'Never Seen Anything Like It' : Amid Historic Squeeze, Silver Traders Rush Bars To London; Goldman Still Favors Gold "前所未⻅"：在历史性逼空⾏情下，⽩银交易商将 银条涌⼊伦敦；⾼盛仍看好⻩⾦ BY TYLER DURDEN TUESDAY, OCT14,2025-01:00 AM "I have seen nothing like it ever. What we are seeing in silver is entirely unprecedented," said Anant Jatia, chief investment officer at Greenland Investment Management, a commodities hedge fund. ⼤宗商品对冲基⾦格陵兰投资管理公司的⾸席投资官阿南特·贾蒂亚表⽰："我从未⻅过 这样的情况。我们在⽩银市场看到的景象是完全前所未有的。" "There is no liquidity available currently." ...

来源：环球网 【环球网科技综合报道】10月15日消息，据彭博社报道称，高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）已通 知员工，预计今年将进行新一轮裁员。此次裁员是该银行进一步降低各业务部门成本，并充分利用人工 智能技术带来的机遇的重要举措。 他们还强调："为了充分释放人工智能的潜力，我们必须在运营的各个方面实现更高的速度与敏捷性。 这不仅仅意味着对平台进行重新改造。" 一份周二上午发给员工的备忘录显示，高盛将"控制今年年底前的人员增长"，并计划在全公司范围 内"有限度地削减部分岗位"。尽管如此，高盛发言人詹妮弗・祖卡雷利（Jennifer Zuccarelli）在电话采 访中补充称，公司预计到年底整体员工人数仍将有所增加。截至9月底，高盛的员工总数为48300人，较 去年底增加了约1800人。 在备忘录中，高盛宣布启动其"OneGS 3.0"战略，高层管理人员在信中强调，人工智能带来的效率提升 将成为推动未来增长的重要路径。 高盛首席执行官大卫・所罗门（David Solomon）、总裁约翰・沃尔德伦（John Waldron）以及首席财务 官丹尼斯・科尔曼（Denis Coleman）在备 ...

Performance and Profitability - Goldman Sachs reported a net income of $15.2 billion and an EPS of $12.25, driven by strong performance in investment banking and financial markets [3] - JPMorgan Chase's net income was $14.4 billion with an EPS of $5.07, showcasing its robust profitability despite a slightly lower absolute profit compared to Goldman Sachs [3] - Citigroup's net profit was $3.8 billion, with an adjusted EPS of $2.24 after excluding one-time factors related to the sale of Banamex [3][4] - Wells Fargo's net income stood at $5.6 billion with an EPS of $1.66, reflecting a smaller scale of profitability compared to its peers [3] Core Return Rates - JPMorgan Chase achieved a ROTCE of 20%, indicating superior operational efficiency and capital allocation [4] - Goldman Sachs reported a ROE of 14.2% for the quarter, while Wells Fargo's ROTCE improved to 15.2% [4] - Citigroup's ROTCE was 8%, adjusted to 9.7%, with a target set for 10%-11% by 2026 [4] Revenue and Expense Management - All four banks experienced revenue growth while managing expenses to achieve positive operating leverage [5][6] - Citigroup's revenue grew by 9% with a 3% increase in adjusted expenses [5] - Goldman Sachs faced pressure on expense control, reporting total operating expenses of $9.5 billion, with non-compensation expenses rising by 14% [6] - JPMorgan Chase's revenue increased by 9% to $47.1 billion, with expenses growing by 8% [6] Business Performance - Goldman Sachs and JPMorgan Chase dominate the institutional business sector, with Goldman Sachs achieving a 60% increase in advisory revenue [7][8] - JPMorgan Chase's investment banking fees grew by 16%, with a strong outlook for future business [9] - Wealth and asset management have become strategic priorities for all banks due to their low capital consumption and stable income [10][11] Strategic Transformation and Outlook - Citigroup is undergoing a significant restructuring, focusing on five core businesses and aiming for a ROTCE of 10%-11% by 2026 [15][17] - Goldman Sachs is shifting towards asset and wealth management, reducing reliance on volatile trading activities [18] - Wells Fargo is expanding its balance sheet and investing in various sectors post-lifting of asset caps, targeting a ROTCE of 17%-18% [19][20] - JPMorgan Chase continues to invest across all business lines while maintaining a strong capital position [21][22] Capital, Credit, and Risk Conditions - All four banks maintain strong capital positions, with CET1 ratios well above regulatory requirements [23] - Credit quality remains stable, but banks express caution regarding potential future risks, particularly in the labor market [24] U.S. Economic Development - Banks view the global economy as more resilient than expected, with optimism about M&A and IPO markets [25] - The declining interest rate environment poses challenges for net interest income, with banks relying on loan growth to mitigate impacts [26] Technological Transformation and Digitalization - All banks are integrating AI into their core strategies, enhancing customer service and operational efficiency [26][27] - There is a collective focus on digital payment innovations and exploring blockchain solutions [27] Regulatory Policies - Banks anticipate clearer regulatory environments, particularly regarding Basel III final rules, which could enhance competitiveness against non-bank institutions [28] Comparative Analysis and Conclusion - JPMorgan Chase leads the industry with a ROTCE of 20% and nearly $500 billion in quarterly revenue, while Goldman Sachs excels in specific sectors with a net income of $15.2 billion [29][30] - The future competitive landscape will focus on strategic execution, technological innovation, and risk management capabilities [31][32]

