星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 血制品行业整合并购再提速。 近期，上海莱士血液制品股份有限公司（002252.SZ）（下称"上海莱士"、"上市公司"）发布公告，拟以支付现金的方式，收购湖南血制品企业南岳生物 制药有限公司（下称"南岳生物"、"标的公司"）100%股权。 资料显示，上海莱士是我国目前营收规模最大的血制品企业，而南岳生物系湖南省唯一一家血液制品生产厂家，对于"得浆站者得天下"的血制品赛道，上 海莱士再下一城。 值得一提的是，去年6月，海尔集团斥资125亿元拿下上海莱士20%股权，此次是海尔集团入主上海莱士后发起的第一笔并购动作。 制图： 佘诗婕 一路"买买买" 近年来，血制品企业间并购整合不断，行业格局加速成型。 由于血制品是生物安全性极高的行业，2001年5月起，国家对血制品行业实行总量控制，不再批准新的生产企业，血制品行业呈现存量竞争的局面。 并且单采血浆站只能由血制品企业设立，且在一个采浆区域内仅可设置一个单采血浆站，新建浆站的平均获批周期长达18至24个月。 对比新建浆站需要投入的人力物力，企业往往倾向于选择"买买买"的外延并购方式，以实现快速扩张。 2024年8月，天坛生物通 ...

Group 1 - The Shanghai Composite Index opened high and the CSI 300 Pharmaceutical and Biotechnology Index reported 7370.94 points [1] - The CSI 300 Pharmaceutical and Biotechnology Index has decreased by 1.33% in the past month, increased by 5.20% in the past three months, and decreased by 0.98% year-to-date [1] - The CSI 300 Index is categorized into 11 primary industries, 35 secondary industries, over 90 tertiary industries, and more than 200 quaternary industries [1] Group 2 - The top ten weights in the CSI 300 Pharmaceutical and Biotechnology Index are: Heng Rui Medicine (24.17%), WuXi AppTec (14.58%), Pian Zai Huang (6.92%), Yunnan Baiyao (5.68%), Kelun Pharmaceutical (5.11%), East China Pharmaceutical (3.63%), New Hope Liuhe (3.58%), Shanghai Raas (3.57%), Changchun High-tech (3.53%), and Fosun Pharma (3.39%) [1] - The market share of the CSI 300 Pharmaceutical and Biotechnology Index is 61.98% from the Shanghai Stock Exchange and 38.02% from the Shenzhen Stock Exchange [2] - The industry composition of the index includes: chemical drugs (42.08%), traditional Chinese medicine (20.00%), pharmaceutical and biotechnology services (19.84%), and biological drugs (18.08%) [2] Group 3 - The index samples are adjusted every six months, with adjustments implemented on the next trading day after the second Friday of June and December each year [2] - Weight factors are generally fixed until the next scheduled adjustment, with temporary adjustments made when the CSI 300 Index samples are modified [2] - Special events affecting sample companies may lead to adjustments in the industry classification of the CSI 300 Industry Index [2]

证券代码：002252 证券简称：上海莱士 公告编号：2025-027 上海莱士血液制品股份有限公司 关于控股股东增持公司股份的进展公告 公司控股股东海盈康（青岛）医疗科技有限公司保证向本公司提 供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供 的信息一致。 特别提示： 1、增持计划：上海莱士血液制品股份有限公司（"上海莱士"、"公司"） 于2025年3月4日披露了《关于控股股东增持股份计划的公告》（公告编号：2025- 020），公司控股股东海盈康（青岛）医疗科技有限公司（"海盈康"）计划自 增持计划公告披露之日起6个月内（除法律、法规及深圳证券交易所业务规则等 有关规定不准增持公司股票的期间之外），通过集中竞价方式增持公司股份，拟 增持金额不低于人民币25,000万元，且不超过人民币50,000万元（均含本数且不 包含交易费用）（以下简称"本次增持计划"）。 2、增持进展情况：截至2025年4月7日，海盈康持有上海莱士1,438,154,552股 股份，占公司总股本的21.67%，并通过接受 Grifols, S.A.（"基立福" ...

