江西赣锋锂业集团股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | |-----------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

司 研 究 司京评报 证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 锂 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------|-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------| | ＃ investSuggestion ＃ \n增持 | ＃ \n( investSug gestionCh ange ＃ 维持 ） | | | | ＃市场 ma 数 rk 据 etData ＃ | | | | | 市场数据日期 | 2024-09-06 | | | | 收盘价（元） | 26.22 | | | | ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨赣锋锂业（002460.SZ） [Table_Title] 自有资源释放+高价库存消化，经营业绩持续改 善——赣锋锂业 2024 半年报点评 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司 2024H1 实现营业收入 95.89 亿元，同比 -47.16% ；实现归母净利 -7.6 亿元，同比高 -113% ； | | | 实现扣非归母净利 -1.6 亿元，同比 -103.9% 。 2024Q2 实现营业收入 45.31 亿元，同比 -47.96% ， 环比 -10.42% ；实现归母净利 -3.21 亿元， ...

赣锋锂业（002460.SZ）2024 年半年报点评 Q2 盈利环比改善，期待自有资源放量 2024 年 09 月 03 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年半年报。24H1 公司实现营收 95.9 亿，同比-47.2%， 归母净利-7.6 亿元，同比-113.0%，扣非归母净利-1.6 亿元，同比-103.9%。单 季度看，24Q2 实现营收 45.3 亿元，同比-48.0%，环比-10.4%，实现归母净利 -3.2 亿元，同比-109.3%，环比减亏 1.2 亿，扣非归母净利 0.9 亿元，同比-95.3%， 环比扭亏为盈。 ➢ 经营层面基本盈亏平衡，主要业绩拖累项为公允价值变动损失。1）经营层 面：24H1 国内电碳均价 10.3 万元/吨，同比-68.2%，24Q2 国内电碳均价 10.5 万元/吨，同比-58.2%，环比+3.3%，由于锂价下跌，24H1 锂盐业务实现营收 65.3 亿，同比-52.4%，毛利率降至 11.8%；电池业务由于价格下跌，营收同比 -33.7%，毛利率降至 9.9%；2）公允价值变动损益：24H1 公允价值变动损益为 -8.7 亿元，同比-172.8%，其中 Q2 为-6 ...

Investment Rating - Buy (Maintained) [1] Core Views - The company's Q2 performance met expectations, with a steady increase in self-supply rate from the mining end [1] - H1 2024 revenue was 9.59 billion yuan, down 47.2% YoY, with a net loss of 760 million yuan, down 113% YoY [2] - Q2 2024 revenue was 4.53 billion yuan, down 48% YoY and 10.4% QoQ, with a net loss of 320 million yuan, down 109.3% YoY but up 26.8% QoQ [2] - The company's lithium salt shipments in Q2 increased slightly, with H1 shipments expected to exceed 60,000 tons, and full-year 2024 shipments projected to reach 120,000 tons, up 15% YoY [2] - The company is continuously expanding high-quality lithium resources, with a self-supply rate expected to reach around 50% in 2024 [3] - Q2 operating cash flow improved significantly, with H1 operating cash flow reaching 3.94 billion yuan, up 246.5% YoY [3] Financial Forecasts and Valuation - Revenue for 2024E is projected at 16.317 billion yuan, with a net loss of 623 million yuan, and EPS of -0.31 yuan per share [1] - Revenue for 2025E is projected at 17.512 billion yuan, with net profit of 1.234 billion yuan, and EPS of 0.61 yuan per share [1] - Revenue for 2026E is projected at 20.034 billion yuan, with net profit of 1.803 billion yuan, and EPS of 0.89 yuan per share [1] - The company's P/E ratio for 2024E is -84.07, for 2025E is 42.44, and for 2026E is 29.05 [1] Key Financial Metrics - H1 2024 gross margin was 15.9%, up 9.3 pct YoY and 9.8 pct QoQ [2] - H1 2024 operating expense ratio was 17.6%, up 10.4 pct YoY [3] - H1 2024 capital expenditure was 4.55 billion yuan, down 13.8% YoY [3] - Inventory at the end of Q2 2024 was 8.12 billion yuan, up 16.6% from Q1 [3] Lithium Resource Expansion - The Marion project produced 360,000 tons of concentrate in H1 2024, with sales of 340,000 tons, contributing 150 million yuan in investment income [3] - The Goulamina lithium project in Mali is expected to produce its first batch of spodumene products in 2024, with the company holding a 60% stake [3] - The Cauchari-Olaroz project in Argentina is expected to produce 20,000-25,000 tons of lithium carbonate in 2024, with the company holding a 47% stake [3] - The Mariana salt lake project in Argentina is expected to start trial production by the end of 2024 [3] Market Data - The company's total market capitalization is 55.129 billion yuan [5] - The company's latest closing price is 27.33 yuan, with a 52-week range of 25.34-49.65 yuan [1]

