有色ETF景顺（560290）业绩比较基准为中证有色金属矿业主题指数收益率，管理人为景顺长城基金管 理有限公司，基金经理为龚丽丽，成立（2026-01-26）以来回报为-5.23%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 2月10日，有色ETF景顺（560290）开盘涨0.00%，报0.948元。有色ETF景顺（560290）重仓股方面，紫 金矿业开盘涨0.91%，洛阳钼业涨0.31%，北方稀土跌0.04%，中国铝业涨0.54%，华友钴业跌0.11%，中 金黄金涨0.40%，山东黄金涨0.22%，兴业银锡跌0.26%，赣锋锂业跌0.26%，铜陵有色涨0.14%。 来源：新浪基金∞工作室 ...

赣锋锂业 20260205 摘要 赣锋锂业预计 2026 年锂资源增量主要来自马里项目，产量将从 20 多 万吨增至 50 万吨，Mariana 项目也将贡献约 1 万吨。同时，计划启动 马里二期和马良山技改项目，未来几年还将逐步释放非洲混合矿项目产 能。 阿根廷 CO 盐湖目前基本满产，但未达设计产能，计划增加中试线以提 升产量。现金成本低于 6,000 美元，但加工成电池级碳酸锂的完全成本 （含折旧和资本开支）超过 6 万元人民币。 赣锋锂业碳酸锂库存维持低位，即使在行业低迷期也不超过 5,000 吨。 2025 年长协比例高，2026 年已签订单价格无折扣且销量已基本完成， 市场需求依然强劲。 2026 年储能需求依然强劲，公司已签约三十多个项目。预计行业储能 电池出货量将增长 50%，公司目标出货量为 40GWh 以上，同比增长 50%。 下游客户尚未大规模补库，预计春节后需求回升且价格传导顺利，四五 月份可能出现新的电池产能释放，从而推动补库。 Q&A 请介绍一下赣锋锂业在 2026 年四季度的业务情况和市场表现。 2026 年四季度，锂盐价格显著上涨，需求从下游传导至上游。赣锋锂业的出 货量超过预 ...

继昨日涨超2%后，现货黄金2月10日在5000美元上方震荡。有色板块涨跌互现，湖南白银涨超2%，锡业股份、盛和资源涨超1%，中矿资源跌超3%，白银有 色、湖南黄金跌超2%。有色矿业ETF招商（159690）早盘震荡，截至发稿跌0.04%。 消息面上，我国央行连续第15个月增持黄金。国家外汇管理局发布的最新统计数据显示，截至今年1月末，我国官方黄金储备为7419万盎司，较2025年12月 末增加4万盎司。 中国银河证券观点指出，中长期来看，贵金属牛市的核心逻辑依然稳固。不同于贵金属过去20年历次牛市上涨逻辑，黄金的角色已经从抗通胀工具转变为地 缘政治风险和美元信用弱化的对冲资产，本次长期影响因子包括全球各国央行购金、美元走弱、全球货币体系重塑和全球秩序重构、经济政策不确定性对冲 等长期战略配置需求转变。 数据来源：Wind．截至2026.2.6。 有色矿业ETF招商（159690）所跟踪的有色矿业指数高度聚焦于有色金属产业链最上游——矿产资源开采环节，当有色金属价格（如铜价、金价、锂价）上 涨时，上游矿产公司的利润会直接、快速地提升，因此有色矿业指数表现出更强的价格弹性，贝塔值更高，在商品牛市或通胀环境中进攻性 ...

对比：当前时点类比20Q4，量利双升可期。当前时点类似20Q4，需求超预期，价格探涨。我们看好继 续涨价原因：1)当前价格和盈利大幅低于20Q3低点，且盈利低点持续3年，厂商涨价诉求强；2)当前产 业扩产意愿大幅低于21年，26年行业新增供给少。但我们认为此轮涨价不是暴涨：1)26年供需紧缺程度 低于21年，基本在80-90%，其中六氟、碳酸锂具备大幅价格弹性。2)终端需求超预期在于储能，对于价 格更敏感，传导不如21-22年顺畅，但预计电池涨价4-5分以内，影响储能irr2pct，对终端影响有限。 投资建议：当前主流公司，在26年盈利水平略微合理恢复情况下不到20x，叠加27年预计行业仍有20% 增长，相较于21Q2行业估值切换至22年翻番增长、盈利高点情况下的估值30x，当前位置估值合理偏 低，继续强推电池板块(宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、欣旺达（300207）、中创新航 等，关注鹏辉能源（300438）、派能科技)；同时看好材料龙头(科达利（002850）、当升科技 （300073）、天赐材料（002709）、湖南裕能（301358）、尚太科技（001301）、璞泰来（60365 ...

