风险提示 盈利预测与估值：预计2025-2027 年将实现归母净利润11.52、13.98、16.94 亿元，同比增速分别为 12.52%、21.42%和21.14%，对应2025 年4 月30 日股价PE 分别为56.08、46.19 和38.13 倍。 事件描述 ROE 维持近年来较好水平，存货管控水平有所改善。2025Q1，公司单季度ROE 达到1.36%，维持近3 年第一季度较好水平。2025Q1，公司存货余额为220.86 亿元，相比年初-2.67%，处于近年来较低水 平。2025Q1 应收票据及应收账款余额为164.27 亿元，环比+30.37%，其中应收账款比上年度末增加的 主要原因是本报告期部分销售产品货款尚未收回所致。2025Q1，公司合同资产相比上年度末增加 60.76%，主要系公司本报告期部分销售产品尚未到收款节点。 公司披露2025Q1 报告，25Q1 公司实现营收84.38 亿，同比减少0.2%，环比减少41.38%；归母净利润 2.89 亿，同比增长5.97%，环比增长262.38%；扣非归母净利润2.98 亿，同比增长7.45%，环比增长 744.43%。 公司合同负债消化速度有 ...

证券代码：000768 证券简称：中航西飞 公告编号：2025-022 中航西安飞机工业集团股份有限公司 关于同一控制下股东拟非公开协议转让公司股份暨 权益变动的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： ● 2025 年 5 月 5 日，中航西安飞机工业集团股份有限公司（以 下简称"公司"或"中航西飞"）收到公司股东中航投资控股有限公 司（以下简称"中航投资"）的通知，中航投资拟将其所持有的公司 160,136,566 股股份（占公司股份总数的 5.76%）以非公开协议转让 方式向公司控股股东、实际控制人中国航空工业集团有限公司（以下 简称"中航工业"）转让（以下简称"本次协议转让"或"本次权益 变动"）。 ● 本次协议转让前，中航投资直接持有公司 160,136,566 股股 份，占公司股份总数的 5.76%；中航工业为公司的控股股东、实际控 制人，直接持有公司 1,057,055,754 股股份，占公司股份总数的 38.01%；中航工业直接或通过下属公司合计控制公司 1,522,571,518 股股份，占公司股份总数的 5 ...

简式权益变动报告书 上市公司名称：中航西安飞机工业集团股份有限公司 股票上市地点：深圳证券交易所 中航西安飞机工业集团股份有限公司 简式权益变动报告 中航西安飞机工业集团股份有限公司 股票简称：中航西飞 股票代码：000768 信息披露义务人：中航投资控股有限公司 住所：北京市朝阳区望京东园四区2号中航资本大厦42层4218室 通讯方式：010-65675160 权益变动性质：股份减少（协议转让） 签署日期：2025年5月5日 1 中航西安飞机工业集团股份有限公司 简式权益变动报告 信息披露义务人声明 一、本报告书系信息披露义务人依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司收购管理办法》 （以下简称"《收购办法》"）《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第15号——权益 变动报告书》（以下简称"《信息披露准则 15 号》"）及其他相关法律、法规及部门规章的有关 规定编写。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不违反信息披露义 务人章程及内部规定中的任何条款，或与之相冲突。 三、依据《公司法》《证券法》《收购办 ...

