公司发布2025半年报，2025年上半年公司实现营业收入83.76亿元，同比-12.65%；实现归母净利润-5.31亿 元，同比减亏。 点评： 业绩同比改善主要系公允价值变动净收益减亏 查看完整报告 点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 考虑到2024年初至今部分国内外矿山出现停产、减产，行业持续出清中，板块或进入锂价越跌越买的逐步 增配阶段。考虑到锂价过去的波动性，当资产的账面价值与真实价值不匹配时，或可采用重置成本法更公 允地反映企业的资产价值，针对市值较重置成本有折价的公司或已具备长期配置价值。 风险提示： 下游电动车产量不及预期；原材料价格波动风险；市场竞争加剧等。 2025年上半年公司公允价值变动净收益-2.78亿元，同比大幅减亏。公司在2025年上半年采用了 ...

电池级碳酸锂价格走势图 （单位：元/吨） ◎记者 李少鹏 在锂价回暖之际，锂矿企业也迎来2025年"中考"成绩放榜。总体来看，由于上半年碳酸锂吨价一度跌至 6万元下方，锂矿企业半年报财务数据并不出彩，部分企业尚未摆脱亏损。 "锂矿企业的业绩表现主要还是与锂价挂钩。从上半年锂价走势来看，行业公司的整体表现也在预期之 内。"有熟悉锂产业的人士告诉上海证券报记者，尽管上半年有企业"亏钱"硬扛，但随着"反内卷"深入 到锂电材料行业，"锂矿企业最艰难的日子应该要过去了"。 近期，宁德时代江西锂矿停产一事让碳酸锂供给收缩预期大幅抬升。受此影响，碳酸锂期货与现货价格 联动上涨，一度升至8万元/吨上方。有市场人士直言，碳酸锂价格的上涨将直接影响到矿端生态，或间 接推动矿商利润修复与供应响应。 锂价拖累 矿企"中考"成绩符合预期 尽管还有几家锂矿企业尚未披露半年报，但从已披露公司来看，上半年锂价持续磨底或是造成矿企业绩 下滑的主要因素。 以锂矿开采头部企业中矿资源为例，公司近期披露的半年报显示，上半年实现营业收入32.67亿元，同 比增长34.89%；归母净利润8912.89万元，同比下降81.16%。中矿资源表示，尽管公司持 ...

从资金流向上来看，当日能源金属板块主力资金净流出1.4亿元，游资资金净流入1.12亿元，散户资金净 流入2805.56万元。能源金属板块个股资金流向见下表： 证券之星消息，8月25日能源金属板块较上一交易日上涨1.87%，盛屯矿业领涨。当日上证指数报收于 3883.56，上涨1.51%。深证成指报收于12441.07，上涨2.26%。能源金属板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600711 | 盛电矿业 | 8.40 | 7.42% | 281.11万 | | 23.15亿 | | 002460 | 赣锋锂业 | 39.26 | 2.51% | 54.01万 | | 21.15亿 | | 000408 | 藏格矿业 | 50.74 | 2.38% | 16.82万 | | 8.50亿 | | 002192 | 融捷股份 | 36.18 | 2.26% | 13.34万 | | 4.83亿 | | 300618 | 塞锐铝业 | 40.96 | 2 ...

2025 年 8 月 25 日 公司研究 2025 上半年同比减亏，固态电池上下游一体化布局 ——赣锋锂业（002460.SZ）2025 半年报点评 要点 事件：公司发布 2025 半年报，2025 年上半年公司实现营业收入 83.76 亿元， 同比-12.65%；实现归母净利润-5.31 亿元，同比减亏。 点评：业绩同比改善主要系公允价值变动净收益减亏。2025 年上半年公司公允 价值变动净收益-2.78 亿元，同比大幅减亏。公司在 2025 年上半年采用了领式 期权对冲，领式期权收益 3.75 亿元。此外，公司通过处置部分储能电站和联营 企业产生的收益增厚了投资收益，其中出售深圳易储能源科技有限公司下属子公 司产生投资收益 2.24 亿元。 全球资源端步入收获期，远期冶炼产能规划达到 60 万吨。在新项目方面，公司 将积极推进 Mariana 锂盐湖项目产能爬坡进展；加快非洲马里 Goulamina 等锂 辉石项目的产能爬坡进度，提高公司锂辉石自给比例。公司与 LAR 计划整合合 资公司，将阿根廷 PPG 锂盐湖、PG 锂盐湖以及 Puna 锂盐湖三块锂盐湖资产注 入合资公司，共同开发 PPGS 盐湖项目 ...

Group 1 - Hubei Fengneng New Energy Technology Co., Ltd. has been established with Huang Tengfei as the legal representative [1] - The company's business scope includes online energy monitoring technology research and development, energy recovery system research and development, and wind power generation technology services [1] - The company is indirectly wholly owned by Ganfeng Lithium Co., Ltd. [1]

AIDC 空间广阔、人形机器人迎新催化 2025 年 08 月 25 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 电力设备行业跟踪周报 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 2024-8-26 2024-12-24 2025-4-23 2025-8-21 电力设备 沪深300 相关研究 《AIDC 持续高景气，固态产业化加 速》 2025-08-17 《AI 电气专题：AIDC 建设迎风起， 产业加速迭代创新机》 2025-08-12 东吴证券研究所 1 / 48 ◼ 风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期 东吴证券 ...