2月9日，有色金属ETF基金（516650）开盘涨1.90%，报2.145元。有色金属ETF基金（516650）重仓股 方面，紫金矿业开盘涨3.50%，洛阳钼业涨2.14%，北方稀土涨2.97%，华友钴业涨1.49%，中国铝业涨 1.78%，赣锋锂业涨0.14%，山东黄金涨1.62%，云铝股份涨1.74%，中金黄金涨2.40%，天齐锂业涨 1.43%。 来源：新浪基金∞工作室 有色金属ETF基金（516650）业绩比较基准为中证细分有色金属产业主题指数收益率，管理人为华夏基 金管理有限公司，基金经理为单宽之，成立（2021-06-09）以来回报为110.83%，近一个月回报为 4.15%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 2月9日，有色ETF鹏华（159880）开盘涨2.06%，报2.233元。有色ETF鹏华（159880）重仓股方面，紫 金矿业开盘涨3.50%，洛阳钼业涨2.14%，北方稀土涨2.97%，华友钴业涨1.49%，中国铝业涨1.78%，赣 锋锂业涨0.14%，云铝股份涨1.74%，山东黄金涨1.62%，中金黄金涨2.40%，天齐锂业涨1.43%。 有色ETF鹏华（159880）业绩比较基准为国证有色金属行业指数收益率，管理人为鹏华基金管理有限公 司，基金经理为闫冬，成立（2021-03-08）以来回报为118.94%，近一个月回报为5.03%。 来源：新浪基金∞工作室 ...

来源：新浪基金∞工作室 2月9日，有色ETF华宝（159876）开盘涨2.07%，报1.135元。有色ETF华宝（159876）重仓股方面，紫 金矿业开盘涨3.50%，洛阳钼业涨2.14%，北方稀土涨2.97%，华友钴业涨1.49%，中国铝业涨1.78%，赣 锋锂业涨0.14%，山东黄金涨1.62%，云铝股份涨1.74%，中金黄金涨2.40%，江西铜业涨1.94%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 有色ETF华宝（159876）业绩比较基准为中证有色金属指数收益率，管理人为华宝基金管理有限公司， 基金经理为陈建华，成立（2021-03-12）以来回报为122.52%，近一个月回报为4.76%。 ...

来源：新浪基金∞工作室 2月9日，有色矿业ETF招商（159690）开盘涨1.94%，报2.254元。有色矿业ETF招商（159690）重仓股 方面，紫金矿业开盘涨3.50%，洛阳钼业涨2.14%，北方稀土涨2.97%，华友钴业涨1.49%，中国铝业涨 1.78%，赣锋锂业涨0.14%，山东黄金涨1.62%，云铝股份涨1.74%，中金黄金涨2.40%，中矿资源涨 2.30%。 有色矿业ETF招商（159690）业绩比较基准为中证有色金属矿业主题指数收益率，管理人为招商基金管 理有限公司，基金经理为邓童，成立（2023-06-21）以来回报为121.32%，近一个月回报为5.62%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 ...

2月9日，有色ETF银华（159871）开盘涨1.39%，报1.097元。有色ETF银华（159871）重仓股方面，紫 金矿业开盘涨3.50%，洛阳钼业涨2.14%，北方稀土涨2.97%，华友钴业涨1.49%，中国铝业涨1.78%，赣 锋锂业涨0.14%，山东黄金涨1.62%，云铝股份涨1.74%，中金黄金涨2.40%，中矿资源涨2.30%。 有色ETF银华（159871）业绩比较基准为中证有色金属指数收益率，管理人为银华基金管理股份有限公 司，基金经理为谭跃峰，成立（2021-03-10）以来回报为116.82%，近一个月回报为4.72%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 来源：新浪基金∞工作室 ...

票 研 究 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 魏雨迪(分析师) | 021-38674763 | weiyudi@gtht.com | S0880520010002 | | 刘小华(分析师) | 021-38038434 | liuxiaohua@gtht.com | S0880523120003 | | 王宏玉(分析师) | 021-38038343 | wanghongyu@gtht.com | S0880523060005 | | 梁琳(分析师) | 021-23185845 | lianglin@gtht.com | S0880525070014 | | 李阳(分析师) | 021-23185618 | liyang7@gtht.com | S0880525040114 | 本报告导读： 在供需紧平衡的状况下，供需平衡表很重要，但更需关注宏观对金属价格走势的核 心影响，货 ...