来源：公司年报、国金证券研究所 2024年04月25日 华中数控 (300161.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 机器人板块拖累业绩，数控系统板块高增长 事件 2024 年 4 月 25 日 公司发布 24 年一季报，1Q24 实现营业收入 2. 43 亿 元,同比减少 31.96%;实现归母净利润-0.69 亿元,亏损同比扩大 78. 24%。 公司工业机器人与智能产线业务一学度收入下降，影响整体业绩表 现:1Q24公司工业机器人与智能产线业务收入0.65亿元,同比下降 70.95%,主要由于公司新能源动力电池智能装备业务相关在手订单尚 在执行中影响,截至24年一季度末公司智能产线在手订单8.53亿元, 同时根据公司 24年4月17日公告信息,公司控股子公司常州华数锦 明与海外客户签订订单合计 5.05 亿元（含税）。我们认为一季度主 要受确认周期影响,目前在手订单充足,后续机器人板块重回高增长 的确定性较强。 信公众号信息,24年4月9日公司以"AI 赋能、五轴引领、复合升 级"举行三十周年旗舰新品发布会,公司展出的 HNC-948 华中 9 型数 控系统获得 CCMT2024 中国数控 ...

华中数控（300161） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 1,663 | 2,115 | 2,547 | 3,134 | 3,703 | | 同比（ % ） | 1.81 | 27.13 | 20.44 | 23.04 | 18.17 | | 归母净利润（百万元） | 18.59 | 27.09 | 107.91 | 158.08 | 224.41 | | 同比（ % ） | (40.46) | 45.70 | 298.34 | 46.49 | 41.96 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.09 | 0.14 | 0.54 | 0.80 | 1.13 | | P/E （现价 & 最新摊薄） | 303.49 | 208.30 | 52.29 ...

Financial Performance - The company's revenue for Q1 2024 was CNY 243.27 million, a decrease of 31.96% compared to CNY 357.54 million in the same period last year[4]. - The net loss attributable to shareholders for Q1 2024 was CNY 68.70 million, representing a 78.24% increase in loss from CNY 38.55 million in the previous year[4]. - The total operating revenue for Q1 2024 was CNY 243,269,192.82, a decrease of 31.9% compared to CNY 357,541,015.75 in the same period last year[20]. - The net loss for Q1 2024 was CNY 81,507,195.64, compared to a net loss of CNY 47,774,393.81 in Q1 2023, representing a 70.7% increase in losses[21]. - The gross profit margin for Q1 2024 was approximately -34.5%, compared to -13.7% in the same quarter last year[21]. Cash Flow - The cash flow from operating activities for Q1 2024 was a net outflow of CNY 83.51 million, a significant decrease of 4,578.44% compared to a net inflow of CNY 1.86 million in the same period last year[4]. - The net cash flow from operating activities was -83,506,106.31, a significant decline from 1,864,626.71 in the previous period, indicating a negative cash flow trend[23]. - Cash inflow from operating activities totaled 392,359,015.92, down 26.2% from 531,311,712.23 in the prior period[23]. - Cash outflow from operating activities was 475,865,122.23, a decrease of 10.1% compared to 529,447,085.52 in the previous period[23]. - Cash flow from investing activities showed a net outflow of -113,500,741.97, worsening from -82,194,401.92 in the last period[23]. - Total cash inflow from financing activities was 316,540,157.25, down 21.3% from 402,542,464.17 in the previous period[24]. - The net cash flow from financing activities was 80,931,880.35, a decrease of 49.0% compared to 158,822,830.88 in the prior period[24]. - The ending cash and cash equivalents balance was 577,119,699.30, a slight decrease from 599,522,697.14 in the previous period[24]. - Cash received from the sale of fixed assets was 9,400.00, significantly lower than 623,360.00 in the last period[23]. - The company invested 109,510,141.97 in fixed assets, an increase of 31.0% from 83,571,989.57 in the previous period[23]. - The company received 11,410,500.50 in tax refunds, a substantial increase from 2,486,889.37 in the previous period[23]. Assets and Liabilities - Total assets at the end of Q1 2024 were CNY 4.71 billion, an increase of 6.60% from CNY 4.42 billion at the end of the previous year[4]. - The total current assets decreased from CNY 3,017,640,092.00 at the beginning of the period to CNY 2,933,866,133.26 at the end of the period, reflecting a decline of approximately 2.78%[17]. - Cash and cash equivalents decreased from CNY 693,194,667.23 to CNY 577,119,699.30, a reduction of about 16.74%[17]. - Accounts receivable decreased from CNY 922,541,642.71 to CNY 867,999,217.58, representing a decline of approximately 5.91%[17]. - Inventory increased significantly from CNY 900,780,640.48 to CNY 1,061,509,355.13, marking an increase of about 17.87%[17]. - Non-current assets increased from CNY 1,267,000,000.00 to CNY 1,308,000,000.00, indicating a growth of approximately 3.24%[17]. - The total liabilities decreased from CNY 1,500,000,000.00 to CNY 1,450,000,000.00, a reduction of about 3.33%[17]. - The total liabilities rose to CNY 2,926,054,259.32, an increase of 15% from CNY 2,544,659,179.25 in the previous year[19]. - The equity attributable to shareholders of the parent company decreased to CNY 1,588,669,707.07, down 4.3% from CNY 1,660,679,900.93 year-over-year[19]. Segment Performance - The CNC system and machine tool segment achieved sales revenue of CNY 163.02 million, an increase of 42.15% year-on-year[5]. - The industrial robots and smart production line segment reported sales revenue of CNY 64.88 million, a decrease of 70.95% year-on-year, with a backlog of orders amounting to CNY 853 million[5]. - The new energy vehicle supporting segment generated sales revenue of CNY 8.84 million, an increase of 21.00% compared to the same period last year[5]. Research and Development - The company reported a significant increase in development expenditures from CNY 94,929,686.55 to CNY 123,629,430.40, an increase of approximately 30.29%[17]. - Research and development expenses for Q1 2024 were CNY 81,524,773.91, slightly down from CNY 82,510,555.03 in the same period last year[20]. - The company plans to release new products and technologies in the upcoming quarters to enhance market competitiveness[14]. Shareholder Information - The controlling shareholder, ZL Intelligent Manufacturing Group, pledged 2 million shares, representing 28.73% of their total holdings[15].

