for attention [5]. - As the sector's valuation and profitability recover, the supply-side reform is expected to extend to auxiliary material segments, suggesting a focus on photovoltaic film companies like Foster (603806.SH) and glass manufacturers like Flat Glass Group (601865.SH) [5].

消息面上，10月30日，申万宏源发布公告，2025年前三季度该集团取得营业收入194.99亿元，同比增加 55.22%；归母净利润80.16亿元，同比增加108.22%；基本每股收益0.32元。 申万宏源(06806)绩后涨超4%，截至发稿，涨2.69%，报3.44港元，成交额4761.33万港元。 ...