By-health(300146)

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23年营收稳健,关注24年改革成效
申万宏源· 2024-03-20 16:00
上 市 公 司 食品饮料 2024 年03月 20 日 汤臣倍健 (300146) 公 司 研 究 ——23 年营收稳健,关注 24 年改革成效 / 公 司 点 报告原因:有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点: (维持) 事件:公司发布2023年年报,2023年公司实现营收94.07亿元,同增19.66%;实现归 母净利润17.46亿元,同增26.01%;实现扣非后归母净利润15.97亿元,同增16.09%。 证 市场数据: 2024年03月19日 测算单四季度实现营业收入16.25亿元,同降4.53%;归母净利润亏损1.55亿元,22Q4 券 收盘价(元) 17.36 研 一年内最高/最低(元) 24.58/14.18 同期亏损0.96亿元;扣非后归母净利润亏损2.01亿元,22Q4同期亏损0.38亿元。与业 究 市净率 2.4 绩快报一致,符合市场预期。分红方案为每10股派发现金红利9元(含税),分红率88.0%。 报 息率(分红/股价) - 告 流通A股市值(百万元) 19616 投资评级与估值:考虑公司仍将加大费用投放,下调盈利预测,新增26年预测,预计24-26 上证指数/深证成指 306 ...
23Q4基数较高导致收入承压,品牌建设费用投入较大
Haitong Securities· 2024-03-20 16:00
[Table_MainInfo] 公司研究/医药与健康护理/医疗保健设备与用品 证券研究报告 汤臣倍健(300146)公司年报点评 2024年03月21日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 23Q4 基数较高导致收入承压,品牌建设费用投入较大 股票数据 [Table_Summary] 0[3Ta月b2le0_日S收to盘ck价(In元fo)] 17.24 投资要点: 52周股价波动(元) 14.18-24.58 总股本/流通A股(百万股) 1701/1130 23Q4收入同比-4.53%。公司23年实现收入94.07亿元,同比+19.66%,归 总市值/流通市值(百万元) 29322/19481 相关研究 母净利润 17.46 亿元,同比+26.01%,扣非归母净利润 15.97 亿元,同比 [《Ta 2b 3Qle 3_R收e入po稳rt健In增fo]长 ,业绩短期承压》 +16.09%。其中Q4收入16.25亿元,同比-4.53%,主要系22年同期高基数 所致,归母净利润-1.55亿元,扣非归母净利润-2.01亿元。Q4经营性现金流 2023.10.28 量净额7.05亿 ...
2023年报点评:Q4高基数扰动,保持品牌投入
Huachuang Securities· 2024-03-19 16:00
公司研 究 证 券研究 报 告 其他食品 2024年03月20日 汤 臣倍健(300146)2023年报点评 推 荐 (下调) 目标价:22.5元 Q4 高基数扰动,保持品牌投入 当前价:17.36元 事项: 华创证券研究所 公司发布2023年年报,23年实现收入94.1亿元,同增19.7%;实现归母净利 证券分析师:欧阳予 润17.5亿元,同增26.0%;扣非归母净利润为16.0亿元,同增16.1%。23Q4 实现收入 16.2 亿元,同减 4.5%;实现归母净利润-1.55 亿元,去年同期-0.96 邮箱:ouyangyu@hcyjs.com 亿元;扣非归母净利润为-2.01 亿元,去年同期-0.38 亿元。此外,公司每 10 执业编号:S0360520070001 股派发现金9.0元,分红率达88%(10-22年累计71%,22年为22%),股息 证券分析师:范子盼 率约5.2%。 邮箱:fanzipan@hcyjs.com 评论: 执业编号:S0360520090001 高基数之下 Q4 收入小幅下滑,益生菌表现依旧亮眼。23 年疫情催化消费者 证券分析师:董广阳 保健需求高涨,公司收入同增 ...
2023年报点评:稳健发展,重视线上渠道
Guoyuan Securities· 2024-03-19 16:00
[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 汤臣倍健(300146)公司点评报告 2024年03月20日 [Table_Title] 稳健发展,重视线上渠道 [Table_Inves 买t] 入|维持 ——汤臣倍健 2023 年报点评 [报Ta告ble要_S点um:m ary] [ Table_TargetPr ice] 事件 公司公告2023年报。2023年,公司实现总收入94.07亿元(+19.66%),归母 [基Ta本bl数e_据Ba se] 净利17.46亿元(+26.01%),扣非归母净利15.97亿元(+16.09%)。23Q4, 公司实现总收入16.25亿元(-4.53%),归母净利-1.55亿元(-61.06%),扣非 52周最高/最低价(元): 24.34 / 14.84 归母净利-2.01亿元(-429.14%)。 A股流通股(百万股): 1129.96 主品牌增长提速,线上占比持续提升 A股总股本(百万股): 1700.82 1)增强免疫力等品类需求增长,主品牌汤臣倍健增长提速。2023 年,公司主 品牌汤臣倍健/健力多/ Life-Space( ...
汤臣倍健(300146) - 2024年3月19日投资者关系活动记录表
2024-03-19 14:38
证券代码:300146 证券简称:汤臣倍健 汤臣倍健股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:2024-003 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 其他:2023年度投资者业绩电话会 参与单位名称及 详见附件 人员姓名 时间 2024年3 月19 日15:30-16:30 地点 广州市黄埔区科学城科学大道中99号科汇金谷三街3号公司会议室 上市公司接待人 公司董事会秘书唐金银 员姓名 公司于2024年 3月19日披露《2023年年度报告》,为便于广大投资 者进一步了解公司2023年度经营情况及未来发展规划,公司于2024年3 月19日举行2023年度投资者业绩电话会,以线上会议的形式与投资者进 行互动交流,主要沟通内容如下: Q:年报中披露 2024年收入为个位数增长指引的原因,对行业整体增速的 ...
