证券研究报告 | 2026年02月25日 基金投资价值分析 一键布局有色全赛道——南方中证申万有色金属 ETF 投资价 值分析 一键布局有色全赛道 近期有色板块调整并非趋势终结：有色金属板块近期出现短期波动，但市场 基本已消化了特朗普提名沃什为下一任美联储主席的冲击，降息仍是大方 向，贵金属根本逻辑并未改变，各金属品种的定价有望回归基本面。 宏观、供需、资金维度均支撑贵金属定价：宏观层面，美联储开启降息周期， 全球流动性转向宽松，直接利好有色金属价格；从供需来看，历史上央行购 金与黄金价格存在较强相关性，近年来央行购金快速提升，支撑金价表现； 此外，黄金投资价值的提升吸引了大量投资者涌入以 ETF 计价的黄金市场。 新兴产业的发展为工业金属提供大量新增需求：在产业层面，人工智能、新 能源这些新兴产业的发展远远超出市场预期，新兴领域的发展成为需求增长 的新引擎，比如 AI 数据中心建设、电网升级、新能源转型等，这为铜、铝 等金属带来了需求弹性、打开长期需求增长空间。 南方中证申万有色金属 ETF（512400）是南方基金发行的一只以跟踪中证 申万有色金属指数为目标的 ETF 基金，基金经理为崔蕾女士，是市场上有 ...

证券研究报告 | 2026年02月25日 基金投资价值分析 一键布局有色全赛道——南方中证申万有色金属 ETF 投资价 值分析 一键布局有色全赛道 近期有色板块调整并非趋势终结：有色金属板块近期出现短期波动，但市场 基本已消化了特朗普提名沃什为下一任美联储主席的冲击，降息仍是大方 向，贵金属根本逻辑并未改变，各金属品种的定价有望回归基本面。 宏观、供需、资金维度均支撑贵金属定价：宏观层面，美联储开启降息周期， 全球流动性转向宽松，直接利好有色金属价格；从供需来看，历史上央行购 金与黄金价格存在较强相关性，近年来央行购金快速提升，支撑金价表现； 此外，黄金投资价值的提升吸引了大量投资者涌入以 ETF 计价的黄金市场。 新兴产业的发展为工业金属提供大量新增需求：在产业层面，人工智能、新 能源这些新兴产业的发展远远超出市场预期，新兴领域的发展成为需求增长 的新引擎，比如 AI 数据中心建设、电网升级、新能源转型等，这为铜、铝 等金属带来了需求弹性、打开长期需求增长空间。 中证申万有色金属指数投资价值分析 中证申万有色金属指数（000819.SH）发布于 2012 年 5 月 9 日，指数从沪 深市场申万有色金属及非 ...

2月25日，港股锂电板块短线走高，正力新能、天齐锂业、赣锋锂业、宁德时代等行业龙头相继上扬。 此轮走强背后，下游需求持续释放与碳酸锂期货强势表现形成共振，叠加出口退税政策调整窗口期带来 的"抢出口"效应，令2月锂电排产呈现"淡季不淡"格局。 此外，春节期间瑞银接连发布报告看好"中国锂"，大幅上调锂辉石、碳酸锂价格预测，并明确全球锂市 场已进入第三次锂价超级周期。报告指出，电动汽车"三重平衡"逐步落地、储能需求全球爆发将推动锂 需求持续增长。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：观察君 根据财政部、国家税务总局此前公告，锂电出口退税政策将于2026年4月1日起调整。在这一时间节点倒 逼下，一季度锂电行业"抢出口"效应显著，阶段性补库需求集中释放。与此同时，碳酸锂期货在春节后 复市首日强势拉升，广期所碳酸锂主力合约一度突破17万元/吨。建信期货指出，春节前投机资金离 场，碳酸锂期货总持仓回到去年10月行情启动前的水平，而节后随着假期因素扰动结束，碳酸锂期货总 持仓大幅增加，投机资金回归明显。 国金证券2月22日发布的研报称："2026年国 ...

银河证券研报认为，1-2月处于我国传统春节消费淡季，国内销量阶段性回落，展望春节后，复产复工 有序推进，全国首个A级车展北京车展临近（4月24日—5月3日），车企即将进入2026年上半年旗舰新 品发布周期，多款新车有望上市，市场迎来新一轮密集供给，有望带动市场需求回暖，新能源渗透率有 望触底反弹。 新能源ETF紧密跟踪中证新能源指数，中证新能源指数选取涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源 存储以及新能源交互设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源产业相关上市公司证券的 整体表现。指数前十大权重股分别为宁德时代、阳光电源、特变电工、华友钴业、隆基绿能、亿纬锂 能、赣锋锂业、中国核电、先导智能、金风科技。 新能源ETF(516160)，场外联接(A类：012831；C类：012832；南方中证新能源ETF联接I：021057)。 截至2026年2月25日 13:46，新能源ETF(516160)上涨2.24%，盘中换手2.88%，成交2.01亿元。跟踪指数 中证新能源指数成分股厦门钨业上涨8.33%，天华新能上涨7.61%，中矿资源上涨7.32%，德业股份，横 店东磁等个股跟涨。 消息面上，2月11日 ...

来源：新浪基金∞工作室 2月25日，有色ETF银华（159871）开盘涨0.35%，报1.145元。有色ETF银华（159871）重仓股方面，紫 金矿业开盘涨0.20%，洛阳钼业涨0.61%，北方稀土涨0.36%，华友钴业涨1.06%，中国铝业涨0.85%，赣 锋锂业涨1.43%，山东黄金跌0.30%，云铝股份涨0.72%，中金黄金跌0.32%，中矿资源涨0.75%。 有色ETF银华（159871）业绩比较基准为中证有色金属指数收益率，管理人为银华基金管理股份有限公 司，基金经理为谭跃峰，成立（2021-03-10）以来回报为127.80%，近一个月回报为-1.72%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 ...

