Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the home appliance sector, highlighting the potential for growth in leading companies due to their low valuations, high dividends, and stable growth attributes [6]. Core Insights - The home appliance sector has shown mixed performance, with air conditioning sales declining significantly while washing machine exports continue to grow. The report emphasizes the resilience of leading brands in navigating market challenges and capitalizing on emerging opportunities [5][6]. - The report identifies three main investment themes: the undervaluation and growth potential of leading white and black appliance companies, the technological advancements in core component manufacturers, and the strong demand for small appliances in international markets [6]. Summary by Sections Air Conditioning - In November 2025, the air conditioning industry produced 10.577 million units, a year-on-year decrease of 36.7%. Total sales reached 10.492 million units, down 31.8%, with domestic sales falling by 39.8% and exports declining by 25.6%. Midea led the market with a 36.2% share, followed by Gree at 19.5% [2][41]. Refrigerators - The refrigerator sector saw a slight overall decline, with production at 8.257 million units, down 3.9% year-on-year. Sales totaled 8.0531 million units, a decrease of 2.99%. Domestic sales dropped by 15.59%, while exports increased by 10.04% [2][43]. Washing Machines - The washing machine industry experienced growth, with production reaching 8.605 million units, up 8.2% year-on-year. Sales were 8.4619 million units, an increase of 7.61%. Domestic sales fell by 5.47%, but exports surged by 23.31% [3][47]. Industry Dynamics - Notable developments include the CES debut of the G-Rover robot vacuum by Stone Technology, showcasing innovative cleaning technology, and the acquisition of subsidiaries by Kaineng Health, indicating strategic expansion efforts [5][12][13]. Component Data - In November 2025, the sales of rotary compressors decreased by 13.6%, while the sales of refrigerator compressors increased by 7.2%. The report highlights the contrasting performance of different components within the appliance sector [23][32].

机构：东北证券 研究员：李恒光 人形机器人战略地位明确，产能先行静候花开。公司深度绑定特斯拉，是特斯拉人形机器人机电执行器 的核心供应商，提供包括旋转和直线执行器在内的集成化产品。目前，公司已经成立专门的人形机器人 事业部，并在泰国建立生产基地以支持客户的量产需求，预计26 年开始有望为公司贡献重要收入增 量。 盈利预测与评级： 我们预计公司2025-2027 年营业收入为322.6/371.3/441.2 亿元，归母净利润为 42.4/51.2/60.3 亿元，对应PE 为54/45/38 倍，给予"增持"评级。 风险提示：人形机器人量产不及预期；新能源车销量不及预期；业绩预测和估值不及预期。 事件：公司发布2025 年度业绩预告。传统制冷&汽车热管理协同发力，公司25 年业绩预增。预计实现 归母净利润38.7~46.5 亿元，同比+25%~50%；扣非归母净利润36.8~46.1 亿元，同比+18%~48%。 点评：传统制冷主业表现亮眼，25H1 同比增长25.5%。一方面，全球各地政府出台低碳节能政策、加 快经济发展绿色转型，海外市场对制冷空调控制元器件的需求持续扩大，拉动制冷产品出口稳定增长； 另一方 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江三花智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 25 日召 开第七届董事会第三十一次会议、2025 年 4 月 16 日召开的 2024 年度股东大会， 审议通过了《关于续聘 2025 年度审计机构的议案》，同意公司续聘天健会计师事 务所（特殊普通合伙）（以下简称"天健"）为公司 2025 年度审计机构。具体内容 详见公司 2025 年 3 月 27 日、2025 年 4 月 17 日在《证券时报》《上海证券报》 和巨潮资讯网披露的《关于续聘2025年度审计机构的公告》（公告编号：2025-020）、 《2024 年度股东大会决议公告》（公告编号：2025-032）。 一、签字注册会计师变更情况 公司近日收到天健《关于变更签字注册会计师的函》，天健作为公司 2025 年度境内审计机构，原委派欧阳小云和刘建波作为公司 2025 年度 A 股财务报表 审计报告和 2025 年末财务报告内部控制审计报告的签字注册会计师。由于刘建 波离职，现委派王娟接替刘建波作为签字注册会计师。变更后的签字注册 ...

证券之星消息，1月9日家电零部件板块较上一交易日上涨4.33%，珠城科技领涨。当日上证指数报收于 4120.43，上涨0.92%。深证成指报收于14120.15，上涨1.15%。家电零部件板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002050 | 三花智控 | = 12.04 Z | 7.60% | -3.27 Z | -2.06% | -8.77 Z | -5.53% | | 301008 宏昌科技 | | 4307.38万 | 16.40% | -937.73万 | -3.57% | -3369.65万 | -12.83% | | 603726 朗迪隼团 | | 1289.35万 | 4.24% | -177.87万 | -0.58% | -1111.47万 | -3.65% | | 601956 东贝集团 | | 1037.68万 | 11.99% | -1063.34万 | -12. ...

东北证券研报指出，传统制冷&汽车热管理协同发力，三花智控25年业绩预增。预计实现归母净利润 38.7~46.5亿元，同比+25%~50%。传统制冷主业表现亮眼，25H1同比增长25.5%。一方面，全球各地政 府出台低碳节能政策、加快经济发展绿色转型，海外市场对制冷空调控制元器件的需求持续扩大，拉动 制冷产品出口稳定增长；另一方面，受益于AI算力驱动的数据中心液冷需求爆发，公司为液冷系统提 供阀、泵、换热器等核心零部件。公司汽零业务加速回暖，客户结构持续优化。此外，人形机器人战略 地位明确，产能先行静候花开。给予"增持"评级。 ...

截至14:30，国证机器人产业指数上涨1.7%，成分股中，弘讯科技涨停，航天智装涨超9%，昊志机电涨 超6%。相关ETF受市场关注，其中机器人ETF易方达（159530）盘中成交额超9亿元，净申购超8000万 份。 根据国际市场调研机构Omdia最新数据，智元机器人2025年出货超过5168台人形机器人，占据了全球 39%的市场份额，出货量和份额均位居全球第一。该机构将智元、宇树、特斯拉等企业共同列为全 球"第一梯队"人形机器人开发商，并预计到2035年全球人形机器人出货量将指数级增长至260万台。 从人形机器人春晚热舞吸引全国观众，再到相关厂商开发与投资的爆发式增长，产业正在政策支持与市 场升温下茁壮成长，相关指数产品布局机会受关注。国证机器人产业指数聚焦人形机器人本体和核心零 部件，覆盖三花智控、领益智造等人形机器人零部件产业链公司，合计占比约80%，领跑同类其他指 数。 机器人ETF易方达（159530）是目前跟踪该指数规模第一的ETF产品，可助力投资者便捷布局人形机器 人产业链核心企业。 （文章来源：每日经济新闻） ...

三花智控A股成交额达100亿元，现涨5.52%。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，1月9日，港股机器人概念股持续上扬，蓝思科技涨超10%，金力永磁涨超5%，三花智控 涨超4%，第四范式、力劲科技跟涨。 ...

人民财讯1月9日电，机器人概念快速拉升，锋龙股份11连板，昊志机电涨超13%，万向钱潮、天奇股 份、三花智控、浙江荣泰、五洲新春跟涨。 ...

每经AI快讯，1月9日，人形机器人概念快速拉升，昊志机电（300503）涨近10%，锋龙股份（002931） 11连板，天奇股份（002009）、三花智控（002050）、浙江荣泰（603119）、五洲新春（603667）、兆 威机电（003021）、万向钱潮（000559）、步科股份、拓普集团（601689）跟涨。 ...