2026年被视为AI商业化成败的关键节点，高盛提出十大行业主题：从生成式AI与代理式搜索的崛起，到广告、电商与社 交电商的深度融合；从高位资本开支与云回报考验，到自动驾驶出行加速落地；再到空间计算、互动娱乐、健康科技与企 业在增长和投入间的再平衡，共同构成新一年的产业主线。 硬·AI 作者 | 张雅琦 编辑 | 硬 AI 在经历了多年的基础设施建设后，2026年将成为AI技术验证的关键年份，市场焦点将从单纯的资本支出转 向应用层的实际效用与商业化回报。 高盛全球投资研究团队Eric Sheridan等分析师于10日发布了2026年互联网行业展望报告。报告提出，随 着通用大语言模型（LLM）代理和聊天机器人使用率在2025年的提升，2026年或将成为消费者计算领域 的转折点。 市场关注的焦点将从单纯的付费订阅模式，转向包括广告、电商及代理功能在内的多元化变现途径。高盛 强调，AI技术必须在基础设施、模型平台及应用层持续交付动力并实现资本回报，以避免落入Gartner技 术成熟度曲线中的"幻灭低谷期"（Trough of Disillusionment）。 资本开支方面，尽管市场对"过度建设"存有疑虑，但高盛预计 ...

在经历了多年的基础设施建设后，2026年将成为AI技术验证的关键年份，市场焦点将从单纯的资本支 出转向应用层的实际效用与商业化回报。 据追风交易台消息，高盛全球投资研究团队Eric Sheridan等分析师于10日发布了2026年互联网行业展望 报告。报告提出，随着通用大语言模型（LLM）代理和聊天机器人使用率在2025年的提升，2026年或 将成为消费者计算领域的转折点。 市场关注的焦点将从单纯的付费订阅模式，转向包括广告、电商及代理功能在内的多元化变现途径。高 盛强调，AI技术必须在基础设施、模型平台及应用层持续交付动力并实现资本回报，以避免落入 Gartner技术成熟度曲线中的"幻灭低谷期"（Trough of Disillusionment）。 资本开支方面，尽管市场对"过度建设"存有疑虑，但高盛预计AI相关的资本投入在2026年仍将保持高 位。报告数据显示，过去一年市场对亚马逊、谷歌和META在2025及2026财年的资本开支（Capex）预 期分别上调了约46%和80%，两年合计增加约2500亿美元。这些在AI开发上的巨额投入能否转化为可见 的利润回报，将是未来12至18个月左右投资者情绪和公司业 ...

Market Overview - US stock market closed higher on December 6, with the Dow Jones rising by 100 points, and all three major indices recorded gains for the week. The market sentiment is optimistic due to rising expectations for a Federal Reserve rate cut in December, which is seen as supportive for the economy [2][36] - European stock markets have risen for the second consecutive week, driven by expectations of a Federal Reserve rate cut, which is anticipated to stimulate economic growth [41][42] Company Developments - Nvidia has stated that many large model manufacturers are indirect clients, indicating a broad application of its products in the AI sector. The company is expected to benefit from the growth in AI [3][37] - Baidu's stock rose by 5.85%, while Tencent Music saw a decline of 0.72%. The overall performance of Chinese concept stocks is influenced by market sentiment and industry developments [4][38] - SpaceX is negotiating to sell shares, with its valuation reaching $800 billion, reflecting strong market confidence in its future prospects [19][53] - Netflix is acquiring assets from Warner Bros. to expand its content library and market share, which is expected to enhance its competitive position in the streaming industry [20][55] - OpenAI has rushed to launch GPT-5.2 following the rise of Google's Gemini, aiming to maintain its competitive edge in the AI field [22][57] - Citigroup's price-to-book ratio has risen to 1 for the first time in seven years, indicating improved market confidence in its financial health [24][59] - Meta is planning to cut spending on its metaverse initiatives, with potential layoffs in Reality Labs as early as January, signaling a strategic shift in its business focus [28][63] Industry Trends - Oil futures rose on December 6, supported by expectations of a Federal Reserve rate cut and concerns over stalled negotiations in Ukraine, which have raised supply worries [5][39] - Silver prices reached a new high, driven by investor demand for safe-haven assets amid economic uncertainty, alongside increased industrial demand and a weaker dollar [6][40] - The US has relaxed fuel economy standards for automobiles, gaining support from traditional automakers like Ford, which is expected to lower costs and enhance competitiveness in the automotive sector [30][65]

创业板人工智能ETF国泰（159388）跟踪的是创业板人工智能指数（970070），单日涨跌幅达20%，该 指数从创业板市场中选取涉及人工智能技术及相关应用领域的上市公司证券作为指数样本，覆盖从硬件 制造到软件开发等多个环节，以反映创业板市场内人工智能相关上市公司证券的整体表现，具有突出的 科技创新和成长性特征。 （文章来源：每日经济新闻） 相关机构表示，海外AI叙事持续发酵。近期谷歌全栈AI生态加速了产业链进展，谷歌TPU的出货量预期 持续上调。Similar Web数据显示，截至2025年10月底，谷歌Gemini在桌面和移动端的单次平均使用时长 飙升至7.2分钟，首次超越了ChatGPT（约6分钟）。有市场消息称，OpenAI"内部评测超过Gemini 3 Pro"的GPT-5.2有望于12月9日发布。 ...

