探索FPG财盛国际的多元化金融产品，满足你的各种投资需求，助你实现财富增值！点击了解如何优化您的投资组合。 FPG财盛国际以其多元化的金融产品组合而闻名，旨在满足投资者的多样化需求。公司提供的股票投资策略不仅帮助投资者实现资本增值，还通过专业的债 券市场分析揭示潜在机会。外汇交易的优势为投资者提供了在全球市场中实现收益的渠道，而衍生品的多样化应用则为投资者提供了丰富的投资选择。资产 配置的重要性在于平衡风险与收益，确保投资组合的稳定增长。通过个性化的投资组合设计，FPG财盛国际帮助投资者把握全球市场上的投资机会，实现财 务目标。 ## 关键要点 多样化选择分散风险，满足不同投资需求 稳定回报优先于短期波动，灵活适应市场环境 全球市场24小时交易，高流动性减少波动影响 风险管理与收益优化，市场波动时提供缓冲 他的股票投资策略注重长期收益和风险管理。团队会定期分析市场趋势。依靠大数据来识别潜在的投资机会。追求稳定的回报而非短期波动。策略的灵活性 允许适应不同的市场环境。 债券市场的潜力吸引了许多投资者的关注。随着利率波动，债券提供了稳定的收入来源。投资者们认为，债券市场的多样化选择能够分散风险。不同类型的 债券满 ...

2025 年 08 月 24 日 公司研究 评级：买入(维持) | 研究所： | | | --- | --- | | 证券分析师： | 杨仁文 S0350521120001 | | | yangrw@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 方博云 S0350521120002 | | | fangby@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 吴倩 S0350525070006 | | | wuq05@ghzq.com.cn | [Table_Title] 线上和海外高速增长，毛绒成最大品类 ——泡泡玛特（9992.HK）2025H1 业绩点评 最近一年走势 | 相对恒生指数表现 | | 2025/08/22 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 泡泡玛特 | 27.9% | 44.1% | 570.9% | | 恒生指数 | 0.8% | 7.6% | 43.6% | | 市场数据 | 2025/08/22 | | --- | --- | | 当前价格（港元） | 320.40 | | 52 周价格区间（港元） | 4 ...

机构：方正证券 研究员：李珍妮/马萤 事件：公司发布中报，2025H1 实现营收138.8 亿元，同比+204%；毛利率70.3%，同比+6.3pct；经调整 净利润47.1 亿元，同比+363%。 国内及海外各区域市场均保持快速增长。分区域看，通过品类多元拓展、深度挖掘IP、精细化运营，中 国各渠道销售均实现增长，收入达到约83 亿元，同比+135%；通过深度推进本土化运营，亚太收入接 近29 亿元，同比+258%；加大市场开拓力度、进行差异化渠道定位，美洲收入约23 亿元，同比 +1142%；凭借独特的产品设计，提升购物体验，欧洲及其他地区实现收入4.8 亿元，同比+729%。 基于各IP 的独特表达与设计，差异化运营，持续提升IP 热度。分IP 看，2025H1，共有13 个艺术家IP 收入超过1 亿元，其中5 个超过10 亿元，THEMONSTERS、MOLLY、SP、CRYBABY、DIMOO 收入 分别为48 亿元、14 亿元、12亿元、12 亿元、11 亿元，同比分别+668%、+74%、+112%、+249%、 +192%。 产品层面不断推陈出新，丰富产品品类，提升产品设计的能力。得益于出色的 ...

泡泡玛特股价飙升，创始人王宁身家直逼中国富豪榜前列 近日，泡泡玛特股价再度迎来显著增长，于8月20日成功突破310港元大关，公司市值随之攀升至4200亿港元以上新高。这 一轮涨势不仅让泡泡玛特在资本市场大放异彩，更将其创始人王宁的个人财富推向了新的高度。 根据泡泡玛特2024年财报显示，王宁持有公司48.73%的股份。以此计算，王宁的个人财富已接近2050亿港元，折合人民币 约为1886亿元。这一数字不仅令人瞩目，更使得他在胡润及福布斯富豪榜上的排名迅速攀升。 | Forbes | | | | | | | | ਰ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Filter list by: OLDEST | YOUNGEST | NOMEN INDUSTRY V | CHINA V | | | | | fieurity by mame, source, or location ਼ | | Firset Filters | | | | | | | | | | NAME | | fukuk | | RET WIERT's | DHAGE | ...