Core Insights - BlackRock and Goldman Sachs reported strong Q3 earnings, exceeding expectations and achieving record assets under management (AUM) [1][3][4] Financial Performance - BlackRock's Q3 sales reached $6.5 billion, a 25% increase from $5.19 billion year-over-year, surpassing estimates of $6.24 billion [3] - Goldman Sachs reported Q3 sales of $15.18 billion, up 19% from $12.69 billion a year ago, exceeding estimates of $14.14 billion [4] - BlackRock's Q3 earnings per share (EPS) increased nearly 1% to $11.55, beating expectations of $11.19 by 3% [3] - Goldman Sachs' Q3 EPS climbed nearly 46% to $12.25, compared to $8.40 in the same quarter last year, beating expectations of $11.11 by 10% [4] Assets Under Management - BlackRock's AUM rose 17% year-over-year to a record $13.5 trillion, maintaining its position as the largest global asset manager [5] - Goldman Sachs' AUM reached a new peak of $3.45 trillion, increasing 11% year-over-year [5] Valuation Metrics - Goldman Sachs trades at a forward earnings multiple of 16X, which is a discount compared to the S&P 500's 25X and BlackRock's 24X [6] - Goldman Sachs also trades near a preferred level of less than 2X forward sales, while BlackRock trades at 8X, which is a premium to the S&P 500's 5X [8] Dividend Comparison - Goldman Sachs offers a current yield of 2.03%, slightly higher than BlackRock's 1.8%, both exceeding the S&P 500's average of 1.11% [10] Investment Outlook - Both BlackRock and Goldman Sachs are considered viable investments, with Goldman Sachs potentially receiving a buy rating due to expected earnings estimate revisions following its strong Q3 performance [12]

原标题：美国高盛集团等研究报告显示—— 美国经济分析局的数据显示，作为美联储核心通胀指标，8月美国核心个人消费支出（PCE）价格 指数同比上涨2.9%，为2月以来新高水平。高盛集团预测受关税推动，年底该指数将升至3%，今年以来 关税已累计推升核心个人消费支出价格0.44%。上游生产端的成本压力更为显著，美国劳工统计局8月 发布数据显示，7月生产者价格指数（PPI）环比涨幅0.9%，为2022年6月以来最大涨幅；同比涨幅达 3.3%，远高于6月份的2.3%和市场预期的2.6%，为今年2月以来最高水平。美国有线电视新闻网指出， 生产商成本的急剧上升，预示着更高价格将很快转嫁给消费者。 耶鲁大学预算实验室日前发布研究显示，新加征关税已将美国平均有效关税率推升至18.3%，创 1934年以来最高水平。该实验室评估，这些加征关税预计今年将使美国家庭平均额外支出增加2400美 元，其中服装、鞋类价格短期内可能分别上涨38%和40%。更值得关注的是，关税本质上属于累退税， 在短期内尤为明显。这意味着，如果以税负占收入的比例衡量，收入最低的家庭承担的关税负担会远重 于收入最高的家庭，这无疑将进一步加剧社会分配不公。 分析认为 ...

消息人士透露，该交易由五部分组成，最长的部分是一份为期 11 年的固定利率与浮动利率相结合的债 券，其收益率比美国国债高出 0.92 个百分点。最初的报价差距约为 1.15 个百分点。 高盛(GS.US)周二发行了 100 亿美元的投资级债券，这是其近四年来的最大规模债券发行。此前该行公 布了创纪录的第三季度营收，成为此次财报季内六家最大美国银行中首家发行债券的银行。 据交易商称，在这六家华尔街大银行公布季度业绩之后，他们原本预计这些银行本周的债券发行规模将 达约 200 亿美元。但摩根大通公司的策略师上周预测，这六家银行本月的总发行规模仅为 150 亿美元， 低于第二季度业绩公布后所筹集的 200 亿美元。 他们在一份报告中写道："鉴于债券利差十分狭窄，且管理层未给出任何指引，投资者对于发行节奏仍 持怀疑态度。不过，我们认为发行规模将会减少。" 该人士表示，这些债券预计将被穆迪评级机构评为 A2 级，被标普全球评级机构评为 BBB+级。 此次债券发售是高盛自 2022 年 1 月以来规模最大的一次，当时该公司通过六部分交易筹集了 120 亿美 元。 一系列规模较大的并购交易正在提振华尔街的交易员们，此前贸易 ...

