证券研究报告 公 2024年05月10日 司 报 告 爱尔眼科(300015) │ 行 业： 医药生物/医疗服务 公 投资评级： 司 当前价格： 12.98元 年 业绩稳步增长，刚性需求复苏显著 目标价格： 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报。2023 全年，公司实现营业收入 总股本/流通股本(百万股) 9,328.41/7,905.00 203.67亿元，同比增长26.43%；归母净利润33.59亿元，同比增长33.07%； 流通A股市值(百万元) 102,606.95 扣非净利润 35.14 亿元，同比增长 20.39%。2024Q1，公司实现营业收入 每股净资产(元) 2.11 51.96亿元，同比增长3.50%；归母净利润8.99亿元，同比增长15.16%； 资产负债率(%) 32.28 扣非净利润8.43亿元，同比增长12.04%。 一年内最高/最低(元) 30.25/11.80 ➢ 业绩稳步增长，门诊及手术量稳健提升 2023全年公司营业收入和净利润保持稳健增长。其中，2023年单四季度实 股价相对走势 现收入 43.20 亿元，同比增长 41.25%； ...

华泰联合证券有限责任公司 关于爱尔眼科医院集团股份有限公司 2023 年度跟踪报告 | 保荐人名称：华泰联合证券有限责任公司 | 被保荐公司简称：爱尔眼科 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：丁明明 | 联系电话：010-56839300 | | 保荐代表人姓名：高元 | 联系电话：025-83387686 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 不适用 | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括 | | | 但不限于防止关联方占用公司资源的制度、 | 是 | | 募集资金管理制度、内控制度、内部审计制 | | | 度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 每月一次 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披露 | 是 | | 文件一致 | | ...

爱[Ta尔ble眼_Sto科ckN（am3eR0p0tT0yp1e5] ） 公司研究/公司点评 营收稳健增长，24Q1 利润增速亮眼 [投Ta资bl评e_级Ra：nk买] 入（维持） 主要观点： 报告日期： 2024-05-09 [T事ab件le_：Summary] 近日公司发布2023年年度报告及2024年一季度报。2023年公司 [收Ta盘bl价e_BaseData] 12.98 实现营收 203.67 亿元（+26.43%），实现归母净利润 33.59 亿元 近12个月最高/最低 30.25/11.80 （+33.07%）。2024Q1公司实现营收51.96亿元（+3.50%）；归母 总股本（亿股） 93.28 净利润 8.99 亿元（+15.16%）；实现扣非归母净利润 8.43 亿元 流通股（亿股） 79.05 （+12.04%）。公司以92.99亿股为基数，向全体股东每10股派发 现金红利1.5元。 流通股比例（%） 84.74 总市值（亿元） 1211  点评： 流通市值（亿元） 1026  经营实力强，版图稳步扩张，韧性凸显 公司价格与沪深300走势比较 23Q4单季度实现营收43.20 ...

证券研究报告 2024 年 05月08日 湘财证券研究所 公司研究 爱尔眼科（300015）业绩点评 业绩稳健增长，“1+8+N”战略持续推进 核心要点：  2023年营收同比增长26.43%，实现归母净利同比增长33.07% 事件：近期公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报。2023 年公司实现营业 收入 203.67 亿元，同比上升 26.43%，归母净利润 33.59 亿元，同比上升 公司评级：增持（首次覆盖） 33.07%，扣非净利润35.14亿元，同比上升20.39%。2023Q4实现营业收入 43.20亿元，同比上升41.25%，归母净利润1.78亿元，同比上升6.25%，扣 近十二个月公司表现 非净利润4.09亿元，同比下降1.57%。 2024Q1实现营业收入51.96亿元，同比上升3.50%，归母净利润8.99亿元， 同比上升15.16%，扣非净利润8.43亿元，同比上升12.04%。  门诊量同比增长34.26%，手术量同比增长35.95% 2023年全年公司实现门诊量1510.64万人次，同比增长34.26%；手术量118.37 万例，同比增长35.95%。2023年公司销 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/医疗保健提供商与服务 证券研究报告 爱尔眼科（300015）公司年报点评 2024年05月07日 爱尔眼科 2023 年报&2024 一季报点评： 23 年恢复高增长，看好未来稳健增长 [Table_Summary] 投资要点：  公告：爱尔眼科发布2023年年度报告和2024年一季度报告  点评：  2023年业绩恢复高增长，2024年一季度利润率继续提升。 2023年，公司营 业收入203.67亿元（+26.43%），毛利率50.79%（+0.33pt），归母净利润33.59 亿元（+33.07%），扣非净利润为 35.14 亿元（+20.39%）。2024 年一季度， 营业收入51.96亿元（+3.50%），毛利率48.29%（+0.80pt），归母净利润8.99 亿元（+15.16%），扣非净利润为8.43亿元（+12.04%）。  “1+8+N”战略布局稳步落地，国际化战略持续推进。“1+8+N”战略正稳步推进， 长沙、上海、广州、成都、重庆等眼科中心已运营，武汉、沈阳正在推进建 设中，北京、深圳已开始筹备；通过新建或收购完善了省区 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [1] Core Views - The company achieved high growth recovery in 2023, with continued margin improvement in Q1 2024 [3] - Revenue in 2023 reached RMB 20.367 billion (+26.43%), with a gross margin of 50.79% (+0.33pt) and net profit attributable to shareholders of RMB 3.359 billion (+33.07%) [3] - Q1 2024 revenue was RMB 5.196 billion (+3.50%), with a gross margin of 48.29% (+0.80pt) and net profit attributable to shareholders of RMB 899 million (+15.16%) [3] - The "1+8+N" strategy is steadily progressing, with 256 hospitals and 183 clinics in China, and 131 ophthalmic centers and clinics overseas [3] - The company's technological innovation and international collaboration are strengthening, with 4 new key platforms approved and 69 vertical projects [6] Business Performance - Outpatient visits in 2023 reached 15.1064 million (+34.26%), and surgeries reached 1.1837 million (+35.95%) [4] - Refractive surgery revenue was RMB 7.431 billion (+17.27%), with a gross margin of 57.40% (+0.58pt) [4] - Optometry business revenue was RMB 4.960 billion (+31.25%), with a gross margin of 57.05% (+0.61pt) [4] - Cataract surgery revenue was RMB 3.327 billion (+55.24%), with a gross margin of 37.97% (+2.63pt) [4] - Anterior segment surgery revenue was RMB 1.791 billion (+33.74%), with a gross margin of 45.68% (+1.22pt) [4] - Posterior segment surgery revenue was RMB 1.386 billion (+31.31%), with a gross margin of 34.67% (+1.06pt) [4] Financial Forecast - Revenue is expected to grow to RMB 23.907 billion (+17.4%) in 2024, RMB 28.837 billion (+20.6%) in 2025, and RMB 34.552 billion (+19.8%) in 2026 [4] - Net profit attributable to shareholders is forecasted to be RMB 4.124 billion (+22.8%) in 2024, RMB 4.988 billion (+21.0%) in 2025, and RMB 6.091 billion (+22.1%) in 2026 [4] - Gross margin is expected to remain stable at around 50.4%-50.8% from 2024 to 2026 [4] Valuation - The DCF valuation suggests a fair value range of RMB 174.3-192.5 billion, with a per-share value of RMB 18.69-20.64, corresponding to a 2024 PE multiple of 42-47x [6] - The company's 2024 PE multiple is higher than the average of 30x for comparable companies, reflecting its strong growth potential and competitive advantages [6] Strategic Development - The company is expanding its regional medical network through new constructions and acquisitions, with key centers in Changsha, Shanghai, Guangzhou, Chengdu, and Chongqing already operational [3] - International expansion continues, with 131 ophthalmic centers and clinics overseas, forming a global medical service network [3]

