2024 年 04 月 24 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 业绩同比高增[ ，Tab 新le_ 建Titl 项e] 目打开成长空间 Q1 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn ——卫星化学（ ） 年一季报点评 002648 2024 联系人 ： 李娟廷 S0350122090037 lijt03@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 2024年 4月23日，卫星化学发布2024 年一季度报告：公司2024Q1 实现营收88.05亿元，同比-6.95%，环比-16.98%；实现归母净利润10.23 亿元，同比+46.55%，环比-26.73%；ROE为3.93%，同比增加0.83个 百分点，环比减少1.64个百分点。销售毛利率21.66%，同比增加5.39 个百分点，环比减少1.36个百分点；销售净利率11.59%，同比增加4.10 个百分点，环比减少1.55个百分点。 投资要点 : 相对沪深300表现 2024/04/23 表现 1M 3M ...

[Table_StockNameRptType] 卫星化学（002648） 公司研究/公司点评 盈利同比大增，α-烯烃项目加速推进 [T投 a资 ble评 _R级 a： nk买 ] 入（维持） 主要观点： 报告日期： 2024-04-24 ⚫[ T事ab件le描_S述um mary] 卫星化学发布 2024 年第一季度报告，营业收入 88.05 亿元，同比减 [收Ta盘bl价e_（Ba元se）D ata] 18.25 近12个月最高/最低（元） 19.60/12.56 少6.95%，环比-16.98%；归属于上市公司股东的净利润10.23亿元， 总股本（百万股） 3,369 同比增长 46.55%，环比-26.73%；扣非净利润 10.63 亿元，同比 流通股本（百万股） 3,365 +38.30%，环比-19.16%。毛利率21.66%，同比/环比+5.39 pct/-1.36 流通股比例（%） 99.90 pct。 总市值（亿元） 614 ⚫ 春节因素影响产销量，C2价差环比改善明显 流通市值（亿元） 615 一季度收入同比略增，利润同比大幅增长，收入及利润环比收窄与春 公司价格与沪深300走势比较 节因 ...

[Table_Title] 2023 年业绩逆势增长，新材料项目持续贡献增量 [Table_ReportDate] 卫星化学(002648)公司简评报告 | 2024.04.23 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl事e_件Su：mm公a司ry]发 布2023年年报，报告期内实现营业收入414.87亿元，同 翟绪丽 比+12.00%，实现归母净利润 47.89 亿元，同比+54.71%，其中 首席分析师 Q1/Q2/Q3/Q4 分别为 7.07/11.36/15.51/13.96 亿元，同比-53.83%/- SAC执证编号：S0110522010001 10.31%/+525.40%/+2693.91%。 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 ⚫ 单季度盈利同比持续修复，2023 年利润同比大增。2023 年以来，国家 疫情防控的影响远去，各项经济刺激政策的持续发力，下游需求逐步复 [市Ta场bl指e数_Ch走a势rt]（ 最近1年） 苏，同时原料乙烷、丙烷价格回落，公司主营产品价格及价差趋于改善， 0.5 卫星 ...

大家好欢迎参加声望红原石化卫星化学一季度解剖解剖电话会议目前所有参会者均处于静音状态下面开始播放每个声明声明播放完毕后主持人可直接开始发言 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位投资者大家早上好我是升官宏园的石化分析师刘子纵啊那么今天非常高兴邀请到了公司的土管领导李洋总来跟大家交流一级报的业绩啊那我们也能看到昨天晚上啊微信的业绩还是非常不错的啊因为这个一度确实这个他二他三的价差整体表现的还是比较理想的啊所以说后续的话我们先请李洋总给大家介绍一下我们这个一级报业绩情况然后后续再进入提问环节啊有请李洋总 好的各位投资人上午好啊那个非常高兴来参加深谙公园的这个异报电话电话会啊因为今天这是这是第一场啊第一场电话会我下面先那个介绍一下公司的一季度的一个基本情况一季度的话披露的披露的数据啊他确实因为我们年报也是在前阵子刚刚披露了啊所以说呢就是 我还是就是简单说一下然后面大家有什么具体问题啊咱们就提问首先 ...

卫星化学（002648.SZ）2023年年报及2024年一季报点评 24Q1 归母净利润高增，新项目续力成长曲线 2024年04月24日 ➢ 事件：公司发布了 2023 年年报和 2024 年第一季度报告。2023 年，公司 推荐 维持评级 实现营业收入 414.87 亿元，同比增长 12.00%；实现归母净利润 47.89 亿元， 当前价格： 18.25元 同比增长54.71%；实现扣非归母净利润46.72亿元，同比增长51.80%。2024 年一季度，公司实现营业收入 88.05 亿元，同比下降 6.95%；实现归母净利润 10.23 亿元，同比增长 46.55%；实现扣非归母净利润 10.63 亿元，同比增长 38.30%。 [T able_Author] ➢ 23 年表现亮眼，24Q1 盈利能力同比高增。2023 年，公司功能化学品/高 分子新材料/新能源材料业务分别实现收入212.89/119.16/4.65亿元，收入占比 分别为 51.32%/28.72%/1.12%，毛利率分别为 15.57%/29.56%/36.77%，同 比变化-5.87/+6.45/-1.45pct。综合毛利率来看，公司 ...

