LPU与GPU在AI工作流中正形成互补关系：GPU凭借其强大的并行能力和大显存，依然是模型训练和 处理大量上下文(Prefill阶段)的核心；而LPU则在要求即时响应的文本逐词生成(Decode阶段)中优势显 著，适合高并发的在线推理服务。英伟达计划在新的芯片架构中引入LPU方案，标志着AI算力市场 从"通用计算"向"专用推理"的范式转移。 LPU对PCB设备和钻针的增量影响重点体现在PCB价值量增加和先进封装两方面 1)PCB使用面积增加，PCB材料要求升级：由于单颗LPU的230MBSRAM存在容量瓶颈，运行大规模模 型需要数百颗LPU串联，因此若大规模应用LPU，所需PCB载板面积较纯GPU架构方案将呈现数倍增 加。同时，由于考虑信号传输效率，LPU所需PCB材料要求较高，预计将使用52层M9级覆铜板+Q布的 增强方案，对钻针消耗量巨大，预计PCB钻针的消耗量将显著增加。 综上，英伟达LPU方案落地将使PCB的需求面积显著增长且PCB板材加工难度进一步提升，预计将对 PCB微钻及PCB加工设备带来较大增量需求。 2)PD分离与3D堆叠方案或提高先进封装要求：英伟达在2025年GTC大会提出PD分离式部署 ...

Ac t i o n | CITI'S TAKE We revise up our 2025/26/27E earnings forecasts by 19%/30%/50% and raise TP for Han's Laser (HL) by ~65% to Rmb89 to reflect not only stronger 2025 results and outlook of AI PCB equipment but also upsides of its IT (Apple) business, which we believe could come from not just stronger demand for HL's laser welding and cutting equipment for new iPhone launches but also Apple's increasing use of 3D printing equipment in the iPhone manufacturing process in 2027 onwards. We expect HL's IT ...

2026 年 3 月 3 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【策略】春归——2026 年 3 月策略观点 从目前已披露的部分数据及高频数据来看，经济仍然处于稳步高质量修复的趋势之 中。此外，全国两会将于 3 月召开，会议将明确全年政策基调与经济发展目标，对资 本市场意义重大，值得重点关注。不过外部环境仍存在不确定性，例如中东地缘局势 的变化，或给市场带来阶段性扰动。总体来看，3 月份权益市场机会仍然大于风险， 行情表现值得期待。 【金工】市场情绪较高，量化选股组合超额收益显著——金融工程量化月报 20260302 截至 2026 年 2 月 27 日，沪深 300 上涨家数占比指标最近一个月环比上月小幅下降， 上涨家数占比指标高于 60%，市场情绪较高；从动量情绪指标走势来看，近一月快 线慢线均向上，快线处于慢线上方，预计在未来一段时间内将维持看多观点；从均线 情绪指标来看，短期内沪深 300 指数处于情绪景气区间。 行业研究 【高端制造】GTC 大会前瞻：重视 LPU 对 PCB 设备和钻针带来的增量需求——PCB 设备系列跟踪报告（三）(买入) 全球 AI 算力需求持续高速增长，同时 AI 推 ...

[Table_Title] 大族数控(301200.SZ/03200.HK) AI PCB 浪潮已至，钻孔设备国产先行者 [Table_Summary] 核心观点： 盈利预测： | [Table_ 单位 Finance] :人民币百万元 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,634 | 3,343 | 6,262 | 8,960 | 12,366 | | 增长率（ % ） | -41.3% | 104.6% | 87.3% | 43.1% | 38.0% | | EBITDA | 237 | 458 | 1,018 | 1,565 | 2,318 | | 归母净利润 | 136 | 301 | 820 | 1,309 | 1,981 | | ） 增长率（ % | -68.8% | 122.2% | 172.1% | 59.7% | 51.4% | | EPS（元/股） | 0.32 | 0.72 | 1.72 | 2.75 | 4.16 | | 市盈率（P/E） | ...

