中经记者 顾梦轩 夏欣 广州、北京报道 随着我国资本市场改革深化，买方投顾转型实践不断深入，行业即将进入新发展阶段。不少试点机构通 过积极探索和实践，正不断积累经验，谋求转型发展。 自2019年首批基金投资顾问业务试点落地以来，已有60余家机构相继获批，且参与其中。随着"试点转 常规"推进，未来获得试点资格的机构还将扩容。 当选定的重点基金长年亏损，销售基金的一线人员面临巨大的客户投诉压力时，总行选定重点基金的工 作人员也给不到分支行有价值的售后支撑，一线理财经理能得到的可能只是一封内部邮件，内容是"请 做好客户解释和安抚工作"。这又将导致一个恶性循环。一线理财经理只能卖重点基金才算达成考核指 标，但是一卖出去就会导致客户长期亏损，而客户在亏损后，就不再信任银行理财经理的专业能力，当 客户遇到金融问题的时候，宁愿去问小红书也不来问银行理财经理，这样一来，总行下达的指标，也将 越来越难完成。失去民心，失去客户，银行的营收和利润也必将受到反噬，比如最近我看了多家银行的 年报，一个很有意思的现象是，客户数同比增长、AUM同比增长，但非息净收入却同比大幅下降。 因此，买方投顾转型要在银行业落地也是困难重重。 《中国经 ...

随着低费率产品数量不断增加，基金公司也在探索更精细化的收费模式。有观点建议，未来销售服务费或可按持 有期限设置阶梯费率，鼓励长期投资；同时，规范尾随佣金分成，优化客户维护费等，在平衡机构与投资者利益 之间找到新的平衡点。打破"零和博弈"，通过"买方投顾"等方式实现机构和投资者利益共享、风险共担，被认为 是实现双赢的关键。 尽管降费直接提升了投资者的获得感，但业内人士也强调，基金公司还需进一步夯实投研"硬实力"，用优质业绩 吸引并留住投资者，最终实现规模与效益的可持续增长。基金降费"接力赛"的持续进行，正推动行业向更规范、 更普惠的方向发展。(文馨) 业内专家指出，这波降费潮是公募费率改革持续深化的体现。自监管层启动降费工作以来，第一阶段的管理费改 革和第二阶段的交易费改革已相继落地，目前市场预期，以基金销售环节为核心的第三阶段费率改革有望加速推 进。证监会主席吴清此前透露，2025年起进一步降低基金销售费率，预计每年可为投资者节约约450亿元费用。 【环球网财经综合报道】进入下半年仅短短7个交易日，基金行业便迎来一波密集的降费潮。超过20只基金宣布下 调费率，涵盖混合型、债券型、货币型及FOF产品，进一步降低 ...

□本报记者 万宇 她表示，不仅是盈米基金，多家投顾机构的数据显示，基金投顾业务可以通过专业的投顾服务能力，提 升客户的盈利体验，这也符合公募基金行业高质量发展的方向。未来，随着基金投顾业务试点转常规， 行业有望在向"买方立场"转型上更进一步。未来将涌现更多拥有不同资源禀赋的投顾机构，一起探索更 多元的业务模式，进一步优化投顾生态。 在"第三届基金投顾金牛奖"评选中，盈米基金将"基金投顾机构金牛奖"和"基金投顾卓越回报金牛奖"收 入囊中，盈米基金董事长肖雯在接受中国证券报记者采访时表示，买方投顾的核心竞争力是始终站在客 户一边，与客户利益保持一致，全程陪伴客户，帮助客户穿越市场周期实现长期回报。同时，买方投顾 正在向基于客户账户管理的2.0模式升级，未来将涌现更多拥有不同资源禀赋的投顾机构，一起探索更 多元的业务模式，进一步优化投顾生态。 引导客户形成健康的投资习惯 肖雯认为，金融产品的复杂性、资本市场的波动性与普通大众的认知之间存在鸿沟，买方投顾是架设在 这道鸿沟上的桥梁，它是将资管机构的净值收益有效转化为客户账户收益的"最后一公里"。投顾与传统 销售、资管业务的最大区别，就在于投顾是与客户利益密切相关的，投 ...