关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 10 月 25 日召开第六届董事会第十四次会议和第六届监事会第十次会议审议通过了《关 于再次回购公司股份方案的议案》，独立董事就本次回购事宜发表了同意的独 立意见，同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众 股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划。回购的资金总额不低于 2.00 亿元且不超过 3.00 亿元（均含本数）；回购股份价格不超过 26.98 元/股（含 本数）；回购股份的期限为董事会审议通过回购股份方案之日起不超过 12 个 月。具体内容详见公司分别于 2023 年 10 月 26 日、2023 年 10 月 30 日在巨潮 资讯网披露的《关于再次回购公司股份方案的公告》（公告编号：2023-092） 和《回购报告书》（公告编号：2023-093）。 现将公司股份回购事项的进展情况公告如下： 一、回购公司股份的进展情况 截至目前，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司 股份 ...

证券代码：300015 股票简称：爱尔眼科 公告编号：2024-032 爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十 一次会议于 2024 年 5 月 6 日以通讯表决方式召开，会议通知于 2024 年 4 月 30 日以邮件方式送达。会议由董事长陈邦先生召集主持，应到董事 7 人，实到董事 7 人，会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，会议合法、有效。 经审议，本次会议一致通过如下议案： 《关于 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期解除限 售条件成就但股票暂不上市的议案》 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分第二期解除限售条件达成之日 为 2024 年 5 月 6 日；本次符合解除限售条件的激励对象共计 1,068 名，均满足 100%解除限售条件，可解除限售的限制性股票数量为 6,417,119 股，占公司目前 总股本的 0.0688%；根据公司《2021 年限制性股票激励计划（草案）》所有激励 对象承诺，自每个解除限售的条件达成之日起 6 个月内，其所持有的当批次解除 限售的全部限制性股票不得转让。因此公司申请本次解除限售的限制性股票暂不 上 ...

证券代码：300015 股票简称：爱尔眼科 公告编号：2024-034 爱尔眼科医院集团股份有限公司 关于2021年限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期 解除限售条件成就但股票暂不上市的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1、本次限制性股票解除限售的条件达成之日为2024年5月6日； 2、本次符合解除限售条件的激励对象共计1,068名，均满足100%解除限售条件，可解 除限售的限制性股票数量为6,417,119股，占公司目前总股本的0.0688%； 3、根据公司《2021年限制性股票激励计划（草案）》所有激励对象承诺，自每个解 除限售的条件达成之日起6个月内，其所持有的当批次解除限售的全部限制性股票不得转 让。因此公司申请本次解除限售的限制性股票暂不上市，继续禁售至2024年11月5日。后 续，公司将向深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请办理本次 解除限售股票的手续。届时公司将另行公告，敬请投资者注意。 爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年5月6日召开第 六届董事会第二十一次会 ...

第六届监事会第十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第十三 次会议于 2024 年 5 月 6 日以通讯表决方式召开，会议通知于 2024 年 4 月 30 日 以邮件方式送达，会议由监事会主席宁俊萍女士召集主持，应到监事 3 人，实到 监事 3 人，会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，会议合法、 有效。经审议，本次会议一致通过如下议案： 《关于 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分第二个解除限售期解除限 售条件成就但股票暂不上市的议案》 公司 2021 年限制性股票激励计划预留授予部分第二期解除限售条件达成之 日为 2024 年 5 月 6 日；本次符合解除限售条件的激励对象共计 1,068 名，均满 足 100%解除限售条件，可解除限售的限制性股票数量为 6,417,119 股，占公司 目前总股本的 0.0688%。 监事会对本次激励对象名单进行了核查，本次 1,068 名激励对象解除限售资 格合法有效。根据公司《2021 年限制性股票激励计划（草案）》 ...