央行新政落地，将对楼市有何影响 20241008 摘要 Q&A 近期房地产政策的主要变化和背景是什么？ 近期房地产政策的变化主要集中在中央政治局会议后的系列举措。9 月 26 日的 政治局会议上，首次强调了促进房地产市场止跌回稳，并提出了一系列具体措施。 这次会议时间安排超常规，显示出当前经济工作的紧迫性和中央高度重视。财政 政策方面，明确提出加大逆周期调节力度，预计四季度将发行更大规模的长期特 别国债。货币政策方面，央行宣布降准降息、调降存量房贷利率、降低二套首付 比例等多项措施，并表示后续仍有进一步降准降息空间。 中央政治局会议对房地产市场有哪些具体指示？ 政治局会议对房地产市场提出了多项具体指示，包括调整住房限购政策、降低存 量房贷利率、支持盘活存量闲置土地，以及完善土地财税金融等政策以构建新的 房地产发展模式。在商品房建设方面，则强调严控增量、优化存量、提高质量。 • 中央政治局会议首次强调促进房地产市场止跌回稳，并提出了一系列具体 措施，包括调整住房限购政策、降低存量房贷利率、支持盘活存量闲置土 地等。 • 一线城市如北京、上海、深圳等纷纷调整楼市调控政策，主要集中于降低 购房门槛，包括取消限购、下 ...

地缘冲突升级，涨停的原油能持续多久 20241008 摘要 • 近期国际原油市场受中东局势升级影响，原油价格大幅上涨，短期内涨势 或将持续。霍尔木兹海峡被封锁将严重影响全球原油供应链，对沙特、伊 拉克、伊朗等国的原油出口造成巨大冲击。 • 美国劳工部公布的 9 月非农就业数据大幅超出预期，表明美国就业市场表 现强劲，增强了美元指数，并为美联储降息决策提供了重要参考依据。数 据利好美元指数，但对黄金和白银等贵金属价格形成一定压力。 • 今日股市和期货市场高开低走、大幅下跌，主要原因包括节日期间累积的 不确定因素和重要会议传递的信息。投资者应在节前保留部分底仓，并在 高开时迅速撤离，以规避风险，并密切关注国际形势及政策动向。 • 延长交易指令时间对普通投资者没有直接影响，主要目的是优化证券公司 的操作流程。 • 今天上午的重要会议传递了宏观经济政策方向、金融监管动态及未来经济 发展规划等关键信息，这些信息将影响投资者信心和预期，进而影响大盘 走势。 • 当前宏观政策对大宗商品市场具有显著影响，政府将继续推出新的刺激措 施，支持经济增长，大宗商品市场受到积极提振，不建议做空。高质量发 展将提升高端产品的需求，如有色 ...

基于智界 R7 热卖，重新审视奇瑞供应链 20241007 摘要 • 汽车板块在年底临近三季报的时间窗口内，将受到三重成长维度的驱动： 车型周期和产能周期共振、中国乘用车出海资本开支周期以及行业格局向 寡头集中。 • 奇瑞作为龙头企业，在出海、自选车项目和寡头集中等方面展现了规模化 优势，其供应链个股将受益于短期销量预期差。 • 华为智选车二期产品 IC 参数配置接近极客 001，性价比强，订单情况良 好，预计销量将达到 ES6 以上水平，缓解了后续产品合作模式担忧。 • 奇瑞今年总量目标约 270 万辆，截至 9 月份销量 204.45 万辆，同比增长 28%，预计明年将在国内及新能源领域持续发力，将带动相关供应链增长。 • 瑞虎模具三季度预期利润约为 9,500 万元，同比增长 49%，全年预计实现 33.5 至 36 亿元的业绩，明年目标为 4.6 亿元以上，公司手持 40 亿元装 备业务订单，预计 2026 年上半年交付完毕，每年可提供 10%以上的同比 增长。 • 奇瑞今年销量超出市场预期，全年的总量有望达到 270 万辆，对供应链企 业形成强劲支撑，例如浙江天通上半年收入 5.5 亿元，其中吉利贡 ...

