E EFFECT 联系人 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 2026 年 03 月 01 日 F = 1,5 = 相关研究 《资金面因素逐步出清，看好非银板块投 资价值——非银金融行业周报 (2026/1/26-2026/1/30)》 2026/02/01 《高弹性标签助力板块"破圈"，看好资负 两端改善趋势——2026 年保险行业策略 报告》 2025/11/18 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 关注券商板块低点配置机会 非银金融行业周报（2026/2/24-2026/2/27） 本期投资提示: 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 站式/艾斯基 券商: 本周申万证券 II 指数收跌 0.39%, 跑输沪深 ...

非银金融 2026 年 03 月 01 日 相关研究 《资金面因素逐步出清，看好非银板块投 资价值——非银金融行业周报 （2026/1/26-2026/1/30）》 2026/02/01 《高弹性标签助力板块"破圈"，看好资负 两端改善趋势——2026 年保险行业策略 报告》 2025/11/18 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 关注券商板块低点配置机会 看好 ——非银金融行业周报（2026/2/24-2026/2/27） 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bo ...

[Table_Page] 年报点评|多元金融 证券研究报告 | [Table_Title] 【广发非银&海外】香港交易所 | | --- | | （00388.HK） | 业绩新高，IPO 全球领跑 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 风险提示：宏观经济下行、地缘政治不稳定、国际交易所竞争加剧等。 盈利预测： | [Table_Finance] | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万港元） | 22374 | 29161 | 31336 | 34438 | 37759 | | 增长率 （ % ） | 9.1% | 30.3% | 7.5% | 9.9% | 9.6% | | 归母净利润（百万港元） | 13050 | 17754 | 19577 | 21521 | 23602 | | 增长率 （ % ） | 10.02% | 36.05% | 10.27% | 9.93% | 9.67% | | EPS（港元/股） | 10.29 | 14.00 | 15.44 ...

2025年，香港交易所总收入291.6亿港币，同比+30.3%，其中第四季度同比/环比分别变动+14.6%/-6.0%至 73.1亿港币；主要业务收入271.0亿港币，同比+31.8%，其中第四季度同比/环比分别变动+10.8%/-10.9%至 66.7亿港币；归母净利润177.5亿港币，同比+36.0%，其中第四季度同比/环比分别变动+14.7%/-11.5%至 43.4亿港币；EBITDA利润率为79%，同比+5pct；全年股息每股12.52港元，同比+35.2%。 点评： 交投活跃度高涨推动全年营收及盈利再创历史新高 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 事件： 港股市场ADT同比高增，多项成交数据创年度新高 从市场成交主要数据来看，2025年，1）联交所 ...

2026 年 2 月 28 日 公司研究 营收及盈利再创历史新高 ——香港交易所（0388.HK）2025 年年报点评 增持（维持） 当前价：419（港元） 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：黄怡婷 执业证书编号：S0930524070003 010-57378023 huangyiting@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 12.68 | | --- | --- | | 总市值(亿港元)： | 5312.24 | | 一 年 最 低 / 最 高 ( 港 | 283.2 /466 | | 元)： | | | 近 3 月换手率： | 35.3% | 股价相对走势 资料来源：Wind | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -0.3 | -1.0 | 5.7 | | 绝对 | -4.6 | 1.9 | 18.0 | | 资料来源：Wind | | | | 相关研报 交投活跃推动业绩连续第三个季度创新 ...

里昂发布研报称，香港交易所(417.8,2.40,0.58%)(00388)长期维持高派息比率保持不变，将目标价由374 港元上调至500港元，重申"跑赢大市"评级。该行提到，香港交易所收入与利润连续第二年创新高，香港资 本市场全面复苏带动强劲的营运杠杆效应。上季港交所收入及净利润分别达72.6亿元和43.5亿元，两项数据均 超出市场预期。 里昂证券 香港交易所(00388):升目标价至500港元,重申"跑赢大市"评级 ...

