【如需和我们交流可扫码添加进社群】 在高估值的阴影下，任何一点增速的放缓都可能被解读为衰退的前兆。因此，即将到来的财报 季，不再是一场简单的业绩确认仪式，而是一场对预期的残酷审判。在这场审判中，博通 （Broadcom）与 Credo Technology 成为了最先走上被告席的证人。它们的财报数据，不 仅关乎自身的股价波动，更将成为检验整个 AI 算力链条健康程度的"压力测试仪"。 博 通 与 C r e d o ， 成 为 算 力 链 条 的 " 压 力 测 试 仪 " *内容仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众号对文中观点结论认可。 "当估值已经透支未来三年的增长，财报季就不再是'确认业绩'，而是'审判预期'。" 这句话正在成为 2026 年初美股科技圈最沉重的注脚。 站在 3 月的门槛上，全球资本市场屏住了呼吸。过去三年，人工智能（AI）无疑是推动美股牛 市的核心引擎，英伟达（NVIDIA）从 2023 年开启的股价翻倍神话，更是让无数投资者沉醉 于"算力即权力"的叙事之中。然而，当时钟拨向 2026 年财报季，市场的氛围发生了微妙而深 刻的变化。投资者不再满足于听到"增长"的故事，他们开 ...

这句话正在成为 2026 年全球金融圈最警惕的箴言。 站在 2026 年的年中回望，过去三年的人工智能浪潮无疑重塑了科技产业的格局。英伟达的芯 片神话、微软的 Copilot 生态、谷歌的 Gemini 突破，共同构筑了一个看似坚不可摧的繁荣 景象。纳斯达克指数在 AI 概念的推动下屡创新高，投资者习惯于为任何与"算力"相关的故事 支付溢价。然而，在 K 线图的狂欢背后，一场关于债务与杠杆的静默博弈正在暗流涌动。 当市场聚焦于营收增长与毛利率时，真正的风险可能并不在利润表上，而是在资产负债表的脚 注里。随着各大科技巨头数据中心建设规模的指数级扩张，一种被称为"影子杠杆"的财务结构 正在累积。这不仅是会计技术的运用，更是科技巨头在资本周期顶端的博弈策略。而当潮水退 去，这些隐藏在表外的承诺，可能成为压垮现金流的第一根稻草。 *内容仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众号对文中观点结论认可。 "当 AI 算力的光芒照亮资本市场时，真正的风险，往往藏在资产负债表之外。" 6 6 2 0 亿 美 元 的 " 悬 浮 负 债 " ， A I 繁 荣 背 后 的 真 实 杠 杆 【如需和我们交流可扫码添加进社群 ...

Core Viewpoint - Meituan's Tabbit AI browser has entered public beta, aiming to redefine the browsing experience by integrating AI capabilities deeply into its functionality, targeting office workers, students, and content creators [1][2]. Group 1: Product Overview - Tabbit AI browser supports both macOS and Windows platforms and is currently available for free without an invitation code [1]. - The browser is designed to automate tasks such as opening web pages, extracting information, filling forms, and integrating data across platforms, enhancing user efficiency [1][2]. - Unlike traditional browsers that primarily serve as web browsing tools, Tabbit aims to achieve "human-machine collaboration" through features like "smart agents," "tips," and "scripts" [1]. Group 2: Market Context - The browser market is dominated by Microsoft IE/Edge and Google Chrome, but the rise of generative AI presents an opportunity for tech companies to innovate traditional browsers [1]. - Many existing AI browsers in the market add AI functionalities on top of traditional browser architectures, maintaining the core browsing logic [1][3]. Group 3: Competitive Landscape - Other players in the AI browser space include Alibaba's Quark AI browser and a Silicon Valley startup, The Browser Company, which is developing an AI-native browser that eliminates traditional tabs [3]. - Meituan's Tabbit is part of a broader trend where companies are integrating AI deeply into browser functionalities to enhance user experience [3]. Group 4: Company Strategy - Meituan's "Light Year Beyond" team, which developed Tabbit, was founded by Meituan's co-founder Wang Huiwen and has received significant investment, with a valuation exceeding $600 million [3]. - Meituan's CEO Wang Xing has expressed a strong interest in AI, outlining a three-tier AI strategy focusing on workplace efficiency, product enhancement, and building internal language models [4]. Group 5: Challenges and Opportunities - Despite the potential of AI browsers, Meituan has faced challenges in gaining market presence, especially in the C-end AI application space, where competitors have been more aggressive [6][7]. - The launch of Tabbit may not immediately change Meituan's position in the AI landscape, but it signals the company's commitment to C-end AI applications [7].

