2025 年 06 月 25 日 伟测科技 (688372) ——激励目标彰显增长决心，拟新投建成都基地 报告原因：有信息公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 06 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 59.27 | | 一年内最高/最低（元） | 99.99/33.97 | | 市净率 | 3.3 | | 息率（分红/股价） | 0.57 | | 流通 A 股市值（百万元） | 6,088 | | 上证指数/深证成指 | 3,455.97/10,393.72 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 23.33 | | 资产负债率% | 48.67 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 148/103 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 06-25 07-25 08-25 09-25 10-25 11-25 12-25 01-25 02-25 03-25 04-25 05-25 0 ...

Core Viewpoint - The company anticipates a slight decrease in order volume and sales due to current U.S. tariff policies, but expects recovery and growth starting next year as demand in the U.S. market continues to rise [2][3]. Financial Performance - In the previous year, the company achieved a revenue of 14.795 billion yuan, representing a year-on-year growth of 35.37%, and a net profit attributable to shareholders of 2.304 billion yuan, up 36.18% year-on-year [3]. - Revenue from the Americas reached 9.387 billion yuan, accounting for 63.44% of total revenue [3]. Impact of Tariffs - The U.S. tariffs are expected to be borne by end consumers, with the company and its customers sharing the burden approximately 50/50 [5]. - The company is facing challenges due to high tariffs imposed on Vietnam, which is one of its main production locations [5]. Production and Capacity Expansion - The company plans to relocate 70%-80% of its U.S. product output to Southeast Asia within the next two years [6]. - Significant capital expenditure of approximately 50 million USD is planned for Southeast Asia this year, including multiple projects in Vietnam and Thailand [7]. - The company requires an additional 300 million USD in cash for operational funding for every 1 billion USD increase in revenue [7]. Market Position and Strategy - The company holds a strong position in the hand tools manufacturing industry, being one of the most globalized companies in the sector [5]. - Despite having nearly 200 million euros in production capacity in Europe, revenue from Europe accounts for less than 30% of total revenue and is declining [6].

机床业务持续推出新品，实验室即将落地。2024年，公司新推出卧式五轴车铣复合加工 中心、卧式车铣复合加工中心、五轴叶片加工中心等产品，面向复杂零件的高精高效加工、 凝聚多工序为一体的复合加工场景，机床客户群体正稳步增长。为保障项目持续稳建的发 展，支撑高端机床装备研制与稳定量产，促进高端机床装备功能、性能迭代提升，公司于 2024年投资建设机床实验室，开展技术攻关、新产品测试、应用与验证等工作，预计2025年 下半年开始投入使用。 盈利预测与估值：公司2025-2027年营收分别为103.86、117.67、130.76亿元，同比增速 分别为17.85%、13.29%、11.13%；归母净利润分别为23.56、27.00、30.38亿元，同比增速分 别为17.13%、14.61%、12.50%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为20.83、18.17、 16.15，首次覆盖，给予"增持"评级。 风险提示：轮胎客户资本开支不及预期风险；新业务开拓不及预期风险；市场竞争加剧 风险。（中邮证券 刘卓,陈基赟） 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风 险自担。 中邮证 ...

面对当前页岩气递减快、气量不稳定等形势，重庆气矿相关业务部门会同科研设计单位提前到现场，全 链条参与跟进建产进度，妥善解决施工过程中的技术难题。井区建设属地单位永川采输气作业区组织专 业技术骨干、技师队伍及井站班组员工驻守现场，紧密跟踪现场施工成效，严格把控开发产能建设工程 质量和效率，有效保障黄202H9平台及其配套管线及时建产。 中化新网讯 今年以来，中国石油西南油气田公司重庆气矿聚焦黄202井区页岩气产能建设项目，通过精 细管理夯基础、统筹协调推进度、安全管控保成效的具体做法，实现黄202H9等平台高效建产。截至5 月21日，黄202井区页岩气平台日产量在150万立方米左右。 在井区各页岩气平台产能建设中，重庆气矿高效制定翔实、完备的项目建设计划，明确建设目标、时间 节点和责任人，加强与设计、施工、监理等单位的沟通协调，通过定期召开项目协调会、现场踏勘、技 术交底等方式，及时解决地企协调、物资进场、节点滞后等项目建设中遇到的问题，实现黄202-1号集 气站增压部分投运、黄202-2号集气站增压部分稳步推进，提升产能发挥20%。 在此基础上，重庆气矿始终将安全管理放在首位。该公司建立健全页岩气产能建设安全 ...

