2025年再次发布涨价函，这家公司主力产品今年缺口或将扩大至4300吨，行业工厂库存同比下降50% 去库顺利，行业供应端预计维持较紧状态，且美国加征关税对产品出口影响较小，伴随涨价周期对业绩 的正向拉动作用逐渐显现，公司全年业绩有望实现100%以上增长。 金禾实业（002597）精要： ①2025年1月6日，公司再次发布三氯蔗糖涨价函，大包装价格调整至25万元/吨，小包装价格调整至 25.2万元/吨，较2024年11月7日报价上调1万元/吨； ②2025年1月3日，三氯蔗糖生产企业报价24万元/吨，贸易商报价18-19万元/吨。前期行业顺利去库 存，2025年1月3日，工厂库存490吨，同比下降47.87%，考虑到春节前个别企业有停车操作，行业供 应端预计维持较紧状态； ③根据测算，2024年主力厂商停产两个月会驱动行业供需从2023年过剩1674吨转化供给缺口2722 吨，2025年缺口将扩大至4369吨，供给缺口将有效保证厂商复产后价格的持续性； ④国泰君安证券沈唯预计公司2024-26年归母净利润6.01/12.74/15.18亿元，同比增 长-14.7%/112.0%/19.2%，对应PE为21.26 ...

2、央行主管金融时报：央行明确释放稳汇率信号。 3、2024年12月财新中国服务业PMI升至52.2，供需加速扩张。 4、财政部：延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限。 5、特朗普表示他的关税政策不会缩水；华盛顿邮报此前报道，特朗普据悉考虑仅针对关键进口商品实 施普遍关税。 【研选·行业】 ①在政策推广、示范效应和产业降本三重驱动下，分析师看好氢能行业2025年将迎放量，带动产业迈 向商业化； ②公司产品主要用于风电行业，新签订单保持较好增长，海外订单增速高于国内订单增 速。 【研选·大事件——读懂大市】 1、习近平：坚决打好反腐败斗争攻坚战持久战总体战。 氢能|在政策推广、示范效应和产业降本三重驱动下，分析师看好氢能行业2025年将迎放量，带动产业 迈向商业化 事件：近日，工信部、发改委、能源局联合印发《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》，明确到 2027年，工业领域清洁低碳氢应用装备支撑和技术推广取得积极进展。 场景聚焦：清洁低碳氢替代，氢冶金，氢碳耦合制绿色甲醇，氢氮耦合制绿色合成氨，氢燃料电池汽 车，氢动力船舶、航空、轨道交通装备，氢电融合工业绿色微电网等应用场景。 国金氢能姚遥表示，此次政策明确提 ...

①春节前将成为A股重要布局节点；②2025年供需格局有望改善，这个化工品种主要下游氧化铝今年新 增产能规划投产较多，分析师测算全年供需缺口约为64万吨，价格或将进入上行区间；③今日全市场 机构研报共发布226篇，建筑行业评级得到上调，4家公司获得首度覆盖，其中双环传动获新财富分析 师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，格力电器首次上榜，前五名依次为贵州茅台>北新建材>今 世缘>上汽集团>格力电器。 | | | 《风口研报》1月6日要点 | | --- | --- | --- | | 行业/公司 | 评级机构 | 核心逻辑 | | | | 〔〕AI算力需求拉动发电需求提升,东吴证券周尔双认为,燃气+燃油是短期内解决缺电问题 | | | | 较好的选择,其中清洁+高效+成本较低的燃气轮机发电成为当前除中国以外AI算力中心供电 | | | | 的最佳选择; | | 燃气轮机发电 | | 2美国是全球最大的AI第力市场,未来发展空间巨大,且由于美国电网基础设备并不完善, 燃气轮机一般为数据中心主供电设备: | | (杰瑞股份、应流 | 东吴证券 | 3虽然在我国柴油机/燃气轮机基本作为备用电源,但当前国内柴油机/燃气 ...

①CES 2025大幕即将开启，英伟达领衔AI+机器人进展，机构称人形机器人商业化在即，这家公司已自 主完成人形机器人手腕、脚腕，工业臂、协作臂末端的产品系列开发； ②OpenAI称第一批AI智能体今 年将"加入劳动力大军"，机构表示对算力需求将是指数级爆发增长，这家公司是全球最大的密集连接产 品制造商之一，多个产品在细分行业处于领先地位； ③这家公司表示巴拉巴拉品牌与哈利波特等知名 IP联动推出产品。 【大头条】 一、机器人|CES 2025大幕即将开启，英伟达领衔AI+机器人进展，机构称人形机器人商业化在即，这 家公司已自主完成人形机器人手腕、脚腕，工业臂、协作臂末端的产品系列开发 据媒体报道，2025年1月7-10日，CES 2025(消费电子展)将于美国拉斯维加斯举办，多款人形产品将亮 相，英伟达CEO黄仁勋将进行开幕主题演讲。在英伟达CES 2025主页下，宇树、大象机器人、CASBOT 灵宝、众擎机器人等被列为其生态合作伙伴。 点评：国海证券研报称，2024年，国内人形机器人行业经过技术积累+政策刺激，复合影响因素的传导 效应开始显现。2025年，厂商相继入场机器人本体制造，国内外大厂持续布局AI ...

