本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 03 月 25 日 银 泰黄金(000975.SZ) 证券研究报告 金价上涨增厚业绩，增储增产弹性可期 黄金 投资评级 买入-A 公司发布 2023 年度报告 维持评级 公司 2023 年实现营业收入 81.06 亿元，同比-3.29%；实现归母净利 6个月目标价 20.4元 润 14.24 亿元，同比+26.79%；实现扣非归母净利润 14.11 亿元，同 股价 (2024-03-22) 16.40元 比+37.21%。其中 2023 年 Q4 营业收入 10.11 亿元，同比-48.1%、环 比-59.94%；实现归母净利润3.06 亿元，同比+57.8%，环比-20.3%； 交易数据 实现扣非归母净利润 3.23亿元，同比+146.6%、环比-14.2%。 总市值(百万元) 45,538.25 流通市值(百万元) 40,779.16 金价上涨增厚业绩，24 年计划产量不低于 8吨 总股本(百万股) 2,776.72 ✔黄金产量：23年公司合质金产量 7.01吨，同比-0.71%（-0.05吨）。 流通股本(百万股) 2,486 ...

[Table_Page] 年报点评|有色金属 证券研究报告 [银Table_泰Title] 黄金（000975.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 16.40元 23Q4 业绩同增 57%，符合预期 合理价值 19.06元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-23  23Q4归母净利同增57.39%。据公司年报，23年，公司实现营收81.06 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 亿元，同降3.29%，归母净利14.24亿元，同增26.67%，经营活动现 金净流21.80亿元，同增9.6%；子公司玉龙矿业、黑河银泰、吉林板 30% 20% 庙子、青海大柴旦分别实现净利润3.62、6.28、3.99、5.81亿元，同 9% 降 4.32%、降1.10%、增69.89%、增56.92%。其中，23Q4 公司实 -1% 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 现归母净利3.06亿元，同增57.39%，环降20.27%。截至23年末， -12% -22% 公司货币资金30亿元，资 ...

事件 3月 22日，公司发布23 年年报，23年实现营收81.06 亿元，同 比-3.29%；归母净利 14.24 亿元，同比+26.79%；扣非归母净利 14.11 亿元，同比+37.21%。4Q23 营收 10.11 亿元，环比-59.94%， 同比-48.15%；归母净利3.06 亿元，环比-20.27%，同比+57.39%； 扣非归母净利3.23 亿元，环比-14.19%，同比+146.99%。 点评 量利齐升促进金银利润增长。合质金 23 年销量 7.34 吨，同比 +6.44%；平均售价449.64 元/克，同比+14.40%；成本同比+5.30% 至176.42 元/克。合质金营收同比+21.77%至32.99 亿元，毛利同 比+28.97%至 20.05 亿元，合质金毛利率提升 3.39 个百分点至 60.76%。矿产银 23 年销量 194.63 吨，同比+7.61%；平均售价4.61 元/克，同比+28.82%；矿产银成本同比+27.72%至2.34 元/克。矿 产银营收同比+39%至 8.97 亿元，毛利同比+39.86%至4.42 亿元， 毛利率提升0.44 个百分点至49.30%。 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 银泰黄金（000975）公司年报点评 2024年03月24日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 银泰黄金：成本优势显著，增储扩产稳步推进 股票数据 [Table_Summary] 0[3Ta月b2le2_日S收to盘ck价（In元fo）] 16.40 投资要点： 52周股价波动（元） 11.31-17.11 总股本/流通A股（百万股） 2777/2487  公司披露23年业绩。公司23年实现营业收入81.06亿元，同比下滑3.29%； 总市值/流通市值（百万元） 45538/40779 实现归母净利润14.24亿元，同比增长26.79%；实现扣非归母净利润14.11 相关研究 亿元，同比增长37.21%。单季度来看，公司23年Q4实现归母净利润3.06 [《Ta银b泰le黄_R金e：p第or一tI块nf海o]外 扩张版图逐步落地》 亿元，环比下滑20.28%；实现扣非归母净利润3.23亿元，环比下滑14.19%。 2024.02.27 公司23年利润分配方案为：每10股派发现金股利2.8元（含税） ...

