Core Insights - The launch of three new cars, Xiaomi YU7, Xpeng G7, and BYD Seal Travel Edition, aims to invigorate the competitive Chinese automotive market and address the ongoing "involution" issues [10] Group 1: Xiaomi YU7 - Xiaomi YU7 has garnered significant attention for its aesthetic appeal, featuring nine color options and a design that resonates with younger consumers [1][4] - The vehicle achieved a record of 200,000 pre-orders within three minutes of its launch, indicating strong market demand [2] - Xiaomi's strategy focuses on leveraging attractive designs to capture the interest of the youth demographic, similar to the success of its previous model, SU7 [4] Group 2: Xpeng G7 - Xpeng G7 is positioned as a cutting-edge AI smart family SUV, featuring the world's first L3-level AI capabilities [5][7] - The vehicle is equipped with three Turing AI chips, boasting a processing power of 2250 TOPS, which is significantly higher than competitors [5] - Xpeng's focus on AI technology aims to enhance driving intelligence and safety, paving the way for future advancements in autonomous driving [7] Group 3: BYD Seal Travel Edition - BYD's Seal Travel Edition is the world's first plug-in hybrid travel car, designed to cater to the preferences of family users in different regions [8][10] - The vehicle combines the agility of a sedan with the spaciousness of an SUV, offering a versatile option for consumers [8] - BYD's strategic launch in Europe coincides with a surge in demand for travel cars, indicating a potential expansion into new markets [10] Group 4: Market Dynamics - The recent launches reflect a shift in focus from price competition to product strength, as companies aim to establish unique identities in a crowded market [10] - The automotive industry is witnessing a call for healthier competition, moving away from detrimental price wars that threaten industry stability [10]

6月26日晚，公司召开人车家全生态发布会，正式发布小米YU7、小米MIX Flip 2与小米AI眼镜等产品。小米 YU7共三款配置，标准版、Pro版以及Max版，支持车外小爱语音，共有九种颜色，开售3分钟大定突破20万 台。小米AI眼镜定义为面向下一个时代的个人智能设备、随身AI的入口，镜架重量40g，搭载1200万像素摄像 头，可拍照、录制视频，支持第三方APP视频通话、直播，定价1999元起。公司坚持技术为本，坚持高端化引 领，预计未来五年将在核心技术领域投入2000亿研发费用。 国信电子观点 我们认为，公司发布小米YU7、AI眼镜等产品，产品矩阵丰富，人车家全生态进一步完善。长期看好公司重视 研发投入，布局芯片、AI、OS等领域。作为To C企业准确把握消费者需求，在人车家全生态战略布局引领 下，公司业务全面覆盖AI应用终端，实现AI+手机、汽车、智能家居全场景覆盖。AI应用加速发展背景下，公 司有望受益。 点击 关注我们 报告发布日期：2025年7月1日 报告名称:《 小米集团-W（01810.HK）-发布小米YU7及AI眼镜等产品，进一步完善人车家全生态 》 分析师：胡剑 S098052108000 ...

机构：国信证券 研究员：胡剑/张伦可/唐旭霞 事项： 6 月26 日晚，公司召开人车家全生态发布会，正式发布小米YU7、小米MIX Flip 2 与小米AI 眼镜等产 品。小米YU7 共三款配置，标准版、Pro 版以及Max 版，支持车外小爱语音，共有九种颜色，开售3 分 钟大定突破20 万台。小米AI 眼镜定义为面向下一个时代的个人智能设备、随身AI 的入口，镜架重量 40g，搭载1200 万像素摄像头，可拍照、录制视频，支持第三方APP 视频通话、直播，定价1999 元 起。公司坚持技术为本，坚持高端化引领，预计未来五年将在核心技术领域投入2000 亿研发费用。 国信电子观点：我们认为，公司发布小米YU7、AI 眼镜等产品，产品矩阵丰富，人车家全生态进一步 完善。 长期看好公司重视研发投入，布局芯片、AI、OS 等领域。作为To C 企业准确把握消费者需求，在人车 家全生态战略布局引领下，公司业务全面覆盖AI 应用终端，实现AI+手机、汽车、智能家居全场景覆 盖。AI应用加速发展背景下，公司有望受益。上调盈利预测，预计公司2025-2027 年营业收入同比增长 35.7%/27.2%/14.8% 至496 ...

