2023 及 24Q1 点评： 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 得益于公司在清洗领域的技术积累与新客户开拓，公司在流体技术产品 领域收入保持较为稳定的增长，2023 年清洗泵和清洗系统产品合计实 现收入约 4.67 亿元，同比增长 19.27%。而相较传统清洗系统需求， ADAS 清洗随智能驾驶发展必要性日益增加，智能化程度和复杂程度均 有大幅提升。ADAS 被动清洗产品需求已带动平均单价抬升，ADAS 主 动清洗相关产品已与众多客户车型进行产品路试和系统适配，已取得部 分客户的小批量定点，预计 2024 年会有更多增量车型进入定点环节。 风险提示 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 4 证券研究报告 财务报表与盈利预测 [Table_Introduction] 分析师与研究助理简介 [Table_Reputation] 重要声明 以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A 股以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标 的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指 ...

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-012 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 现场参观 其他 （电话会议） 国投证券：何冠男；杭州富贤：方嘉豪；嘉实基金：刘智琪、 参与单位名称及人 归凯、孟夏、刘晔、黄福大、李峻峰；国盛证券：江莹 员姓名 时间 2024 年04月30日 地点 公司会议室 上市公司接待人员 董事会秘书：廖维明 姓名 证代：蒋瑜 ...

业绩符合预期，ADAS 清洗产品加速进入定点周期 ——2023 年&1Q24 业绩点评 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 公司在清洗系统领域产品具有前瞻性布局，较传统清洗系统产品而言， ADAS 主动感知清洗系统产品的智能化程度及复杂程度均有大幅提升， 在未来高级别自动驾驶领域将有较好的市场前景。公司相关产品已与 众多客户车型进行产品路试和系统适配，随着 L3 级别自动驾驶的加 速落地，公司相关产品会逐步产业化落地。2023 年，公司的主动感知 清洗泵产品已取得部分客户的小批量定点，预计 2024 年将有更多的 增量车型进入定点环节。 ◼ 电机产品品类持续丰富，人形机器人打造第三增长曲线 公 司 点 评 ◼ 事件：公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报 2023 年公司实现营收约 9.23 亿元，同比约+24.99%；归母净利润约 2.02 亿元，同比约+38.87%。公司 1Q24 实现营收约 2.42 亿元，同比 约+31.73%；归母净利润约 0.65 亿元，同比约+58.6%。 ◼ 公司全年业绩符合预期，营收利润维持高比例增长 1）微电机营收实现约 3.69 亿元，同比约+37.61% ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024 年 04 月 25 日 恒帅股份（300969.SZ） 2023 年完美收官，2024Q1 盈利再向上，ADAS 清洗持续加速 公司发布 2023 年及 2024Q1 业绩公告：2023 年实现营收 9.2 亿元，同比 +25.0%，归母净利 2.0 亿元，同比+38.9%。2024Q1 实现营收 2.4 亿元， 同比+32%/环比-7%；归母净利 0.6 亿元，同比+59%/环比+25%。 传统及新兴业务双轮驱动收入高增，管理层宣告不减持彰显长期信心。2023 年公司持续发挥基盘业务优势，以 Tier1 角色拓展国内外头部车企新项目， 带动清洗系统/清洗泵业务分别录得同比+25.9%/+11.5%。电动化、智能化 行业趋势带来车用微电机需求增量，公司"四门两盖"优势产品持续向上， 并在隐形门把手和充电小门领域实现"电机+执行器"的纵向突破，共同带 动电机业务录得同比+37.6%。未来公司致力于打造更为丰富的车用电机产 品超市，逐步覆盖大扭矩谐波无刷、ESP、EPB、ABS、座椅电机等高价值量 产品。此外，公司实控人承诺自 4 月 22 日起 6 个月内不以任何方式减 ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 恒帅股份（300969） 2023 年年报及 2024 年一季报点评：公司业务持续 高增，微电机龙头成长可期 2024 年 04 月 25 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 刘力宇 执业证书：S0600522050001 liuly@dwzq.com.cn 事件：公司发布 2023 年年报和 2024 年一季报。2023 年公司实现营业 收入 9.23 亿元，同比增长 24.99%；实现归母净利润 2.02 亿元，同比增 长 38.87%。其中，2023Q4 单季度公司实现营业收入 2.61 亿元，同比增 长 21.68%，环比下降 1.14%；实现归母净利润 0.52 亿元，同比增长 37.56%，环比下降 11.86%。2024Q1 公司实现营业收入 2.42 亿元，同比 增长 31.73%，环比下降 7.28%；实现归母净利润 0.65 亿元，同比增长 58.60%，环比增长 25.00%。整体上看，公司 2023Q4 业绩符合预期， 2024Q1 业绩超预 ...

宁波恒帅股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 本报告期比上年同期增减 本报告期 上年同期 ...

宁波恒帅股份有限公司2023年年度报告全文 宁波恒帅股份有限公司 2023 年年度报告 ...

公司深度 新产品拓展不及预期：公司将流体技术业务拓展至热管理领域，但该 领域下游客户的需求具有不确定性，新产品拓展有可能不符合预期。 本报告版权归属于本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机 构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用本报告中的任何内容。否则由此造成的一切不良后果及法律 责任由私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 请务必阅读报告正文后各项声明 25 公司深度 重要声明 本报告由本公司发布，仅供本公司的客户使用，且对于接收人而言具有保密义务。本公司并不因相关人员通过其他途 径收到或阅读本报告而视其为本公司的客户。客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐及其他交流方式等只 是研究观点的简要沟通，需以本公司发布的完整报告为准，本公司接受客户的后续问询。本报告首页列示的联系人， 除非另有说明，仅作为本公司就本报告与客户的联络人，承担联络工作，不从事任何证券投资咨询服务业务。 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，本公司对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。 本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，该等信息、意见并未考虑到获 ...

[Table_Main] 公司研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 恒帅股份(300969)公司首次覆盖 报告 2024 年 03 月 29 日 公司是国内领先的汽车电机技术解决方案供应商 公司成立于 2001 年，始终驻足于汽车微电机及相关产品。依托现有电机 和流体技术，将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域，划分 为电机业务、电动模块业务；在流体技术领域，划分为驾驶视觉清洗系统、 热管理系统业务。 电机产品端向总成化升级，产能端持续放量 伴随智能化与新能源化浪潮，我们预计单车使用微电机数量及单车价值 量将逐年提升，至 2026 年国内汽车微电机市场规模有望达 424.7 亿元， 2020-2026 年 CAGR 为 6.8%。公司专注于四门两盖领域的产品研发，成功开 发出多种相关电机产品。具体产品方面：尾门电机产品突破较快，已陆续开 拓多家大客户；充电小门产品受益于下游大客户配套份额快速切换，相关收 入快速提升；隐形门把手作为公司新兴产品线，部分新项目已进入量产化阶 段。产能端：受益于下游市场需求旺盛，公司生产线仍基本保持满负荷运行 状态。目前公司已规划并着手建设的电机及相关执行器总成 ...

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-009 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 现场参观 □其他 平安资管：孙芳、顾皓卿、樊建岐；长江证券：高伊楠；顶天投 参与单位名称及人 资：李胜敏；国盛证券：刘伟、陈亚妮；西部利得：何奇、邹玲 员姓名 玲、吴海健、杜朋哲；国诚投资：魏岗、王秋楠 时间 2024 年 3月 20 日 地点 公司会议室 董事会秘书：廖维明 上市公司接待人员 财务总监：张丽君 姓名 ...