在晨星（中国）2025年度投资峰会上，盈米基金董事长肖雯发表了题为《账户管理模式下基于客户 目标的资金规划与资产配置》的主旨演讲。 02 她深入剖析了资金规划与资产配置成为海外财富管理主流模式的底层逻辑，并阐述了投顾在帮助客 户落地资金规划及实现目标过程中的具体实践路径。 为何"基于客户目标的资金规划与资产配置"会成为主流模式？ 演讲中，肖雯阐述了基于客户目标（Goal-based）的资金规划和资产配置模式，在过去二十年成 为海外财富管理主流模式的原因。她指出，这是一种通过目标拆解、账户分层、策略联动和动态 监控，从而实现将客户财务资源与人生目标匹配的投顾服务模式。该模式将客户的人生目标具体 盈米基金董事长肖雯 01 投顾五年：从试点探索到模式升级 肖雯指出，金融产品的复杂性、资本市场的波动性与普通大众对金融的认知之间存在巨大鸿沟， 而"买方投顾"正是架设在这道鸿沟上的桥梁。它 是将资管机构的净值收益有效转化为客户账户收 益的"最后一公里"。 经过五年试点，投顾业务为行业和投资者带来了积极变化。对于参与机构，基金公司更加重视投 顾产品的策略化和基金产品工具化；证券公司则大力探索总-分结合的分布式投顾模式；独立 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of enhancing the investor experience in public funds as a key goal in the regulatory framework, highlighting the buyer advisory business as a crucial element for the development of China's asset management industry, drawing lessons from the mature U.S. advisory market [1][2]. Industry Market - The U.S. advisory industry has seen robust growth driven by increasing household assets, rising pension management needs, and a growing number of public fund products, leading to a strong demand for advisory services [2][10]. - The number of advisory firms has increased from over 6,500 in 2000 to more than 21,000 by 2024, with SEC-registered advisory firms reaching 15,906 by the end of 2024 [10][11]. Business Development - The client base has expanded significantly, with individual clients growing from fewer than 4.54 million in 2000 to over 58 million by 2024, reflecting a compound annual growth rate of 11.2%, compared to 3.0% for institutional clients [3][24]. - The primary business models include portfolio management and financial planning, with a growing trend towards advisory recommendations and pension consulting [3][29]. - Fee structures are predominantly based on assets under management, performance-based fees, hourly charges, and fixed service fees, with commission-based fees declining due to competitive pressures [3][32]. Investment Behavior - Equity investments (listed stocks and ETFs) are the most significant asset class in advisory portfolios, followed by fund assets, which have been increasing in proportion [4][35]. - The rise of robo-advisors has gained attention, with a mixed model of "human + technology" being favored over purely automated approaches [4][37]. Competitive Landscape - The competitive landscape has evolved, with a clear establishment of leading firms, while competition remains fierce among mid-tier firms [4][43]. - The top 10 advisory firms have increased their market share from 16% in 2003 to 24.2% by 2024, indicating a consolidation trend in the industry [43][45]. Case Studies of Leading Advisory Firms - Vanguard Advisers focuses on individual clients, combining traditional and digital advisory services, managing over $300 billion by the end of 2024 [51]. - Betterment, established in 2009, has become a leading robo-advisor with a management scale of $56.4 billion, emphasizing low investment thresholds and a diverse service offering [53][54].

从券商经纪业务角度看，2025年5月，沪市ETF（非货币）成交额（经纪业务）排名前五位的券商分别 为华泰证券、中信证券、国泰海通、东方证券和中国银河，当月成交额在市场中的占比分别为 11.30%、9.35%、7.48%、6.12%和5.71%。当月深市ETF交易金额（经纪业务）排名前五位的券商机构 分别为东北证券、东方财富、东方证券、东吴证券和港裕信息。 ETF市场持续扩容 沪深交易所数据显示，截至2025年5月末，沪市基金产品共858只，资产管理总规模为30774.69亿元。其 中，ETF共691只，总市值为30018.81亿元。深市基金产品共772只，资产管理总规模为11345.86亿元。 其中，ETF共483只，总市值为10985.90亿元。截至2025年5月末，沪深两市ETF总市值为41004.71亿 元，较上个月稳步攀升。 ● 本报记者 赵中昊 近日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别在行业内部通报最新一期基金市场数据。截至2025年5月 末，沪市ETF共691只，总市值逾3万亿元；深市ETF共483只，总市值逾1万亿元。沪深两市ETF规模合 计逾4.1万亿元，较上个月稳步上升。从券商经纪业务角度看 ...

