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中航西飞(000768):25H1盈利能力提升,积极发展民机等新质产业
Tianfeng Securities· 2025-08-28 13:16
公司报告 | 半年报点评 中航西飞(000768) 证券研究报告 25H1 盈利能力提升;积极发展民机等新质产业 事件:公司 8 月 25 日发布了 2025 年中报,上半年实现营收 194.2 亿元, YoY-4.5%;归母净利润 6.9 亿元,YoY+4.8%;扣非归母净利润 6.5 亿元, YoY+4.9%。公司 2025 年上半年收入完成了全年经营计划(449.88 亿元) 的 43%,基本符合市场预期。业绩增长主要是:1)公司持续扩大 C909/C919 及其他新研型号的民机部件订单储备、做大做强国际转包业务;2)聚集 主责主业,降本增效追求高质量发展;3)做好航空产业主业延伸和高端 制造衍生应用。具体点评如下: ⚫ 2025 上半年利润率水平稳中有升;国外地区收入增加 单季度看,公司 2Q25 实现营收 109.8 亿元,YoY-7.5%;归母净利润 4.0 亿 元,YoY+4.0%。毛利率为 6.5%,同比增加 2.16pct;净利率为 3.6%,同比 增加 0.41pct。2025 年上半年综合毛利率为 7.3%,同比增加 1.38pct;净利 率为 3.5%,同比增加 0.32pct,或说明 ...
中航西飞(000768):营收微降业绩稳增,核心型号军贸空间广阔
Changjiang Securities· 2025-08-28 12:43
丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中航西飞(000768.SZ) [Table_Title] 营收微降业绩稳增,核心型号军贸空间广阔 报告要点 [Table_Summary] 2025Q2 公司营收 109.78 亿元(同比-7.55%),归母净利润 4.00 亿元(同比增长 4.02%)。 2025Q2 公司营收略有下滑但营业成本管控得当,销售毛利率提升叠加期间费用率下降使得单 季度归母净利润同比有所提升。2025H1,公司存货余额为 212.11 亿元,环比下降 3.96%,为 近年来较低水平,公司持续的存货管控效果持续显现。公司是国内大型运输机、特种飞机、轰 炸机、民用大中小型客机等全谱系大飞机的唯一主机厂,核心型号 Y-20 在军贸市场中供给端 拥有较强稀缺性,Y-8/9 乃至其接续型号在军贸市场中拥有更大市场空间,公司军贸空间广阔。 分析师及联系人 [Table_Author] 王贺嘉 张飞 SAC:S0490520110004 SAC:S0490525060003 SFC:BUX462 请阅读最后评级说明和重要声明 中航西飞(000768.SZ) cjzqdt11111 [Table_Titl ...
中航西飞(000768):盈利能力保持稳健,积极培育发展新动能
CAITONG SECURITIES· 2025-08-28 07:59
盈利能力保持稳健,积极培育发展新动能 中航西飞(000768) 证券研究报告 航空装备Ⅱ / 公司点评 / 2025.08.28 | 盈利预测 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入(百万元) | 40,301 | 43,216 | 45,809 | 49,473 | 53,926 | | 收入增长率(%) | 7.0 | 7.2 | 6.0 | 8.0 | 9.0 | | 归母净利润(百万元) | 861 | 1,023 | 1,108 | 1,174 | 1,270 | | 净利润增长率(%) | 64.4 | 18.9 | 8.3 | 6.0 | 8.1 | | EPS(元) | 0.31 | 0.37 | 0.40 | 0.42 | 0.46 | | PE | 72.0 | 76.5 | 73.4 | 69.2 | 64.0 | | ROE(%) | 4.4 | 4.9 | 5.1 ...
中航西飞(000768):盈利能力持续提升,进一步拓展民机市场
Shanxi Securities· 2025-08-28 07:34
航空军工 中航西飞(000768.SZ) 增持-A(维持) 盈利能力持续提升,进一步拓展民机市场 2025 年 8 月 28 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 | 市场数据:2025 年 8 月 | 26 日 | | | --- | --- | --- | | 收盘价(元): | | 28.91 | | 年内最高/最低(元): | | 32.64/21.06 | | 流通 A 股/总股本(亿股): | | 27.73/27.81 | | 流通 股市值(亿元): A | | 801.60 | | 总市值(亿元): | | 804.03 | 基本每股收益(元): 0.25 | 摊薄每股收益(元): | 0.25 | | --- | --- | | 每股净资产(元): | 7.72 | | 净资产收益率(%): | 3.21 | 资料来源:最闻 分析师: 骆志伟 执业登记编码:S0760522050002 邮箱:luozhiwei@sxzq.com 李通 执业登记编码:S0760521110001 电话:010-83496308 邮箱:litong@sxzq.com 中航西飞公司发布了2025年 ...
