Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company has launched a "Quality Return Dual Improvement" action plan aimed at enhancing quality and investment value for shareholders [2] - The company focuses on high-quality development in the C2&C3 industry chain, with a systematic product layout in fields such as new energy vehicles and lithium batteries [3] - The company is building a green low-carbon industrial chain, achieving significant energy efficiency and contributing to national carbon neutrality goals [3] - The company emphasizes shareholder returns, having distributed a total of 1.773 billion yuan in dividends over the past three years [3] - Raw material prices are declining, leading to improved profitability in the C2&C3 industry chain [3] Financial Forecasts and Valuation - The company is projected to achieve net profits of 4.886 billion yuan in 2023, 6.953 billion yuan in 2024, and 8.032 billion yuan in 2025, corresponding to P/E ratios of 11.5, 8.1, and 7.0 respectively [4] - The total revenue is expected to grow from 46.806 billion yuan in 2023 to 60.155 billion yuan in 2025, with a compound annual growth rate of 26.35% and 16.52% for the respective years [4] - The report highlights a significant increase in earnings per share (EPS), projected to rise from 1.45 yuan in 2023 to 2.38 yuan in 2025 [4] Market Data - The company's closing price is reported at 16.61 yuan, with a market capitalization of approximately 55.95 billion yuan [6] - The company has a price-to-book ratio of 2.27 and a debt-to-asset ratio of 58.96% [7]

卫星化学股份有限公司（以下简称"公司"）作为绿色低碳原料综合利用企 业，深耕轻烃一体化产业链，深化绿色发展共识，全面推进"技术领先"和"管 理领先"，引领发展战略性新兴产业和未来产业，踔厉奋发走出一条新质生产力 的卫星道路。公司践行"化工让生活更美好"的使命，坚持"奉献卫星精品，创 造美好生活"的经营理念。为维护全体股东利益，推动提升公司质量和投资价值， 基于对公司未来发展前景的信心及公司价值的认可，制定了"质量回报双提升" 行动方案，具体举措如下： 一、聚焦主业，与世界分享化学之美 公司专注于实体经济，坚定不移地走绿色、低碳、可持续的发展道路，与世 界分享化学之美。公司是国内领先的轻烃产业链一体化生产企业，坚持"以科技 创造未来，立足轻烃一体化，打造低碳化学新材料科技公司"的发展战略，专注 研究C2与C3产业链的高质量发展，聚焦功能化学品、高分子新材料、新能源材 料、氢能及二氧化碳综合利用等方面持续创新，推动产业链向低碳化、高端化发 展。 证券代码：002648 证券简称：卫星化学 公告编号：2024-003 卫星化学股份有限公司 关于推动落实"质量回报双提升"行动方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [8]. Core Viewpoints - The pricing logic of U.S. ethane is influenced by both energy and chemical attributes, with significant demand from ethane cracking plants and limited export potential [2][4]. - U.S. natural gas production is on the rise, with current drilling activity higher than pre-pandemic levels, leading to an expected normalization of gas prices [3][30]. - The chemical attribute of ethane is becoming more prominent as U.S. ethylene plants reach breakeven, limiting the potential for new cracking facilities [4][5]. Summary by Sections Ethane Pricing Logic - Ethane's pricing is driven by its dual role as both an energy source and a chemical feedstock, with a significant portion of demand coming from domestic cracking plants [2][22]. - The chemical demand for ethane reached 1.89 million barrels per day in 2022, accounting for 61% of total supply [2][22]. Natural Gas Supply and Demand - U.S. natural gas production has increased significantly, with an average of 106 active drilling rigs as of November 2023, compared to 118 in January 2020 [3][30]. - The average natural gas production reached 105.9 billion cubic feet per day (bcf/d) in November 2023, indicating a robust supply [30][36]. - Domestic natural gas consumption shows strong seasonality, with peak demand in summer for electricity generation and stable winter heating needs [3][60]. Chemical Industry Dynamics - The U.S. ethylene production is heavily reliant on ethane, with 80% of ethylene output derived from ethane cracking plants [4][76]. - The report anticipates limited growth in domestic ethane chemical demand over the next 2-3 years, as new cracking facilities are not expected to significantly increase demand [4][76]. Financial Projections - The company is projected to achieve net profits of 4.985 billion, 6.732 billion, and 7.486 billion yuan for the years 2023, 2024, and 2025 respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 10.10, 7.48, and 6.73 [8][10].

| | | 持股 | | 占其所 | 占公司 | 已质押股份情况 | | | 未质押股份情况 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 持股数量 | | 累计质押数量 | 持股份 | 总股本 | 已质押股 | 占已质 | 未质押股 | 占未质 | | 名称 | （股） | 比例 （%） | （股） | 比例 | 比例 | 份限售和 | 押股份 | 份限售和 | 押股份 | | | | | | （%） | （%） | 冻结数量 | 比例 | 冻结数量 | 比例 | | | | | | | | （股） | （%） | (股) | (%) | | 卫星 控股 | 1,165,589,005 | 34.60 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 三、备查文件 1、股份解除质押证明； 2、中国证券登记结算有限责任公司股份冻结明细。 证券代码：002648 证券简称：卫星化学 公告编号：2024-002 卫星化学股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容 ...