[ 高盛在近期发布的报告中提到，近期金价上涨主要反映了三大"坚定买方"加大购买黄金：快速增长的 西方ETF仓位、各国央行可能重新加速购买，以及投机仓位的提升。尤其是西方黄金ETF的配置在9月 份意外强劲。基于此高盛将2026年12月黄金价格预期从每盎司4300美元上调至每盎司4900美元。 ] 景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对第一财经记者分析称，即使黄金已达历史高点，且脱离了美元与实 际利率等传统估值驱动因素，价格看起来已经偏高，其涨势仍有延续的可能。但鉴于黄金在历史上并未 提供类似股票的实质回报潜力（或债券的下行保护），投资者在配置时仍需谨慎控制规模。 上车机会稍纵即逝 金价持续上涨，投资者不禁感叹，尽管知道黄金处于上行周期中，但是知易行难，跟上节奏并不容易。 FOMO（Fear of Missing Out）"害怕错过"，不少年轻投资者用这个标签表达自己在当前黄金投资热潮的 矛盾心理。 "上周四金价回调1.6%，我终于咬牙加了仓，结果第二天又涨回来，现在又怕回调不敢多买。""95后"投 资者王浩（化名）的纠结颇具代表性。这种"一涨就怕踏空、一跌就怕被套"的心态，让许多人在"追涨 —犹豫—再追涨"的循环中消 ...

高盛警告，虽然白银同样受益于私人投资流入，但由于缺乏央行结构性购买支撑，其价格波动性显著高于黄金，即使投资资金小幅撤离也可能引 发白银价格的大幅调整。 据追风交易台消息，高盛在10月12日的报告中表示，随着美联储降息吸引资金流入，白银中期走势仍有望进一步上涨，但短期内面临的波动性和 下行风险远超黄金。 分析师表示，白银市场流动性较差且规模仅为黄金市场的九分之一，这放大了价格波动幅度。且白银是唯一缺乏央行结构性买盘支撑的大宗商 品，任何投资流入的暂时回落都可能引发不成比例的价格修正。 高盛估算，1000吨白银流入通常推动银价上涨约1.6%。由于白银市场规模较小且流动性不足，相同规模的资金流动对银价的影响被显著放大。 伦敦市场流动性紧张加剧涨势 高盛指出，近期白银价格飙升部分源于伦敦市场的流动性紧张局面。今年早些时候由于对美国潜在关税的担忧，大量白银被运往美国，导致作为 全球白银交易中心的伦敦库存降至低位。 私人投资驱动贵金属联动 高盛表示，白银和黄金价格通常相互关联，因为两者的主要驱动力——私人投资流入都呈同步变动趋势。这种联动性历史上将金银价格比维持在 45-80的宽幅区间内。 然而自2022年以来，随着央行 ...

据美国彭博新闻社报道，美国高盛集团10月12日发布的最新研究显示，关税对美国消费者价格的传导已 进入加速期，这不仅给美国国债市场增添不确定性，更意味着美国消费者正成为关税成本的最终主要承 担者。高盛经济学家埃尔西·彭与戴维·梅里克尔在报告中测算，截至今年6月，除了美国企业为维持市场 份额仍承担64%的关税成本，消费者承担22%；若最新一轮关税延续既往模式，到年底消费者负担比例 将飙升至55%，企业承担比例则降至22%。 美国经济分析局的数据显示，作为美联储核心通胀指标，8月美国核心个人消费支出（PCE）价格指数 同比上涨2.9%，为2月以来新高水平。高盛集团预测受关税推动，年底该指数将升至3%，今年以来关税 已累计推升核心个人消费支出价格0.44%。上游生产端的成本压力更为显著，美国劳工统计局8月发布 数据显示，7月生产者价格指数（PPI）环比涨幅0.9%，为2022年6月以来最大涨幅；同比涨幅达3.3%， 远高于6月份的2.3%和市场预期的2.6%，为今年2月以来最高水平。美国有线电视新闻网指出，生产商 成本的急剧上升，预示着更高价格将很快转嫁给消费者。 高盛集团的报告还指出，美国政府通过一系列关税及贸易限 ...

据美国彭博新闻社报道，美国高盛集团10月12日发布的最新研究显示，关税对美国消费者价格的传导已 进入加速期，这不仅给美国国债市场增添不确定性，更意味着美国消费者正成为关税成本的最终主要承 担者。高盛经济学家埃尔西·彭与戴维·梅里克尔在报告中测算，截至今年6月，除了美国企业为维持市场 份额仍承担64%的关税成本，消费者承担22%；若最新一轮关税延续既往模式，到年底消费者负担比例 将飙升至55%，企业承担比例则降至22%。 高盛集团的报告还指出，美国政府通过一系列关税及贸易限制措施打乱了全球贸易秩序，尽管美国政府 官员坚称贸易伙伴会承担关税成本，但实际情况是美国进口商需向美国海关及边境保护局缴纳关税，而 当企业将关税成本转嫁时，消费者将面临更高的商品价格。 耶鲁大学预算实验室日前发布研究显示，新加征关税已将美国平均有效关税率推升至18.3%，创1934年 以来最高水平。该实验室评估，这些加征关税预计今年将使美国家庭平均额外支出增加2400美元，其中 服装、鞋类价格短期内可能分别上涨38%和40%。更值得关注的是，关税本质上属于累退税，在短期内 尤为明显。这意味着，如果以税负占收入的比例衡量，收入最低的家庭承担的关 ...