机构：中金公司 研究员：徐卓楠/张雪晴/王杰睿 1H25 经调净利润超我们预期 1H25 收入138.8 亿元，同增204%，基本符合预告，期内溢利46.8 亿元，同增386%，超此前预告 （+350%），经调整净利润47.1 亿元，同增363%，略超我们预期。在全球化、集团化战略推进下，公 司品牌及旗下IP 全球认可度快速提升，业绩增速、盈利能力进一步向好，1H25 收入利润均超24 全年。 发展趋势 1、品牌全球破圈，传递多元潮流文化，四大区域快速增长。分区域看，中国/亚太/美洲/欧洲及其他营 收分别实现82.8/28.5/22.6/4.8 亿元， 同增135%/258%/1142%/729%，门店数量相比2024 年末分别增加 12/5/19/4 家至443/69/41/18 家，亚太加强精细化运营，美国市场快速拓展覆盖范围，欧洲深化区域总部 建设，提前布局剑桥等地标门店；线上方面，抽盒机、内容电商等各渠道效能提升，34 个国家上线自 研APP（登顶美国APP Store 购物榜）， 搭建消费场景， 各区域线上均实现更快增速， 占比分别为 36%/38%/59%/33%。 2、IP 矩阵"一超多强"，品 ...

Core Viewpoint - The company reported strong financial performance for the first half of 2025, with significant increases in revenue and net profit, surpassing previous forecasts [1][2]. Financial Performance - In 2025H1, the company achieved revenue of 13.88 billion yuan, a year-on-year increase of 204.4%, and a net profit attributable to shareholders of 4.57 billion yuan, up 396.5% [1]. - Adjusted net profit reached 4.71 billion yuan, reflecting a 362.8% increase, with an adjusted net profit margin of 33.9%, up 11.6 percentage points [1]. - Gross profit margin was 70.3%, an increase of 6.3 percentage points, while sales and management expense ratios decreased by 6.7 and 4.0 percentage points, respectively [1]. IP Strategy and Product Performance - The company employs a diverse IP strategy, with five major IPs generating over 1 billion yuan in revenue each, and 13 IPs exceeding 100 million yuan [1][2]. - Notable revenue contributions from key IPs include THE MONSTERS at 4.81 billion yuan (+668.0%), MOLLY at 1.36 billion yuan (+73.5%), and SKULLPANDA at 1.22 billion yuan (+112.4%) [1][2]. - The product mix has diversified, with plush toys driving significant growth, while the share of figurines continues to decline [2]. Global Expansion - The company experienced substantial growth in various regions, with revenue in the Americas increasing by 1142.3% to 2.26 billion yuan, driven by a focus on the U.S. market [2]. - In China, revenue reached 8.28 billion yuan (+135.2%), with both offline and online sales contributing to growth [2]. - The Asia-Pacific region saw revenue of 2.85 billion yuan (+257.8%), while Europe and other regions reported 480 million yuan (+729.2%) [2]. Investment Outlook - Based on the strong performance in the first half of 2025, the company has revised its revenue and profit forecasts for 2025-2027, projecting revenues of 30.80 billion, 42.79 billion, and 55.31 billion yuan, respectively [2]. - The expected net profits for the same period are 10.67 billion, 15.23 billion, and 20.38 billion yuan, with corresponding EPS of 7.94, 11.34, and 15.18 yuan [2].

Core Viewpoint - Bubble Mart (09992.HK) reported a strong performance in the first half of 2025, with revenue reaching 138.8 billion yuan, a year-on-year increase of 204.4%, exceeding market expectations [1] Group 1: Financial Performance - The company achieved a net profit of 46.8 billion yuan, with adjusted net profit (excluding share-based compensation) reaching 47.1 billion yuan, a significant increase of 362.8% compared to 10.2 billion yuan in the same period last year [1] - Gross margin improved by 6.3 percentage points to 70.3%, driven by an increase in overseas sales proportion, product design optimization, and a decrease in the proportion of outsourced products [1] Group 2: Overseas Market Growth - Overseas revenue (including Asia-Pacific, Americas, Europe, and other regions) reached 55.9 billion yuan, a remarkable growth of 440% year-on-year [2] - The Americas market saw a tenfold increase, with revenue reaching 8.4 billion yuan, a growth of 744.3%, and a net increase of 19 offline stores, totaling 41 [2] - The Asia-Pacific market implemented a tourism retail strategy, achieving revenue of 15.3 billion yuan, a year-on-year increase of 203.5%, with a net increase of 5 stores [2] Group 3: Product and IP Development - Plush products surpassed figurines for the first time, generating revenue of 61.4 billion yuan, a year-on-year increase of 1276.2%, accounting for 44.2% of total revenue [3] - The IP "THE MONSTERS" generated revenue of 48.1 billion yuan, a growth of 668%, contributing 34.7% to total revenue [3] - The company opened new stores in high-end consumer areas and launched various IP-related products, enhancing its brand portfolio [3] Group 4: Domestic Market Performance - Domestic revenue (including Hong Kong, Macau, and Taiwan) reached 82.8 billion yuan, a year-on-year increase of 135.2% [4] - Offline channel revenue in China reached 50.84 billion yuan, with retail stores and vending machines generating 44.06 billion yuan and 6.78 billion yuan, respectively [4] - Online channel revenue reached 29.37 billion yuan, a significant increase of 212.2%, with various platforms contributing to this growth [4] Group 5: Future Outlook - The company expects continued high growth in both domestic and overseas markets, with projected revenues of 312.6 billion yuan and 426.0 billion yuan for 2025 and 2026, respectively [5] - Adjusted net profits are forecasted to be 113.1 billion yuan and 149.1 billion yuan for the same periods, reflecting growth rates of 232.3% and 31.9% [5]

