行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 01 月 26 日 相关研究 【兴证海外地产社服】海外地产周报 （2025.01.13-2025.01.19）：统计局发布 2024 年房地产市场情况-2025.01.19 海外行业周报 | 地产建筑业 证券研究报告 【兴证海外地产社服】海外地产周报 （2025.01.06-2025.01.12）：关注香港本 地股的高股息属性-2025.01.12 【兴证海外地产社服】海外地产周报 （2024.12.30-2025.01.05）：12 月新房 销售回稳趋势持续-2025.01.05 分析师：宋健 S0190518010002 BMV912 songjian@xyzq.com.cn 分析师：严宁馨 S0190521010001 请注意: 严宁馨并非香港证券及期货事务 监察委员会的注册持牌人，不可在香港从 事受监管的活动。 yanningxin@xyzq.com.cn 分析师：孙钟涟 S0190521080001 请注意: 孙钟涟并非香港证券及期货事务 监察委员会的注册持牌人，不可在香港从 事受监管的活动。 sunzhonglian@xyzq.com.cn 海外地产 ...

分析师：张博 S0190519060002 BMM189 zhangboyjs@xyzq.com.cn 分析师：张悦 S0190522080006 请注意: 张悦并非香港证券及期货事务监 察委员会的注册持牌人，不可在香港从事 受监管的活动。 海外行业深度报告 | 必需性消费 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 年 01 月 27 日 相关研究 日本系列深度报告三《【兴证海外食饮】 软饮赛道长青，无糖化健康化潮涌》 20250127 日本系列深度报告二《【兴证海外食饮】 新型酒饮逆势增长，出海拓展新版图》 20240429 日本系列深度报告一《【兴证海外食饮】 日本食品饮料行业发展启示录》 20221206 Report Date January 27th, 2025 Related Report 《 The soft drink track has been prosperous for a long time, and the trend of sugar-free and health is prevailing》- 2025.01.27 zhangyue20@xyzq.com.cn ...

海外行业深度报告 | 必需性消费 证券研究报告 | 报告日期 | 2025 年 01 月 27 日 | | --- | --- | | 行业评级 | 推荐（维持） | 相关研究 日本系列深度报告二《【兴证海外食饮】 新型酒饮逆势增长，出海拓展新版图》 20240429 日本系列深度报告一《【兴证海外食饮】 日本食品饮料行业发展启示录》 20221206 分析师：张博 S0190519060002 BMM189 zhangboyjs@xyzq.com.cn 分析师：张悦 S0190522080006 请注意: 张悦并非香港证券及期货事务监 察委员会的注册持牌人，不可在香港从事 受监管的活动。 zhangyue20@xyzq.com.cn 日本食饮深度报告系列之三 软饮赛道长青，无糖化健康化潮涌 投资要点： ⚫ 软饮赛道长青，居民消费量持续增长，均价下降后波动回升。日本软饮料消费额持续增 长，增速领先于必需消费大部分赛道。1983-1989 年日本家庭软饮料年消费支出复合增 速达 1.38%，1990-2023 年复合增速进一步提升至 1.55%，主要由消费量增长驱动，居 民人均软饮消费量年复合增速为 2.35% ...

行业周报 | 建筑材料 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 01 27 相关研究 -2024.12.29 -2024.12.24 -2024.12.15 分析师：季贤东 S0190522100003 jixiandong@xyzq.com.cn 节后不悲观，静候政策落实发力 投资要点： ⚫ + ⚫ 请阅读最后评级说明和重要声明 1/25 ⚫ 2024 PB PB ⚫ 2023 43.86% 12 2.20% 2024 10 25 2024 ⚫ 2024 ⚫ 1 23 2400tex 3500-3600 / 3730.00 / 3730.00 / 20.83% 1.76 ⚫ 1% 56.31% 1.13 pct 10.50 pct 2024 12 18.25 9.50% 2024 12 423.48 / 37.54 / ⚫ 1324 / 0.41 / 76.25% 0.14pct 78.59% 0.18pct | | 4 | | --- | --- | | | 5 | | | 6 | | 2025 | 7 | | 250120-250124 | 9 | | | 10 | | 250120- ...

行业周报 | 电力设备 证券研究报告 | 报告日期 | 2025 年 01 月 26 日 | | --- | --- | | 行业评级 | 推荐（维持） | 相关研究 【兴证电新-周报】华为发布会再谈数据 中心能源，宁德时代成为全球首个 247 光储项目 BESS 供应商-2025.01.19 【兴证电新】AIDC 建设景气无虞，关注 电源设备需求增长-2025.01.16 【兴证电新】科技公司竞相投建数据中 心，AIDC 电气设备景气无虞-2025.01.11 分析师：王帅 S0190521110001 wangshuai21@xyzq.com.cn 分析师：武圣豪 S0190524030007 wushenghao@xyzq.com.cn "星际之门"5000 亿美元规划加速 AI 建设， 英伟达机器人副总裁访华推动深化合作 投资要点： 推荐标的 | 光伏 | 通威股份，阿特斯，晶科能源，钧达股份，德业股份，福斯特（化工组联合覆 | | --- | --- | | | 盖），福莱特 | | 锂电 | 宁德时代、亿纬锂能、科达利、中伟股份、璞泰来、特锐德 | | 风电 | 东方电缆、海力风电、泰胜风能、金雷 ...