The U.S. stock market entered the first trading day of March 2026 under significant duress as a dramatic escalation in Middle East geopolitical tensions sent shockwaves through global financial centers. Following a volatile finish to February, major indexes are facing a "sea of red" in Monday’s early session, driven by a combination of military conflict, surging energy costs, and lingering anxieties over the trajectory of artificial intelligence valuations.Premarket Activity and Index PerformancePremarket t ...

Funding Round and Valuation - OpenAI has launched a funding round to raise $110 billion, valuing the company at $730 billion pre-money and $840 billion fully diluted [1] - Amazon is leading the investment with a total of $50 billion, starting with $15 billion and planning an additional $35 billion, while Nvidia and SoftBank are each investing $30 billion [1] Partnership with Amazon - OpenAI will utilize two gigawatts (GW) of computing capacity powered by Amazon's Trainium chips as part of its agreement with Amazon [2] - Amazon Web Services (AWS) will become the exclusive third-party cloud provider for OpenAI Frontier, the enterprise platform for developing and managing AI agents [2] - This partnership does not affect OpenAI's existing relationship with Microsoft, which remains the exclusive cloud provider for OpenAI APIs [2] SoftBank's Investment - SoftBank Group has entered into a definitive agreement for follow-on investments in OpenAI through its Vision Fund 2, expecting its cumulative investment to reach $64.6 billion, representing roughly a 13% stake in the company [3] - The latest investment will be financed through bridge loans, with future financing secured through existing assets and other measures [3] Strategic Vision and Growth - OpenAI CEO Sam Altman emphasized the company's commitment to advancing AI infrastructure, research, and products, highlighting SoftBank as a long-term partner [4] - The valuation increase raises the OpenAI Foundation's stake in OpenAI Group to over $180 billion [4] - SoftBank's chairman, Masayoshi Son, expressed strong conviction in OpenAI's growth and the intention to accelerate its research and ecosystem expansion [5] Demand for AI Products - OpenAI reports growing demand for its AI products among consumers, developers, and enterprises [6]

鹭羽 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 这可能硅谷近期最值得关注的裁员事件。 一次性裁掉公司近一半员工，股价不跌反升，暴涨 17% 。 更让人不寒而栗的是，裁员并非业务收缩或AI已经取代岗位，而是硅谷从上至下的一次预判—— AI时代，企业将不会再需要那么多人。 而这次第一个动刀子的是推特 （现名） 的创始人 杰克·多西 ，他在社媒上广而告之Block的裁员通知： 做出这一决定并非Block遇到了麻烦，而是因为AI驱动下，小团队将比大团队更高效。而且，这种趋势正在迅速发展。 与此同时，市场的热烈反响也间接证明：硅谷大规模裁员，这才刚刚开始。 一次性裁员一半 除了，杰克·多西也是Block的联合创始人。他领导下的Block目前是全球金融科技领域的领头羊之一。 他在推文中宣布，将裁掉公司4000多名员工，约占总员工数量的 50% 。 这种裁员力度之大，在硅谷历史上都极为罕见。即便是亚马逊、微软这类科技巨头裁员，其裁员比例也极少单次高于25%。 至于他选择如此大刀阔斧裁员的理由，也并非常见的业务线收缩，而是 提前预见AI的强替代性 。 杰克·多西表示，目前公司业务发展势头向好，盈利能力不断提升。但随着A ...