2023年年报点评:全年平稳收官,股权激励落地提升管理层积极性
EBSCN· 2024-03-18 16:00
Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for By-Health (300146 SZ) with a target price of 17 22 RMB [1] Core Views - By-Health achieved 9 407 billion RMB in revenue for 2023, a 19 7% YoY increase, with net profit attributable to shareholders reaching 1 746 billion RMB, up 26 01% YoY [1] - The company's main brand "By-Health" generated 5 4 billion RMB in revenue, a 21 48% YoY increase, while the joint care brand "Jianliduo" saw a slight decline of 1 83% YoY to 1 179 billion RMB [1] - Life-Space brand revenue grew 46 84% YoY to 445 million RMB, with overseas LSG revenue reaching 989 million RMB, a 23 03% YoY increase [1] - Online channel revenue increased by 27 53% YoY, with Douyin surpassing JD com to become the second-largest platform, contributing over 100% growth in 2023 [1] - The company's gross margin improved slightly to 68 89% in 2023, with sales expense ratio at 41 02% and management expense ratio at 5 25% [1] Financial Performance - By-Health's 2023 revenue was 9 407 billion RMB, with net profit of 1 746 billion RMB, and EPS of 1 03 RMB [2] - The company's ROE (diluted) increased to 14 35% in 2023 from 12 96% in 2022 [2] - Gross margin improved to 68 9% in 2023 from 68 3% in 2022, with EBITDA margin at 22 5% [3] - The company's net operating cash flow reached 2 051 billion RMB in 2023, a significant increase from 1 379 billion RMB in 2022 [3] Future Projections - Revenue is expected to grow to 10 534 billion RMB in 2024E, 11 574 billion RMB in 2025E, and 12 684 billion RMB in 2026E [2] - Net profit is projected to reach 2 02 billion RMB in 2024E, 2 305 billion RMB in 2025E, and 2 61 billion RMB in 2026E [2] - EPS is forecasted to increase to 1 19 RMB in 2024E, 1 36 RMB in 2025E, and 1 53 RMB in 2026E [2] Valuation Metrics - The company's P/E ratio is expected to decrease from 17x in 2023 to 15x in 2024E, 13x in 2025E, and 11x in 2026E [2] - P/B ratio is projected to decline from 2 4x in 2023 to 2 3x in 2024E, 2 1x in 2025E, and 1 9x in 2026E [2] - EV/EBITDA is forecasted to decrease from 12 7x in 2023 to 11 6x in 2024E, 9 7x in 2025E, and 8 3x in 2026E [3]
汤臣倍健(300146) - 2023 Q4 - 年度财报
2024-03-18 16:00
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短期承压,改革成效有待兑现
GOLDEN SUN SECURITIES· 2024-03-18 16:00
证券研究报告 | 年报点评报告 2024年03月19日 汤臣倍健(300146.SZ) 短期承压,改革成效有待兑现 事件:公司发布2023年报,2023年实现营收94.07亿元,同比+19.66%; 增持(维持) 实现归母净利润 17.46 亿元,同比+26.01%;实现扣非归母净利润 15.97 股票信息 亿元,同比+16.09%。其中 23Q4 实现营收 16.25 亿元,同比-4.53%;实 行业 食品加工 现归母净利润-1.55亿元;实现扣非归母净利润-2.01亿元,同比亏损增加。 前次评级 增持 高基数阶段增长承压,益生菌品类表现亮眼。23Q4公司营收个位数下滑, 3月18日收盘价(元) 17.22 我们预期主要受22Q4免疫需求爆发基数较高、消费力偏弱致短期需求承压 总市值(百万元) 29,287.14 影响。分品牌来看,23Q4主品牌/健力多/Life-Space 国内/LSG境外分别实 总股本(百万股) 1,700.76 现营收 8.9/1.8/0.6/2.2 亿元,同比分别-9.7%/-6.2%/+22.0%/-4.9%,主 其中自由流通股(%) 66.44 品牌基数较高,益生菌品类整体保持 ...
汤臣倍健:2023年年度审计报告(2)
2024-03-18 11:48
审 计 报 告 华兴审字[2024]23010920010号 汤臣倍健股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了汤臣倍健股份有限公司(以下简称"汤臣倍健")财务报表, 包括2023年12月31日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公司 利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关 财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编 制,公允反映了汤臣倍健2023年12月31日的合并及母公司财务状况以及2023 年度的合并及母公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的 "注册会计师对财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下 的责任。按照中国注册会计师职业道德守则,我们独立于汤臣倍健,并履行 了职业道德方面的其他责任。我们相信,我们获取的审计证据是充分、适当 的,为发表审计意见提供了基础。 三、关键审计事项 1 关键审计事项是我们根据职业判断,认为对本期财务报表审计最为重要 的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背 景,我们不对这些事项单独发 ...
汤臣倍健:2023年年度审计报告(1)
2024-03-18 11:44
审 计 报 告 华兴审字[2024]23010920010号 汤臣倍健股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了汤臣倍健股份有限公司(以下简称"汤臣倍健")财务报表, 包括2023年12月31日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公司 利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关 财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编 制,公允反映了汤臣倍健2023年12月31日的合并及母公司财务状况以及2023 年度的合并及母公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的 "注册会计师对财务报表审计的责任"部分进一步阐述了我们在这些准则下 的责任。按照中国注册会计师职业道德守则,我们独立于汤臣倍健,并履行 了职业道德方面的其他责任。我们相信,我们获取的审计证据是充分、适当 的,为发表审计意见提供了基础。 三、关键审计事项 1 关键审计事项是我们根据职业判断,认为对本期财务报表审计最为重要 的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景, 我们不对这些事项单独发 ...