证券研究报告 | 2025年07月01日 小米集团-W（01810.HK） 发布小米 YU7 及 AI 眼镜等产品，进一步完善人车家全生态 公司研究·海外公司快评 电子·消费电子 投资评级：优于大市（维持） | 证券分析师： | 胡剑 | 021-60893306 | hujian1@guosen.com.cn | 执证编码：S0980521080001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 张伦可 | 0755-81982651 | zhanglunke@guosen.com.cn | 执证编码：S0980521120004 | | 证券分析师： | 唐旭霞 | 0755-81981814 | tangxx@guosen.com.cn | 执证编码：S0980519080002 | | 联系人： | 连欣然 | 010-88005482 | lianxinran@guosen.com.cn | | | 联系人： | 刘子谭 | | liuzitan@guosen.com.cn | | 事项： 6 月 26 日晚，公司召开人车家全生态发布会，正式发布小米 Y ...

" 技术至上，小米凭实力突围 。 " 作者丨雪银 编辑丨 林子川 "这个世界不会永远是强者恒强，后来者总有机会。" 雷军多次在公开场合强调的口号，在 2025 年夏天 有了更具象的注脚。 $$\Theta\Phi$$ 在成立 15 周年的关键节点，小米迎来了发展的新起点。财报数据持续向好，核心业务稳健增长；高端化 战略成效显著，2025年第一季度小米手机时隔十年重回全国销量榜首；"人车家全生态"发力，智能大家 电出货量实现翻倍增长，小米门店突破两万家……曾被视作 "不可能" 的目标一次次被小米化作现实。 从 "千元机终结者" 到 "造车新势力头部"，从手机单品到人车家全生态，小米始终在争议中突破行业认 知。 当行业还在沉迷内卷时，小米已带着技术理想主的坚定信念，将目光投向了全球科技的尖端 —— 用产品 实绩回应争议，以核心技术构建护城，小米成功的秘密可在其15年的风雨兼程中窥得一二。 小米大心脏：在质疑中崛起 事实上，小米并不是第一个在质疑中崛起的企业。 6 月 26 日晚，小米人车家全生态发布会一结束 ，小米 YU7 开售 3 分钟大定突破 20 万辆的消息便登上 热搜，作为小米造车的第二枪，小米YU7 的 ...

有些人从跌下神坛到重登神坛，只需要三分钟。他们的存在是其他人了解世界参差和的最直观窗口，雷军就是这样的天选之人。 小米发布会当天，可以想象北京小米汽车总部的疯狂气氛，不断拉升跳动订单数据让同行所有努力都变得不值一提。当数据反馈给雷军一瞬间，他的表情 凝固在喜悦与忧虑的交界点。 3分钟20万大定，1小时28.9万订单——YU7的销售数据创造了全球汽车工业史上的奇迹。在此刻，两个月前小米汽车事故引发的舆论风波正式烟消云散。 曾经评价雷军跌下神坛的声音，如今都反转成了惊叹和称赞。 狂喜之余，作为地球上"欠车"最多的男人，雷军或许依旧心事重重。在40公里外的小米工厂，9100吨一体化压铸机正昼夜不息地运转，却依旧无法掩盖一 个冰冷的现实：部分用户要等到2026年底才能提车。 但仔细思考，这种逻辑很难站住脚。目前市面上同样高配低价的车型并不少，但能够引起下单狂潮的只有小米。真实原因恐怕连车主都不愿提及。目前 看，小米汽车真正呈现碾压优势的就是外观设计。 第一款跟百万级别的保时捷撞脸，第二款车跟数百万级别的法拉利和阿斯顿马丁有相似之处。这样出挑的外观，让不少有豪车梦却囊中羞涩的消费者陷入 疯狂。与其说是"科技平权"不如说 ...

爆款思维结合新零售模式，汽车有望增厚公司业绩我们认为，小米汽车成功根本在于其坚定实施高端化 +全球化战略，基于打造爆品的思维，通过新零售模式实现更好的销售和客户服务，我们看好小米打造 爆款车型的持续性。公司二期工厂预计2025 年7 月投产，我们判断火爆的订单使得公司将继续保持高产 能利用率生产，结合小米汽车在供应链的优势，汽车收入有望快速增长、同时保持高毛利率状态快速跨 过盈亏平衡线，预计2026 年汽车业务有望明显增厚公司业绩。 机构：国联民生证券 研究员：高登 事件 6 月26 日晚，小米集团举办人车家全生态发布会，正式发布小米YU7、小米 MIXFlip 2 与小米 AI 眼 镜。 小米YU7 订单超预期，有望重塑中大型纯电格局小米YU7 正式上市，定位豪华高性能 SUV，其标准 版/Pro 版/Max 版本定价分别为25.35/27.99/32.99 万元，起售价相对特斯拉Model Y（26.35 万）低1 万， 价格更具优势。YU7 上市后3 分钟大定突破20 万台，1 小时突破28.9 万台，上市后18小时锁单量已经突 破24 万台，订单表现大超预期，YU7 上市丰富公司车型矩阵，同时成为SU ...