一、回购股份的进展情况 2025 年 4 月 2 日，公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公 司股份，回购公司股份数量为 8,299,910 股，占公司总股本的 0.13%，首次回购 股份的最高成交价为 7.09 元/股，最低成交价为 7.02 元/股，成交总金额为 58,555,083.60 元（不含交易佣金等交易费用）。详见公司于 2025 年 4 月 3 日在《证 券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券日报》和巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 1 证券代码：002252 证券简称：上海莱士 公告编号：2025-026 上海莱士血液制品股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海莱士血液制品股份有限公司（"公司"）于 2025 年 1 月 13 日召开了第六 届董事会第七次（临时）会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》， 同意公司使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式从二级市场回购公司股份，用 于实施员工持股计划或股权激励，拟回购股份的资金总额为不 ...

Core Viewpoint - The recent imposition of a 34% tariff on U.S. imports by China is expected to benefit domestic blood product companies, as it may lead to a price increase for imported human albumin, thereby enhancing the market share of domestic products [3][4]. Group 1: Market Impact - The demand for blood products is relatively inelastic, and the tariff is unlikely to significantly affect overall demand due to its essential nature [4]. - China imports over 60% of its human albumin products, with the U.S. being a major supplier, exporting $54.6 billion in blood products in 2024 [4]. - The price of imported human albumin is expected to rise, reducing its competitive advantage over domestic products, which may lead to an increase in market share for local companies [5]. Group 2: Pricing Dynamics - As of April 6, 2025, domestic human albumin prices are slightly higher than imported ones, but the tariff may eliminate the price advantage of imports [5]. - For example, the price range for imported human albumin (10g specification) is between 345-438 RMB, while domestic products range from 359-580 RMB [5]. Group 3: Supply Chain and Industry Structure - The blood product industry is characterized by a limited number of manufacturers, creating an oligopoly with companies like Tian Tan Bio, Shanghai Raist, and Hualan Biological [6]. - The industry is less affected by geopolitical risks due to its self-sufficient supply chain and the nature of its products [6][7]. - The ongoing trade tensions may enhance the internal circulation advantages of the blood product industry, supporting its long-term growth prospects [7].

证券代码：002252 证券简称：上海莱士 公告编号：2025-025 上海莱士血液制品股份有限公司 《上海证券报》、 《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 披露的相关公告。 根据《上市公司股份回购规则》、 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 日内披露截至上月末的回购进展情况及公司应当在首次回购股份事实发生的次 一交易日予以披露。现将回购情况公告如下： 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海莱士血液制品股份有限公司（"公司"）于 2025 年 1 月 13 日召开了第六 届董事会第七次（临时）会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》， 同意公司使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式从二级市场回购公司股份，用 于实施员工持股计划或股权激励，拟回购股份的资金总额为不低于人民币 2.5 亿 元（含）且不超过人民币 5 亿元（含），拟回购股份价格不超过人民币 9.55 元/ 股（含），具体回购股份数量以回购股份方案实施完毕或回购实施期限届满时实 际回购情况为准。回购期限自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起 12 个 ...

证券代码：002252 证券简称：上海莱士 公告编号：2025-025 上海莱士血液制品股份有限公司 公司首次回购股份的时间、回购股份数量、回购股份价格及集中竞价交易的 委托时段均符合《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》 的相关规定，具体包括： 关于回购股份进展暨首次回购公司股份的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海莱士血液制品股份有限公司（"公司"）于 2025 年 1 月 13 日召开了第六 届董事会第七次（临时）会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》， 同意公司使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式从二级市场回购公司股份，用 于实施员工持股计划或股权激励，拟回购股份的资金总额为不低于人民币 2.5 亿 元（含）且不超过人民币 5 亿元（含），拟回购股份价格不超过人民币 9.55 元/ 股（含），具体回购股份数量以回购股份方案实施完毕或回购实施期限届满时实 际回购情况为准。回购期限自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起 12 个 月内，如果触及回购股份方案提及的相关条件时，回购期限提前届满。公司于 20 ...