2026 年 3 月 2 日 行业研究 GTC 大会前瞻：重视 LPU 对 PCB 设备和钻针带来的增量需求 ——PCB 设备系列跟踪报告（三） 要点 事件：据新浪财经报道，英伟达计划在 2026 年 3 月的 GTC 开发者大会上发布 一款整合了 Groq"语言处理单元"（LPU）技术的全新推理芯片。 LPU 具有低时延高带宽特点，与 GPU 在 AI 工作流中形成互补。 LPU（Language Processing Unit）是一种专为 AI 推理，特别是低延迟实时交互（如对话）设计 的专用处理器，其核心是通过"编译器驱动"的静态调度实现确定性执行，并依 赖高速片上 SRAM（带宽可达 80TB/s）来消除内存瓶颈，从而将首词延迟降至 约百毫秒内，在主流大模型（以 Llama2-70B 模型为例）推理上比 H100 GPU 快约 10 倍，综合能效可提升约 10 倍。相比之下，GPU（如 H100）是通用高吞 吐架构，依赖大容量 HBM 显存，擅长大规模并行计算，是大模型训练和高吞吐 量任务的主力，但在单序列、实时生成的场景中会受限于内存带宽和运行时调度， 难以突破低延迟瓶颈。LPU 与 GPU 在 A ...

2026 年 3 月 2 日 行业研究 GTC 大会前瞻：重视 LPU 对 PCB 设备和钻针带来的增量需求 ——PCB 设备系列跟踪报告（三） 要点 风险提示：行业竞争加剧、行业技术迭代、产业转移、终端需求不及预期等风险。 高端制造行业 事件：据新浪财经报道，英伟达计划在 2026 年 3 月的 GTC 开发者大会上发布 一款整合了 Groq"语言处理单元"（LPU）技术的全新推理芯片。 LPU 具有低时延高带宽特点，与 GPU 在 AI 工作流中形成互补。 LPU（Language Processing Unit）是一种专为 AI 推理，特别是低延迟实时交互（如对话）设计 的专用处理器，其核心是通过"编译器驱动"的静态调度实现确定性执行，并依 赖高速片上 SRAM（带宽可达 80TB/s）来消除内存瓶颈，从而将首词延迟降至 约百毫秒内，在主流大模型（以 Llama2-70B 模型为例）推理上比 H100 GPU 快约 10 倍，综合能效可提升约 10 倍。相比之下，GPU（如 H100）是通用高吞 吐架构，依赖大容量 HBM 显存，擅长大规模并行计算，是大模型训练和高吞吐 量任务的主力，但在单序列、实时生 ...

3 月 16 日英伟达 GTC 大会前瞻中，LPU 为何成为市场关注焦点，其与 GPU 在设计目标、通用性、功耗与推理效率方面的核心差异是什么？ LPU 成为关注焦点，主要在于下半年 Robin 的部署节奏以及 LPU 相关进展， 尤其是英伟达在 2025 年 12 月以 200 亿美元"收购"（加引号）Groq 后的整 合进展与 LPU 如何融入英伟达体系，成为 GTC 的重要看点。LPU 在设计上从 一开始面向序列类自然语言处理，GPU 更偏通用，可用于图像处理、游戏等多 类场景；功耗方面，已有证据显示 LPU 功耗约为 GPU 的 1/10。推理效率方面， LPU 的突出特征是推理速度极快：GPU 的数据处理存在不确定性，依赖软件与 LPU 对 PCB 行业影响路径有两条：一是 LPU 单独使用，板卡数量百倍 增长；二是 LPU 与 GPU 混合封装，采用高多层 PCB。后者对应"价" 的逻辑，高层数与高端材料提升单板价值与加工难度，利好高端微钻。 钻针环节利好优先级最高，混合封装 GPU 若采用 M9Q 布，市场优先聚 焦 PCD 微钻方向。沃尔德 PCD 微钻已能钻 1 万个孔，受益于应用场景 变化 ...