" 美股AI巨头们正在迎来「成人礼」大考。 " 作者丨 徐晓飞 编辑丨包永刚 "美股AI的风向变了。"面对微软、亚马逊一个月以来的暴跌，多位投资者向雷峰网表示，如果说过去几年 全球科技巨头们在AI竞赛中豪掷千金是"战略前瞻"，那么财报季过后的这一波暴跌， 是资本市场对AI定价 逻辑的一次大转向。 不久前，微软、亚马逊相继发布最新季度财报，两份看似亮眼的业绩答卷，却引发了资本市场的剧烈震 荡。财报发布至今，微软股价跌幅接近18%，亚马逊下跌约 6%， 市值蒸发合计约8千亿美元，折合人民 币约为5.8万亿元，相当于直接亏掉2个阿里巴巴还多。 当科技巨头们还在不计成本地购买通向AGI的门票时，资本市场的态度已悄然转变。 这场暴跌背后隐藏着哪些逻辑拐点？它是AI泡沫破裂的前奏，还是对技术信仰的一次冷酷校准？面对资本 市场日益严苛的财报审视，美股AI玩家们是否已经步入了一场决定生死的"洗牌大考"？ 01 微软：看似完美的财报，藏着三重隐忧 谁能想到，微软的此轮暴跌，竟始于一份看起来近乎完美的财报。 财报显示，2026财年第二季度，微软营收812.7亿美元，同比增长16.7%；营业利润382.8亿美元，同比 增长21%； ...

本轮融资完成后，OpenAI账上现金增至约1500亿美元，OpenAI称资金将主要用于扩大算力基础设施，以满足快速增长的用户需求。 01 亚马逊分期投入500亿 作为本轮融资出手最阔绰的投资人，亚马逊承诺的500亿美元投资分两阶段执行：首期150亿美元已确定投入，剩余350亿美元将在OpenAI完成 IPO或实现AGI后到位。 所以很快，奥特曼就表示，对在合适的时机上市持开放态度。 而关于AGI，按OpenAI与微软此前的合同定义，AGI指 "能够在最具经济价值的工作上超越人类的高度自主系统"。OpenAI章程中设有一项特 殊条款：一旦AGI实现，微软将失去对其技术的访问权。 但亚马逊不只是出钱，双方还签了一整套技术合作——亚马逊要用自己的芯片和云服务换OpenAI的模型和技术。 2月27日，OpenAI宣布敲定新一轮约1100亿美元融资，投前估值达7300亿美元。 这是继去年410亿美元融资后，OpenAI又一次创下纪录的募资，也是迄今为止规模最大的私营科技公司融资。 本轮融资由战略投资者主导，其中亚马逊投入500亿美元，软银和英伟达各投入300亿美元。 双方合作最核心的条款是算力采购。 OpenAI将在未 ...

IBM商业价值研究所 | 研究洞察 设计即安全，AI让 智能升级 重新定义智能威胁时代的网络韧 性 1 设计即安全，AI让智能升级 目录 简介 随着人工智能改变攻击方式，防御从设计开始............... ...........................................2 第一部分 创新和安全成为合作设计者——不再为了对方牺牲自己 .......................4 人工智能加深生态系统依赖——并提供捍卫它的手段.... ..15 操作指南............................................................21 IBM如何提供帮 助 IBM 安全® 是您值得信赖的伙伴，与您的业务同步发展， 提供融合人工智能的技术和服务。我们现代的安全策略方 法使您能够利用数字创新，在不确定性和网络安全威胁面 前繁荣昌盛。了解更多信息，请访问：ibm.com/security 设计即安全，AI让智能升级 2 IntroductionPart onePart twoPart threeAction guide 恶意软件曾经会使系统崩 ...

2026 年 03 月 02 日 广发基金冯剑峰：深耕全球投资二 十载，锤炼稳健成长能力圈 ——基金经理研究系列报告之九十一 相关研究 证券分析师 白皓天 A0230525070001 baiht@swsresearch.com 奚佳诚 A0230523070004 xijc@swsresearch.com 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 白皓天 A0230525070001 baiht@swsresearch.com ⚫ 广发基金冯剑峰：厦门大学金融学硕士，加拿大西安大略大学 IVEY 商学院 MBA，CFA， 拥有 20 年全球投资经验，曾于 2005.8 -2009.10 任职 Burgundy 资产管理公司分析员/ 基金经理，2009.10-2023.2 任 INVESCO（景顺）精选权益团队投资总监及高级基金经 理，管理 70 亿美金的国际股票基金组合，2023.3-2025.7 任安捷国际资产管理合伙人/ 首席投资总监。2025.8 加入广发基金，现任广发 ...