证券研究报告 非金融公司|公司点评|华鲁恒升（600426） 低景气下仍具盈利韧性 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 公司发布三季报，2024 年前三季度公司实现营业收入 252 亿元，同比+30%，实现归母净利润 30.5 亿元，同比+4%。单季度看，2024Q3 公司实现营业收入 82 亿元，同比+17%，实现归母净 利润 8.2 亿元，同比-32%，环比-29%。 |分析师及联系人 许隽逸 张玮航 申起昊 SAC：S0590524060003 SAC：S0590524090003 SAC：S0590524070002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月06日 华鲁恒升(600426) 低景气下仍具盈利韧性 | --- | --- | |----------------------------|---------------------| | | | | 行 业： | 基础化工 / 农化制品 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 24. ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|小熊电器（002959） 2024 三季报点评： 承压显著，静待改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 剔除罗曼智能并表后，24Q3 小熊传统业务收入延续近双位数下滑，且盈利压力继续承压。不 过公司后续经营有望逐步改善，一方面公司积极调整策略、经营质量提升可期；另一方面政策 刺激叠加电商大促，行业需求有望环比改善；我们预计公司 24-26 年业绩分别同比37%/+46%/+13%，对应估值 26X/17X/15X，维持买入评级。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 崔甜甜 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523110009 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 6 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月06日 小熊电器(002959) 2024 三季报点评： 承压显著，静待改善 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|招商公路（001965） 业绩符合预期，积极回购彰显信心 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收 90.77 亿元，同比增长 38.04%， 其中第三季度实现营收 30.93 亿元，同比增长 34.90%；前三季度公司实现归母净利润 41.60 亿元，同比下降 4.63%，其中第三季度实现归母净利润 14.52 亿元，同比下降 6.43%。 |分析师及联系人 曾智星 李蔚 SAC：S0590524100004 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月06日 招商公路(001965) 业绩符合预期，积极回购彰显信心 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | 行 业： | 交通运输/铁路公路 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当 ...

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|石油石化 特朗普胜选如何影响大化工？ 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 美国前总统、共和党总统候选人特朗普在 2024 年美国总统选举中获得超过 270 张选举人票， 锁定大选胜局。我们展望特朗普政策 2.0 时期对化石能源以及对外贸易的政策措施，分析了 其对大化工行业产生的潜在影响。特朗普在能源政策方面或放松对石油行业监管，并试图推 动美国油气产量增长；在税收政策方面或升级对华贸易政策，由于大多数中国化工品对美出 口占比较小，受贸易影响或有限。此外，中国化工企业有望在美国以外区域迎来产能出海布局 的机会。 |分析师及联系人 许隽逸 张玮航 陈律楼 申起昊 SAC：S0590524060003 SAC：S0590524090003 SAC：S0590524080002 SAC：S0590524070002 陈康迪 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 34 数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取 2024 年 11 月 03 日收盘价 行业研究|行业专题研究 glzqdatema ...

证券研究报告 非金融公司 | 公司点评 | 德邦股份 (603056) 业绩阶段承压，静待需求复苏 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收 282.96 亿元，同比增长 11.21%, 其中第三季度实现营收 98.50 亿元，同比增长 1.03%；前三季度公司实现归母净利润 5.17 亿 元，同比增长 9.71%，其中第三季度实现归母净利润 1.84亿元，同比下降 19.40%。 | 分析师及联系人 曾智星 李蔚 SAC: S0590524100004 SAC: S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司 | 公司点评 2024年11月06日 德邦股份(603056) 业绩阶段承压, 静待需求复苏 | --- | --- | |-------------------------|---------------| | | | | 行 নাম : | 交通运输/物流 | | 授资评级: | 增持 (维持) | | 当前价格: | 14. 40 元 | | 基本数据 | ...