高盛指出，管理层在业绩发布会上重点阐述了中长期发展战略，除锐意捕捉中国机遇外，亦将交易所定位 为抓紧区域性增长机会的枢纽。对于2026年，管理层预期净投资收益将受香港银行同业拆息波动及外部组合赎 回影响，而营运开支的增长速度可能较2025财年加快。 美国高盛 高盛发布研报称，香港交易所(417.8,2.40,0.58%)(00388)2025年第四季盈利表现远高于该行及市场预 期，主要是受到投资收益向好及营运开支下降的带动。撇除投资收益，盈利仍较该行预测高出5%，反映成本控 制得宜。目前预测港交所2026年每股盈利增长约4%，撇除投资收益的收入预计将同比增长12%，维持对港交所 的"买入"评级，目标价为546港元。 香港交易所(00388):上季盈利远胜预期,维持"买入"评级 ...

香港交易所（00388）发布公告，按照香港交易及结算所有限公司《组织章程细则》的规定，凡在股息 派付日期起计六年后仍未领取的股息将予没收及复归香港交易所。因此，香港交易所于2020年4月15日 派付而于2026年4月15日仍为未领取的2019年度第二次中期股息每股2.99港元将予没收及复归香港交易 所。 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 责任编辑：卢昱君 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 香港交易所（00388）发布公告，按照香港交易及结算所有限公司《组织章程细则》的规定，凡在股息 派付日期起计六年后仍未领取的股息将予没收及复归香港交易所。因此，香港交易所于2020年4月15日 派付而于2026年4月15日仍为未领取的2019年度第二次中期股息每股2.99港元将予没收及复归香港交易 所。 ...

【中泰非银】上市公司公告整理（2026/02/27） 【香港交易所】香港交易所2025年营收291.61亿港元，同比增长30%；净利润177.54亿港元，同比增长36%。 【浙商证券】总裁钱文海辞任，聘任程景东为新任总裁，其将同时被提名为非独立董事候选人。 【中信证券】公司获中国证监会批准，向专业投资者公开发行面值总额不超过800亿元的公司债券。 【保诚】于2026年2月25日在伦敦交易所回购291，893股普通股，平均价格为每股11.2716英镑。 【中泰非银】上市公司公告整理（2026/02/27） 【香港交易所】香港交易所2025年营收291.61亿港元，同比增长30%；净利润177.54亿港元，同比增长36%。 每股盈利14.05港元，宣派末期股息每股6.52港元。 【东方财富】公司控股股东、实际控制人其实先生计划向上海交通大学教育发展基金会捐赠其持有的2，000万股 公司股份，占公司总股本的0.13%。 捐赠后，其实先生及其一致行动人合计持股比例由20.39%降至20.26%。 每股盈利14.05港元，宣派末期股息每股6.52港元。 【东方财富】公司控股股东、实际控制人其实先生计划向上海交通大学教育 ...

证券研究报告 | 2026年02月27日 2026年02月28日 香港交易所（00388.HK） 优于大市 香港市场景气延续，盈利持续高增 2025 年业绩概览：市场景气驱动高增长，盈利质量突出。公司 2025 年实现 营业收入 291.61 亿港元，同比增长 30.3%；实现归母净利润 177.54 亿港元， 同比增长 36.0%。业绩增长的核心驱动力来自于港股市场交易活跃度的大幅 提升。2025 年现货市场日均成交额（ADT）达到 2,315 亿港元，同比大幅增 长 92.9%。公司 EBITDA 利润率攀升至 78.2%的历史新高，年化净资产收益率 （ROE）达到 31.7%，超越 2015 年高点，凸显其轻资产运营模式下的强大规 模效应与高盈利质量。 | 盈利预测和财务指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万港元) | 22,374 | 29,161 | 31,886 | 34,302 | 37,604 | | (+/-%) | 9.1% | 30.3% | 9. ...