这家ITO导电膜供应商全球排名第二，市场占有率约30%，公司产能已接近满产，OCA光学胶出货量大 幅提升。 调研要点： ①这家ITO导电膜供应商全球排名第二，市场占有率约30%，公司产能已接近满产，OCA光学胶出货量 大幅提升； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 日久光电于1月6日接待多家机构调研时表示，公司主营业务主要集中在消费电子为主、大尺寸商显等 为辅的后端应用，主营产品的ITO导电膜已覆盖国内下游主要触控模组厂商。2022年公司ITO导电膜的 全球市场占有率排名保持第二，仅次于日东电工。从全球市场来看，日东电工ITO导电膜的市场占有率 约37%，日久光电的市场占有率约为30%。 公司研发的具备防反射（AR）+防眩光（AG）+防指纹污染（AF）功能的2A/3A光学膜产品系列可应用 于消费电子、车载显示等领域，从技术上讲该系列产品也可以应用于AR/VR眼镜等。 调研过程中，公司透露，导电膜业务方面，海外商用显示应用需求增加，使得低方阻ITO导电膜的订单 增加，另外调光导电膜在汽车天幕、侧窗、后视镜等应用场景的市场推广符合预期，销 ...

①不间断电源（UPS）是智算中心重要电力配套，这家公司连续22年市占率本土品牌第一、数据中心业 务占比60%，1万套新增产能一期基础工程已完成；②2025年一季度3代制冷剂长协发出涨价信号，分 析师看好主流品种库存低位叠加需求强势共振催化，二季度旺季长协及散单价有望再次提升。 游家训预计公司2024-2026年归母净利润3.89/6.98/8.72亿元，同比增长-54%/79%/25%，对应PE为 33/19/15倍。 智算需求推动数据中心资本开支高增，不间断电源（UPS）等电力配套是数据中心基建中的重要组成部 分，其需求将显著提升。 招商证券游家训最新覆盖UPS领先企业科士达，公司是国内最早进入数据中心领域的企业之一，已形成 完备的产品矩阵，数据中心产品近年在其整体营收中占比近60%。 1、科士达（002518）：①智算需求推动数据中心资本开支高增，不间断电源（UPS）等电力配套是数 据中心基建中的重要组成部分，其需求将显著提升；②招商证券游家训看好公司连续22年中国UPS销量 市场占有率本土品牌第一，是国内最早进入数据中心领域的企业之一，数据中心产品近年在其整体营收 中占比近60%；③公司正在进行越南生产 ...

公司积极出手海外战略性矿产资源，铜、锗镓等两大重磅项目逐步进入建设期，并将于明年投产贡献新 盈利增长点，分析师看好多矿种矿业新星出海打开成长空间。 中矿资源（002738）精要： ①公司除了锂资源外，加速加速拓展铜、锗等项目，预计2026年开始两项目将明显增厚公司业绩； ②赞比亚铜矿项目26Q2末选矿产能建成投产，达产后单吨铜利润3883美元，有望年均增厚公司利润 9.0亿元； ③纳米比亚Tsumeb冶炼厂锗镓资源丰富、产线全在海外，锗主要应用于光纤、红外领域，镓主要应用 于半导体行业，预计2026年项目将完全投产； ④民生证券邱祖学看好公司从地勘老兵快速转型为多矿种矿业新星，两项目投产后将明显增厚公司业 绩，预计公司2024-2026年归母净利7.6、11.2和21.8亿元，对应PE为32、22和11倍； ⑤风险提示：锂价超预期下跌，项目进度不及预期等。 积极出手海外战略性矿产资源，铜、锗镓等重磅项目将于明年投产贡献新盈利增长点，分析师看好这家 多矿种矿业新星出海打开成长空间 一、铜矿项目：规划6万吨一体化产能，26Q3末完全投产 近期有色板块的关注度有所提升，强势美元压制减弱，特朗普上台后再通胀预期有所升 ...

调研要点： ①这家公司完成半导体设备深度布局，成为中国首个获得CIS离子注入机订单的本土供应商，全球稀散 金属全产业链巨头入主成为公司新控股股东； 这家公司完成半导体设备深度布局，成为中国首个获得CIS离子注入机订单的本土供应商，全球稀散金 属全产业链巨头入主成为公司新控股股东。 ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 调研过程中，公司透露，凯世通自主研发生产的CIS（CMOS图像传感器）低能大束流离子注入机正式 入驻客户生产线，凯世通也成为中国首个获得此类订单的本土供应商，并且已经赢得了该客户的批量订 单。 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析 师公开报告为准。 离子注入机是芯片制造的关键装备，作为离子注入机行业的领军企业凯世通致力于为集成电路行业客户 提供性能先进、稳定可靠的离子注入设备与技术解决方案，已服务十余家国内12英寸晶圆厂的重复量 产。 2024年以来，凯世通累计交付20余台高端离子注入机，共计服务11家12英寸晶圆厂客户产业化生产。 近四年来，凯世通累计签署12英寸集成 ...