近期中航西飞（000768）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 经营概况 中航西飞在2025年第一季度实现营业总收入84.38亿元，较去年同期下降0.2%；归母净利润为2.89亿 元，同比增长5.97%；扣非净利润为2.98亿元，同比增长7.45%。尽管营业收入略有下滑，但公司的盈利 能力有所提升，毛利率达到8.24%，同比增加16.17%，净利率为3.42%，同比增加6.18%。 财务健康度 流动性与偿债能力 公司货币资金为141.18亿元，较去年同期增长68.30%，表明公司现金资产非常健康，具备较强的短期偿 债能力。然而，需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为73.77%，提示投资者应持续关注公司 的现金流状况。 应收账款管理 截至2025年一季度末，公司应收账款为163.09亿元，相比去年同期减少了26.83%。虽然应收账款绝对值 有所降低，但其相对于利润的比例仍高达1593.55%，意味着公司在应收账款回收方面可能存在一定压 力。 综上所述，中航西飞在2025年一季度表现出一定的盈利能力提升，但在现金流管理和应收账款控制方面 仍需加强。 成本控制 报告期内，公司的三费(销售费用、管 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2025 was ¥8,438,423,122.66, a decrease of 0.20% compared to ¥8,455,007,581.63 in the same period last year[4] - Net profit attributable to shareholders increased by 5.97% to ¥288,753,910.09 from ¥272,476,715.96 year-on-year[4] - The net profit attributable to shareholders after deducting non-recurring gains and losses rose by 7.45% to ¥297,850,899.59 compared to ¥277,208,898.11 in the previous year[4] - Total operating revenue for the current period is ¥8,438,423,122.66, a slight decrease of 0.2% from ¥8,455,007,581.63 in the previous period[28] - Net profit for the current period is ¥288,753,910.09, an increase of 5.9% compared to ¥272,476,715.96 from the previous period[29] - Basic earnings per share increased to ¥0.1043 from ¥0.0984, reflecting a growth of 8.0%[30] Cash Flow - Cash flow from operating activities improved significantly, with a net outflow of ¥3,593,304,031.16, a 60.68% reduction from the outflow of ¥9,139,132,943.22 in the same period last year[4] - Operating cash inflow increased by 297.09% year-on-year, totaling approximately ¥6.60 billion, primarily due to higher sales receipts compared to the same period last year[18] - Net cash flow from operating activities improved by 60.68% year-on-year, resulting in a net outflow of approximately ¥3.59 billion[18] - Total cash inflow from operating activities reached 6,602,180,567.17, compared to 1,662,634,192.59 in the prior period, showing a substantial increase[34] - The cash flow from investment activities was -129,188,398.15, an improvement from -445,553,816.17 in the previous period, indicating better management of investment cash flows[34] - The net cash flow from financing activities was -46,495,759.62, compared to -1,328,707,514.09 in the prior period, showing a significant reduction in cash outflow[34] Assets and Liabilities - Total assets at the end of Q1 2025 were ¥74,628,220,163.24, reflecting a 1.11% increase from ¥73,810,707,203.02 at the end of the previous year[4] - Total liabilities increased to ¥53,228,679,994.77 from ¥52,786,498,073.61, representing a rise of 0.8%[27] - The total equity attributable to shareholders increased to ¥21,399,540,168.47 from ¥21,024,209,129.41, reflecting a growth of 1.8%[27] Accounts and Receivables - Accounts receivable increased by 30.84% to ¥16,308,975,558.41 from ¥12,465,115,883.51 at the end of the previous year[11] - Contract assets rose by 60.76% to ¥2,994,560,587.73 compared to ¥1,862,747,674.23 at the end of the previous year[11] - Total current assets as of March 31, 2025, amounted to approximately ¥58.23 billion, compared to ¥57.32 billion at the beginning of the period[25] - Accounts receivable increased to approximately ¥16.31 billion, up from ¥12.47 billion at the beginning of the period[25] Expenses - Research and development expenses decreased by 30.84% to ¥18,785,972.99 from ¥27,164,187.64 in the same period last year[14] - Research and development expenses decreased to ¥18,785,972.99 from ¥27,164,187.64, a reduction of 30.7%[29] - Cash outflow for purchasing goods and services was 6,834,197,413.85, down from 7,517,871,468.73, reflecting a decrease of approximately 9.1%[34] - The cash outflow for employee compensation was 1,684,191,377.86, up from 1,592,844,044.56, indicating an increase of approximately 5.7%[34] Shareholder Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 160,042, with the largest shareholder holding 38.00% of the shares[21] - The largest shareholder, China Aviation Industry Group, holds approximately 1.06 billion shares[21] - No new financing or equity issuance activities were reported during the period[19] Other Income and Losses - Other income surged by 376.65% to ¥21,487,091.93 from ¥4,507,933.82 year-on-year, primarily due to VAT incentives[14] - The company reported an asset impairment loss increase of 430.01% to ¥6,843,504.84 compared to ¥1,291,192.81 in the previous year[14] - The company received 99,626,115.17 in tax refunds, down from 467,022,460.71, indicating a decrease of approximately 78.7%[34] Future Outlook - The company's cash flow statement will be detailed in the upcoming report, providing insights into liquidity and operational efficiency[32]

中航西飞（000768）公告，2025年第一季度营业收入84.38亿元，同比下降0.20%。净利润2.89亿元，同 比增长5.97%。 ...