交银国际研究 拥挤度价量维度：量能维度显示港股整体交易情绪保持相对积极，但科 技板块交易活跃度明显不足，成交额与换手率均回落至历史分位数 40% 左右水平，反映市场缺乏明确的方向性预期，普遍处于观望状态。 板块呈分化格局：医药生物板块量价指标均已攀升至历史相对高位，拥 挤度偏高且上行空间可能受限。半导体、硬件设备、软件服务、电信、 家电、零售等板块拥挤度显著回落，向上弹性空间充足。 港股正处于多重利好因素共振的有利窗口期：1）地缘局势总体可控，外 溢风险相对有限。特朗普政策重心正因减税法案等内政议题而出现"由 外向内"切换，进一步降低了外部政策冲击的可能性。2）港股市场流动 性在短期内十分充裕，且近期新股上市活跃，持续为市场注入新的投资 主题和情绪催化剂。3）风险情绪的改善和流动性的充裕为下一阶段科技 股上涨行情提供了必要的基础条件，目前仅待叙事主题催化。 | 小米集团 | | 1810 HK | | --- | --- | --- | | 小米 YU7 正式发布，关注产能爬坡进度 | | 评级: 买入 | | 收盘价: 港元 58.95 | 目标价: 港元 67.00↑ | 潜在涨幅: +13.7% | | ...

Q&A 小米 SU7 和小米 U7 的订单表现如何，以及小米 U7 的订单量超出市场预期的 主要原因是什么？ 小米 SU7 在上市 24 小时内的大定数量约为 8.8 万台。小米 U7 在发售一小时 内的大定数量已突破 28.9 万台，远超市场此前对 24 小时大定数量 15 万至 25 万台的预期。小米 U7 订单量超预期的主要原因包括：首先，产品性价比高， 小米 U7 提供标准版、Pro 版和 Max 版三款车型，起售价为 25.35 万元。其硬 件配置包括小米超级电机 V6S plus（零百加速 3.23 秒）、全系标配 800 伏碳 摘要 小米 U7 订单超预期，得益于高性价比（起售价 25.35 万元，零百加速 3.23 秒，800V 快充）、品牌破圈效应（吸引女性和苹果用户）以及 SU7 订单转单效应。产能释放和新车型规划是未来增长点，亦庄工厂二 期进展至关重要，预计 2025 年交付量 35-40 万台。 小米汽车业务 2025 年 Q1 毛利率达 23.2%，环比提升 2.7 个百分点， 但仍亏损约 5 亿元。随着交付能力提升、新车型发布和产品矩阵完善， 盈利能力有望显著释放，预计 2026 ...

上调目标价至67 港元。我们认为，小米汽车产能或为之后影响其汽车业务收入的关键因素。我们预测 小米二期之后的新工厂（三期）或将在2026 下半年开始贡献产能，三个工厂在2026 年分别提供 30/30/10 万辆的产量。基于这个假设，我们上调小米汽车2025/26 年销量至40.0/70.0 万辆（前值 39.5/58.2 万辆）。分车型看，我们预测YU7 系列在2026 年贡献SU7 系列两倍以上销量。我们上调 2026/27 年收入预测至6,462/7,785 亿元（前值6,159/7,128 亿元），上调2026 年经调整EPS 至2.17 元（前 值2.14元）。基于2026 年手机x AIoT 26 倍（维持前值不变）市盈率和汽车业务2.2 倍（前值2 倍）市销 率，综合汇率因素，我们上调目标价到67 港元，维持买入评级。 机构：交银国际 研究员：童钰枫/王大卫 2025 年6 月26 日晚，小米召开人车家全生态发布会，会上正式发布了小米YU7、小米MIX Flip2、小米 AI 眼镜等产品。我们上调小米汽车2025/26 年销量预测，并上调目标价至67 港元，维持买入评级。 豪华高性能小米YU7 ...