公 司 深 度 [Table_Reportdate] 2025年01月23日 买入（首次覆盖） [恒帅股份（ Table_NewTitle] 300969）：专注汽车微电机， 开拓四门两盖、智能驾驶新场景 ——公司深度报告 [table_main] 投资要点： [盈利预测与估值简表 Table_profits] | | 2021A | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万元) | 584 | 739 | 923 | 1019 | 1231 | 1497 | | 同比增速(%) | 71% | 26% | 25% | 10% | 21% | 22% | | 归母净利润(百万元) | 116 | 146 | 202 | 229 | 279 | 343 | | 同比增速(%) | 74% | 26% | 39% | 13% | 22% | 23% | | 毛利率(%) | 35% | 33% | 36% | 36% | 36% | 37% | | 每股盈利(元) | ...

编号：2025-002 证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 | | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动类 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | 现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称及人 | 国金证券：赵品钧、满在朋、王艺汀；华商基金：陈恒；东海 | | 员姓名 | 证券：黄涵虚 | | 时间 | 2025 年 01 月 08 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人员 | 董事会秘书：廖维明 | | 姓名 | 证代：蒋瑜 | | 投资者关系活动主 | 公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通： | | | 问题一 ：请问机器人电机方面业务开拓规划？ | | | 答：人形机器人中会使用较多电机，未来该行业有望为电 | | | 机行业带来广阔新兴增量需求。公司自主研发的谐波磁场电机 | | 要内容介绍 | 技术，具备功率密度高、体积小、成本低等特点，公司计划依 | | | 托这一技术，采取差异化技术路线，为客户提供成熟的解决方 | | ...

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 | | --- | --- | | 投资者关系活动类 | | | 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | 现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称及人 | 东方财富证券：李京波、章朝松；恒鑫源：郭哲军；青骊投资： | | 员姓名 | 袁翔；国金证券：陈传红 | | 时间 | 2025 年 01 月 02 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人员 | 董事会秘书：廖维明 | | 姓名 | 证代：蒋瑜 公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通： | | | 问题一 ：请介绍下公司谐波磁场电机技术？ | | | 答：传统电机主要利用基波磁场进行驱动，公司开发的谐 | | 投资者关系活动主 | 波电机通过利用谐波磁场，与传统电机相比，在输出功率相同 | | 要内容介绍 | 的条件下，可减小电机体积，实现电机的轻量化，显著节约材 | | | 料成本。公司已在谐波磁场电机技术领域进行了长期布局，并 | | ...

宁波恒帅股份有限公司 | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------| | | | | | 答： ADAS 主动感知清洗系统在前期具有较高的价值量， | | | 相较于传统清洗系统，其技术含量和复杂程度均有显著提升， | | | 但前期批量较小，需要均摊共耗成本相对较多，这可能会对整 | | | 体成本结构产生影响。 | | | 未来的毛利率情况主要上取决于市场规模和产量，伴随着 | | | 产量的增加，规模效益得以提升，以此确保未来能够保持一个 | | | 稳定且有竞争力的毛利率水平。 | | | 问题三 ：公司产品毛利率一直保持较高水平，请简要说明一 | | | 下原因和未来维持高毛利的措施？ | | | 答：公司在收入和成本两个方面采取的组合策略是公司维 | | | 持较高毛利率的主要原因。收入方面： (1) 优质客户为公司带来 | | | 了稳定、持续、大批量的采购订单； (2) 公司内外销业务均衡发 | | | 展的全球化市场布局提升了公司抵抗市场波动风险的能力； | | | (3) ...

证券时报网讯，恒帅股份12月23日在交易所互动平台中披露，截至12月20日公司股东户数为6882户，较 上期（12月10日）减少811户，环比降幅为10.54%。 证券时报•数据宝统计，截至发稿，恒帅股份收盘价为89.00元，下跌3.26%，本期筹码集中以来股价累 计下跌4.61%。 这已是该公司股东户数连续第3期下降。 具体到各交易日，4次上涨，5次下跌。 ...

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-041 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|------------------------------------------------------|-------------|-------|-------|--------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | | | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | | | | 投资者关系活动类 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | | | □现场参观 | | | | | | | | 其他 （电话会议） | | | | | | | 参与单位名称及人 | | | | | 国金证券：陆强易、李文韬；永赢基金：卢丽阳、王嘉玮； | | | 员姓名 | | | | | | | | 时 ...

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-040 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------|--------------------------------------------|-------|-------|--------------------------------------------------------|------------| | | | | | | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | | | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | | | | 投资者关系活动类 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | | | 现场参观 | | | | | | | | □其他 | | | | | | | 参与单位名称及人 | | | | | 中泰证券：刘欣畅；沁闻投资：王力冉、唐彦海；湘楚资产： | | | 员姓名 | ...

人形机器人具备AI+高端制造双属性，已成发展新质生产力热门领域。公司深耕微电机领域，通过匹配 谐波磁场电机技术与人形机器人所需电机品种（如无框力矩电机、空心杯电机等）定制化需求，相关产 业机会有望为公司打开全新的增量空间。 资料来源:公司数据、招商证券 恒帅股份（300969）精要： ①公司深耕微电机领域，产品覆盖一二级配套市场，与多家知名整车厂和跨国汽车零部件供应商建立了 良好合作关系，电动化和智能化趋势引领，单车价值量有望提升； ②同时，公司积极布局海外市场，正持续推进泰国和美国的生产项目建设，促进产能扩张； ③在人形机器人领域，公司通过匹配谐波磁场电机技术与人形机器人所需电机品种（如无框力矩电机、 空心杯电机等）定制化需求，相关产业机会有望为公司打开全新的增量空间； ④招商证券汪刘胜看好公司产品销量有望进一步提升，并高度重视人形机器人的产业链机会，预计 2024-26年实现归母净利润2.3/2.6/3.1亿元，同比增长11%/16%/20%，对应PE为31/27/22倍； ⑤风险因素：新产品开发风险、汽车行业周期性波动的风险等。 公司谐波磁场电机技术及新型磁性材料在今年迎来突破，具备为人形机器人所需电机 ...

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-039 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------------------------------------------------------------------------------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | | | 投资者关系活动类 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | | 现场参观 | | | | | | | □其他 | | | | | | 参与单位名称及人 | 财通证券：于朔、佘炜超；银河证券：马聚崎；答案资产：高 堃、朱永平、祝玉龙、罗敏； | | | | | | 员姓名 | | | | | | | 时间 | 2024 年 12 月 5 日 | | | | | | 地点 | 公司会议室 | | | ...

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-038 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------------|-------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 | □业绩说明会 | | | | 投资者关系活动类 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | □现场参观 | | | | | | 其他 （电话会议） | | | | | 参与单位名称及人 员姓名 | | | 长盛基金：张君平；中庚基金：王啊涛；民生证券：白如 | | | 时间 | 2024 年 11 月 28 日 | | | | | 地点 | 公司会议室 | | | | | 上 ...