证 券 研 究 报 告 行业深度报告 2025年策略之时代的β看传媒布局价值 步入文化强国建设周期 投资评级： （ ） 报告日期： 推荐 维持 2024年10月29日 ◼ 首席分析师：朱珠 ◼ SAC编号：S1050521110001 投资要点：从主要矛盾关系看文化传媒 为什么2025年需要自上而下看文化传媒板块？时代的β 从PC时代进入移动互联网时代，新需求大于新供给的矛盾带来估值攀升，从电影、游戏、剧集、直播电商等板块看，企业带来新 供给即可享有PE红利；但当流量红利见顶，内容供给充沛后，当下社会主要矛盾，已从2C的供需矛盾转为2G端的矛盾，即如何 借力文化传媒撬动内需与出海，2025年完成十四五规划，再启2035年文化强国的时代β蓝图，进而2025年需自上而下看传媒。 自上而下看 文化传媒是文化强国战略组成，凸显国家软实力 如同科技强国拉动的半导体、芯片板块，文化强国建设肩负国家软实力的使命。文化传媒顺人性的供给如长短剧、电影、游戏已 通过长短视频等媒介触达2C，供需矛盾渐完成后企业估值也逐步下修，但当下我们认为，文化传媒板块需关注的核心逻辑在于社 会的主要矛盾已从2C的供需转为2G，国民经济的发展进程 ...

证 告 当前股价（元） 11.92 研 究 券 2024 年 10 月 29 日 研 究 提质增效战略成效显著，公司业绩表现优异 报 买入(维持) 事件 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 联系人：尤少炜 S1050124040003 yousw@cfsc.com.cn 柳工 10 月 23 日发布 2024 年前三季度业绩报告:2024 年 Q1- Q3 实现营业收入 228.56 亿元(同比+8.25%)，归母净利润 13.21 亿元(同比+59.82%)，扣非归母净利润 12.09 亿元(同 比+93.89 %)。其中 2024 年 Q3 单季实现营业收入 67.96 亿 元 ( 同 比 +11.81%) ， 归 母 净 利 润 3.37 亿 元 ( 同 比 +58.74%)，扣非归母净利润 3.07 亿元(同比+200.22%)。 基本数据 2024-10-29 市场表现 土方机械市场装载机、挖机板块进一步复苏，公司业绩充分 受益于土方机械上行周期。根据中国工程机械工业协会对挖 掘机和装载机主要制造企业统计，2024 年 9 月各类挖掘机销 量为 15831 ...

证 报 公 司 研 2024 年 10 月 29 日 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

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证 券 报 告 困 了 ， 公 司 研 究 研 究 2024 年 10 月 29 日 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|-------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证 2024 年 10 月 29 日 研 究 报 告 基本数据 2024-10-28 当前股价（元） 18.39 总市值（亿元） 77 总股本（百万股） 417 流通股本（百万股） 416 52 周价格范围（元） 11.14-22.05 日均成交额（百万元） 53.38 公 司 研 究 产品结构调整中，业绩阶段性承压 买入(维持) 事件 —华致酒行（300755.SZ）公司事件点评报告 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn 市场表现 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 华致酒行 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《华致酒行（300755）：保真与 供应链坚实基础，品牌与门店高阶 发力》2024-10-10 2、《华致酒行（300755）：业绩表 现承压，精品酒持续推广》2024- 08-24 3、《华致酒行（300755）：一季度 利润超预期，精品酒持续放量》 2024-04-26 2024 年 10 月 28 日，华致酒行 ...

证 告 公 司 研 究 2024 年 10 月 28 日 究 报 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证 2024 年 10 月 28 日 报 告 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 8.0 17.5 -4.6 沪深 300 6.8 16.0 11.1 行 研 究 液氯、BDO 等涨幅居前，建议继续关注石化板 块、钛白粉板块和轮胎板块 —基础化工行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 行业相对表现 市场表现 (%) 基础化工 沪深300 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -20 -10 0 10 20 30 相关研究 1、《基础化工行业周报：硫酸、尿 素等涨幅居前，建议继续关注石化 板块、钛白粉板块和轮胎板块》 2024-10-21 2、《基础化工行业周报：PX、涤纶 POY 等涨幅居前，建议继续关注石化 板块、钛白粉板块和轮胎板块》 2024-10-14 3、《基础化工行业周报：国际汽 油、国际柴油等涨幅居前，建议继 续关注石化板块、钛白粉板块和轮 胎板块》2024-09-29 业 ▌液氯 BDO 等涨幅居前，苯胺二氯甲烷等跌幅较大 周环比涨幅较大的产品：液氯（华东地区，16.84%），硫酸 （CFR 西欧/北欧 ...