东吴证券晨会纪要-20250828
Soochow Securities· 2025-08-27 23:30
证券研究报告 核心观点:特朗普以涉嫌在抵押贷款申请中存在欺诈行为为由罢免美联 储理事库克,成为 1913 年美联储成立以来首次。当前美联储理事会中沃 勒和鲍曼 2 位理事均由特朗普提名,未来若特朗普提名的新理事米兰能 够获得参议院批准,且在成功罢免库克后再提名另一位新理事,则理事会 中将有 4 人与特朗普立场一致,超过半数。罢免消息公布后,市场对未 来更多"特朗普派"的理事就职预期令明年的降息预期升温,而对美联储 独立性和美元信用的担忧则令长端美债利率和黄金价格上行,美元指数 下行。向前看,由于罢免风波前景未明,对美联储独立性的担忧料将持续 发酵,预计黄金价格将阶段性维持高位、美债期限溢价走阔。 风险提示: 特朗普政策落地节奏与预期相差较大;美联储维持高利率水平时间过长, 引发金融系统流动性危机;通胀下行速率不及预期。 固收金工 [Table_FixedGain] 固收周报 20250825:转债市场分歧正在累积 1)在维持整体仓位稳健的基础上,降低部分高价标的风险敞口,增量及 回笼资金可增配 ETF 以平衡踏空风险;2)关注前期回撤较大的银行及基 建板块,和涨幅较小的地产及公用、化工板块中低价标的;3)目前 ...
中航西飞(000768)2025年中报简析:净利润同比增长4.83%,盈利能力上升
Zheng Quan Zhi Xing· 2025-08-27 11:59
据证券之星公开数据整理,近期中航西飞(000768)发布2025年中报。截至本报告期末,公司营业总收入 194.16亿元,同比下降4.49%,归母净利润6.89亿元,同比上升4.83%。按单季度数据看,第二季度营业 总收入109.78亿元,同比下降7.55%,第二季度归母净利润4.0亿元,同比上升4.02%。本报告期中航西 飞盈利能力上升,毛利率同比增幅23.34%,净利率同比增幅9.76%。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率7.27%,同比增47.96%,净利率3.55%,同比增 9.76%,销售费用、管理费用、财务费用总计4.29亿元,三费占营收比2.21%,同比增41.66%,每股净资 产7.72元,同比增7.57%,每股经营性现金流-4.28元,同比增9.39%,每股收益0.25元,同比增4.73% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 203.29亿 | 194.16 Z | -4.49% | | 归母净利润(元) | 6.57亿 | 6.89 G | 4.83% | | 扣非 ...
中航西飞C919批产交付同步推进,C929能否成为新增长点?
2 1 Shi Ji Jing Ji Bao Dao· 2025-08-27 08:39
从C919到C929,中航西飞能否完成"最大机体供应商"的战略跃迁? 8月26日晚,中航西飞(000768)(000768.SZ)披露2025年半年度报告:公司上半年实现营收194.16亿 元,同比下降4.49%;归母净利润6.89亿元,同比增长4.83%;扣非净利润6.52亿元,同比增长4.88%。 分行业来看,航空制造业营收占比99.1%,达152.95亿元。此外,该公司地区营收呈现显著分化。国内 收入占比高达95.65%,达185.72亿元;国外收入占比仅有4.35%,达8.44亿元。 其中国外收入主要来自该公司参与国际合作与转包生产,以及承担了空客公司A320/A321系列飞机机 翼、机身,波音公司B737系列飞机垂尾与内襟翼等产品的制造工作等多部分业务。 可以说,伴随着C919等大型飞机进入国际市场,空客公司项目交付速率稳步提升,中航西飞的业绩有 望迎来新一轮增长。 从实际情况来看,自2023年5月完成商业首飞以来,C919已常态化运营两年,航线覆盖国内16个城市, 并开通了上海至香港的首个跨境每日航班。 中航西飞公开表示,随着产品批量交付,同时受益于学习曲线和规模效益,C919单机成本逐渐降低, ...