证券研究报告·公司点评报告·化学原料 卫星化学（002648） 2024 年一季报点评：Q1 净利同比增长，低气 2024 年 04月 23日 价背景下 C2 成本优势强化 证券分析师 陈淑娴 买入（维持） 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 曾朵红 营业总收入（百万元） 37,043 41,487 47,145 56,605 65,238 执业证书：S0600516080001 021-60199793 同比（%） 29.71 12.00 13.64 20.07 15.25 zengdh@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 3,096 4,789 5,412 6,390 8,906 研究助理 何亦桢 同比（%） (48.46) 54.71 12.99 18.07 39.38 执业证书：S0600123050015 EPS-最新摊薄（元/股） 0.92 1.42 1.61 1.90 2.64 heyzh@dwzq.com.cn P/E（现 ...

2024年4月23日 公司研究 C2 产业链盈利持续改善，Q1 业绩同比高增 ——卫星化学（002648.SZ）2024 年一季报点评 买入（维持） 要点 当前价：19.37元 事件： 作者 公司发布2024年一季度报告，2024年Q1公司实现营业收入88亿元，同比-6.95% 分析师：赵乃迪 （调整后），环比-16.98%；实现归母净利润10.23亿元，同比+46.55%（调整后）， 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 环比-26.73%。 zhaond@ebscn.com 点评： 分析师：蔡嘉豪 C2产业链盈利持续改善，公司24Q1业绩同比大幅增长：2024Q1，国内PDH价差 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 474元/吨，同比+156元/吨，环比+90元/吨；聚丙烯价差795元/吨，同比+339 caijiahao@ebscn.com 元/吨，环比+154元/吨；丙烯酸价差1546元/吨，同比-973元/吨，环比+126元/ 吨；丙烯酸丁酯价差588元/吨，同比-157元/吨，环比+162元/吨。2024Q1，C3 市场数据 产业链 ...

证券研究报告 | 2024年04月23日 卫星化学（002648.SZ） 买入 归母净利润同比增长 46.6%，看好公司长期成长 核心观点 公司研究·财报点评 2024年一季度业绩符合预期，持续加大研发投入。2024年第一季度公司实 基础化工·化学制品 现营业收入88.1亿元（同比-7.0%，环比-17.0%），归母净利润10.2亿元 证券分析师：杨林 证券分析师：薛聪 （同比+46.6%，环比-26.7%），扣非归母净利润10.6亿元（同比+38.3%， 010-88005379 010-88005107 yanglin6@guosen.com.cn xuecong@guosen.com.cn 环比-19.2%），业绩符合预期。公司2024年第一季度毛利率为21.7%（同比 S0980520120002 S0980520120001 +5.4pcts，环比-1.4pcts），三费率为4.7%（同比+0.3pcts，环比-1.0pcts）， 基础数据 研发费用率为4.5%（同比+1.6pcts，环比+0.5pcts），净利率为11.6%（同 投资评级 买入(维持) 比+4.1pcts，环比-1.6pcts）。 ...

上 市 公 司 基础化工 2024 年04月 23 日 卫星化学 (002648) 公 司 研 究 ——碳二碳三价差持续向好，24Q1 业绩同比显著改善 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点 （维持）  公司公告：2024年一季度公司实现营业收入88.0亿，同比下降7.0%，环比下降17.0%； 实现归母净利润10.2亿，同比增长46.6%，环比下降26.7%；实现扣非归母净利润10.6 亿，同比下降24.5%，环比下降19.2%，符合我们的预期。 证 市场数据： 2024年04月22日 券 收盘价（元） 19.37  24Q1丙烷原料价格回落带动 C3价差环比提升显著，下游需求表现仍待修复。根据万得 研 一年内最高/最低（元） 20.01/12.42 数据，2024Q1Brent原油均价为81.8美元/桶，环比下跌1.3%，受油价回落和季节性影 究 市净率 2.5 响，丙烷原料价格也有所下行，带动C3产品价差环比明显提升。C3业务方面，根据万得 报 息率（分红/股价） - 数据，我们计算2024Q1国内丙烷脱氢、聚丙烯与丙烷、丙烯酸与丙烷、丙烯酸与丙烯、 告 流通A股市值（百 ...

公司报告 | 季报点评 卫星化学（002648） 证券研究报告 2024年04月 23日 投资评级 受益油气价差扩大，公司一季度业绩同比增长 行业 基础化工/化学原料 6个月评级 买入（维持评级） 1. 公司 2024年一季度归母净利润10.23亿 当前价格 19.37元 目标价格 元 公司2024年Q1归母净利润为10.23亿元，同比增加46.55%，我们认为主 要是受益于油气价差的扩大。 基本数据 2. 油气价差扩大，乙烷裂解利润提高 A股总股本(百万股) 3,368.65 流通A股股本(百万股) 3,366.88 公司原材料乙烷跟美国天然气气价挂钩；而下游产品乙烯的产能在我国主 A股总市值(百万元) 65,250.81 要集中在石脑油裂解，导致我国乙烯价格跟原油价格挂钩，所以油气价差 流通A股市值(百万元) 65,216.46 越大，公司的利润越高。 每股净资产(元) 7.87 2024年Q1，原油价格为83美元/桶（折算14.7美元/MMBTU），美国气价 资产负债率(%) 59.66 为2.1美元/MMBTU，油气价差为12.6美元/MMBTU，同比2023年Q1，油 一年内最高/最低(元) 20. ...