3、公司收并购主要看哪些方向？ 证券代码：300705 证券简称：九典制药 债券代码：123223 债券简称：九典转 02 湖南九典制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-12 | | 特定对象调研 □分析师会议  | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 其他 | | 参与单位名称及 | 华福证券、尘星投资、森瑞投资、嘉实基金投资者代表共 4 | | 人员姓名 | 人 | | 时间 | 2025 年 5 月 16 日下午 2:00-3:00 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人 | 副总经理兼董事会秘书：曾蕾 | | 员姓名 | 证券事务代表：甘荣 | | | 首先董事会秘书简要介绍了公司的基本情况，接下来主要采 | | | 用解答投资者提问的方式进行，主要问题回复如下： | | | 1、目前洛索洛芬钠凝胶贴膏的销售情况如何？ | | | 回复：洛索洛芬钠凝胶贴膏的销售情况正常，院内市场 | | | 方面，通过"以价换量"实现销售数量快速增长。同时，公 | | | ...

1 11 e 1 - rman - x 1 11 7 111 .. J vin 8 - . (0) , - . - I y- a I a - . . . . " " . 77 -11 99 4 3 r e 58 41 ri GRA - - - 出品 | 搜狐财经 作者 | 王泽红 5月13日，宁德时代在香港的公开发售部分已获得21倍超额认购，吸引了总计517亿港元的融资认购。 此前一天，这家新能源巨头开启全球发售，此次赴港IPO共计划发行1.18亿股股份，发行价最高不超过263港元，按最高价估算，预计募资资金净额约307亿 港元。 其中，香港公开发售884.2万股，约占全球发售总数的 7.5%；国际发售1.09亿股股份，约占全球发售总数的 92.5%。 此外，宁德时代令设发售量调整权及超额配股权，若两项权力全数行使，募资净额将达406.36亿港元，有望成为2025年港股市场规模最大的IPO项目。 按照时间安排，全球发售于5 月 15 日结束，5 月16 日前（含当日）公布发行价格。5月20日，宁德时代在香港联交所挂牌上市。 一场资本盛宴，基投认购超200亿港元 从其定价来看，基本为5月8日的A股收盘价，接近A ...

Core Viewpoint - The company has experienced significant revenue growth in 2024, but net profit has declined due to intense price competition in the spice industry [2] Group 1: Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of 797 million yuan, representing a year-on-year increase of 26.42%, while net profit attributable to shareholders was 56 million yuan, down 30.51% [2] - In Q1 2024, the company reported a record revenue of 262 million yuan and a net profit of approximately 82.17 million yuan, with a non-recurring net profit of 38.20 million yuan, marking a year-on-year growth of 120.8% [2] Group 2: Production Capacity and Expansion - The first phase of the "Yaxiang Biotechnology (Thailand) Co., Ltd. Production Base Project" commenced production in November 2024, with the Thai factory achieving normal full-load production [2] - The first phase capacity includes 1,000 tons of vanillin, 200 tons of oak moss, and other products, with a second phase expected to be completed around August 2025 [3] - A new synthetic vanillin production line is planned in Thailand, which will have an annual capacity of 4,000 tons [3] Group 3: Strategic Investments - The company plans to acquire 10% equity in Centrome Inc. for 30 million USD to expand sales channels and market share in the U.S. [3] - This investment is expected to enhance the company's international influence and complement its U.S. subsidiary's operations [3] Group 4: Market Strategy - The establishment of the Thai base allows the company to diversify its product structure and increase production capacity while avoiding tariff impacts [4] - The company is actively exploring new product layouts to meet diverse market demands, including the introduction of ambroxan, a fragrance ingredient commonly used in perfumes [4]

