证券代码：002946 证券简称：新乳业 公告编号：2025-007 债券代码：128142 债券简称：新乳转债 新希望乳业股份有限公司 2025年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形； 2、本次股东大会未涉及变更前次股东大会决议。 一、召开会议和出席情况 （一）会议召开情况 1、股东大会届次：2025 年第一次临时股东大会 新希望乳业股份有限公司（以下简称"本公司"、"公司"）2025 年第一次 临时股东大会于 2025 年 1 月 20 日在成都市锦江区金石路 366 号公司 4 楼会议 室召开。本次会议由公司董事会召集，相关会议通知已于 2025 年 1 月 3 日向全 体股东发出，详见于 2025 年 1 月 3 日通过巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 及《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》《证券时报》等公司指定的信息 披露媒体披露了《关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知》（公告编号： 2025-006）。 2、股东大会召集人：公司董事 ...

北京金杜（成都）律师事务所 关于新希望乳业股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会之法律意见书 致：新希望乳业股份有限公司 北京金杜（成都）律师事务所（以下简称本所）接受新希望乳业股份有限公 司（以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法（2019 修订）》（以下 简称《证券法》）、《中华人民共和国公司法（2023 修订）》（以下简称《公司 法》）、中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）《上市公司股东大会 规则（2022 年修订）》（以下简称《股东大会规则》）等中华人民共和国境内（以 下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港特别行政区、中国澳 门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、行政法规、规章和规范性文件 和现行有效的公司章程有关规定，指派律师出席了公司于 2025 年 1 月 20 日召开 的 2025 年第一次临时股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会 相关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的相关文件，包括但不限于： 1. 经公司 2024 年第一次临时股东大会审议通过的《新希望乳业股份有限公 司章程》（以下简称《公司章程》）； ...

证券代码：002946 证券简称：新乳业 公告编号：2025-001 债券代码：128142 债券简称：新乳转债 新希望乳业股份有限公司 2024年第四季度可转换公司债券转股情况公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、债券代码：128142，债券简称：新乳转债； 3、转股价格：18.23 元/股； 4、转股时间：2021 年 6 月 24 日至 2026 年 12 月 17 日 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 15 号——可转换公司债券》的有关规定，新希望乳业股份有限公司（以 下简称"公司"）现将 2024 年第四季度可转换公司债券（以下简称"可转债"） 转股及公司股份变动的情况公告如下： 一、可转债发行上市基本概况 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2020]2614 号"核准，公司于 2020 年 12 月 18 日公开发行了 718 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总 额 71,800.00 万元。经深圳证券交易所（以下简称"深交所"）"深证上〔2021〕 63 号"文同意，公 ...

证券代码：002946 证券简称：新乳业 公告编号：2025-003 债券代码：128142 债券简称：新乳转债 新希望乳业股份有限公司 第三届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 新希望乳业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第三届董事会 第十四次会议以通讯表决方式召开。会议通知于 2024 年 12 月 26 日以邮件方式 发出，会议表决截止时间为 2024 年 12 月 31 日。本次会议由董事长席刚先生召 集并主持，会议应参加董事 9 人，实际参加董事 9 人。参加会议董事对本次会议 的召集、召开方式无异议。本次会议的参加人数、召集、召开和表决程序符合《公 司法》等相关法律法规以及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 会议审议了以下议案，并形成如下决议： 1、审议通过《关于 2025 年度日常关联交易预计的议案》 本议案提交董事会审议前，已经公司第三届董事会独立董事专门会议第四次 会议审议通过，全体独立董事一致同意将本议案提交董事会审议。关联董事席刚 先生、Liu Chang ...