各位投资者大家下午好我是金元宠银证券策略分析师崔威那么在月初我们进行月度策略分析本次策略的报告我们的标题叫做政策王帐初底步情绪向上易间隙整个我们也知道从9月下旬到今天为止短短的不到十个交易日 A股市场中国资产实际上实现了一个逆袭那之所以带来这种叫做大幅的一个上涨实际上是和我们的政策性连续出台重磅的一些措施安排密切相关所以我们说叫政策王炸形成了这样的一个市场底部那展望未来来看整个的市场情绪被调动起来了 所以从一个中期的角度我们说在三个月这样的一个幅度10月11月12月整个的市场情绪我们判断是一个向上向暖向好的阶段所以在这样的阶段我们要珍惜这样的一个市场向好的一个环境当然同时我们也要指出来由于短线短期 涨幅过高过快这种近乎近乎八九十度角的一个上升幅度这种情况可能会短期会有一定的波动这种叫做飙风不终日暴雨不中招它是这种完全爆发式的它是很难 持续的 后续的它经过一个获利盘的消化通过一个市场情形的相对冷静那就会有一定的阵脏这个也是需要大家注意的那么在9月份我们密集出炉了三篇策略报告第一篇就是在9月初的我们常规的报告9月的月策略报告阵脏铸底阶段的四种投资策略 在这篇报告当中我们指出来多个综合指数处于估值的底部区域我们跟踪 ...

各位投资者 大家下午好我是张双双 正向食品农业的首席军事余佳琪今天的话就是给大家汇报一下我们季度一个策略这个也是我们昨天在自己的公众号平台包括言报平台都已经同步发布了所以大家也可以下载这个Word版本 或者是到我们公众号上进行阅读那我们今天的话就是主要是围绕三个层面一个是基本面一个是股票市场然后另外的话就是我们同事建议来展开那我们看一下这个第三页那首先是基本面这个层面我们分为高线市场和这个下沉市场以及就高线散户散户消费来做一个区分 这个也是我们基本面这块主要分析展开的这样一个思路那之前一段时间其实叙述到大家这个担忧吧主要就是一二线市场的这个高端消费包括像中产消费这一块大家对于未来是更加的悲观的那从这个基本面上来看的话它也的确是从这一年来吧其实是出现了一个 走弱的这样一个状态那当然就是大家悲观可能是基于一些其他方面的考虑对它中长期的未来的性命流的话也是更有一个悲观预期也随意导致了资本市场也比较严重的去杀了它的固执那对于一二线程式高端消费来看的话我们是觉得它有些还是 这个价格明显品种包括像跟这个大量资产价格比较同步的高蛋白酒批价呀这种数据其实今年也波动比较大当然就是这一块也获得了一个转机就是包括像9月底的这一系列 ...

大家好欢迎参加华金策略深度解读系列电话会议四季度A股市场走势展望目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报名本次会议为华金证券客户开发设计在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议敬请会议参加者充分了解各类投资风险根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险 本次会议内容的知识产权仅为华经证券所有未经华经证券事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用会议全部或部分内容亦不得从未经华经证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用会议的全部或部分内容 不得制作会议纪要对外发送 擅自制作会议纪要引起不当传播的 后果自负 版权所有 违者必究好的 各位投资者 大家下午好 我是华经证券研究所策略手续分析师邓俊 今天我们给大家来分享一下我们对整个四季度的看法虽然这个报告是之前的报告但是我们认为有很强的借鉴意义因为早在九月初的时候我们就对A股市场的四季度的走势有比较 搞的一个期待现在来讲确实走出了我们之前所预期的有行情的这么一个状况当然这个走势比我们之前预期的要强很多下面我们就开始给大家讲一下我们对整个四季度的看法 首先我们讲一下我们的安排本次电话会议就给大家讲第一部分市场 ...

经过一个十一长假,我们回来之后相对式地冷静地去审视一下目前整个市场的位置,以及包括政策的利好。可能在整个假期中,大家在旅游的过程中不断地通过自媒体来感受到中国的散户群体,就整个资本市场给予足够大的热情。所以在假期中有不断地投资,让我们帮忙测算,究竟有多少增量的居民资金能够进入到股市。 我的想法是,这可能更多是基于投资者之间的相互博弈,特别是对于机构来说,那么更加稳定的一个风控机制的话会放大这样一个焦虑。那么回到本身政策以及包括基本面的变化来说的话,我们的观点应该是比较清晰的。从战略的角度来说,我们会变得更加乐观,我们指的是相比于我们九月初以及包括九月底的态度。 但是从战术的视角来看的话确实我们也认为估值修复的行情已经进入了后半场在快速上涨之后回撤政党可能也是非常正常的往后走的政策的重点跟踪肯定都是财政了那最快应该像是在十月份的人大常委会上可能会有一个变化慢的话要等到12月份的经理工作会议这个面数据中那么一类数据上是和业绩相关的MEPPI第二类长端利率是我们觉得未来三个月可能非常重要的支配的信号的拐点证明 那么从行业的配置来看的话在快速发展之后可能我们依然喜欢一些偏便宜并且未来一年到两年有一定增长空间的成长型行 ...