赣锋锂业（002460.SZ）——半年报点评 优于大市 二季度业绩环比有所改善，锂资源布局进入收获期 公司发布半年报：上半年实现营收 95.89 亿元，同比-47.16%；实现归母净 利润-7.60亿元，同比-113%；实现扣非归母净利润-1.60亿元，同比-103.90%。 公司上半年净利润转亏主要是因为锂盐价格同比明显下降，其中国产电池级 碳酸锂上半年均价约 10.36 万元/吨，Q1/Q2 均价分别约 10.15/10.54 万元/ 吨，国产电池级氢氧化锂上半年均价约 9.37 万元/吨，Q1/Q2 均价分别约 8.95/9.75 万元/吨。 财务数据方面：①截止至 2024 年上半年，公司资产负债率为 46.32%，相比 于 2023 年末上升3.37 个百分点；在手货币资金约 83.55 亿元，同比-24.83%； 在手存货约 81.21 亿元，同比-28.50%；②今年上半年，公司确认投资收益 约 3.82 亿元，同比-37.95%，投资收益主要是来自于公司所参股的 Marion 矿山和五矿一里坪盐湖等项目。 上游锂资源情况：公司锂资源继续实现突破：①Mt Marion90 万吨/年锂辉石 精矿产 ...

锂价下行业绩承压，一体化优势再巩固 赣锋锂业(002460) 金属，采矿，制品 [Table_Industry] /原材料 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Target] 目标价格： 32.50 上次预测: 45.46 ——赣锋锂业 2024 年半年报业绩点评 本报告导读： 受锂行业周期下行影响，2024 年上半年锂价下行明显，公司业绩因此承压。上游资 源建设顺利，预计伴随投产将实现降本，持续布局下游项目，锁定一体化优势。 投资要点： 股 票 研 究 [table_Authors] 于嘉懿(分析师) 宁紫微(分析师) 021-38038404 021-38038438 yujiayi@gtjas.com ningziwei@gtjas.com [当前价格： Table_CurPrice] 27.33 登记编号 S0880522080001 S0880523080002 公 司 更 新 报 告 52 周内股价区间（元） 25.52-49.29 总市值（百万元） 55,129 总股本/流通A股（百万股） 2,017/1,209 流通 B 股/H 股（百万股） 0/404 ...

证券代码：002460 证券简称：赣锋锂业 江西赣锋锂业集团股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------| | 投资者关系 \n活动类别 \n | □特定对象调研 □分析师会议 \n□媒体采访 ■业绩说明会 \n□新闻发布会 □其他 | \n \n | 编号： 2024-005 □现场参观 \n□路演活动 \n（请文字说明其他活动内容） ...

江西赣锋锂业集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人李良彬、主管会计工作负责人黄婷及会计机构负责人(会计主 管人员)宋洁瑕声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 1、锂行业市场变化风险 | --- | |--------------------------------------------------------------------| | | | 公司受到锂行业的市场变化影响，包括目前及预期锂的可用资源、锂行 | | 业的竞争格局、锂产品终端市场需求、科技发展、政府政策以及全球及地区 | | 经济状况等，锂需求取决于终端市场锂的使用情况以及整体经济状况。近年 | | 来，锂需求增加主要由电动汽车电池及储能电池的需求迅速增长所推动，各 | | 国政府大力发展新能源汽车产业，推出优惠政策鼓励购买电动汽车。目前， | | 新能源汽车 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/有色金属/其他有色金属 证券研究报告 赣锋锂业（002460）公司跟踪报告 [Table_InvestInfo]优质锂资产助力公司跨越锂价周期 [Table_Summary] 投资要点： 赣锋锂业公布 23 年年报。公司 2023 年取得营收 329.7 亿元，同减 21.2%；归 母净利润 49.5 亿元，同减 75.9%。公司 23 年四季度营收 72.9 亿元，同减 48.7%； 归母净利润亏损 10.6 亿元。由于锂盐价格下跌，公司业绩承压。公司拟向全 体股东每 10 股派发现金红利 8 元。 锂盐产能世界领先，实现垂直业务整合。公司是世界领先的锂生态企业，是 全球锂行业唯一同时拥有"卤水提锂"、"矿石提锂"和"回收提锂"产业化技术的 企业，拥有五大类逾 40 种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产 品供应最齐全的制造商之一。公司业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加 工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用，各个业务板 块间有效发挥协同效应，以提升营运效率及盈利能力。2023 年，公司生产锂 系列产品 10.43 万吨 LCE，同增 7. ...