第三届董事会独立董事专门会议第四次会议决议 新希望乳业股份有限公司 新希望乳业股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会独立董事专门 会议第四次会议通知于 2024 年 12 月 26 日以电子邮件的形式通知公司全体独 立董事。会议于 2024 年 12 月 30 日以通讯表决方式召开。公司独立董事共 4 人，出席本次会议的独立董事共 4 人，会议由独立董事卢华基先生主持。本次会 议的召开符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》 及《公司章程》等有关规定，会议形成的决议合法、有效。 独立董事认真讨论了第三届董事会独立董事专门会议第四次会议审议的相 关事项，会议通过决议如下： 一、 审议通过关于 2025 年度日常关联交易预计的议案。 （本页无正文，为新希望乳业股份有限公司第三届董事会独立董事专门会议第 四次会议决议签署页） 卢华基 吴飞 杨志清 陈碧 2024 年 12 月 30 日 2 表决结果为：同意 4 票，反对 0 票，弃权 0 票。 公司对 2025 年度日常关联交易的预计，系基于业务发展计划并预留了适当 增长空间的合理预测，符合公司实际经营的发展需求；该等关联交易是为满足 ...

一、监事会会议召开情况 第三届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 新希望乳业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 12 月 26 日以邮件方式发出召开第三届监事会第九次会议的通知，并于 2024 年 12 月 31 日在成都市锦江区金石路 366 号公司四楼会议室以现场及通讯相结合的方 式召开了第三届监事会第九次会议。会议应出席监事 3 人，实际出席会议监事 3 人，会议由监事会主席张薇女士主持。本次会议的召开符合法律、行政法规和《公 司章程》的规定。 证券代码：002946 证券简称：新乳业 公告编号：2025-004 债券代码：128142 债券简称：新乳转债 新希望乳业股份有限公司 1、新希望乳业股份有限公司第三届监事会第九次会议决议。 1 特此公告。 新希望乳业股份有限公司 二、监事会会议审议情况 会议审议以下议案，并形成如下决议： 1、审议并通过《关于2025年度日常关联交易预计的议案》 表决结果：3票赞成，0票反对，0票弃权。本议案尚需提交股东大会审议。 具体内容详见公司同日刊登于《中国 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2]. Core Insights - The company is expected to continue its strategic direction through 2025, focusing on its core business of low-temperature fresh milk and specialty yogurt, which have significant growth potential compared to ambient products [1]. - The company aims to enhance its value and net profit margin through structural optimization, which has already contributed to a 2.4 percentage point increase in gross margin year-on-year as of Q3 2024 [1]. - The company has adjusted its net profit forecasts for 2024-2026 to 564 million, 671 million, and 768 million yuan, respectively, reflecting an increase of 2.47%, 1.25%, and 3.44% from previous estimates [1]. Summary by Sections Business Performance - The company’s low-temperature business is performing well, with strong growth expected in the eastern region, while the western region's ambient business is anticipated to recover due to improved end-demand and pricing competition [1]. - The company has a robust management capability in mergers and acquisitions, having developed a multi-dimensional management approach for acquired brands and supply chains [1]. Financial Projections - Revenue is projected to grow from 10,006 million yuan in 2022 to 12,305 million yuan in 2026, with a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 5.46% [5]. - The net profit is expected to increase from 362 million yuan in 2022 to 768 million yuan in 2026, with a notable growth rate of 14.34% in 2026 [10]. Valuation Metrics - The report provides earnings per share (EPS) estimates of 0.65, 0.78, and 0.89 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 22X, 19X, and 16X [1][10]. - The company's return on equity (ROE) is projected to be 16.14% by 2026, indicating strong profitability [10].