证券代码：002648 证券简称：卫星化学 编号：20240123 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券代码：002648 证券简称：卫星化学 公告编号：2023-065 卫星化学股份有限公司 2023 年第四次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会没有出现否决提案的情形。 2、本次股东大会没有涉及变更以往股东大会已通过的决议。 6、本次股东大会的召开符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和《卫星化学股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 等规定。 二、会议出席情况 股东出席的总体情况：通过现场和网络投票的股东136人，代 表股份 2,138,464,280股，占上市公司总股份的63.4813％。其中：通过现场投票的股东3 人，代表股份1,659,228,070股，占上市公司总股份的49.2549％。通过网络投票的 一、会议召开情况 1、召开时间： （1）现场会议召开时间为：2023年12月29日（星期五）14:30； （2）网络投票时间为：2023年12月29日。其中，通过交易系统进行网络投 票的具体时间为：2023年12月29日9:15—9:25，9:30—11 ...

北京市中伦（上海）律师事务所 关于卫星化学股份有限公司 2023 年第四次临时股东大会的 法律意见书 二〇二三年十二月 北京市中伦（上海）律师事务所 关于卫星化学股份有限公司 2023 年第四次临时股东大会的 法律意见书 致：卫星化学股份有限公司 卫星化学股份有限公司（下称"公司"）2023 年第四次临时股东大会（下称 "本次股东大会"）于 2023 年 12 月 29 日召开。北京市中伦（上海）律师事务 所（下称"本所"）接受公司的委托，指派律师（下称"本所律师"）出席本次 股东大会，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司股东大会规则（2022 年修 订）》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件（以下统称"适用法律"）以 及《卫星化学股份有限公司章程》（下称《公司章程》）的规定，对本次股东大会 进行见证并出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会的召集和召开程序、出席会 议人员的资格、召集人资格、会议表决程序以及表决结果是否符合适用法律及《公 司章程》的规定发表意见，并不对本次股东大会所审议的提案内容以及这些提案 所表述的事实或数据的真实性、准确性和完整性发表意见。本所及本所律师假定 公 ...

证券代码：002648 证券简称：卫星化学 公告编号：2023-064 关于 2021 年限制性股票激励计划预留部分 第二个解除限售期解除限售股份上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、公司2021年限制性股票激励计划预留部分限制性股票第二个解除限售期 解除限售条件已经成就，本次符合解除限售条件的激励对象共计5人，可解除限 售的限制性股票数量为219,668股，占目前公司总股本的0.0065%； 2、公司2021年限制性股票激励计划预留部分第二个解除限售期解除限售的 限制性股票的上市流通日为2023年12月20日。 卫星化学股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年12月8日召开第四届 董事会第二十六次会议及第四届监事会第二十五次会议审议通过了《关于2021年 限制性股票激励计划预留部分第二个解除限售期解除限售条件成就的议案》。根 据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称《管理办法》）、《浙江卫星石化 股份有限公司2021年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称《激励计划（草 案）》）的规定，公司办理了本次股权激 ...

1、股东大会届次：2023年第四次临时股东大会。 证券代码：002648 证券简称：卫星化学 公告编号：2023-063 卫星化学股份有限公司 关于召开 2023 年第四次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据卫星化学股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二十七次 会议决议，公司决定于2023年12月29日召开2023年第四次临时股东大会，现就关 于召开公司2023年第四次临时股东大会的事项公告如下： 一、召开会议的基本情况 2、股东大会的召集人：卫星化学股份有限公司董事会。 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合《中华人民共和国 公司法》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《卫星化学股份有限公司 章程》等规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间为：2023年12月29日（星期五）14:30； （2）网络投票时间为：2023年12月29日。其中，通过交易系统进行网络投 票的具体时间为：2023年12月29日9:15—9:25，9:30—11:30和13:00—15:00；通过 互联网投 ...

卫星化学股份有限公司 独立董事工作制度 （经第四届董事会第二十七次会议审议通过） 第一章 总则 第一条 为进一步改进卫星化学股份有限公司（下称"公司"）的法人治理 结构，促进公司的规范运作，完善董事会治理结构，强化对内部董事及管理层的 约束和监督机制，维护公司整体利益，保护中小股东及利益相关者的利益，根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》（下称《主板上市公司规范运作》）、 《上市公司独立董事管理办法》《上市公司治理准则》等相关法律、行政法规、 规范性法律文件及本公司章程（以下简称"公司章程"）的规定，并参照《上市 公司独立董事履职指引》制定本制度。 第二条 独立董事指不在公司担任除董事外的其他职务，并与公司及其主要 股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响其进行独立 客观判断关系的董事。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务。独立董事应当按 照相关法律、行政法规和公司章程的要求，认真履行职责，在董事会中发挥参与 决策、监督制衡、专业咨询作用，维护公司整体利益，尤其要关注中小股东的合 法权 ...