在财富管理行业竞争白热化的当下，行业格局正加速重塑，各方都在探寻破局之道。近日，国联民生 （601456）证券凭借精准的战略布局与强大的业务实力脱颖而出，先后斩获三项金牛奖和三项华尊奖， 成为业内瞩目的焦点，其发展路径与战略眼光引发了市场的广泛关注。 国联民生证券董事长、总裁葛小波对此表示，从全球财富管理机构的发展轨迹来看，财富管理能力已成 为投行高质量发展的关键胜负手，而买方投顾将是中国财富管理机构实现破冰发展的最重要方向。 以买方投顾为核心，推动财富管理转型 财富管理行业历史悠久，早于股票市场出现，是金融领域最早萌芽的业务形态之一。在当前低利率环境 下，如何多元化获取收益成为每一个财富管理机构面临的严峻挑战。 葛小波指出，从国际投行的发展路径分析，财富管理能力的重要性不言而喻。财富管理应以客户为中 心，助力客户资产实现长期保值增值，这不仅是商业诉求，更是践行金融工作人民性的重要体现。 以"基金投顾"为代表的买方投顾模式，开拓了类似全权委托的全新法律关系，有望成为未来财富管理的 基石。 值得一提的是，国联民生证券在财富管理领域的卓越表现、创新服务与强劲成长势头有目共睹。在近期 举行的"财富管理·华尊奖"颁奖 ...

证券之星消息，2025年6月24日广发证券(000776)发布公告称公司于2025年6月24日投资者关系活动记录。 具体内容如下： 问：公司在业务方面有哪些重点布局及优势？ 答：公司将坚持主动融入国家发展大局，坚持服务实体经济，坚持高质量发展的主线，围绕以培育新质竞 争力、提升综合服务能力、提高资源配置效率等核心重点工作，持续锻造各业务板块的核心竞争力。一是 深化业务转型，聚焦重点赛道。二是优化业务结构，拓展全球市场。三是加快数智化转型，提升运营效 率。 公司持续锻造综合金融服务实力，主要经营指标连续多年稳居中国券商前列，在多项核心业务领域中形成 了领先优势，研究、资产管理、财富管理等位居前列。 问：公司财富管理业务的发展情况？ 答：公司坚守主责主业，紧跟公司高质量发展主基调和数字化、平台化战略，聚焦财富经纪业务"高质量 客群和高效率线上运营"重点发展方向，线上线下并举，做好客户拓展服务和标准化运营；持续推进财富 经纪系列改革落地，为高质量发展提供组织能力、资源投放和人才保障；坚定不移地加快向买方投顾转 型，与投资者利益高度一致；坚持"看不清管不住则不展业"，严守合规底线。 问：公司投资银行业务的发展情况？ ...

风险提示： 本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势 而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准 及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。 分析师：蔡梦苑 登记编号： S0890521120001 分析师：周佳卉 登记编号： S0890525040001 投资要点 监管和行业动态： 1、在6月18日开幕的2025陆家嘴论坛上，中国国家外汇管理局局长朱鹤新表 示，近期将新投放一批QDII投资额度，有序满足境内主体境外投资的合理需求。2、2025陆家 嘴论坛上，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，中国拥有全球最大规模且持续壮大的中等 收入群体，已成为全球第二大资产和财富管理市场，财富管理需求正在向多元化、专业化配置 转型，支持外资机构在理财、投资、资产配置、保险规划等领域加大布局。3、6月19日，中国 证券报主办的"破局谋变共生——2025金牛财富管理论坛"在上海举办，与会嘉宾普遍认为，中 国财富管理行业正加速向买方投顾时代转型，多元化、全球化、灵活化的资产配置策略被视作 破局核心路径。 同业创新动态： 兴银理财首次投资清 ...

以数字引擎驱动财富管理 2025年智通财经第四届财富管理论坛成功举办 智通财经6月20日电，2025年智通财经第四届财富管理论坛暨智通财经·华尊奖颁奖典礼6月20日在广东 珠海成功举办，汇聚70多位董事长、总裁、副总裁等券商高管、200多位财富管理业务核心骨干参会。 会议围绕以数字引擎驱动财富管理的大方向共同探讨行业变革趋势，22位主讲及圆桌嘉宾共同探讨了数 字化、买方投顾生态升级等多项核心议题。论坛举办当天，"华尊奖"14项奖项正式揭晓，表彰穿越市场 周期、坚守客户价值的探路者。同时，智通财经・私募基金大数据研究中心正式启动，依托智通财经资 源与技术优势，将为私募行业提供数据支持与决策参考。 ...