事件：杰克股份披露 2024 中报业绩预告 2024 年 H1"过梗王"顺利推出，H2 有望承接旺季需求 投资建议： 股价表现 -18% -8% 2% 12% 22% 32% 42% 52% 2023-07 2023-11 2024-02 2024-06 杰克股份 沪深300 xinzx@essence.com.cn 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 数据来源：Wind 资讯，国投证券研究中心预测 单季度利润高增，旺季有望更进一步 公司预计 2024 年半年度归母净利润 3.8 亿元到 4.33 亿元，与上年 同期相比，增加 1.09 亿元至 1.62 亿元，同比增加 40.43%到 60.02%。 以中枢计算，拆分单季度，Q2 实现营收归母净利润 2.19 亿元，同比 增长 38.29%。 根据公司披露，2024 年上半年，全球经济缓慢复苏，杰克股份紧抓行 业复苏机遇，在聚焦核心品类、打造爆品、实现价值营销的经营指引 下，通过"快反王"等爆品发布会及挑战赛拉动产品结构升级，带动 各产品品类的增长，实现公司业绩增长。我们认为，杰克股份在 H1 所进行的各项业务实践，拉升了公司中高端的产品的 ...

公司快报 2024 年 07 月 11 日 长城汽车(601633.SH) 2024Q2 业绩优异,出口&坦克驱动高增长 事件:据长城汽车业绩预告,2024 年上半年实现归母净利润 65-73 亿元, 同比+378-436%,实现扣非净利润 50-60 亿元,同比+567-701%。 Q2 业绩超出我们预期,利润增长主要来自出口以及坦克销量增长。 1)单拆 Q2:预计实现归母净利润 33-41 亿元,同比+176%-243%,环比+1%- 26%,根据国家会计准则调整,将先进制造业企业增值税加计抵减计入经营 性利润,故还原后 Q1 约实现扣非净利润 26 亿元,计算得到 Q2 预计实现扣 非净利润 24-34 亿元,同比+148%-252%,环比-8%-+31%,其中非经预计主 要来自海外工厂税收返还、递延收益摊销等。 2)出口大幅增长:24H1 出口销量 20.2 万台、同比+63%,占比提升 12pct 至 36%;其中 Q2 出口销量 10.9 万台、环比+17%、占比环比提升 4pct 至 38%; 3)坦克增长驱动国内销售结构优化:24H1 坦克品牌内外销合计销售 11.6 万 台、同比+99%,占 ...

公司快报 2024 年 07 月 11 日 长城汽车(601633.SH) 2024Q2 业绩优异,出口&坦克驱动高增长 事件:据长城汽车业绩预告,2024 年上半年实现归母净利润 65-73 亿元, 同比+378-436%,实现扣非净利润 50-60 亿元,同比+567-701%。 Q2 业绩超出我们预期,利润增长主要来自出口以及坦克销量增长。 1)单拆 Q2:预计实现归母净利润 33-41 亿元,同比+176%-243%,环比+1%- 26%,根据国家会计准则调整,将先进制造业企业增值税加计抵减计入经营 性利润,故还原后 Q1 约实现扣非净利润 26 亿元,计算得到 Q2 预计实现扣 非净利润 24-34 亿元,同比+148%-252%,环比-8%-+31%,其中非经预计主 要来自海外工厂税收返还、递延收益摊销等。 2)出口大幅增长:24H1 出口销量 20.2 万台、同比+63%,占比提升 12pct 至 36%;其中 Q2 出口销量 10.9 万台、环比+17%、占比环比提升 4pct 至 38%; 3)坦克增长驱动国内销售结构优化:24H1 坦克品牌内外销合计销售 11.6 万 台、同比+99%,占 ...