证券代码：300161 证券简称：华中数控 公告编号：2024-040 武汉华中数控股份有限公司 为规范公司募集资金管理，保护投资者的权益，根据《上市公司监管指引第 2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等有关法律法规及公司《募 集资金使用管理制度》的相关规定，公司对募集资金实行专户存储。 公司于2021年4月7日召开的第十一届董事会第十九次会议审议通过了《关于 拟开立募集资金专户并授权签订募集资金专户监管协议的议案》，同意公司在中 信银行股份有限公司武汉分行后湖支行、中国民生银行股份有限公司武汉分行光 谷支行开设募集资金专用账户，以用于向特定对象发行股票募集资金的存放、管 理和使用。并与相关银行和保荐机构中信证券股份有限公司分别签订了《募集资 金三方监管协议》。 公司于2021年8月17日召开的第十一届董事会第二十二次会议审议通过了 《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议 案》，同意公司使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金7,544.50万元及 已支付的发行费用128.46万元（不含税）。 ...

证券代码：300161 证券简称：华中数控 公告编号：2024-034 武汉华中数控股份有限公司 第十二届董事会第二十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 武汉华中数控股份有限公司（以下简称"公司"）第十二届董事会第二十一次 会议于 2024 年 4 月 21 日上午 9:30 在公司会议室以通讯会议方式召开。会议通 知于 2024 年 4 月 17 日以电话及电子邮件等形式发出，会议由公司董事长陈吉红 先生召集和主持。会议应到董事 9 名，实到董事 9 名，公司监事、高管列席了此 次会议。 会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。与会董事对本次会议的 议案进行了认真审议，会议决议如下： 一、审议通过《关于拟为控股子公司申请银行授信提供担保的议案》 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 《关于拟为控股子公司申请银行授信提供担保的公告》具体内容披露于证监 会指定信息披露网站巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn。 二、审议通过《关于向控股股东借款暨关联交易的议案》 关联董事吴奇凌对该议案回避表决。 表决结 ...

证券代码：300161 证券简称：华中数控 公告编号：2024-037 武汉华中数控股份有限公司 关于召开2024年第二次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议基本情况 1.股东大会届次：2024 年第二次临时股东大会。 2.会议召集人：公司董事会。公司于 2024 年 4 月 21 日召开的第十二届董事 会第二十一次会议决议召开本次股东大会。 3.会议召开的合法、合规性：本次股东大会会议的召开符合上市公司相关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的有关规定。 4.会议召开时间： 现场会议时间：2024 年 5 月 8 日 14:50 网络投票时间： 8.会议地点：武汉市东湖新技术开发区庙山小区华中科技大学科技园武汉华 中数控股份有限公司四楼会议室 （1）通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024 年 5 月 8 日上午 9:15—9:25，9：30—11:30，下午 13:00—15:00； （2）通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024 年 5 月 8 日 9:15 ...