Macro News - The State Council, led by Premier Li Qiang, discussed the implementation of large-scale equipment updates and the old-for-new policy for consumer goods, emphasizing the need for effective subsidy use and coordination to boost domestic demand [5] - The State Council also addressed the potential of sports consumption and the development of the sports industry, focusing on increasing supply, enhancing service levels, and fostering growth points in the sector [5] Industry News - Goldman Sachs reported that hedge funds have net bought Chinese stocks at the fastest pace in seven weeks, indicating a strong interest in the Chinese market [8] - The National Development and Reform Commission released a draft on internet platform pricing behavior, requiring platforms to adhere to transparent pricing rules and publicize subsidy activities [8] - Several express delivery companies in Guangdong and Zhejiang have raised prices for e-commerce clients, with price adjustments ranging from 0.3 to 0.7 yuan per item [8] - The China Photovoltaic Industry Association called for enhanced industry self-discipline to maintain fair competition and avoid harmful practices [10] - The Ministry of Industry and Information Technology published interim measures for the total control of rare earth mining and smelting, requiring companies to maintain records of product flows [10] - The insurance asset management industry showed a preference for stocks as the top investment asset for the second half of 2025, followed by bonds and securities investment funds [10] - The electronic sector's A-share market capitalization reached 11.54 trillion yuan, marking a historical high, with major companies like Industrial Fulian leading the market [11] - The Ministry of Industry and Information Technology emphasized the need for orderly development of computing power facilities to enhance resource supply quality [11] Company News - Changjiang Electric Power announced plans for its controlling shareholder to increase holdings by 4 to 8 billion yuan [14] - Vanke A reported a net loss of 11.947 billion yuan for the first half of the year [14] - TCL Zhonghuan disclosed a net loss of 4.242 billion yuan for the first half of the year [16] - Jiangsu Guotai announced plans to use up to 12 billion yuan of idle funds for entrusted wealth management [18] - Jiu Gui Jiu reported a 92.6% decline in net profit for the first half of the year [18]

August 22, 2025 11:12 AM GMT China Materials | Asia Pacific M Update Regulatory Measures for Rare Earth Production Announced – Stricter Controls Key Takeaways The released version has several updates, compared to the draft for opinion version released on February 19: Morgan Stanley Asia Limited+ Rachel L Zhang Equity Analyst Rachel.Zhang@morganstanley.com +852 2239-1520 Greater China Materials Asia Pacific Industry View Attractive Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan ...

赣锋锂业 20250822 摘要 赣锋锂业 2025 年上半年综合毛利率约 11%，其中锂化工 8.36%，锂 电池 14.1%。投资收益 3.14 亿元，公允价值变动损失 2.77 亿元，资 产减值损失 1.94 亿元。上游资源方面，Mariana 项目启动，古拉米纳 项目正常运营，Quechua 盐湖项目上半年完成全年一半产量。 公司在固态电池领域取得进展，锋锂实现软包和圆柱电池生产，能量密 度分别高达 550 瓦时/千克和 420 瓦时/千克，并与无人机及 EVATO 企 业达成合作。储能方面，推出 304 安时方形储能固态电池，并计划推出 更大容量产品，安全性、低温性能和存储性能优于传统液态电池。 一体化战略初步显效，下游锂电池与储能业务弥补上游资源端冲击，增 强抗风险能力和盈利水平。马里锂矿项目进展顺利，计划全年发出 30 万吨矿石，尽管面临治安挑战，但生产和运输未受显著影响。 CEO 盐湖项目降本效果显著，现金成本从去年第四季度 6,800 美元/吨 降至今年上半年 6,000 美元/吨，未来通过工艺改进和产量提升有望进一 步降低。PPG 项目与阿根廷锂业签署合作协议，计划将产能从 5 万吨提 升 ...

项目规划与市场热点回应马里项目影响：尽管马里政局有复杂情况，但Goulamina项目运营、生产及发 运未受直接干扰，公司完成安防体系升级并争取当地支持。机器人与储能电池：公司在机器人电池领域 凭借产业化能力提供固态电池产品，储能业务凭借一体化布局优势，保障交付并对外销售电芯，品牌获 认可，提升盈利与品牌形象。降本与规划：阿根廷Cauchari - Olaroz盐湖项目降本效果显著；澳洲Mt Marion锂矿项目后续有望通过选矿技术改造提升收率、产量并降低成本。PPGS锂盐湖项目：与阿根廷 锂业合作开发，赣锋持股67%，规划年产能达15万吨，项目尚待开发，融资落实后公布详细计划。蒙金 锂矿：现开采规模60万吨/年，受采矿证限制，成本低，公司全年锂出货量及库存维持稳定。锂价与扩 产：公司看好锂行业需求增长，认为锂价支撑逻辑将转向成本驱动，优先开发经济效益最优资源，推进 Cauchari - Olaroz盐湖项目中试线等，根据融资情况推进PPGS盐湖项目，同时筹划措施优化资本结构。 固态电池产能：在硫化物固态电池材料领域布局硫化锂和硫化物电解质，硫化锂产品已通过客户认证并 供货，同时开发更具成本优势工艺。 8月22 ...