公司研究丨深度报告丨领益智造（002600.SZ） [Table_Title] AI 终端硬件龙头，创新引领成长 %% %% research.95579.com %% %% 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 公司作为全球 AI 终端硬件龙头，过去持续深耕国际大客户，参与到客户诸多产品线，此外公司 亦不断往产业链下游延伸，具备零件、模组及整机的综合能力。伴随着国际大客户引领的 AI 终 端创新浪潮，未来智能终端硬件将围绕 AI 手机开启 3 年以上时间维度的升级，公司消费电子 业务充分受益于散热、钢壳电池、快充升级趋势，未来有望持续享受行业高速发展红利。我们 看好公司中长期成长性以及确定性，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 19.31、32.26、 40.20 亿元，给予公司"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 蔡少东 SAC：S0490517070012 SAC：S0490522090001 SFC：BUW100 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 26 %% %% 2 领益智造（ ...

公司报告 | 公司点评 大客户三年创新周期有望开启，消费电子业务迈入成长新阶段 事件：苹果 COO Jeff 访华考察领益智造，参观领益智造的模切冲压连续流车间、CNC 数控加 工车间、阳极氧化生产车间，以及领益智造研发中心展示区。 点评：苹果 COO Jeff 参观领益智造，平台型龙头优势有望持续强化。苹果 COO Jeff访华考察 领益智造，参观领益智造的模切冲压连续流车间、CNC 数控加工车间、阳极氧化生产车间， 以及领益智造研发中心展示区。Jeff 高度赞赏领益智造能力的升级，强调了领益产品对于苹 果技术的支持，对于产品成功的重要性，我们认为公司精密智造能力突出、平台化优势显著， 在苹果供应链地位有望进一步强化。 大客户三年创新周期有望开启，带动消费电子业务迈入成长新阶段。Apple Intelligence 发布， 强调跨平台个性化体验定制和注重隐私，有望引领端侧 AI 体验升级。Apple Intelligence 仅支 持 15 Pro/Pro Max 及以后机型，有望带动 iPhone 换机周期开启。从 17 年 iPhone X iPhone 主 芯片开始搭载 NPU 算力，端侧 AI 算力 ...

员工持股计划彰显信心，深耕 AI 终端智造平台 2024 年 07 月 27 日 ➢ 事件：7 月 26 日，领益智造发布 2024 年员工持股计划（草案），本员工 持股计划持股规模不超过 3,003.5 万股，约占本员工持股计划草案公告日公司 股本总额的 0.43%，有助于吸引和保留人才及核心骨干。参加本员工持股计划 的员工总人数不超过 40 人，包括公司高管、核心骨干等。员工持股计划受让公 司回购股票的价格为 3.48 元/股，不低于公司回购股份均价（4.77 元/股）的 72.99%。员工持股计划的业绩考核目标为，以 2023 年收入为基数，2024-2026 年收入同比增速分别为 10%/20%/30%，对应收入 375/409/444 亿元。 ➢ 散热赛道全产业链覆盖，打造 AI 终端硬件制造平台。公司积极布局 AI 终 端硬件领域，分业务来看，2023 年，公司 AI 终端及通讯类业务实现收入 306.87 亿元，毛利率 21.62%。其中，电源、电池、散热、显示、摄像头、中框收入占 比较高，XR、折叠屏手机、服务器、机器人等新兴 AI+智能终端产品应用收入 增长较快；汽车业务实现收入 16.97 ...

领益智造 电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 7 月 17 日 002600.SZ 买入 原评级:买入 市场价格:人民币 7.64 板块评级:强于大市 股价表现 (36%) (27%) (18%) (8%) 1% 11% Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24 领益智造 深圳成指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 13.0 49.2 50.7 7.6 相对深圳成指 18.6 53.3 53.7 27.5 | --- | |-----------| | 7,008.18 | | 6,893.54 | | 53,542.48 | | 1,070.84 | | | | 59.07 | | | 以 2024 年 7 月 16 日收市价为标准 2024 上半年承压,端侧 AI 将成未来增长动力 公司发布 2024 年半年度业绩预告。受光伏客户变化、整体竞争加剧等因素影 响,2024 年上半年业绩出现较大幅度下滑;受端侧 AI 驱动,未来展望佳。 维持买入评级。 支撑评级的 ...

这家公司深耕AI终端智能智造平台，相关领域实现收入超300亿元，散热解决方案被多款中高端手机机 型搭载并量产出货。 调研要点： ①这家公司深耕AI终端智能智造平台，相关领域实现收入超300亿元，散热解决方案被多款中高端手机 机型搭载并量产出货； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 领益智造于7月8-10日接待多家机构调研，公司主要从事精密功能件、结构件、模组及充电器等业务， 产品主要应用于AI终端设备及通讯、汽车、光伏储能等行业。 2023年，公司AI终端及通讯相关产品实现收入约307亿元，毛利率约22%。其中电源、电池、散热、显 示、摄像头、中框等零组件收入占比较高，XR、折叠屏手机、服务器、机器人等终端相关零组件收入 增长较快。 公司已经具备热管、均热板等散热零部件、空冷散热模组、水冷模组、石墨片、导热垫片、导热胶相关 产品的研发、生产能力及系统性散热解决方案；不锈钢超薄VC均热板及散热解决方案被多款中高端手 机机型搭载并实现量产出货。 调研过程中，公司表示，在AI浪潮之下，智能终端对芯片、存储、散热、电池和电源等零组件提出更高 ...