大族激光 （002008.SZ）全球化布局提速。 拟投1.5亿美元布局东南亚 面对全球制造业供应链重构，大族激光主动出击，将东南亚作为全球化关键支点。 2月24日，大族激光发布公告称，公司拟以自筹资金投资1.5亿美元，在东南亚地区设立海外运营中心， 项目实施周期不超过36个月，此举旨在抢抓全球供应链多元化机遇，进一步拓宽海外市场版图，提升国 际市场竞争力。 大族激光表示，本次海外运营中心定位海外业务拓展与客户服务枢纽，通过优化全球资源配置、提升市 场响应效率，深度绑定海外大客户，抢占电子制造、PCB、 新能源 等领域转移红利。项目不构成关联 交易与重大资产重组，对现有主业无重大影响，但将为长期增长注入强劲动力。 当前，东南亚成为电子与PCB产业核心承接地，泰国、越南等地项目密集落地，激光加工设备需求持续 攀升。公司在调研中透露，正快速扩充海外研发、销售团队，同步跟进欧美 半导体 产业链重构机遇。 稳健业绩为海外扩张提供坚实支撑。2025年第三季度，大族激光实现营业收入51亿元，同比增长 35.14%；归母净利润3.75亿元，同比大增86.51%。下游需求复苏带动公司经营持续改善。 2月24日，激光装备龙头企业 ...

摘要 ■ 投资逻辑 基于大模型对券商年度展望的全面解析 每年的年底到年初，各券商会密集发布关于总量、行业等年度报告。对投资者而言，难以整合大量研报信息从而提取共识点，此外分歧点也同样缺乏量化 对比。大模型工具的出现解决了这一难点，大模型可以帮助分析师快速完成研报数据预处理、观点精准抓取与分类；大模型通过确定共识点与分歧点的判 定规则，系统整合分散观点，量化呈现各券商对板块不同观点的支持率，清晰核心分歧维度。本次研究以大模型为核心分析工具，全面剖析2026年各大板 块年度展望，梳理宏观、策略、固收及七大细分行业的共识与分歧，为投资者提供高效精准的决策参考。 总量观点总结 对于总量观点，我们分别从宏观经济、年度策略、固定收益三个方面分别剖析了各券商分析师的年度展望。 在宏观经济方面，大多数券商认为随着"十五五"政策发力，2026年GDP目标为5%左右；CPI、PPI从低位逐步修复，国内通货膨胀的压力得到缓解；货币 政策维持适度宽松基调，流动性保持合理充裕；财政政策延续积极取向，赤字率维持合理高位；出口保持稳健，贸易顺差维持历史较高水平；国外环境虽 然出现波动，但整体风险可控。 作者：高智威、许坤圣 在年度策略方面 ...

2月25日晚间，深交所官网显示，深交所上市审核委员会定于2026年3月3日召开2026年第9次上市审核委员会审议会议，审议的发行人为惠科股份有限公司 （以下简称"惠科"）。这意味着，惠科股份IPO即将迎来上会审议的关键节点。 惠科股份主营半导体显示面板等核心显示器件及智能显示终端的研发、制造与销售。公司IPO申请于2025年6月30日获受理，并于同年7月11日进入问询阶 段。 本次上市，惠科拟募集资金约85亿元，扣除发行费用后，将用于长沙新型OLED研发升级项目、长沙Oxide研发及产业化项目、绵阳Mini LED智能制造项 目、补充流动资金及偿还银行贷款，拟使用募集资金金额分别为25亿元、30亿元、20亿元、10亿元。 | 序号 | 项目名称 | 项目投资总额 | 拟使用募集资金金额 | | --- | --- | --- | --- | | | 长沙新型 OLED 研发升级项目 | 303,113.26 | 250,000.00 | | 2 | 长沙 Oxide 研发及产业化项目 | 300,007.36 | 300,000.00 | | 3 | 绵阳 Mini-LED 智能制造项目 | 254,455. ...