100 105 110 115 120 125 130 135 140 145 150 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 农产品批发价格200指数 2024 2023 2022 2021 2020 资料来源：Wind，国投证券研究中心（日度数据更新至 2024.07.10） 资料来源：Wind，国投证券研究中心（日度数据更新至 2024.07.10） -3.9 27.4 -14.7 -7.7 -6.0 -0.8 -5.3 -4.7 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 农产品批发价格：同比(%) 2024-06 2024-07 图25.农产品批发价格指数继续回升 图26.7 月以来，农产品价格同比跌幅收窄 7 月以来，布伦特和 WTI 现货月均价环比分别上涨 6.5%和上涨 5.4%（前值分别为上涨 0.7% 和上涨 0.2%），同比分别上涨 9.9%和上涨 9.5%（前值分别为上涨 10.6%和上涨 11.9%）。 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 12 铜涨铝跌。7 月 9 日，LME3 月铜价和铝价较 7 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy-A" rating to the company, with a target price of 17.15 CNY for the next six months, indicating a potential upside from the current price of 12.55 CNY [4][3]. Core Insights - The company has shown steady growth in its mid-year performance, with a projected revenue of 13 to 14 billion CNY for H1 2024, and a net profit increase of 24.66% to 0.75-0.85 billion CNY [19]. - The company is expected to benefit from its strong brand presence in the South China region and the rapid development of special industries, new energy, rail transit, and integrated circuits, leading to a gradual increase in market share [3]. - The company has implemented a broad stock option and restricted stock incentive plan, covering 623 individuals, which is anticipated to enhance management vitality and market competitiveness [2][20]. Financial Performance Summary - The company’s revenue projections for 2024-2026 are 34.16 billion CNY, 39.58 billion CNY, and 45.60 billion CNY, representing year-on-year growth rates of 18.2%, 15.9%, and 15.2% respectively [3]. - Net profit forecasts for the same period are 2.82 billion CNY, 3.74 billion CNY, and 4.73 billion CNY, with growth rates of 41.2%, 32.8%, and 26.3% respectively [3]. - The company’s gross margin and net margin have improved due to cost control measures and operational efficiency enhancements [5]. Market Position and Strategy - The company is positioned as a one-stop service provider in the testing industry, with capabilities in measurement calibration, reliability testing, electromagnetic compatibility testing, and consumer product testing [3]. - The ongoing efforts to expand market reach and improve operational efficiency are expected to further solidify the company's competitive edge and profitability [5].

相对收益 -7.1 -12.0 -8.8 布局有序推进 2023-04-05 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 本报告仅供 Choice 东方财富 使用, 请勿传阅。 本报告版权属于国投证券股份有限公司,各項声明请参见报告尾页。 盈利能力整体行业领先。公司受益于资质认证壁垒、产品优异性能享受较高溢价，2018-2023 年毛利率及净利率高于可比公司，盈利水平整体稳定，处于 27-37%区间。从盈利能力来看， 23A 毛利率为 31.58%，同比增长 2.84pct，主要系原材料价格同比下降明显及人民币兑美元 汇率处于相对低位；净利率分别为 17.52%，同比下降 3.17pct。2023 年期间费用率为 11.49%， 同比增长 2.90pct，主要系汇兑收益减少导致财务费用增加较多。 绩拐点向上 2024-05-08 技术、渠道、产能壁垒深耕，全球龙一份额稳增。2011 年以来公司市占 稳坐世界第一，2017-2021 年提升 4pct 至 18%，目标最终达到 30%。1）技 术及产品优势：研发费用投入远高于可比公司，23 年研发费用率达 3.37%， 持续创新研发，形成性 ...

袁方1束加沛2 6 月以来部分地区税收倒查、以及债券市场利率的大幅波动，可能对权益市 场投资者预期带来冲击，而经济的持续减速、企业盈利的连续下滑主导了权益市 场的方向。 风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期 国投证券宏观定期报告 从央行设置临时隔夜正、逆回购的加点幅度和时间来看，此举有助于将利率 走廊限定在更窄范围内，同时更大限度平抑资金面的波动。这一利率走廊的设计 既有央行引导债券市场利率的背景，同时也是长期结构性改革的一部分。尽管市 场参与者关于临时正回购对流动性的冲击存在担忧，但目前来看这一操作可能并 非意在收紧流动性，央行未来一段时间的操作或许更多针对于长端利率。 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 第 2 页，共 11 页 2024 年 7 月 因此 7 月经济形势或许会延续 6 月的表现。房地产行业在持续减速、地方政 府收支矛盾带来的偏紧缩性影响在扩散、居民行为模式趋于保守，这些因素的叠 加使得经济下滑的压力逐步增加，各类资产价格也在沿着这一方向定价。未来经 济的走向高度依赖政策的应对，而根据过往的经验，强有力的政策部署可能出现 在重要的会议上，当然政策在面 ...

事件：公司发布 2024 年半年度经营数据公告，2024 年上半年 公司实现煤炭主营销售收入 51.37 亿元，同比-6.17%，其中对外 销售收入 40.18 亿元，同比-9.75%；煤炭主营销售成本 30.86 亿 元，同比-7.80%；煤炭销售毛利 20.50 亿元，同比-3.62%。 火电项目持续推进，新能源项目亦有储备：公司有 4 个在建及 筹建火电项目，其中板集电厂二期项目计划 2024 年 10 月双机建 成投产；上饶电厂项目、滁州电厂项目以及六安电厂项目均计划 2026 年双机建成投运。所有机组投产后，公司火电装机将从目前 的 200 万千瓦提升至 796 万千瓦。此外，公司亦在开发、储备风 力发电、光伏发电等新能源资源。目前已完工或开工项目有 2 个： 公司办公园区 1.57MW 分布式光伏发电项目已经完工，毛集实验区 5.81MW 分布式光伏发电项目已于近期开工建设；已核准或备案项 目有 3 个：毛集实验区 4.19MW 分布式光伏发电项目、利辛县南部 10 万千瓦风电项目、新集二矿塌陷区 9 万千瓦水面光伏项目。 | --- | --- | |---------------------- ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用,请勿传阅。 公司快报 2024 年 07 月 09 日 陕西能源(001286.SZ) 新项目投产带动电量增长,充足项目储 备支撑未来成长 事件: 公司发布 2024 年二季度运营数据公告,上半年公司累计实现上网电 量 221.04 亿千瓦时,同比增长 10.33%;实现原煤产量 1165.38 万 吨,同比增长 3.35%;实现自产煤外销量 380.64 万吨,同比增长 62.41%。 清水川三期投产带动发电量加速增长,自产煤销量大幅提升: 电量方面,公司上半年上网电量提升主要由于今年 1 月投产的清水 川三期首台机组(100 万千瓦)带来的贡献。清水川三期第二台机组 (100 万千瓦)已于今年 6 月并网成功并进入试运行阶段,下半年公 司发电量有望加速增长。电厂盈利方面,受益于煤电一体化布局,公 司火电厂盈利能力强。煤电一体化相比传统火电可大幅降低因煤价波 动带来的经营风险,确保电厂燃料的长期稳定供应,因而使其具备更 加稳定和丰厚的盈利,2023 年公司电力板块度电毛利达到 0.124 元/ 千瓦时。发电量增长背景下,公司 2024 年业绩有望再上台阶。此外, 公 ...

期 | --- | --- | |-------------------------|--------------------------------------| | | 公司快报 \n证券研究报告 \n物流综合 | | 投资评级 | 买入 -A | | | 维持评级 | | 6 个月目标价 | 4.20 元 | | 股价 (2024-07-08) 3.73 | 元 | | 交易数据 | | | 总市值(百万元 | ) 14,495.75 | | 流通市值(百万元 | ) 14,495.75 | | 总股本(百万股 | ) 3,886.26 | | 流通股本(百万股 | ) 3,886.26 | | 12 个月价格区间 | 2.21/3.93 元 | zhouzhe1@essence.com.cn 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 数据来源：Wind 资讯，国投证券研究中心预测 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽 责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、 ...