来源：新浪基金∞工作室 2月25日，有色ETF景顺（560290）开盘跌0.20%，报0.977元。有色ETF景顺（560290）重仓股方面，紫 金矿业开盘涨0.20%，洛阳钼业涨0.61%，北方稀土涨0.36%，中国铝业涨0.85%，华友钴业涨1.06%，中 金黄金跌0.32%，山东黄金跌0.30%，兴业银锡涨1.49%，赣锋锂业涨1.43%，铜陵有色涨0.13%。 有色ETF景顺（560290）业绩比较基准为中证有色金属矿业主题指数收益率，管理人为景顺长城基金管 理有限公司，基金经理为龚丽丽，成立（2026-01-26）以来回报为-2.34%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 ...

Market Overview - On February 25, A-shares saw all three major indices rise by over 1%, with the Sci-Tech Innovation Index increasing by nearly 0.7%, and nearly 4,000 stocks in the market experiencing gains [9][10] - The total trading volume reached 1.45 trillion yuan, with a significant increase of 102.9 billion yuan compared to the previous day [10] Sector Performance - The fertilizer and pesticide sector experienced a surge, with stocks like Chuanjinnuo hitting the daily limit, and other companies such as Chitianhua and Yuntianhua also seeing significant gains due to rising prices of urea, potassium sulfate compound fertilizer, and monoammonium phosphate [10][11] - Shipping stocks collectively strengthened, with China Merchants Energy achieving a historical high, and other companies like COSCO Shipping Energy and COSCO Shipping Development also rising, driven by a spike in oil tanker spot freight rates reaching a nearly six-year high [11][12] - Lithium battery concept stocks saw substantial increases, with Hanrui Cobalt rising over 11%, and other companies like Wenkang New Energy and Nord Shares also performing well, as lithium carbonate futures broke through the 170,000 yuan mark, marking a significant daily increase of over 10% [12] International Market Trends - The Nikkei 225 index in Japan rose by 1.4%, reaching a historical high, while the Korean Composite Stock Price Index expanded its gains to 2%, also hitting a historical high, with automotive stocks like Kia and Hyundai seeing significant increases [14] - International gold and silver prices surged, with spot silver rising over 3% and spot gold briefly surpassing 5,190 USD per ounce [14][15]

智通财经获悉，锂矿股早盘走高，截至发稿，天齐锂业(09696)涨4.28%，报48.28港元；赣锋锂业 (01772)涨3.46%，报68.7港元。 消息面上，广期所碳酸锂主力合约日内一度突破17万元/吨，现涨超5%，报169400元/吨。信达期货指 出，昨日碳酸锂盘面大幅高开，午后持续上涨，收盘涨幅超10%，收盘价在16.5万元附近。由于春节假 期需求强劲，且3月排产目前预期偏好，加上此前尼日利亚锂矿产能爬坡受阻的消息发酵，给予了节后 开盘较高的溢价。同时，午后传出津巴布韦锂矿企业锂矿出口被叫停的消息，再度引发市场做多情绪， 盘面迎来开门红。 光大期货表示，按照2月排产推算，短期库存水平或呈现出持续下降，或将成为显著的利多支撑。需要 注意的是，1月智利发运数据环比大增，虽量级具有不可持续性，但对国内显著供应压力或将逐渐体 现。同时，三月国内生产也将陆续恢复，届时压力将在需求端是否能有超预期的情况。 本文源自：智通财经网 ...

中财期货表示，津巴布韦矿出口受阻，节后储能较好预期开始逐步落地，市场等待预期验证，近期震荡 偏强。 东方证券指出相关标的包括，大中矿业、国城矿业、盛新锂能、天华新能、中矿资源、雅化集团、藏格 矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料等。 南方财经2月25日电，锂矿概念持续走强，川发龙蟒、大中矿业、江特电机等涨停。 东证期货表示，昨日盘面大涨时市场亦有传言津巴布韦锂矿企业出口再次被叫停，后了解称此前锂价高 企导致津巴布韦出现部分没有出口许可的走私矿，被叫停整改，目前合法出口已在恢复。 消息面上，多家期货公司研报指出，津巴布韦锂矿企业出口受阻。 招商证券指出，昨日津巴布韦锂矿出口受阻担忧发酵，叠加市场对3月材料端排产预期较好，环比1月微 增，体现为Q1电池抢出口窗口期过后终端需求预期坚挺，预计价格震荡偏强。 ...

锂矿股早盘走高，截至发稿，天齐锂业（002466）(09696)涨4.28%，报48.28港元；赣锋锂业（002460） (01772)涨3.46%，报68.7港元。 消息面上，广期所碳酸锂主力合约日内一度突破17万元/吨，现涨超5%，报169400元/吨。信达期货指 出，昨日碳酸锂盘面大幅高开，午后持续上涨，收盘涨幅超10%，收盘价在16.5万元附近。由于春节假 期需求强劲，且3月排产目前预期偏好，加上此前尼日利亚锂矿产能爬坡受阻的消息发酵，给予了节后 开盘较高的溢价。同时，午后传出津巴布韦锂矿企业锂矿出口被叫停的消息，再度引发市场做多情绪， 盘面迎来开门红。 光大期货表示，按照2月排产推算，短期库存水平或呈现出持续下降，或将成为显著的利多支撑。需要 注意的是，1月智利发运数据环比大增，虽量级具有不可持续性，但对国内显著供应压力或将逐渐体 现。同时，三月国内生产也将陆续恢复，届时压力将在需求端是否能有超预期的情况。 ...