证券研究报告 非金融公司 | 公司点评 | 中国交建 (601800) 2024Q3 新签增长强劲，净利率提升 请务必阅读报告末页的重要声明 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024年三季报，202401-3 公司营业收入为 5,366 亿元，yoy-2%; 归母净利润为 163 亿元，同比俄降；扣非归母净利润为 135 亿元，yoy—11%。其中 202403 营业收入为 1,792 亿 元，yoy-2%；归母净利润为 49 亿元，yoy-1%；扣非归母净利润为 29 亿元，yoy-33%。2024Q3 非经收益较多主要为巴计提资产减值冲销部分的非流动性资产处置收益。202403 新签延续强 劲增长动能，基建建设和疏浚贡献主要增量。净利率小幅提升，202403 投资收益及减值损失 均增加。 | 分析师及联系人 式瑟东 朱恩敏 SAC: S0590523080005 SAC: S0590524050002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司 | 公司点评 2024年11月06日 中国交建(601800) 2024Q3 新签增长强劲，净利率提升 | --- | -- ...

证券研究报告 金融公司|公司点评|兴业银行（601166） 营收稳健增长，负债成本持续改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 2024Q1-Q3 公司营收同比增速较 2024H1 小幅+0.01pct，主要系公司非息收入表现边际改善。 2024Q1-Q3 公司中收、其他非息收入分别同比-15.16%、+12.79%，增速较 2024H1 分别+4.27pct、 +4.09pct。 |分析师及联系人 SAC：S0590522100001 刘雨辰 陈昌涛 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月06日 兴业银行(601166) 营收稳健增长，负债成本持续改善 | --- | --- | |----------------------------|------------------| | | | | 行 业： | 银行/股份制银行Ⅱ | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 18.40 元 | | 基本数据 | | | 总股本/流通股本(百万股 | 20, ...

证券研究报告 北交所投资策略|专题报告 北交所 2024Q3 综述：需求弱复苏，利 润端持续承压 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 2024 年第三季度需求端继续弱复苏，利润端承压，净利率、ROE 等盈利指标也持续下滑。三季 度资本开支和补库现金环比提升，企业补库和扩产意愿有所企稳。北证交投仍活跃，但市场风 格或将转换，低估值绩优股性价比优势显现。建议关注：1）分红稳健，成长稳健且经营性净 现金流为正的标的，建议关注万通液压等个股； 2）关注并购重组主线方向；3）关注主题事 件利好个股和板块，随着北证交投活跃度提升，资金对科创主题、化债等关注度提升，如珠海 航空展举行，"小鹏汇天"首飞，建议关注低空经济、人形机器人、化债、无人驾驶等方向。 |分析师及联系人 刘建伟 SAC：S0590524050005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 17 北交所投资策略|专题报告 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|家用电器 2024Q3 家电板块财报综述： 短期承压，改善可期 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 2024Q1-Q3 家电板块收入同比+5.00%至 11456 亿元，其中 Q3 同比+1.58%，环比有所放缓；Q1- Q3 板块归母净利润同比+7.91%至 951 亿元，其中 Q3 同比+1.51%。期内政策带动有限，成本汇 率有压力，龙头经营提效持续兑现，盈利能力彰显韧性。 |分析师及联系人 管泉森 孙珊 崔甜甜 莫云皓 SAC：S0590523100007 SAC：S0590523110003 SAC：S0590523110009 SAC：S0590523120001 蔡奕娴 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 31 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 2024年11月06日 家用电器 2024Q3 家电板块财报综述： 短期承压，改善可期 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 -20% 0% 20% 40% 2023-11 2024-3 2024- ...

证券研究报告 行业研究|行业专题研究|银行 整体业绩边际提升，负债成本明显改善 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月06日 证券研究报告 |报告要点 从营收看，上市银行营业收入增速回升。2024Q1-Q3 上市银行营收同比-1.06%，增速较 2024H1 +0.91pct。从归母净利润看，上市银行整体归母净利润同比增速继续提升，2024Q1-Q3 上市银 行归母净利润同比+1.42%，增速较 2024H1 +1.06pct。从业绩归因来看，生息资产规模扩张及 非息收入贡献度提升，净息差及拨备反哺贡献度减弱。展望后续，监管维护银行息差意图明 确，银行业绩有望维持稳健增长。当前申万银行指数 PB 为 0.50 倍，处于 2000 年以来 7.17% 分位数水平，但股息率高达 5.04%，处于 2000 年以来 71.66%分位数水平，投资性价比较高。 |分析师及联系人 刘雨辰 陈昌涛 SAC：S0590522100001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 17 行业研究|行业专题研究 | --- | --- | --- | |---------------------- ...