中航西飞跌2.01%,成交额10.38亿元,主力资金净流出1.14亿元
Xin Lang Cai Jing· 2025-08-27 06:56
Company Overview - 中航西飞, established on June 18, 1997, and listed on June 26, 1997, is located in Xi'an, Shaanxi Province. The company specializes in the research, production, sales, maintenance, and service of military and civilian aviation components, including large and medium-sized military aircraft, landing gear, and brake systems [1][2] - The main business revenue composition is 98.79% from aviation products and 1.21% from other products [1] Financial Performance - For the first half of 2025, 中航西飞 reported operating revenue of 19.416 billion yuan, a year-on-year decrease of 4.49%. The net profit attributable to the parent company was 689 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 4.83% [2] - Cumulative cash dividends since the A-share listing amount to 3.792 billion yuan, with 890 million yuan distributed over the past three years [3] Stock Market Activity - As of August 27, 中航西飞's stock price was 28.33 yuan per share, with a market capitalization of 78.79 billion yuan. The stock experienced a decline of 2.01% on that day, with a trading volume of 1.038 billion yuan and a turnover rate of 1.30% [1] - The stock has seen a year-to-date increase of 0.75%, a 5-day increase of 0.46%, a 20-day decrease of 1.46%, and a 60-day increase of 14.74% [1] Shareholder Information - As of August 20, 中航西飞 had 173,900 shareholders, an increase of 5.21% from the previous period. The average number of circulating shares per shareholder decreased by 4.95% to 15,942 shares [2] - The top ten circulating shareholders include several ETFs, with 富国中证军工龙头ETF holding 26.7165 million shares, an increase of 8.9489 million shares from the previous period [3]
中航西飞2025年中报简析:净利润同比增长4.83%,盈利能力上升
Zheng Quan Zhi Xing· 2025-08-26 22:39
据证券之星公开数据整理,近期中航西飞(000768)发布2025年中报。截至本报告期末,公司营业总收入 194.16亿元,同比下降4.49%,归母净利润6.89亿元,同比上升4.83%。按单季度数据看,第二季度营业 总收入109.78亿元,同比下降7.55%,第二季度归母净利润4.0亿元,同比上升4.02%。本报告期中航西 飞盈利能力上升,毛利率同比增幅23.34%,净利率同比增幅9.76%。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中,毛利率7.27%,同比增47.96%,净利率3.55%,同比增 9.76%,销售费用、管理费用、财务费用总计4.29亿元,三费占营收比2.21%,同比增41.66%,每股净资 产7.72元,同比增7.57%,每股经营性现金流-4.28元,同比增9.39%,每股收益0.25元,同比增4.73% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 203.29亿 | 194.16 Z | -4.49% | | 归母净利润(元) | 6.57 Z | 6.89 G | 4.83% | | 扣 ...
中航西飞(000768):1H25净利润同比增长5%,积极拓展新业务方向
Minsheng Securities· 2025-08-26 07:59
➢ 2Q25 业绩承压;1H25 利润率同比提升。1)单季度:公司 2Q25 实现营 收 109.8 亿元,YOY -7.5%;归母净利润 4.0 亿元,YOY +4.0%;扣非净利润 3.5 亿元,YOY +2.8%。2)利润率:公司 1H25 毛利率同比提升 1.4ppt 至 7.3%; 净利率同比提升 0.3ppt 至 3.5%。净利率方面,公司净利率由 1H18 的 0.81% 逐年提升至 1H25 的 3.55%,连续八年(上半年)实现同比提升,变化趋好。 ➢ 积极争取 929 外翼盒段工作包;空客交付速率稳步提升。飞机零部件方面, a)国内:公司研制的飞机零部件已涵盖所有国产民用大中型飞机主力型号,承 担 C909、C919、AG600、新舟系列的机身、机翼等关键核心部件研制工作, 是上述型号最大的机体结构供应商。目前,公司 C919 部件已实现稳定交付,交 付数量持续增加。公司也是 C929 后机身前段、缝翼、副翼、小翼初选供应商, 并积极争取其外翼盒段工作包。b)国际:公司承担空客 A320/A321 系列飞机 机翼、机身,波音 B737 系列垂尾与内襟翼等制造工作,空客项目交付速率稳步 提升 ...