广东领益智造股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：002600 证券简称：领益智造 广东领益智造股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 投资者关系活动  特定对象调研  分析师会议  媒体采访 类别  业绩说明会  新闻发布会  路演活动  现场参观  其他（线上电话会） 参与单位名称与 民生证券、中信证券、长江证券、中泰证券、申万宏源、天风证 人数 券、易方达、银华基金、合远投资、富国基金、汇泉基金、中融 信托、国泰基金、嘉合基金、东方基金、中信保诚、长安基金、 华夏久盈、工银瑞信、摩根基金、博时基金、兴合基金、华富基 金、阳光资管、信达澳亚、淡水泉、兴业全球、泉果基金、上海 混沌投资、西部利得、鹏华基金、九泰基金、海富通、国寿安 保、诺德基金、新华基金、民生加银、太平基金、Morgan Stanley、华泰柏瑞、红土创新、华商基金、建信基金、东方红资 管、创金合信、泰康资产、格林基金、point 72、生命保险等机 构，共计 521人 时间 2024 年7月8-10日 ...

领益智造交流要点20240708 要点 赛尔康公司自2022年以来已实现盈利，预计将因主力产品的升级而提升毛利率和净利 率。该公司提供不锈钢及铜材质的VC解决方案，以满足不同市场需求，尤其受到安卓 高端机型的青睐。重点技术布局在于优化生产工艺以提高散热效率，并着力扩大产能 ，特别是针对不锈钢材质需求的增长。同时，讨论了消费电子产品的研发节奏、与大 客户的合作模式及性能升级的重要性，强调了随着算力提升，能耗和散热要求也随之 增加。电池技术的发展被视为效仿新能源车的趋势，采用更先进的封装技术和散热方 案来满足快充和增强续航能力的需求。此外，赛尔康公司通过生态闭环、AI赋能和非 手机产品线的增长来强化其市场地位，尤其是在M4芯片、OLED屏幕和散热解决方案 上取得业务进展。公司正在从传统业务向下游模组拓展，资本开支预计保持稳定或略 有增长，尽管新能源和光伏业务资本开支呈现回落趋势，但通过内部挖潜和提高自动 化水平有望改善利润率。 公司业绩与市场展望 消费电子产品进入旺季,新能源业务面临挑战与机遇,光伏业务调整策略期待好转,平台化 优势助力市场份额提升. 赛尔康公司盈利改善与技术布局进展 赛尔康公司自2022年起已实 ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 领益智造 原文 20240708_ 2024年07月09日00:44 发言人 00:00 消费者您可以在直播间互动文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。大家好， 如需提问电话端的参会者，请向话机上的星号键再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播 间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 发言人 00:30 郭总就是在等待线上这个投资人提问的时间。然后我先有几个大家可能比较关心的问题先和您 请教一下。一个是您刚刚其实有讲，包括新业务，像汽车光伏这一些可能一次性的搬场费用等 等。然后包括其实公司的中报里面有讲到行业竞争的这个加剧，其实对于盈利能力也会有一些 影响。那想请教您一下，我们如果往下半年展望的话，就是可能剔除掉一些一次性的费用，包 括消费电子也会来到一个旺季。那整体的这个利润率的一个趋势大概是怎么样的？以及说我们 分板块的一个情况大概会是怎么样？谢谢。 发言人 01:17 好的，从目前去看Q3的情况，的确到Q3我们就进入了这个消费电子的旺季。那每年的这个 ...

电子 公 司 研 究/ 公 司 点 评 上 市 公 司 2024 年 07 月 08 日 领益智造 (002600) ——2024 年半年报业绩预告点评:业绩符合预期,长期 受益 AI 终端硬件升级 证 券 研 究 报 告 市场数据: 2024 年 07 月 05 日 收盘价(元) 6.58 一年内最高/最低(元) 7.34/4.26 市净率 2.5 息率(分红/股价) 2.67 流通 A 股市值(百万元) 45,359 上证指数/深证成指 2,949.93/8,695.55 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 基础数据: 2024 年 03 月 31 日 每股净资产(元) 2.67 资产负债率% 50.37 总股本/流通 A 股(百万) 7,008/6,894 流通 B 股/H 股(百万) -/- 一年内股价与大盘对比走势: 07-0508-0509-0510-0511-0512-0501-0502-0503-0504-0505-0506-0507-05 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 领益智造 沪深300指数 (收益率) 相关研究 - 证券分析师 杨海晏 A023051807000 ...

公司报告 | 公司点评 业绩短期承压,持续看好 AI 智能终端平台化优势 事件:公司发布 2024 年半年度业绩预告,预计 2024H1 公司实现归母净利润 6.8~7.8 亿,yoy-45.52%~-37.51%,实现扣非归母净利润 5.5~6.5 亿,yoy-48.74%~-39.41%。 点评:业绩短期承压主要受新业务盈利能力较差和行业竞争加剧毛利率下滑影响。 2024H1 公司实现归母净利润 6.8~7.8 亿,yoy-45.52%~-37.51%,实现扣非归母净利 润 5.5~6.5 亿,yoy-48.74%~-39.41%。对应 Q2 单季度,预计 24Q2 实现归母净利润 2.2-3.2 亿,yoy-64%~-47%,预计 24Q2 实现扣 非归母 净利润 1.98~2.98 亿, yoy-69%~-54%。24H1 公司业绩承压明显主要原因是:1)公司新业务收入规模大幅 度提升,但盈利能力与原有业务相比仍有一定的差距;2)受行业竞争加剧等多种 因素影响,公司综合毛利率有所降低;3)预计 24H1 非经常性损益事项产生的损 益较去年有所减少,主要是以公允价值计量的其他非流动金融资产价值同比降低所 ...