2024年04月15日 公司研究●证券研究报告 福斯特（ ） 公司快报 603806.SH 电力设备及新能源 | 太阳能Ⅲ 背板销量全球第二，海外产能逐步扩张 投资评级 买入-A(维持) 股价(2024-04-15) 25.94元 投资要点 事件：福斯特发布2023年年度报告：报告期内，公司实现营业收入225.89亿元， 交易数据 比上年同期增长19.66%，其中主营业务收入224.94亿元，同比增长19.50%；归 总市值（百万元） 48,356.44 属于上市公司股东的净利润18.5亿元，比上年同期增长17.20%；归属于上市公司 流通市值（百万元） 48,356.44 股东的扣除非经常性损益的净利润17.13亿元，同比增长18.64%。 总股本（百万股） 1,864.17 流通股本（百万股） 1,864.17 2023年产销情况：2023年公司主营业务主要集中在光伏封装材料行业，主导产品 12个月价格区间 51.58/21.55 为光伏胶膜和光伏背板。 一年股价表现 光伏胶膜方面：2023年公司实现光伏胶膜销售22.49亿平米，同比增长70.22%， 实现营业收入204.81亿元，同比增长21.53 ...

上海市浦东新区杨高南路 759 号陆家嘴世纪金融广场 30 层 北京市朝阳区建国路 108 号横琴人寿大厦 17 层 深圳市福田区益田路 6001 号太平金融大厦 10 楼 05 单元 数据来源：聚源、华金证券研究所 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------|--------------------------------------|-------------------------|----------------| | 2024 年 04 月 15 日 \n艾为电子（ ） \n688798.SH | | | 公司 ...

2024年04月15日 公司研究●证券研究报告 科达利（ ） 公司快报 002850.SZ 电力设备及新能源 | 锂电池Ⅲ 盈利能力稳定，海外持续扩张 投资评级 买入-A(维持) 股价(2024-04-15) 92.00元 投资要点 交易数据 事件：公司发布2023年度财报，实现营业总收入105.11亿元，同比增长21.47%， 总市值（百万元） 24,840.56 归属于上市公司股东的净利润12.01亿元，同比增长33.47%。公司拟向全体股东 流通市值（百万元） 17,682.92 每10股派发现金红利15.00元（含税）。 总股本（百万股） 270.01 流通股本（百万股） 192.21 研发投入加大，46系圆柱电池壳体产线技术成熟。公司开展与下游高端领先客户 12个月价格区间 143.20/61.14 全程对接的交互式研发模式，以下游客户需求和行业发展趋势为导向，有助于公司 尽早确定在客户供应链中地位，取得产品量产权，同时确保公司的技术先发优势。 一年股价表现 报告期内，公司重点针对提升动力电池精密结构件的安全性、可靠性、容量空间、 轻量化等方面进行持续研究创新，以及在动力电池精密结构件的生产工艺 ...

2024年04月14日 行业研究●证券研究报告 其他化学制品Ⅲ 行业快报 供应短缺， 强势上涨 TMA 投资评级 领先大市-B首次 投资要点 首选股票 评级 事件：据百川盈孚，2024年4月12日TMA(偏苯三酸酐)市场价为25000元/吨， 较4月1日的19500元/吨上涨28.2%，较年初的14000元/吨上涨78.6%。 一年行业表现 需求。偏苯三酸酐（TMA）学名1，2，4-苯三甲酸酐，别名偏酐，分子式CHO， 9 4 5 外观为白色片状。百川盈孚数据显示，2022年TMA消费量为12.53万吨，其中 环保增塑剂、粉末涂料、高性能绝缘材料固化剂为TMA三大主要用途，分别占其 需求量52%、40%和7%。TMA目前最主要的用途就是和异辛醇反应生产环保型增 塑剂偏苯三酸三辛酯（TOTM），TOTM作为一种无毒环保型增塑剂，具有耐高 温、抗老化、耐腐蚀、耐迁移、绝缘性能优良等特性，替代邻苯类增塑剂具有较 大的发展潜力。TMA用途还包括生产粉末涂料，具有附着力强、经久耐用、耐 腐蚀、少污染且涂覆方便、固化迅速等特点，用于金属表面涂层、高档轿车漆、 资料来源：聚源 新型水溶性涂料、高档油漆等。由TMA制成的 ...

投资要点 相关报告 定期报告 周度聚焦:四月和五月成长可能仍有机会占优 图 1:2010-2023年4月、5月、4-5月成长和价值行业表现 (二) 历年 4-5 月成长行业出现超额收益的推动力 图 2: 2010 年以来 TMT、医药和新能源行业在 4-5 月期间相对沪深 300 超额收益一览 (2) 流动性宽松对成长行情也有一定影响。一是流动性宽松对成长行情有一定支撑，如: 2012 年央行降准、2015 年央行降准且调降 LPR、2020 年央行调降 LPR、MLF，此外 2014 和 2023 年期间 DR007 分位数均下行（2005 年起，下同 )，多数成长行业获得超额收益 。二是流动 性收紧可能压制成长表现,如：2011年央行升准,DR007 历史分位数也在上升,流动性紧缩不 境下 TMT、医药和新能源板块表现均较大盘偏弱。 定期报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------|------------------------------------------------------------------------- ...

