金价上行推升公司业绩，战略规划逐步落地打开未来增长空间 银泰黄金（000975.SZ）/有色金属 证券研究报告/公司点评 2024年04月09日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：18.34元 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 8,382 8,106 9,616 12,385 14,319 分析师：郭中伟 增长率yoy% -7% -3% 19% 29% 16% 执业证书编号：S0740521110004 归母净利润（百万元） 1,124 1,424 1,830 2,498 2,895 Email：guozw@zts.com.cn 增长率yoy% -12% 27% 28% 36% 16% 每股收益（元） 0.40 0.51 0.66 0.90 1.04 每股现金流量 0.72 0.79 1.02 1.27 1.56 分析师：谢鸿鹤 净资产收益率 9% 11% 12% 15% 14% 执业证书编号：S0740517080003 P/E 45.3 35. ...

证券研究报告 公 2024年04月10日 司 报 告 银泰黄金(000975) │ 行 业： 有色金属/贵金属 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 18.34元 低成本优势突出，持续受益金银上行周期 点 目标价格： 23.04元 评 研 事件： 究 基本数据 2024/4/9，公司公布一季度业绩预增公告。预计实现归母净利润4.8-5.2亿 总股本/流通股本(百万股) 2,776.72/2,486.53 元，同比增长61.94%-75.43%；扣非后归母净利润4.75-5.15亿元，同比增 流通A股市值(百万元) 45,603.04 长69.46%-83.73%；EPS为0.1729-0.1873元/股，同比增长62.04%-75.54%。  价格涨、成本低强化盈利能力 每股净资产(元) 4.16 一季度公司下属各矿山继续保持稳健经营，净利润同比上升主要得益于金 资产负债率(%) 17.98 银价格的上涨和销量的增加。根据上海期货交易所数据，一季度沪金加权 一年内最高/最低(元) 19.42/11.31 均价494.85元/克、沪银加权均价6088元/千克，同比增长17.3%/19.9%。 此外，公 ...

[Table_Page] 公告点评|有色金属 证券研究报告 [银Table_泰Title] 黄金（000975.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 18.34元 Q1 盈利大超预期 合理价值 24.00元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-09  24Q1归母净利环比增57%至 70%，盈利大超预期。据公司一季度业 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 绩预告，公司 24Q1 预计实现归母净利润 4.8 亿至 5.2 亿元，同比增 61.94%至75.43%，环比增56.89%至69.96%；预计实现扣非归母净 40% 28% 利4.75亿元至5.15亿元，同比增69.46%至83.73%，环比增47.07% 15% 至59.46%；基本每股收益0.1729元/股至0.1873元/股，同比增62.04% 3% 至75.54%，环比增57.18%至70.27%。业绩大幅超过我们预期，主要 -10%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -22% 系公司金矿资源优质、运营稳 ...

[Table_Title] 23 年归母净利润再创新高 内生外延打造高成长性 [Table_ReportDate] 银泰黄金(000975)公司简评报告 | 2024.04.01 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl金e_价Su走mm高a，ry2]0 23年归母净利润再创新高。2023年公司实现营业收入81.06 吴轩 亿元，同比-3.29%；归母净利润14.24亿元，同比26.79%；扣非后归母 有色行业首席分析师 净利润14.11亿元，同比37.21%。其中，Q4实现营业收入10.11亿元， SAC执证编号：S0110521120001 同比-48.15%，环比-59.94%；归母净利润 3.06 亿元，同比 58.29%，环 wuxuan123@sczq.com.cn 比-20.27%；扣非后归母净利润3.23亿元，同比149.09%，环比-14.19%。 刘崇娜 ⚫ 价格：2023年矿产金销售单价449.64元/克，同比增长14.4%；矿产银 有色行业研究助理 销售单价4.61元/克，同比增长28.8%。 liuchongna@sczq.co ...

证券研究报告 公司点评 银泰黄金(000975.SZ) 有色金属｜ 贵金属 规划远景广阔， 业绩持续增长 2024年 03月 26日 预测指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 评级 买入 主营收入(亿元) 83.82 81. 06 92.65 107.09 125.76 归母净利润(亿元) 11.24 14.24 18.97 24.07 30.70 评级变动 维持 每股收益（元） 0.40 0.51 0.68 0.87 1.11 交易数据 每股净资产（元） 3.93 4.16 4.56 5.07 5.72 当前价格（元） 16.73 P/E 41.31 32.62 24.49 19.30 15.13 52周价格区间（元） 11.57-16.81 P/B 4.26 4.02 3.66 3.30 2.92 总市值（百万） 46454.57 资料来源：iFinD，财信证券 流通市值（百万） 41599.72 总股本（万股） 277672.30 投资要点： 流通股（万股） 248653.50  事件：公司发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收入81.06亿 元，同比减少 3.2 ...