凤凰网科技讯 北京时间12月8日，据《华尔街日报》报道，俄罗斯总统普京曾多次表示，俄罗斯必须在 AI领域引领世界。但现实情况是，当其他国家你追我赶时，俄罗斯却成了旁观者。 西方制裁切断了俄罗斯获取计算机芯片等关键硬件的渠道，并制约了其国内生产能力。如今，俄罗斯企 业不得不依赖第三国的中间商来获取一切所需，从高端芯片到简单的ChatGPT订阅服务。莫斯科还严重 依赖中国。 雪上加霜的是人才流失问题。自俄乌冲突爆发以来，顶尖人才持续逃离俄罗斯。由于与国际市场隔绝， 俄罗斯AI公司去年仅获得约3000万美元的风险投资。相比之下，OpenAI一家公司去年就融资逾60亿美 元。 "俄罗斯在发展自身AI方面已落后多年。"前俄罗斯科技高管尤里·波多罗日尼(Yury Podorozhnyy)表示。 制裁已导致俄罗斯难以获取关键硬件 就在美国与中国竞相争夺AI模型与应用主导权，欧洲和中东各国持续投入资源建设算力基础设施之 际，乌克兰战争已使俄罗斯曾经远大的AI抱负偏离了轨道。 模型大幅落后 在俄语版AI模型评测平台LM Arena上，最顶尖的俄罗斯模型仅排名第25位，甚至落后于早期版本的 ChatGPT和谷歌Gemini。根据 ...

欲览更多环球财经资讯，请移步7×24小时实时财经新闻 市场 12月6日收盘：美股收高道指涨100点 三大指数本周均录得涨幅 12月6日美股成交额前20：英伟达称大模型厂商多是其间接客户 12月6日热门中概股普涨 百度涨5.85%，腾讯音乐跌0.72% 原油期货周四上涨，降息预期与乌克兰和谈停滞支撑油价 白银价格创新高 欧洲股市连续第二周上涨 市场看好美联储12月降息 宏观 美国官员证实特朗普会见墨西哥和加拿大领导人 巴西前领导人博索纳罗支持其长子竞选总统 巴西资产跌幅扩大 美国最高法院将审理特朗普限制自动出生公民权一案 美国10月消费者信贷环比增加91.78亿美元 低于预期 哈塞特支持改革地区联储行长选拔要求 预测明年美国经济将繁荣 克里姆林宫希望获得美国对与乌克兰会谈的分析 欧洲央行管委Villeroy认为通胀下行风险大于上行风险 美国9月消费支出几无增长 核心PCE通胀率符合预期 公司 SpaceX洽谈出售股份 公司估值升至8000亿美元 网飞收购华纳兄弟探索公司资产 OpenAI在谷歌Gemini崛起后匆忙推出GPT-5.2 马斯克表示未来可在全自动驾驶状态下发送短信 花旗集团市净率七年来首次升至1 拉 ...

据知情人士透露，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼正在悄悄筹划一笔可能颠覆太空产业格局的交易，计 划通过收购或深度合作控股一家商业火箭公司，与埃隆·马斯克的SpaceX展开直接竞争。 知情人士表示，今年夏天，奥特曼与斯托克空间公司进行了首次接触，双方在秋季深入探讨了股权合作 的具体细节。 其中一个核心方案是，由OpenAI通过多轮股权注资最终获得对该公司的控股权，预计整体投资规模将 攀升至数十亿美元量级。不过，相关谈判目前处于暂时搁置状态。 算力之争，为何要上太空？ 推动奥特曼将目光投向太空的背后，是AI对算力需求呈指数级增长的冷酷现实。 他曾在公开访谈中阐述，未来的计算需求很可能将超越地球能源供给与环境承载能力的极限。在他看 来，部署于近地轨道的太空数据中心能够依托近乎无限的太阳能持续供电，且无需挤占日益紧张的地面 资源与能源网络，因而成为更具可持续性的长远解决方案。 不仅奥特曼持有这一愿景，包括亚马逊创始人杰夫·贝索斯、谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊在内的多位 科技领袖，都曾公开表达对在太空部署计算集群构想的支持。 行动已然开始，谷歌已与卫星运营商行星实验室（Planet Labs）达成合作，计划在2027 ...

