利弗莫尔证券显示， 安井食品集团股份有限公司通过港交所上市聆讯，联席保荐人 高盛、 中金公司。 ...

今晚发布的5月CPI数据将成为美国经济的分水岭。随着检验特朗普关税政策对消费价格传导效应的硬 数据首次出炉，其结果可能彻底改写美联储降息预期和市场风险定价逻辑。 高盛警告称，尽管只有10-20%的CPI篮子将直接受到关税影响，但定价权和行为反应可能放大冲击范 围。更为关键的是，这一轮由关税驱动的通胀冲击可能迫使美联储重新审视"暂时性"通胀的判断标准， 而投资者正准备迎接一个"痛苦不对称"的市场反应——通胀超预期的冲击远比低于预期的宽慰更为猛 烈。 关税传导的临界点 北京时间周三晚20:30，美国劳工统计局将公布5月消费者价格指数（CPI）报告。根据媒体调查的经济 学家预测： 在后续报告中，我们预期关税的影响将在幅度和广度上都有所增长。 在幅度上，我们预计月度提升约10-15个基点，6-8月的核心通胀将达到中30个基点左右。 美国5月CPI环比预计增长0.3%，与4月增幅一致； 美国5月CPI同比预计增长2.5%，4月为2.3%，预测范围在2.2-2.7%之间； 美国5月核心CPI环比预计增长0.3%，4月为0.2%； 美国5月核心CPI同比预计增长2.9%，4月为2.8%，分析师预测区间为2.7-3.1%。 ...

高盛集团：+2.5%；汇丰控股：+2.5%；渣打银行：+2.5%；蒙特利尔银行：+2.5%；国民西敏寺银行： +2.5%； 金十整理：机构预期今晚20:30公布的美国5月未季调CPI年率（前值：+2.3%） 澳新银行：+2.3%；法巴银行：+2.4%；美国银行：+2.4%；花旗集团：+2.4%；瑞银集团：+2.4%； 摩根大通：+2.4%；野村证券：+2.4%；道明证券：+2.4%；高频经济：+2.4%；巴克莱银行：+2.4%； 富国银行：+2.4%；荷兰银行：+2.4%；瑞杰金融：+2.4%；劳埃德银行：+2.5%；帝国商业银行： +2.5%； 荷兰国际：+2.5%；丰业银行：+2.5%；法兴银行：+2.5%；摩根士丹利：+2.5%；加拿大皇家银行： +2.5%； 凯投宏观：+2.5%；日本三井住友银行：+2.5%；星展银行：+2.6%；贝伦贝格银行：+2.7%。[路透预 期：+2.5%] ...

2025年5月，中美在日内瓦达成的"联合声明"为全球市场注入一剂强心针，但这场博弈远未结 束—— 美方取消对中国商品加征的共计91%的关税， 并暂 停24%的"对等关税"90天，中方也相应 取消91%的反制关税，暂停24%的报复性措施。 这种精巧的"条件对等"设计背后， 究竟隐藏着怎 样的战略考量？当美国平均关税水平触及1930年代大萧条以来的峰值，当"美元霸权终结论"再度 甚嚣尘上，全球经济是否正站在秩序重构的临界点？ 高盛集团首席经济学家哈哲思近期接受了我们的独家专访。这位精准预言2008年金融危机 的"华尔街预言家"，将解码三大核心议题：日内瓦联合声明是危机软着陆的开端还是更大风暴的 前奏？美元近期的表现是否会动摇美元霸权的根基？中国科技创新的"替代性增长动能"能否抵消 关税冲击？ 精彩观点 ： "90 天缓冲"风险 ： 90天之后会发生什么？ 哈哲思谈到："我认为有可能看到贸易壁垒进一步减少的机会，但也存在风险，如果在这90天内无法 达成协议，可能会重新升级。所以说这并不是一个永久性的解决方案是完全正确的，但它确实给了我们一 些喘息的空间，结果比我们预期的要好。" "特朗普救市"再现： 股市对"解放日 ...

The United States continues to be the world power, and this will likely continue for the foreseeable future. However, I can't help but think with the trade war going on, especially with China, this may not be the case over the long term.Contributing analyst to the iREIT+Hoya Capital investment group. The Dividend Collectuh is not a registered investment professional nor financial advisor and these articles should not be taken as financial advice. This is for educational purposes only and I encourage everyon ...