本报告导读： 2024 年，化工新材料产品、基础化工产品、化肥产品、其他产品营业收入分别同比+26.83%、-7.41%、 +17.85%、+21.84%；毛利率分别同比+1.36pct、+2.68pct、-1.41pct、+2.73pct。 25Q1，公司业绩具备韧性。25Q1，公司实现营收72.90 亿元，同比+7.96%，环比-10.92；归母净利4.13 亿元，同比-27.30%，环比-9.04%；扣非后净利3.84 亿元，同比-33.81%，环比-2.40%。主要原因是受市 场供求关系等因素影响，公司部分化工产品价格同比下降，且产品价格降幅大于原料采购价格降幅。 产能建设稳步推进，精细化管理与节能降耗持续增强。2024 年，公司生产装置保持安全稳定运行，同 时己内酰胺·尼龙6 一期工程开车成功满负荷运行，有机硅项目顺利打通全流程，乙烯下游一体化项目、 15 万吨丙酸等项目有序推进。装备制造业务，深度整合资源，推进鲁西工程公司市场化运作，实现由 服务鲁西向服务中国中化转变。扩大新能源装备出口，推进扩产提效。公司化工产品主要原材料为煤 炭、丙烯、纯苯、甲醇等，重点与大型国有生产企业稳定合作，稳定渠道，争 ...

事件1：公司发布2024 年年报。2024 年，公司实现营收41.96 亿元，同比增长4.79%；实现归母净利润 5.64 亿元，同比减少10.97%；实现扣非后归母净利润5.53 亿元，同比减少12.35%。2024Q4，公司单季 度实现营收10.85 亿元，同比减少16.63%，环比减少4.09%；实现归母净利润0.98 亿元，同比减少 22.01%，环比减少48.72%。 事件2：公司发布2025 年一季报。2025Q1，公司单季度实现营收9.54 亿元，同比增长6.48%，环比减少 12.05%；实现归母净利润2.06 亿元，同比增长22.70%，环比增长110.19%。 点评： 氯化钾业务方面，公司在老挝甘蒙省拥有133 平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量超过4 亿吨。截 至2024 年年底，公司已拥有100 万吨/年氯化钾产能，其中包括40 万吨/年颗粒钾产能。此外，公司正在 加快推进下一个100 万吨/年钾肥项目的建设。钢结构业务方面，公司产品涉及电力、新能源、广播通 信、石油化工、民用建筑、市政建设等领域，可以根据下游各行业的景气周期及时调整产品结构。公司 钢结构业务在国家电网、南方电网总部 ...

Core Viewpoint - Kuozi Jiao (SH603589) reported a slight increase in revenue for 2024, but a decline in net profit compared to the previous year [1][2]. Financial Performance - In 2024, Kuozi Jiao achieved operating revenue of 6.015 billion yuan, a year-on-year increase of 0.89% [2]. - The net profit attributable to shareholders was 1.655 billion yuan, representing a decrease of 3.83% year-on-year [1][2]. - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was 1.610 billion yuan, down 5.15% from the previous year [2]. Product Segment Analysis - High-end liquor revenue reached 5.681 billion yuan, a slight increase of 0.06%, with a gross margin of 75.65%, down 0.22 percentage points [2][3]. - Mid-range liquor revenue was 68.41 million yuan, a decrease of 10.35%, with a gross margin of 37.29%, down 7.09 percentage points [2][3]. - Low-end liquor revenue increased by 33.01% to 126 million yuan, with a gross margin of 35.24%, down 7.61 percentage points [2][3]. Capacity and Investment - Kuozi Jiao's designed capacity for 2024 was 80,000 kiloliters, with actual capacity at 39,528.58 kiloliters, indicating a utilization rate of less than 50% [3][4]. - The company is investing in a project to relocate and enhance production capacity, with a planned investment of 1.36 billion yuan, and has invested 92.84 million yuan during the reporting period, totaling 999.46 million yuan to date [5]. Leadership and Compensation - Xu Jin, aged 60, serves as the chairman and has held various leadership roles since 1997 [5]. - Xu Jin's compensation decreased to 2.644 million yuan in 2024, down 1 million yuan from the previous year [6].