Core Viewpoint - The article discusses the ongoing debate about whether the AI industry is experiencing a bubble, highlighting the impressive financial performance of Nvidia and the broader implications for the AI sector [2][4]. Group 1: Nvidia's Financial Performance - Nvidia reported a record revenue of $57 billion for Q3 2025, a 62% year-over-year increase, with a net profit of $31.9 billion, up 65% [2]. - The data center segment was the primary revenue driver, contributing $51.2 billion, a 66% increase year-over-year, accounting for nearly 90% of total revenue [8]. - Nvidia's GPU business generated $43 billion, serving as the foundation for AI training and inference, while the networking business contributed $8.2 billion [8]. Group 2: Market Sentiment and Bubble Concerns - Despite Nvidia's strong performance, nearly 50% of fund managers believe there is a bubble in AI stocks, a significant increase of over 30 percentage points from three months prior [9]. - The article emphasizes that assessing the existence of a bubble requires looking at the entire industry rather than just one company, noting that historical technological revolutions often accompany capital bubbles [10]. Group 3: Comparison with the Internet Bubble - Nvidia has faced capital withdrawal from investors, including notable figures like Peter Thiel, indicating a cautious attitude towards AI valuations [12]. - The article argues that the current AI landscape differs from the 2000 internet bubble, as AI valuations are still based on real revenue growth and companies possess fundamental support [13]. - AI is now directly involved in transforming production processes and decision-making systems, unlike the internet bubble, which primarily focused on information dissemination [14]. Group 4: AI Market Growth in China - The AI chip market in China is projected to exceed 150 billion yuan in 2024 and reach nearly 1.5 trillion yuan by 2030, with a compound annual growth rate of over 50% [18]. - Domestic companies like Cambricon are experiencing significant revenue growth, with a reported increase of nearly 2400% year-over-year [19]. - The demand for AI capabilities is rapidly increasing, particularly in sectors like automotive and pharmaceuticals, indicating a robust market for AI applications [24]. Group 5: Long-term Viability and Investment Considerations - OpenAI's revenue is expected to grow significantly, but it also faces substantial losses due to high operational costs, indicating a reliance on external financing for the foreseeable future [26]. - The article suggests that the current market correction is more about recalibrating short-term valuations rather than denying the underlying industry logic [27]. - Investors should focus on identifying companies with technological barriers and sustainable cash flow capabilities, as these will be the winners in the long run [28].

注意到，随着消费者在"黑色星期五"创纪录地线上消费支出118亿美元，其中许多交易是在人工智能的 协助下完成的。 尽管人工智能驱动的购买尚处于早期阶段，但沃尔玛(WMT.US)、亚马逊(AMZN.US)和谷歌 (GOOGL.US)等公司推出的购物助手和代理，其功能已超越了以往假日季的聊天机器人。最新版本旨在 通过与客户进行非预设的"对话"，提供个性化的产品推荐、跟踪价格并下达部分订单。 这些功能是基于OpenAI的ChatGPT和谷歌Gemini等人工智能平台的购物更新之外的。在本季度最受关注 的发布之一中，谷歌本月推出了一款人工智能代理，用户可以指示它致电当地商店，询问是否有想要的 商品库存。 旧金山软件公司赛富时(CRM.US)消费者洞察总监凯拉·施瓦茨表示，该公司估计，从感恩节前的周二到 假期后的周一，人工智能将以这样或那样的方式影响全球总销售额中的730亿美元，占总额的22%。 施瓦茨说，这个数字在一年前是600亿美元，涵盖了从ChatGPT查询到零售商网站上由人工智能提供的 礼物建议等所有内容。 信息技术研究和咨询公司Gartner的高级零售行业分析师布拉德·贾欣斯基表示，尽管取得了进步，但今 年人工 ...

谷歌 TPU 架构解析 20251130 站在 2025 年 11 月底，展望 2026 年，我们对整个高增长的新兴板块持非常乐 观的态度。以谷歌 Gemini 和 TPU 为代表的产品和形态，对行业产生了重大影 响。尤其是 AI 领域，未来前景非常乐观。谷歌推出 TPU 后，进一步强化了市 场对 AI 投入的信心。此外，谷歌不仅拥有强大的 AI 应用生态系统，还在网络 架构方面发挥了重要作用，如全球领先的 OCS（Optical Circuit Switching） 技术。 谷歌的 Scale Up 架构采用 Torus（环面）结构，具有循环连接的特点， 没有边界，K 维度的 Torus 结构中每个节点连接 2K 个相邻节点，保证 了 Rack 内部和 Rack 之间的高效连接。 谷歌早期推理和训练集群分离，随着多模态需求增加，V7 及后续版本逐 渐实现训推一体化，采用 2D Torus 架构，边缘节点使用光模块进行跨 柜连接，128 张卡的推理集群中约有 64 个光模块。 未来谷歌每代 TPU 卡带宽预计将翻倍，V8 架构中 1.6T 光模块的比例可 能达到 1:4.5 至 1:6，并可能从 DAC 转向 ...