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for the company, with a target PE of 22.1X for 2024, 18.4X for 2025, and 15.3X for 2026 [110] Core Views - The company is focused on its "Fresh Cube" strategy, aiming for double-digit revenue growth and a doubling of net profit margin over the next five years [10][110] - The company's low-temperature fresh milk and yogurt products are its core competitive advantages, contributing over 50% to its main business revenue [106][151] - The company has a strong ability to innovate and launch new products, with new products accounting for double-digit percentages of revenue [25][106] - The company's DTC (Direct-to-Consumer) channel has shown significant growth, contributing to the rapid growth of its low-temperature product categories [26][106] Company Overview - The company is a regional dairy leader, focusing on low-temperature products and implementing the "Fresh Cube" strategy to enhance profitability [104][115] - The company has a stable ownership structure, with Liu Chang and Liu Yonghao as the actual controllers, holding 65.07% and 15.61% of the shares respectively [3] - The company has achieved steady growth in revenue and profitability, with a gross margin of 29.09% and a net margin of 5.97% in the first three quarters of 2024, up 1.67pct and 1.20pct year-on-year [8][104] - The company has a nationwide presence through three rounds of acquisitions, focusing on low-temperature milk markets [121][129] Industry Overview - The dairy industry is expected to recover in 2025, with supply and demand for raw milk improving [20][148] - The industry is highly concentrated, with the top two players, Yili and Mengniu, holding 24.2% and 21.3% of the market share respectively [143] - The industry is expected to grow steadily, driven by increasing health awareness and technological advancements in dairy products [16][143] Competitive Advantages - The company has a strong competitive advantage in low-temperature fresh milk and yogurt, with key products like "24 Hours" and "Weipin" achieving double-digit growth [30][151] - The company has a robust supply chain and cold chain logistics capabilities, supported by its parent company, New Hope Group [106][165] - The company's DTC channel, including home delivery, self-subscription, image stores, and e-commerce, has shown strong growth, with overall revenue increasing by over 15% in 2023 [169][170] Financial Performance - The company's revenue in 2024 is expected to reach 11.203 billion yuan, with a net profit of 553 million yuan, representing a year-on-year growth of 28.42% [110][184] - The company's gross margin and net margin have been steadily increasing, with a gross margin of 29.09% and a net margin of 5.97% in the first three quarters of 2024 [8][104] - The company's ROE is expected to increase from 16.58% in 2023 to 18.49% in 2026, reflecting improved profitability [50][196]

索 引 号 bm56000001/2024-00016176 分 类 发布机构 发文日期 1734910591000 名 称 关于对新希望乳业股份有限公司、席刚、朱川、褚雅楠采取出具警示函行政监管措施的决定 文 号 〔2024〕82号 主 题 词 关于对新希望乳业股份有限公司、席刚、朱川、褚雅楠采取出具警示 函行政监管措施的决定 新希望乳业股份有限公司、席刚、朱川、褚雅楠： 新希望乳业股份有限公司（以下简称新乳业或公司）在2023年年度报告披 露，对重庆新牛瀚虹实业有限公司（以下简称重庆瀚虹）计提商誉减值准备 1260万元。经查，公司在2023年半年报披露前已明确知悉重庆瀚虹无法实现承 诺的业绩，但未在2023年6月30日对重庆瀚虹的商誉进行减值测试，不符合 《企业会计准则第8号——资产减值》第四条的规定，导致《2023年半年度报 告》披露的信息不完整、不准确。 上述事项违反了《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第182号）第 三条第一款规定。公司董事长席刚、总经理朱川和财务总监褚雅楠未能勤勉尽 责，违反了《上市公司信息披露管理办法》第四条、第五十一条第三款规定， 对上述事项负有责任。根据《上市公司信息披露 ...

证券代码：002946 证券简称：新乳业 公告编号：2024-074 债券代码：128142 债券简称：新乳转债 新希望乳业股份有限公司 关于公司及相关人员收到四川证监局《行政监管措施 决定书》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 新希望乳业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于近日收到中 国证券监督管理委员会四川监管局（以下简称"四川证监局"）下发的《行政监 管措施决定书》（[2024]82 号）（以下简称"决定书"），现将相关情况公告如 下： 一、决定书主要内容 公司在 2023 年年度报告披露，对重庆新牛瀚虹实业有限公司(以下简称重 庆瀚虹)计提商誉减值准备 1260 万元。经查，公司在 2023 年半年报披露前已明 确知悉重庆瀚虹无法实现承诺的业绩，但未在 2023 年 6 月 30 日对重庆瀚虹的 商誉进行减值测试，不符合《企业会计准则第 8 号--资产减值》第四条的规定， 导致《2023 年半年度报告》披露的信息不完整、不准确。 上述事项违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第 182 号)第三条 第一款规定。公司董 ...