证券代码：300161 证券简称：华中数控 公告编号：2024-036 武汉华中数控股份有限公司 关于向控股股东借款暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 武汉华中数控股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 21 日召 开第十二届董事会第二十一次会议审议通过了《关于向控股股东借款暨关联交易 的议案》。现将具体情况公告如下： 一、关联交易概述 为促进公司生产经营发展，补充企业运营资金，控股股东卓尔智造集团有限 公司（以下简称"卓尔智造"）拟向公司提供不超过人民币 12,000 万元的借款额 度，借款期限不超过两年，第一年年利率 0%，第二年借款利率不高于同期银行 贷款 LPR 利率，年利率 3.45%。公司可以根据实际经营情况在借款期限及额度 内连续循环使用。同时公司董事会授权管理层签署在上述关联方借款额度内的各 项法律文件。 卓尔智造持有公司 27.83%的股份，为公司控股股东，根据《深圳证券交易 所创业板股票上市规则》（以下简称"上市规则"）的相关规定，卓尔智造为公司 的关联法人。上述交易构成关联交易，但不构成《上 ...

因常州华数锦明资产负债率超过 70%，根据《深圳证券交易所创业板股票上 市规则》和《公司章程》的相关规定，该议案尚需提交股东大会审议。 一、担保情况概述 武汉华中数控股份有限公司 关于拟为控股子公司申请银行授信提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 武汉华中数控股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 21 日召开第 十二届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于拟为控股子公司申请银行授信 提供担保的议案》，同意公司为控股子公司常州华数锦明智能装备技术研究院有 限公司（以下简称"常州华数锦明"）申请银行授信提供担保。 证券代码：300161 证券简称：华中数控 公告编号：2024-035 公司于 2023 年 2 月 8 日召开公司第十二届董事会第四次会议，审议通过了 《关于拟为子公司申请银行授信提供担保的议案》，同意为控股子公司常州华数 锦明向浦发银行武进支行申请授信不超过 6,500 万元提供担保，担保期一年。 鉴于上述授信额度已经到期，因生产经营规模扩大及业务发展需要，常州华 数锦明拟继续向浦发银行武进支行申请授信 ...

证券代码：300161 证券简称：华中数控 公告编号：2024-033 武汉华中数控股份有限公司 关于子公司获得项目经费的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 根据规定，公司本次收到的经费，认定为与收益相关，将作为其他收益入账。 2.经费对上市公司的影响 本次收到的项目经费预计对公司 2024 年的利润影响金额为 600 万元，最终 的会计处理仍须以审计机构审计确认后的结果为准，敬请投资者注意风险。 三、备查文件 1. 收款凭证 武汉华中数控股份有限公司董事会 一、获取项目经费的基本情况 武汉华中数控股份有限公司（以下简称"公司"）子公司华中数控（温岭） 研究院有限公司于近日收到财政运营支持经费 600 万元。公司获得的上述项目经 费为现金形式，上述资金已经到账。 二、经费的类型及其对上市公司损益的影响 1.经费的类型与确认计量 二〇二四年四月十九日 ...

杨甫 分析师 执业证书编号:S0530517110001 yangfu@hnchasing.com 周艺晗 研究助理 zhouyihan96@hnchasing.com 相关报告 机械设备｜ 通用设备 公司持续保持研发优势， 2023 年公司完成国产五轴激光切割数控系 统首台首套试用及国产替代批量配套。通过公司不断中高端数控系统 核心技术国产化，公司在国产高端系统市场占有率已近 50%，是行业 内的国产龙头企业。目前公司部分数控系统在性能和功能上已经达到 了海外企业的水平，叠加国内机床顺周期、设备更新推进以及国产替 代需求驱动，期待公司产品增长放量。 条动力电池装备智能产线； 2023 年华数锦明也在国际市场取得历史 性突破，获得超过 5 亿元的出口订单，逐步打开了国际影响力。（2） 公司机器人业务。2023 年公司机器人订单确认收入 3.0 亿元，期末在 手订单 1.2 亿元。公司大负载系列产品线持续扩增，工业机器人最高 可实现重载 360kg，性能指标可与国际一线品牌媲美，已批量应用于 汽车主机厂、光伏、锂电、储能等行业头部企业。2023 年公司机器人 与智能产线板块毛利率为 26.9%，同比下降 2.1 ...