事件 3 月26 日公司发布公告，拟以现金42 亿元收购南岳生物100%股权；若2025 年达到目标采浆量305 吨， 则另付其实控人或有对价5000 万元。 根据公司公告，南岳生物目前在湖南省内拥有9 个浆站，2024 年度采浆量278 吨，拥有3 大类8 种产品 20 个规格的血制品批准文号，24Q1-Q3 实现营业收入4.47 亿元，实现归母净利润7218 万元；23年全年 实现营业收入6.57 亿元，实现归母净利润9635 万元。若按吨浆市值计算，公司收购对价约为1511 万元/ 吨，对价合理。 投资建议 海尔集团入主后，公司坚持"拓浆"和"脱浆"齐步走战略，本次收购是公司战略稳步推进的关键一步。湖 南省作为我国第八大人口大省，其省内浆站资源对血制品企业发展也具有重要的意义。此外公司在湖南 本身有浆站布局，在湖南省内拥有3 家浆站，本次收购后，公司在湖南省的影响力有望持续提升。我们 维持"买入"评级，预计公司2024~2026 年将实现营业总收入85.38/96.78/109.14 亿元（同比 +7.2%/13.4%/12.8%）；将实现归母净利润22.92/26.03/29.37 亿元（同比+28. ...

自2024年6月海尔集团以125亿元入主后，上海莱士成为其"盈康一生"大健康生态的关键拼图。此次收购 是"拓浆"（扩大浆源）战略的直接体现，与海尔生物的血浆冷链管理、盈康生命的医疗服务形成协同。 值得关注的是，海尔曾试图通过吸收合并上海莱士实现产业链整合，虽因交易复杂度暂缓，但此次并购 仍可视为其医疗资源控制战略的延续。 商誉高悬 现金压力陡升 交易后上海莱士商誉将突破80亿元，占净资产比例大幅提高（2024Q3净资产174.75亿元）。历史教训显 示，上海莱士曾因收购效果不佳计提巨额商誉。 30亿元并购贷款将打破上海莱士"零有息负债"的财务结构。以当前LPR 3.45%计算，30亿元年利息支出 达1.035亿元，占2023年净利润的5.6%。更危险的是，标的资产2023年净利润仅9，635万元，利息覆盖 率太低，若采浆成本上升或产品降价，偿债能力将承压。并购后资产负债率预计突破15%，现金流压力 显著——2024Q3货币资金37.12亿元，扣除交易对价后寥寥无几，或难以覆盖日常运营。 2025年3月26日，上海莱士宣布以42亿元现金收购南岳生物制药有限公司100%股权，引发资本市场震 动。此次交易不仅将新增 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative increase in stock price of over 15% compared to the CSI 300 index within the next six months [10]. Core Views - The acquisition of Nanyue Biological Pharmaceutical Co., Ltd. for 4.2 billion yuan is a significant step in the company's "plasma expansion" strategy, which is expected to enhance overall plasma collection by over 18% [5][4]. - Nanyue Biological is the only blood product manufacturer in Hunan with GMP certification, operating nine plasma collection stations with a designed capacity of 500 tons [4]. - The company anticipates revenue growth from 85.98 billion yuan in 2024 to 114.52 billion yuan in 2026, with net profit expected to rise from 22.88 billion yuan to 31.41 billion yuan during the same period [6]. Summary by Sections Company Overview - The company has a total share capital of 6.638 billion shares and a market capitalization of 456.69 billion yuan, with a 12-month high of 8.68 yuan and a low of 6.42 yuan [3]. Financial Projections - Revenue projections for 2024, 2025, and 2026 are 85.98 billion yuan, 103.01 billion yuan, and 114.52 billion yuan, respectively, with year-on-year growth rates of 8%, 20%, and 11% [6]. - Net profit forecasts for the same years are 22.88 billion yuan, 28.29 billion yuan, and 31.41 billion yuan, reflecting growth rates of 29%, 24%, and 11% [6]. Strategic Developments - The acquisition of Nanyue Biological is part of a broader strategy to enhance the company's market position and operational capacity, supported by Haier Group's involvement in the company's health sector initiatives [5]. - The company will control 12 out of 17 plasma collection stations in Hunan, significantly boosting its market presence [5].