港股公司报告 | 公司点评 泡泡玛特（09992） 证券研究报告 25H1 点评：盈利及利润率超此前预期，会员大幅增长 事件：北京时间 2025 年 8 月 19 日，泡泡玛特（09992.HK）发布 2025 年中期 业绩报告。公司 2025 年上半年实现营收 138.8 亿元，同比增长 204.4%，超市 场预期；分地区来看，2025 年上半年公司中国（含港澳台地区）实现营收 82.8 亿元，同比增长 135.2%；海外（含亚太、美洲、欧洲及其他地区）实现营收 55.9 亿元，同比增长 440%，其中美洲实现十倍增长。公司毛利率同比上升 6.3pct 至 70.3%，主要系海外销售占比提升、产品设计优化及外采产品占比下降；净盈利 46.8 亿元，调整后净盈利（剔除以股份为基础的薪酬）达到 47.1 亿元，较去年同 期的 10.2 亿元同比提升 362.8%。 海外方面，欧美市场快速增长，全球化架构成效凸显。2025 年上半年，海外（含 亚太、美洲、欧洲及其他地区）实现营收 55.9 亿元，同比增长 440%，海外市场 保持高速增长。分地区来看，亚太/ 美洲/ 欧洲及其他收入分别达 28.5/ 22.6/ ...

● 本报记者 马爽 在当下产业新变局中，大宗商品价格频繁波动，极端气候、地缘冲突等不确定性因素交织，企业经营环 境复杂程度与日俱增，风险管理能力已然成为企业生存发展的核心要素。 中国上市公司协会统计的数据显示，2025年前7个月，全市场公告开展期货和衍生品业务的实体上市公 司已达1114家，其中超八成（902家）涉足外汇套保，约三分之一（364家）开展商品期货套保业务，有 15%（162家）同时开展商品期货和外汇衍生品业务。 中国上市公司协会相关负责人表示，随着我国期货和衍生品市场的深入发展，风险管理工具供给速度加 快，产品和服务体系不断健全，在帮助企业规避风险、促进产业保供稳价和转型升级方面发挥着重要作 用。"尤其在当前外部经济形势日益严峻复杂，大宗商品价格大幅波动的背景下，上市公司利用期货和 衍生品管理风险的广度和深度不断增强。"该负责人表示说。 郑商所相关负责人表示，提升风险管理能力，不仅是产业企业的必修课，更是维护产业链供应链安全、 服务经济高质量发展的重要支撑。 面对日益复杂的市场环境，风险管理能力已从企业的"加分项"跃升为"生存项"。在中粮祈德丰（北京） 商贸有限公司总经理冯昊看来，产业新格局下， ...

证券研究报告·海外公司点评·家庭电器及用品(HS) 泡泡玛特（09992.HK） 2025 年半年报点评：业绩超预期，继续看好 优质 IP 在全球市场的商业价值潜力 买入（维持） | Table_EPS] [盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,301 | 13,038 | 30,480 | 42,818 | 52,361 | | 同比（%） | 36.46 | 106.92 | 133.78 | 40.48 | 22.29 | | 归母净利润（百万元） | 1,082 | 3,125 | 10,045 | 14,256 | 17,791 | | 同比（%） | 127.55 | 188.77 | 221.40 | 41.92 | 24.80 | | Non-IFRS 净利润（百万元） | 1,191 | 3,403 | 10,689 | 15,146 | 18,888 | | 同比（%） | 107.57 | 185.86 | 214.0 ...