证券研究报告 公 2024年03月24日 司 报 告 银泰黄金(000975) 行 业： 有色金属/贵金属 │ 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 16.40元 资源为先、全球布局，谋求二次飞跃 年 目标价格： 22.40元 报 点 评 基本数据 事件： 总股本/流通股本(百万股) 2,776.72/2,486.53 2024/3/22，公司公布 2023 年年度报告。实现营业收入 81.06 亿元，同比 流通A股市值(百万元) 40,779.16 -3.29%；归母净利润 14.24 亿元，同比 26.79%；扣非后归母净利润 14.11 亿元，同比37.21%；EPS0.51元/股，每10股派发现金股利2.8元（含税）。 每股净资产(元) 4.16  资源禀赋优势夯实盈利能力 资产负债率(%) 17.98 公司拥有5座矿山，包括4座金矿矿山（华盛金矿停产待恢复），1座铅锌 一年内最高/最低(元) 17.11/11.31 银多金属矿矿山。2023 年合质金产销量 7.01/7.34 吨，矿产银产销量 193.00/194.63吨。公司旗下贵金属矿山均为大型且品位较高的矿山，2023 股价相对走势 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年03月24日 银泰黄金（000975.SZ） 宽松预期下金价中枢上移，公司盈利能力稳步提升 事件：公司3月22日晚发布2023年年度报告，全年营业收入81.06亿元，同 买入（维持） 比下滑 3.29%；归母净利润 14.24 亿元，同比增长 26.79%；扣非归母净利润 股票信息 14.11亿元，同比增长37.21%；基本每股收益0.51元/股，同比增长26.77%。 公司依托高秉赋资源，叠加降息预期下金价中枢上移，持续夯实公司盈利能力。 行业 贵金属 前次评级 买入 核心金属品种年内销售“量价齐升”，推动公司业绩显著增长。2023年公司实 3月22日收盘价(元) 16.40 现合质金产量 7.01吨，同比维稳；全年实现销量 7.34吨，同比增长 6.53%， 总市值(百万元) 45,538.25 销售单价为449.6元/克，同比增长14.4%。实现矿产银产量193吨，同比1.18%； 总股本(百万股) 2,776.72 全年实现销量 194.63 吨，同比增长 7.61%，销售单价为 4.6 元/克，同比增长 其中自由流通股(%) 89.56 28.8%。主要产品 ...

银泰黄金（000975.SZ）2023年年报点评 利润同比大幅增长，期待战略规划逐步落地 2024年03月23日 ➢ 公司发布2023年年报，2023年实现营收81.06亿元，同比-3.29%，归母 推荐 维持评级 净利润14.24亿元，同比+26.79%。其中Q4单季度实现营收10.11亿元，同比 当前价格： 16.40元 -48.15%、环比-59.94%，归母净利润3.06亿元，同比+57.39%、环比-20.27%。 ➢ 贸易业务体量收缩，管理费用略有上升。2023 年公司营收减少主要原因为 [Table_Author] 金属贸易业务营收同比减少 23.44%，采选业务中贡献主要利润的合质金和铅锌 矿含银 业务营收分别同比变化 +21.77%/+39.24% ，毛 利率 分别为 60.76%/48.96%，同比变化+3.39pct/+0.41pct，受益于金价上涨，公司合质金 毛利率有所上升。费用端，公司 2023 年销售/管理/财务费用分别为 0.02 亿元 /3.66亿元/0.05亿元，同比变化-26.66%/+17.79%/-85.87%，管理费用略有上 升，截至2023年末，公司资产负债率仅1 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 黄金 2024年03月24日 银 泰黄金（000975）2023年报点评 强 推 （维持） 目标价：18.1元 并入山东黄金，开启发展新篇章 当前价：16.40元 事项： 华创证券研究所  公司发布2023年年报，公司全年实现营业收入81.06亿元，同比下滑3.29%； 证券分析师：马金龙 归母净利润14.24亿元，同比增长26.79%；扣非归母净利润14.11亿元，同比 增长37.21%；经营活动现金净流量21.8亿元，同比增长9.59%。2024年，公 邮箱：majinlong@hcyjs.com 司确定的生产经营计划为黄金产量不低于8吨。 执业编号：S0360522120003 证券分析师：刘岗  评论： 邮箱：liugang@hcyjs.com  山东黄金成为控股股东，公司发展进入新阶段。2023年7月20日完成股份转 执业编 号：S0360522120002 让过户，山东黄金正式成为公司控股股东，公司实控人由民企变为山东省国资 委。我们认为，此次实控人变更充分证明了市场对公司发展潜力的认可。同时 公司基本数据 山东黄金作为山东省大型黄金企业，能够为公司发展提供充 ...

[Table_Title] 证券研究报告 业绩高增长，低成本优势显著，战略规划清晰 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年03月24日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S公um司ma发ry布] 2023 年年报，2023 年营收 81.06 亿元，同降 3.29%；归 [银Ta泰bl黄e_金Sto(c0k0A0n9d7R5an)k ] 母净利润 14.24 亿元，同增 26.79%。毛利率 32.05%，同增 7.24pcts；资 投资评级 产负债率17.98%，同降3.59pcts；期间费用率4.69%，同增0.49pcts。 上次评级 点评： ➢ 23年合质金销量7.34吨。2023年公司合质金销量7.34吨，同增6.5%； [张Ta航b le金_属Au&t新ho材r]料 行业首席分析师 销售价格449.64元/克，同增14.4%；毛利率60.76%，同增3.4pcts； 执业编号：S1500523080009 合并摊销后单位成本 176.42 元/克，同增8.9元/克。2023 年矿产银销 邮箱：zhanghang@cindasc.com 量1 ...

银泰黄金股份有限公司2023年年度报告全文 银泰黄金股份有限公司 2023 年年度报告 ...