= http://www.huajinsc.cn/ 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | --- | |-------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | 从 2023 年 7 月 29 日的资产配置周报开始，我们进行宽基指数推荐，从 2023 年 9 | | | | | 月 9 日的资产配置周报开始，我们加入了利率债 ETF 。我们认为，这本质上是一 | | | | | 种自上而下的主观配置策略，侧重于仓位选择和风格研判，策略可以容纳较大规模 | | | | | 的资金量，波动较小，流动性较好；在国家资产负债表边际收敛的背景下，将得到 | | | | | 市场越来越多的关注和青睐。策略运行至今，合计 170 个交易日， ...

图 17: CNY 小幅贬值 资料来源:Wind,华金证券研究所 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测 仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可 能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、 更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应 当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完 整版本为准。 网址： www.huajinsc.cn 资料来源: Wind，华金证券研究所 分析师声明 华金证券股份有限公司 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图 1: 发达经济体主要央行政策利率（%）. 图 4: 美国 PPI、核心 PPI 及一些主要分项环比涨幅对比（%） | --- | -- ...

2024年04月14日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 光伏玻璃价格连续两周上涨，动力电池 月销 3 投资评级 领先大市-B维持 量快速增长【第 期】 15 首选股票 评级 投资要点 新能源汽车：本周，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，我国动力电池3 月销量 62.3GWh，环比增长 85.6%，同比增长 41.3%，一季度累计销量 一年行业表现 146.2GWh，累计同比增长35.4%；一季度我国半固态电池和钠离子电池实现装 车，配套电池企业分别为卫蓝新能源和宁德时代。中国科学院青岛生物能源与过 程研究所在硫化物软包电池叠片技术上取得关键性突破；恩捷股份已布局并落地 半固态电池项目；天赐材料公司（半）固态电解质均在小试到中试阶段；广汽集 团官宣超高安全大容量全固态电池，能量密度400wh/kg，容量达30Ah，计划 于2026年在广汽昊铂车型搭载。富锂锰基产业化提速。格林美富锂锰基材料研 发水平和进度已位于行业前列；当升科技取得多项富锂锰基材料相关技术专利； 太蓝新能源研发的首款车规级全固态锂金属电池中，其正极材料为富锂锰基材 资料来源：聚源 料；杉杉科技、容百科技和宁夏汉尧接连开启 ...

2024年04月14日 公司研究●证券研究报告 亿联网络（ ） 公司快报 300628.SZ 通信 | 通信终端及配件Ⅲ 业绩拐点已现，三大产品线趋势向好 投资评级 增持-B(首次) 股价(2024-04-12) 30.33元 投资要点 事件：2024年4月12日，亿联网络发布2024年一季度业绩预告，预计业绩同向 交易数据 上升，营收实现113,744.15万元-118,187.28万元，同比增长28%-33%。 总市值（百万元） 38,331.52 流通市值（百万元） 21,929.17 经营拐点已现，整体向好趋势延续。根据公司2024年第一季度业绩预告，2024 总股本（百万股） 1,263.82 年一季度公司实现营收 113,744.15 万元-118,187.28 万元，比上年同期增长 流通股本（百万股） 723.02 28%-33%，归母净利润 55,823.99 万元–57,938.53 万元，比上年同期增长 12个月价格区间 66.36/24.88 32%-37%。公司整体向好趋势延续，从业务层面来看，目前经销商整体库存量已 回归至健康、合理水平，叠加下游需求恢复增长，公司三条产品线均有较 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy-A" [2] Core Views - The company maintains its leading position in the semiconductor display sector and continues to drive its transformation into the Internet of Things (IoT) [1] - The company's net profit for Q1 2024 is expected to be between 800 million to 1 billion yuan, representing a year-on-year growth of 223% to 304% [1] - In 2023, the company achieved a total revenue of 174.543 billion yuan, with quarterly revenue showing a consistent upward trend [1] - The company remains the global leader in LCD shipments across major application areas, with significant advancements in high-end flagship products and OLED technology [1][4] - The supply-demand dynamics in the industry are improving, with a slowdown in LCD capacity expansion and an anticipated recovery in demand for 2024 [2][4] Summary by Sections Financial Performance - The company reported quarterly revenues of 37.973 billion, 42.204 billion, 46.337 billion, and 48.028 billion yuan for Q1 to Q4 in 2023, with net profits of 247 million, 488 million, 286 million, and 1.525 billion yuan respectively [1] - Revenue projections for 2024 to 2026 are adjusted to 199.887 billion, 213.440 billion, and 234.421 billion yuan, with growth rates of 14.5%, 6.8%, and 9.8% respectively [4] - The net profit forecast for 2024 to 2026 is set at 4.142 billion, 8.131 billion, and 11.955 billion yuan, with growth rates of 62.6%, 96.3%, and 47.0% respectively [4] Market Dynamics - The LCD production line expansion is nearing its end, leading to a more optimized supply structure, with Chinese manufacturers increasing their market share to 70% in 2023 [2] - The overall demand in 2023 was weak, but a recovery is expected in 2024, particularly in the TV panel market, driven by major sporting events [2][4] - The IT panel market is anticipated to rebound as PC hardware upgrades stimulate replacement demand [4] Strategic Initiatives - The company is actively pursuing IoT transformation, achieving significant market penetration in various sectors, including smart finance and digital healthcare [1] - The launch of new high-end products and strategic partnerships in key industries is expected to enhance the company's market position [1][4]