9 June 2025 | 9:10PM BST European Daily: UK—How Large is the Defence Dividend? (Moberly) UK—How Large is the Defence Dividend? The UK government has emphasised the growth upside from higher military spending, with the Prime Minister arguing this week that increased expenditure Sven Jari Stehn +44(20)7774-8061 | jari.stehn@gs.com Goldman Sachs International Filippo Taddei +44(20)7774-5458 | filippo.taddei@gs.com Goldman Sachs International Alexandre Stott +33(1)4212-1108 | alexandre.stott@gs.com Goldman Sach ...

高盛全球股票系统性宏观策略持仓情况显示，上周该策略出现小幅买入，持仓规模接近历史中位数（10 分制中 约 5 分），并在基准情景下未来一个月内预计继续增持约 200 亿美元（其中近一半流入美国市场）。 第三，高盛的行业中性经济敏感股票篮子显示出的增长预期略低于周期股与防御股组合。高经营杠杆股票 （GSTHOPHI）的中位数估值较之于低经营杠杆股票（GSTHOPLO）接近历史最大折价。 高盛认为市场对经济增长定价的风险既有上行也有下行。经济数据的显著恶化可能挑战投资者忽视近期疲软的能 力。相反，软数据仍有进一步改善的空间，这将支持股市继续上行。 图表 1：周期股与防御股对经济增长的定价 一、市场如何对经济数据定价？ 高盛报告指出，上周强劲的就业报告凸显了硬经济数据的持续韧性。5 月非农就 业人数增加 13.9 万，失业率维持在 4.2%。然而，尽管硬经济数据迄今保持坚挺，预计未来几个月数据将走软。 股市内部轮动表明投资者正在为乐观的增长前景定价。周期股与防御股的表现反映出美国实际 GDP 约 2% 的增 长预期环境。高盛经济学家预计未来四个季度实际 GDP 增速约为 1%。许多客户在增长数据走弱前对市场反弹 和 ...

9 June 2025 | 5:29PM EDT Global: GS Economic Indicators Update: Global Hard Data Show Resilience Please find an update of our proprietary global economic indicators below. The data behind these exhibits can be downloaded here. Interactive charts can be found on our living page here. Chart of the Week Exhibit 1: Global Hard Data Show Resilience as Soft Data Normalizes Our daily MAP surprise indices summarize the importance and strength (relative to consensus expectations) of economic indicators worldwide. Ac ...

9 June 2025 | 1:37PM HKT China: Export growth moderated in May on continued drop in US-bound exports Bottom line: China's trade growth moderated in May despite the substantial tariff rollback between the US and China, and came in below consensus expectations (exports: +4.8% yoy, imports: -3.4% yoy). The moderation in headline export growth reflects the continued fall in China's exports to the US with another 17% sequential decline after seasonal adjustment. The decline in imports appears widespread, consist ...

近期经济数据确实呈现疲态：5月ADP私营部门就业仅新增3.7万人，创两年多以来新低;当周初请失业 金人数升至2024年10月以来高位;3-4月非农就业数据经修正后较初值减少9.5万个岗位。但高盛首席美股 策略师戴维·科斯汀指出，这种放缓早有预期。 不过，这些数据的放缓其实已经在普遍预期之内了。高盛股票研究团队对以往的 "事件驱动型衰退"(例 如互联网泡沫破裂以及 70 年代的利率冲击)进行了分析，由首席美国股票策略师戴维·科斯汀带领的高 智通财经APP获悉，尽管劳动力市场降温与经济活动趋缓的迹象日益明显，但华尔街主流策略师仍对夏 季股市表现持乐观态度。过去一个月，多家机构维持标普500指数年底目标价在6300-6500点区间，认为 关税冲击最严峻阶段或已过去。截至周一收盘，该基准指数报6010点，较历史高位回落约2%。 图1 摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊在报告中指出，今年早些时候标普500指数曾经历近30%的深度回 调，"温和增长放缓"的预期可能已被市场充分定价。"历史经验显示，股市走势往往领先经济数据与盈 利结果6-12个月，"威尔逊强调，"当前股价已反映对经济走弱的预期。" 盛团队发现，所谓的软经济数 ...