Group 1 - The Zhongzheng High-end Equipment Sub-index 50 has decreased by 0.22% as of April 29, 2025, with mixed performance among constituent stocks [1] - The leading stocks include Guangdian Co., which rose by 6.62%, and Gaode Hongwai, which increased by 4.90% [1] - The High-end Equipment ETF (159638) has seen a turnover of 1.64% with a transaction volume of 18.1359 million yuan [1] Group 2 - The latest scale of the High-end Equipment ETF has reached 1.115 billion yuan, with a total of 1.522 billion shares, marking a new high for the year [3] - The ETF has experienced continuous net inflows over the past three days, totaling 12.5652 million yuan [3] - The ETF closely tracks the Zhongzheng High-end Equipment Sub-index 50, focusing on leading companies in aerospace, military equipment, and satellite navigation sectors, and is expected to benefit from the low-altitude economy trend [3] Group 3 - Guoxin Securities indicates that the low-altitude economy supply chain in China has formed a comprehensive development pattern, with significant market potential [4] - The core of the low-altitude economy industry chain is centered around eVTOL and drone manufacturing, with rapid technological iterations and capacity expansion [4] - The market space for eVTOL power systems is estimated to reach 100 billion yuan, based on a 250 billion yuan market size for complete machine sales [4]

证券代码：000768 证券简称：中航西飞 公告编号：2025-020 中航西安飞机工业集团股份有限公司 2024 年度股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： ● 本次股东会没有出现否决提案的情形。 ● 本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议的召开情况 （一）召开时间 现场会议召开时间：2025 年 4 月 28 日（星期一）下午 14:20； 网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统投票的时间为 2025 年 4 月 28 日上午 9:15—9:25，9:30—11:30，下午 13:00—15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的时间为 2025 年 4 月 28 日 上午 9:15 至 2025 年 4 月 28 日下午 15:00 期间的任意时间。 （二）召开地点：西安市阎良区西飞大道一号西安空地勤保障中 心第六会议室 通过现场和网络投票的股东共 860 人，代表股份 1,551,837,442 股，占公司有表决权股份总数的 55.7984%。其中：通过现场投票的 股东 8 人，代表股份 1 ...

上海市锦天城律师事务所 关于中航西安飞机工业集团股份有限公司 2024 年度股东会的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9、11、12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于中航西安飞机工业集团股份有限公司 2024 年度股东会的 法律意见书 致：中航西安飞机工业集团股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受中航西安飞机工业集团 股份有限公司（以下简称"公司"或"中航西飞"）的委托，就公司召开 2024 年 度股东会（以下简称"本次股东会"）的有关事宜，根据《中华人民共和国公司 法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股东会规则》等法律、行政法规、 部门规章、规范性文件以及《中航西安飞机工业集团股份有限公司章程》（以下 简称"《公司章程》"）的有关规定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所及经办律师依据《中华人民共和国证券法》、《律 师事务所从事证券法律业务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则》 等规定及本法律意见书出具日以前已经 ...

上 市 公 司 国防军工 2025 年 04 月 24 日 中航西飞 (000768) —— 军民两端产品有序交付，2024 年业绩符合市场预期 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 23 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 23.50 | | 一年内最高/最低（元） | 32.64/21.06 | | 市净率 | 3.1 | | 股息率%（分红/股价） | 0.43 | | 流通 A 股市值（百万元） | 65,159 | | 上证指数/深证成指 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | 3,296.36/9,935.80 | 04-23 05-23 06-23 07-23 08-23 09-23 10-23 11-23 12-23 01-23 02-23 03-23 04-23 -20% 0% 20% 40% 60% 中航西飞 沪深300指数 (收益率) 证券分析师 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆 ...