[ 电Ta 子bl 设e_ 备T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 华为发布通信大模型，AI有望大幅提升 究 挖掘价值 投资成长 电信行业的创新力和运营效率 / 电 [Table_Rank] 子 强于大市 设 （维持） 备 2024 年 03 月 05 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：邹杰 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160523010001 究 联系人：刘琦 报  加快建设智算中心，华为发布通信大模型。1）近日国资委召开“AI 告 电话：021-23586475 赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议指出，中央企业 要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，加快建设一批智能算力 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 中心。人工智能（AI）技术已经成为人类社会中的重要组成部分，在 各种领域都有着广泛的应用。其中，在制造业，人工智能与相关技术 11.68% 3.10% 结合，可优化各流程效率，如通过工业物联网采集各种生产数据，再 -5.49% 借助深度学习算法处理后，提供建议，甚至实现自主优化。此 ...

[Table_Title] 宏观数据点评 2024 年 03 月 04 日 国家统计局数据显示，2024 年 2 月份我国制造业 PMI 为 49.1%，较 1 月下降 0.1 个百分点；非制造业商务活动指数为 51.4%，较 1 月提高 0.7 个百分点；综合 PMI 产出指数为 50.9%，较 1 月持平。 春节效应是制造业 PMI 回落的重要因素。历史上春节期间制造业处 于淡季，当月制造业 PMI 数值通常低于前后一个月，加之 2023 年是 疫情防控平稳转段后第一年，外出务工人员假期返乡增多，企业生 产经营受到的冲击大于往年，造成制造业市场活跃度下降。 旅游出行消费热度提升，支撑服务业 PMI 景气度上行。受益于春节 假日等因素带动，与节日出行和消费密切相关的行业生产经营较为 活跃，2 月份服务业商务活动指数边际上行。其中，零售、铁路运 输、道路运输、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指 数位于 53.0%以上；航空运输、货币金融服务、文化体育娱乐等行业 商务活动指数位于 60.0%以上高位景气区间，服务业扩张力度增强。 海外通胀下行进度偏慢 海外需求回落超预期 [Table_Author] ...

]yrtsudnI_elbaT[ [Table_Title] 时代电气（688187）动态点评 公 司 研 轨交板块稳根基， 究 新兴装备板块加速发展 挖掘价值 投资成长 / 交 [买Tab入le_Rank] 运 （维持） 设 备 2024 年 03 月 04 日 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 证券分析师：周旭辉 研 究 [【Tab事le_项Sum】ma ry] 证书编号：S1160521050001 报 联系人：贾国琛 告 电话：021-23586316  2月23日，公司发布2023年度业绩快报公告：2023年公司实现营 业收入216.13亿元，同比+19.85%；实现归母净利润31.06亿元， [相Ta对b指le数_P表ic现Qu ote] 同比+21.51%；实现扣非归母净利润25.58亿元，同比+28.03%。 1.37% -6.88% -15.12% 【评论】 -23.37% 3/4 5/4 7/4 9/4 11/4 1/4 -31.61% -39.85%  公司盈利能力稳步向上。2023年，公司实现营业收入216.13亿 ...

[ 农Ta 林bl 牧e_ 渔T 行itl 业e] 动 态点评 行 业 研 能繁母猪正常保有量下调，产能持续去 究 挖掘价值 投资成长 / 化 农 [Table_Rank] 林 牧 强于大市 （维持） 渔 2024 年 03 月 04 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：高博文 券 [Table_Summary] 研 【事项】 证书编号：S1160521080001 究 证券分析师：陈子怡 报  3月1日，农业农村部印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》。 告 证书编号：S1160522070002 此次《方案》修订，在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保” 联系人：刘雪莹 任务基本不变的基础上，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万 电话：021-23586475 头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限 从正常保有量的95%调整至92%。同时，《方案》优化了地方生猪稳产 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 保供责任落实，强化了引导生产和市场预期等重点举措，完善了监测 预警、产能调控等保障措施。 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 今Ta 世bl 缘e_ （Ti 6t 0l 3e 3] 6 9）动态点评 公 司 研 究 国缘开系挺价，品牌势能提振 挖掘价值 投资成长 / 食 [Table_Rank] 品 增持 （维持） 饮 料 2024 年 03 月 01 日 / 证 券 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 研 究 [【Tab事le_项Sum】ma ry] 证券分析师：高博文 报 证书编号：S1160521080001 告  国缘开系产品全线提价。自 2 月 29 日起，公司将停止接收国缘四代 联系方式：021-23586305 开系产品销售订单，3月 1 日起五代国缘涨价。四开、对开、单开在 [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 四代版本基础上分别上调出厂价20元/瓶、10 元/瓶、8元/瓶。通知 建议区域市场同步上调终端供货价、产品零售价及团购价。国缘四开 3.51% -3.88% 严格执行配额机制，计划内配额执行当期出厂价，计划外配额在当期 -11.26% 出厂价基础上，按照上调 10 元/瓶执行。 -18.65% -26.03%3/1 ...

[ 商Ta 贸bl 零e_ 售T 行itl 业e] 专 题研究 行 业 研 黄金珠宝行业专题：进击的逆周期品 究 挖掘价值 投资成长 类，大众与奢侈品的过渡 / 商 [Table_Rank] 贸 强于大市 零 （维持） 售 2024 年 03 月 01 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：高博文 券 [Table_Summary] 研 【投资要点】 证书编号：S1160521080001 究 证券分析师：陈子怡 报  23年国内外金价再创新高，黄金珠宝企业率先受益。黄金系衰退环境 告 证书编号：S1160522070002 中的进击品类，全球近 10 年回报率高于多数主流资产。国际金价与 联系人：班红敏 美元指数高度负相关，彰显全球经济景气度和恐慌指数。回顾23年， 电话：021-23586475 纽约商品交易所黄金期货价格累计涨幅超13%，12月初COMEX再创新 高。叠加降息预期及汇率因素，国内金价23Q3国内外溢价显著收窄， [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 年末避险情绪缓释，以老凤祥为代表的黄金珠宝企业率先受益。 2.27%  全年金 ...

资料来源：公司财报，东方财富证券研究所 4.3. 盈利能力：净利润率企稳向上，现金表现持续向好 资料来源：公司财报，东方财富证券研究所 19 5.1.类别比较：部件设备优于系统，下游景气估值提升 图表 38：智能物流设备及系统集成公司对比 资料来源：Choice-今天国际深度资料，东方财富证券研究所 跨境电商为当前高景气行业，公司在跨境电商物流体系领域经验丰富。国 内跨境电商平台发展迅速，海外智能物流需求激增。以 SHEIN、Temu、Tiktok 为代表的跨境电商平台加速扩张，跨境电商蓬勃发展带动海外仓数量增长。公 司合作亚马逊、e-bay、SHEIN、Shopee、LAZADA 等标杆电商平台，为电商新势 力提供解决方案。 图表 40：英特诺历史市盈率 资料来源：Companies Market Cap，GuruFocus，东方财富证券研究所 [Table_yemei] 德马科技（688360）深度研究 2.行业情况 1.1.发展历程：深耕物流全产业链，领先出海辐射全球 公司是智能物流装备全产业链领先的科技企业，业务遍布全球各个国家和 地区。公司于 1997 年浙江省湖州市成立，拥有 20 多年的历史，长 ...

[ 电Ta 气bl 设e_ 备T 行itl 业e] 专 题研究 行 业 研 新能源发电比例提升、长时储能大势所 究 挖掘价值 投资成长 趋，钒电池潜力巨大 / 电 [Table_Rank] 气 强于大市 设 （维持） 备 2024 年 02 月 29 日 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 证券分析师：周旭辉 券 [Table_Summary] 研 【投资要点】 证书编号：S1160521050001 究 联系人：郭娜 报  长时储能是碳中和时代的必然选择。可再生能源发电渗透率持续提 告 电话：021-23586475 升，由于新能源出力地域/季节差异显著，导致电力系统的消纳、调 峰调频等问题凸显，催生各种调峰/调频手段。当风光发电受气候、 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 地形等自然因素的影响，出现日/周/季节间歇时，需要有日/周/季节 调节能力的长时储能技术，长时储能可凭借其长周期、大容量的特性， 2.92% -5.93% 在更长的时间维度上调节新能源的出力波动，未来可再生能源占比越 -14.79% 大，建设长时储能的必要性和急迫性就越大。 -23.65% ...

[ 传Ta 媒bl 互e_ 联T 网itl 行e] 行 业 动态点评 业 研 究 2月版号如期发放，行业供给持续回暖 挖掘价值 投资成长 传/ 媒 [Table_Rank] 互 强于大市 （维持） 联 网 2024 年 02 月 29 日 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 / 证 证券分析师：高博文 [Table_Summary] 券 【事项】 证书编号：S1160521080001 研 究 证券分析师：陈子怡 报  2024年2月27日，国家新闻出版署公布2月国产网络游戏审批信息， 证书编号：S1160522070002 告 共有111款游戏获得版号；同时更新2024年游戏审批变更信息，共 联系人：潘琪 有5款游戏信息变更获批。 电话：021-23586487 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote] 【评论】 28.56%  版号数量持续过百，发放节奏趋于稳定。发放数量来看，本次获批游 17.64% 戏共有111款，略少于1月的115款，获批游戏数量连续3月破百， 6.73% -4.18% 高于2023年每月版号获批数量均值88款。发放批次来看，近半年来 -15.10 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 联Ta 影bl 医e_ 疗T （itl 6e 8] 8 271）动态点评 公 司 研 究 业绩基本符合预期，全球市场大有可为 挖掘价值 投资成长 / 医 [Table_Rank] 药 增持 （维持） 生 物 2024 年 02 月 28 日 / 证 券 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 研 究 [【Tab事le_项Sum】ma ry] 证券分析师：何玮 报 证书编号：S1160517110001 告  公司发布 2023 年业绩快报。预计实现营业收入 114.11 亿元，同比增 联系人：崔晓倩 长23.52%；预计实现归母净利19.74亿元，同比增长19.21%；预计实 电话：021-23586309 [相Ta对b指le数_P表ic现Qu ote] 现扣非归母净利16.65亿元，同比增长25.38%。单2023Q4预计实现营 业收入 39.78 亿元，同比增长 17.72%；预计实现归母净利 9.1 亿元， 2.92% 同比增长20.17%；预计实现扣非归母净利8.36亿元，同比增长37.55%。 -5.73% 预计2023 ...