机构：华创证券 研究员：刘一怡 事项： 根据Wind 资讯，Meta 以当前市价购入依视路近3%的股份，价值约30 亿欧元（约252 亿人民币）；而 且之后可能考虑追加投资，将持股比例提升至5%左右。 两种视角看Meta 入股依视路。1）产业链视角下：智能眼镜需要满足全天候佩戴需求，对镜片"超轻、 超薄、耐高温"的属性要求更高，且镜片作为智能眼镜唯一非标环节，Meta 直接入股依视路，类似歌尔 入股康耐特（第二大股东，占20%），均体现产业链对镜片企业的高度重视。2）商业模式视角下：镜 片行业本身毛利率较高，配合智能眼镜的定制镜片方案预计单位价值量更大，有望进一步打开镜片企业 价格空间。 近期产业链迎来密集催化，建议重视9 月Meta 新品。1）Oakley 官方于6 月20 日发布新品，新款眼镜基 于 Oakley HSTN 打造，专为骑行、跑步等运动爱好者设计；2）根据XR 研究院，小米AI 眼镜发布首周 销量约7 万台（含线上线下等所有渠道），预计小米AI 眼镜年销量30~40 万台；3）新品方面建议重视 后续9 月Meta 系列产品推出，如AR+AI 功能的Hypernova 系列和新一代AI 眼镜M ...

智 能 眼 镜 生 态 正 在 迎 来 更 多 重 磅 级 玩 家 。 据 美 国 媒 体 报 道 ， Meta （ META.US ） 公 司 已 经 收 购 了 全 球 眼 镜 制 造 商 巨 头 —— 法 国 依 视 路 公 司 （EssilorLuxottica）的少数股权。此举标志着这家美国科技巨头正在加码投入快速增长的智能眼镜行业。智能眼镜作为下一个智能穿戴设备红海，正在 吸引越来越多资本关注。 股权收购深化双方合作关系 据报道，Meta以约35亿美元购入依视路约3%的股份，并考虑最终将持股比例提升至5%。但截至记者发稿，Meta和依视路均未对报道进行回应。消息发布后，依 视路美国存托凭证（ADR）周二收盘上涨5.48%，创4月9日以来最大单日涨幅，市值1336亿美元。而周三法国股市开盘后，依视路上涨超过5%。 公开资料显示，依视路为全球眼镜领先企业，以雷朋（Ray-Ban）和欧克利（Oakley）等品牌而闻名。2023年，Meta与依视路合作推出的雷朋智能眼镜，具有内置 摄像头和AI（人工智能）驱动的语音辅助功能，该眼镜自推出以来已售出数百万台，并引发业内关注。2025年6月，Meta和依视路扩 ...

Core Insights - The consumer electronics industry is experiencing a surge in new product launches, particularly in AI glasses, with a notable increase in domestic supply chain localization and accelerated commercialization [1][2] - The Wind data indicates a 6.67% increase in the consumer electronics industry concept index over 13 trading days since June 23 [1] - Analysts predict a faster pace of global consumer electronics industry upgrades and highlight investment opportunities in the segmented supply chain [1] New Product Launches - AI glasses are driving innovation in the smart wearable device sector, with major tech companies and startups launching new products [1][2] - Meta has introduced two AI glasses products, including a collaboration with EssilorLuxottica, reflecting its commitment to the AI glasses market [1] - Xiaomi has unveiled its first AI glasses featuring a 12 million pixel camera and various interactive capabilities [2] - RayNeo has launched multiple new products, including the RayNeo X3 Pro AR glasses and the RayNeo V3 Slim AI shooting glasses [2] Positive Performance of Industry Chain Companies - Several listed companies in the consumer electronics supply chain have reported positive earnings forecasts for the first half of 2025 [2] - Industrial Fulian expects a net profit of 11.96 billion to 12.16 billion yuan, a year-on-year increase of 36.84% to 39.12% [2] - Rockchip anticipates a revenue of approximately 2.05 billion yuan, with a year-on-year growth of around 64% [2] - Espressif Systems projects a revenue of 1.22 billion to 1.25 billion yuan, with a year-on-year increase of 33% to 36% [2] Market Growth Projections - According to IDC, the global smart eyewear market shipped 1.487 million units in Q1 2025, a year-on-year increase of 82.3% [3] - The global smart eyewear market is expected to reach 14.518 million units in 2025, with a year-on-year growth of 42.5% [3] - In China, the smart eyewear market shipped 494,000 units in Q1 2025, a year-on-year increase of 116.1% [3] - The Chinese smart eyewear market is projected to reach 2.907 million units in 2025, with a year-on-year growth of 121.1% [3] Investment Opportunities in the Industry Chain - With the anticipated increase in AI glasses shipments, institutions are optimistic about investment opportunities in the related supply chain [3][4] - Analysts believe that 2025 will be a significant year for the concentrated release of smart glasses, which may accelerate technological maturity and cost reduction in the supply chain [3][4] - The AI glasses market is seen as a promising area for investment, driven by the dual forces of policy and AI technology [3][4]