机械 弹性品种筛选思路-科技方向 20241007 摘要 • 港股市场中，机械制造板块表现突出，尤其是珀金、通号和中集等公司。 中集三季度报告显示出大幅增长，是其股价上涨的重要因素之一。科技板 块中，半导体行业值得关注，其估值在港股和 A 股之间存在显著差异，港 股半导体公司估值修复空间更大。 • 半导体行业基本面可从资本开支、下游销售增速和稼动率三个角度分析。 过去两年内，船舶业资本开支增速达到 500%和 62%，矿山冶金业在 2023 年和 2024 年的增速分别为 24%和 22%。半导体设备行业过去四年的资本开 支增速达到 135%，2023 年则达到 46%。 • 全球半导体销售额同比增长 19%，国内增长 19.5%。存储价格上涨趋势有 所放缓，但整体仍处于高水平。晶圆代工厂的稼动率快速提升，中芯国际 产能利用率提升了 4.4 个百分点，华虹提升了 6.2 个百分点。中国上半年 进口的半导体设备金额增加了 113%。 • 基于国产化率及估值分配数等维度，筛选出长川科技、中科菲特等具有潜 力的品种。这些公司的 5 年 PE 翻倍指标处于行业后 30%的水平，同时 PB （市净率）五年分位也处于后 ...

OpenAl o1 模型对算力影响几何 20241006 摘要 • 欧巴尔模型（OA 模型）通过引入强化学习（RL）来解决大规模参数模型 扩展过程中遇到的瓶颈问题，提升了模型的智能化程度，有效解决了传统 模型存在的"模型幻觉"现象。 • 欧巴尔模型将推理过程分成多条线，每条线包含多个节点，这些节点之间 形成循环，提高了推理精度和智能化水平，并能有效提升任何参数规模（从 100 亿到 1 万亿）的模型性能。 • 强化学习通过增强搜索树结构，提高了从问题到答案的匹配精度，并能合 成更多高质量的数据，为后续迭代提供支持，这将成为未来大规模参数模 型发展的重要方向。 • 下一代大规模参数模型，如 GP5，将继续依赖于先进硬件平台进行训练， 预计将在猎户座发布之后推出，时间可能接近明年。 • 训练 AI 模型需要大量的计算资源和更长的训练时间，英伟达新一代硬件 升级面临着芯片设计、系统设计等方面的挑战，但市场对英伟达新产品需 求依然强劲。 • Obi 公司最近经历了一系列人事变动和融资活动，财务数据显示公司创收 能力处于较高水平，并已从非盈利性部门转变为盈利性部门。 • 美国近期公布的金融就业数据超出预期，缓解了市场对 ...

再谈证券与保险：复盘与展望 20241007 摘要 • 当前证券市场行情主要受三大底层逻辑驱动：一是流动性改善，央行通过 创设互换便利和专项再贷款工具向资本市场注入资金，提升市场信心；二 是监管政策转变，监管部门对金融行业的定性发生变化，有利于提升投资 者信心；三是财政政策预期，政治局会议明确提出加大财政力度，财政发 力将成为确定性因素，推动经济触底回升，进一步支持股市走强。 • 复盘 2015 年证券市场行情，流动性和监管政策共振起到了关键作用。当 时，央行实施"双降"、放开投资范围、资管业务和股票质押业务等政策， 以及两融和场外配资的快速增长，共同推动了证券行业盈利水平的大幅提 升。 • 当前这一轮行情展望乐观，市场热度高涨，新开户数量显著增加，预计未 来一段时间内股市将继续保持活跃状态，并可能迎来进一步上涨空间。 • 监管部门近期采取了一系列措施应对市场变化，例如延长指定交易时间， 目前尚未出现提示风险或流动性问题的情况，反而看到开户数量显著增加。 • 港股券商股普遍上涨约 40%，为 A 股券商复牌后的上涨提供了一个参考尺 度。通过港股的市净率（Pb）估值可以倒推 A 股的估值位置，考虑到港股 流动性 ...