证券代码：000975 证券简称：银泰黄金 银泰黄金股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-01 投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称 -- 时间 2024年3月26日 地点 线上会议 上市公司接待人 董事、董事会秘书：张肖 员姓名 董事、财务总监：宋忠山 投资者问答： 1、公司现金流情况如何？是否能支持后续的投资并购计划？ 答：公司每年大概 20 亿以上的经营活动现金净流量。另外我 们还有大量可用的银行授信能够支持后续并购。 2、黑河洛克后续资源接续的情况，东安金矿周围探矿进展？ 答：2023 年，黑河洛克通过市场竞拍取得东安金矿外围 18.69km²的探矿权，投资 1,517.82 万元，完成钻探 20,268.84 投资者关系活动 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1][5] Core Insights - The company reported a significant increase in operating profit of 2.1 billion yuan for 2023, up 29.79% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 1.4 billion yuan, an increase of 26.79% year-on-year [4] - Rising gold prices have positively impacted the company's performance, with gold prices increasing from 392.21 yuan/gram in 2022 to 449.91 yuan/gram in 2023 [4] - The company has a strong cost advantage, with production costs for gold, silver, lead, and zinc being 176.42 yuan/gram, 2.34 yuan/gram, 8022.34 yuan/ton, and 7777.03 yuan/ton respectively, allowing it to mitigate risks associated with price fluctuations [4] - The company has substantial resource reserves and clear growth plans, targeting gold production of 12 tons by 2025 and 28 tons by 2030, with resource reserves expected to reach 600 tons [4][5] Financial Performance - The company achieved a total revenue of 8.106 billion yuan in 2022, with projections of 9.142 billion yuan in 2023 and 9.905 billion yuan in 2024 [6] - The net profit is projected to grow to 2.48 billion yuan in 2025, with a net profit margin increasing from 19.3% in 2022 to 29.6% in 2025 [7] - The company's earnings per share (EPS) is expected to rise from 0.51 yuan in 2023 to 1.09 yuan in 2025 [7] Market Comparison - The company's absolute growth rate was 14.82% in March 2023, outperforming the market index [2] - The relative growth rate compared to the market index was 13.79% in March 2023, indicating strong market performance [2]

有色金属/贵金属 公 司 研 银泰黄金（000975.SZ） 战略规划清晰，海外并购打开发展新篇章 究 2024年03月26日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 李怡然（分析师） liyiran@kysec.cn 证 书编号：S0790523050002 日期 2024/3/25 当前股价(元) 16.73  战略规划清晰，海外并购打开发展新篇章 公 一年最高最低(元) 17.11/11.31 2023年，公司实现营业收入81.06亿元，同比-3.29%，归属于上市公司股东的净 司 信 总市值(亿元) 464.55 利润 14.24 亿元，同比+26.79%。2023Q4 单季实现营业收入 10.11 亿元，环比 息 流通市值(亿元) 416.00 -59.94%；归属于上市公司股东的净利润 3.06 亿元，环比-20.27%。2024 年金价 更 总股本(亿股) 27.77 中枢有望抬升，我们上调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026 新 报 流通股本(亿股) 24.87 年归母净利润分别为 18.77、23.93、26.56 亿元（2024-2025 年前预测值 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 20.95 CNY based on a 30x PE for 2024 [5][17]. Core Insights - The company reported a revenue of 8.106 billion CNY for 2023, a decrease of 3.3% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders increased by 26.7% to 1.424 billion CNY [3][4]. - The increase in profits is attributed to rising gold and silver prices, with the average gold price in 2023 at 449.7 CNY per gram, up 14.7% year-on-year, and the average silver price at 5,562 CNY per kilogram, up 17.8% year-on-year [3]. - The company plans to acquire 100% equity of the Twin Hills gold mine in Namibia, with an expected annual production of 5 tons starting in 2026 [3]. Financial Performance Summary - In Q4 2023, the company achieved a revenue of 1.011 billion CNY, down 48.2% year-on-year, but net profit for the quarter rose by 57.4% to 306 million CNY [3]. - The total gold production for 2023 was 7.01 tons, a slight decrease of 0.7% year-on-year, while silver production increased by 1.2% to 193 tons [3]. - The company's gross profit for 2023 was 2.597 billion CNY, an increase of 5.18 billion CNY year-on-year, with a slight rise in production costs to 176.3 CNY per gram of gold [3]. Future Projections - The company expects net profits to reach 1.94 billion CNY in 2024, 2.21 billion CNY in 2025, and 2.88 billion CNY in 2026, with corresponding EPS of 0.70, 0.79, and 1.04 CNY respectively [4][11]. - Revenue growth is projected to rebound in 2024 with an expected increase of 12% to 9.099 billion CNY, followed by further growth in subsequent years [4][11].

[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 银泰黄金（000975）公司年报点评 2024年03月24日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 银泰黄金：成本优势显著，增储扩产稳步推进 股票数据 [Table_Summary] 0[3Ta月b2le2_日S收to盘ck价（In元fo）] 16.40 投资要点： 52周股价波动（元） 11.31-17.11 总股本/流通A股（百万股） 2777/2487  公司披露23年业绩。公司23年实现营业收入81.06亿元，同比下滑3.29%； 总市值/流通市值（百万元） 45538/40779 实现归母净利润14.24亿元，同比增长26.79%；实现扣非归母净利润14.11 相关研究 亿元，同比增长37.21%。单季度来看，公司23年Q4实现归母净利润3.06 [《Ta银b泰le黄_R金e：p第or一tI块nf海o]外 扩张版图逐步落地》 亿元，环比下滑20.28%；实现扣非归母净利润3.23亿元，环比下滑14.19%。 2024.02.27 公司23年利润分配方案为：每10股派发现金股利2.8元（含税） ...