行业周报 | 电子 证券研究报告 分析师：姚康 S0190520080007 yaokang@xyzq.com.cn 分析师：仇文妍 S0190520050001 qiuwenyan@xyzq.com.cn 分析师：张元默 S0190523020002 zhangyuanmo@xyzq.com.cn 分析师：胡园园 S0190525010001 huyuanyuan1@xyzq.com.cn | 行业评级 | 推荐（维持） | | --- | --- | | 报告日期 | 2025 年 01 月 26 日 | 相关研究 【兴证电子】周报：台积电业绩超预 期，看好端侧 AI 硬件创新浪潮和算力架 构创新-2025.01.19 【兴证电子】周报：AI 眼镜在 CES 百花 齐放，看好端侧 AI 硬件创新浪潮和算力 架构创新-2025.01.12 【兴证电子】手机专题：手机国补正式 落地，看好国内手机产业链-2025.01.04 | 一、 行情回顾 | 3 | | --- | --- | | 二、 子行业新闻 | 4 | | （一） 半导体 | 4 | | （二） AI、物联网、汽车电子 | 5 | | （三） 创 ...

行业周报 | 通信 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 01 26 相关研究 -2025.01.20 -2025.01.13 AI Wi-Fi MCU -2025.01.07 分析师：章林 S0190520070002 zhanglin20@xyzq.com.cn 分析师：代小笛 S0190521090001 daixiaodi@xyzq.com.cn 分析师：仇新宇 S0190523070005 qiuxinyu@xyzq.com.cn 分析师：朱锟旭 S0190524040001 zhukunxu@xyzq.com.cn 分析师：许梓豪 S0190524070002 xuzihao@xyzq.com.cn 研究助理：王灵境 wanglingjing@xyzq.com.cn 【兴证通信】通信行业周报（1.20-1.26）： 国产模型快速崛起 投资要点： ⚫ 1.20-1.26 4.35% 6.06% 0.93% 0.28% 300 0.54% 1.56% 2.64% 请阅读最后评级说明和重要声明 1/7 ⚫ Deepseek AI ⚫ APP GPT-4o AI ⚫ 1.5 Pro D ...

行业周报 | 银行 证券研究报告 | | | 报告日期 2025 年 01 月 26 日 相关研究 【兴证银行】基金加仓银行，低配比例 收窄——基金 2024 年 4 季度银行重仓持 股分析-2025.01.24 请阅读最后评级说明和重要声明 1/15 【兴证银行】理财存续规模高增，同业 存单配置比例提升 ——《中国银行业理 财市场年度报告（2024 年）》点评- 2025.01.21 【兴证银行】社融增速回升，业绩快报 好于预期——银行业周报（2025.1.13- 2025.1.19）-2025.01.19 分析师：陈绍兴 S0190517070003 chenshaox@xyzq.com.cn 分析师：王尘 S0190520060001 wangchenyjy@xyzq.com.cn 分析师：曹欣童 S0190522060001 caoxintong@xyzq.com.cn 中长期资金入市，利好银行 ——银行业周报（2025.1.20-2025.1.26） 投资要点： ⚫ 风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化 ⚫ 投资建议：重点考虑以下几条主线：（（1）股息红利策略，重点推荐：工商银 行、 ...

行业周报 | 有色金属 证券研究报告 | 行业评级 报告日期 | 2025 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 26 | | | | | 年 | 01 | | | | | | 月 | | | | | | | 推荐（维持） | | | 日 | 本期(0120-0124)铝价小幅下行，周内电解铝产能端整体仍延续偏稳运行，需求端下游开工 率受春节假期影响延续下滑，库存出现传统季节性累库。成本端氧化铝现货价格延续回落， 电解铝行业利润持续修复，目前行业平均盈利已转正。整体来看，宏观面上特朗普渐进式 关税政策弱于预期，国内政策基调积极，对铝价形成一定支撑，同时氧化铝价格回落持续 推动电解铝盈利修复，关注节后下游复工节奏，建议关注云铝股份、天山铝业等。 铜：铜价走强，关税政策低于预期 相关研究 【兴证金属】有色金属：宏观利好推动金 属价格持续回升-2025.01.19 【兴证金属】有色金属：金价上行，黄金 股估值有望修复-2025.01.13 【兴证金属】关注电解铝盈利修复机会 -2025.01.05 分析师：蔡屹 S019051803000 ...

行业周报 | 煤炭 证券研究报告 行业评级 推荐（维持） 报告日期 2025 01 26 相关研究 2025.1.5- 2025.1.11 -2025.01.12 2024.12.29-2025.1.4 25Q1 - 2025.01.05 12.22- 12.28 -2024.12.29 分析师：王锟 S0190521010002 wangkun89@xyzq.com.cn 分析师：李冉冉 S0190525010002 liranran@xyzq.com.cn 煤炭行业周报（2025.1.19-2025.1.25）—— 政策加码，增配红利 投资要点： ⚫ ⚫ ⚫ 请阅读最后评级说明和重要声明 1/14 ⚫ ⚫ | | 4 | | --- | --- | | | 4 | | | 8 | | | 9 | | | 10 | | 11 | | | 2025.1.20-2025.1.24 | 12 | | 2025.1.19-2025.1.25 | 13 | | | 13 | | 1 | / | 4 | | --- | --- | --- | | 2 | / | 4 | | 3 | / | 4 | | 4 | / | ...