Group 1: Company Developments - Meta has acquired approximately 3% of EssilorLuxottica for about $3.5 billion, with plans to increase its stake to 5% [3] - The partnership between Meta and EssilorLuxottica has led to the launch of the Ray-Ban smart glasses, which have sold millions of units since their release [3][4] - Meta's CEO Mark Zuckerberg emphasizes the potential of smart glasses, stating they will surpass VR products, with Ray-Ban smart glasses accounting for 60% of global shipments in 2024 [4] Group 2: Market Outlook - The global smart glasses market is projected to reach 14.5 million units shipped by 2025, reflecting a year-on-year growth of 42.5% [4] - The Chinese market is experiencing rapid growth, with AI/AR glasses sales increasing by 45% year-on-year in Q1 2025 [4] - Industry experts believe the smart glasses sector is at a critical growth stage, transitioning from exploration to commercialization [5] Group 3: Competitive Landscape - Major tech companies like Xiaomi, Huawei, and Baidu are entering the smart glasses market, with startups also seeking funding to innovate and compete [7] - Recent funding rounds for startups in the smart glasses space indicate a strong interest in product development and market entry [7][8] - The industry is expected to undergo a competitive reshuffling, with a diverse range of players including internet giants and emerging brands [6]

小米上市 AI 眼镜、YU7 及众多全生态新 品，关注存储价格反弹 ——先进科技主题 20250623-20250629 [Table_ReportInfo] 相关报告： ——2025 年 06 月 23 日 《北美大厂指引 AI 芯片需求强劲，AMD 发 布 Instinct MI350 系列 GPU》 ——2025 年 06 月 21 日 【市场回顾】 ◆ 本周上证指数报收 3424.23 点，周涨跌幅为+1.91%；深证成指报 收 10378.55 点，周涨跌幅为+3.73%；创业板指报收 2124.34 点，周涨跌幅为+5.69%；沪深 300 指数报收 3921.76 点，周涨跌 幅为+1.95%。中证人工智能指数报收 1337.44 点，周涨跌幅 +5.24%，板块与大盘走势一致。 [Table_Rating] 增持（维持） [◼Table_Summary] 主要观点 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 -12% -4% 3% 11% 19% 27% 34% 42% 50% 07/24 09/24 11/24 02/25 04/25 06/25 电子 沪深300 ...

证券研究报告 2025 年 7 月 4 日 湘财证券研究所 行业研究 电子行业 2025 年度中期策略 端侧 AI 继续升级，ASIC 需求景气高企 相关研究： 1.《小米发布AI眼镜，功能超越 Ray-Ban Meta》 2025.06.27 2.《鸿蒙6.0开发者版本发布，端 侧AI再升级》 2025.06.23 3.《Marvell上调算力ASIC市场规 模预期，算力ASIC需求强劲》 2025.06.21 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5.28% 0.18% 22.70% -20.00% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 24-07 24-08 24-09 24-10 24-11 24-12 25-01 25-02 25-03 25-04 25-05 25-06 25-07 电子(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：李杰 证书编号：S0500521070001 Tel：(8621) 50293525 Email：lijie5@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10 ...

本周核心趋势 2025年7月2日 1、「重磅事件」 Meta疯狂挖角OpenAI华人AI大牛：硅谷上演人才争夺战 Meta创始人扎克伯格以人均 1亿美元年薪+无限制算力 挖走8名OpenAI核心研究员，其中7人为华人顶尖 人才！试图组建50人"超级智能团队"对抗OpenAI。 本周AI商业焦点必读 （2025.6.24-7.3） 巨头抢人，开源崛起： Meta天价挖角OpenAI，暴露巨头人才垄断危机，开源模型将加速普及，小 公司机会变多！ AI智能体别光吹牛： Gartner警告40%项目要黄，烧钱不实用的AI智能体（Agent）会死掉，能真干 活的才能活下来！ AI赋能，改造老行当： 美团用数据帮开店，小米做AI眼镜，AI正深入改造餐饮、硬件等传统行业， 落地为王！ 小模型猛，开源真香： 智谱、快手的小模型性能炸裂，黑森林开源叫板巨头，好用又便宜的开源小 模型是创业新利器！ 这场争夺战暴露了AI行业顶尖人才垄断化趋势，Meta的Llama 4模型失利加速了人才掠夺，而OpenAI面 临GPT-5研发窗口期被压缩的危机。未来，随着xAI等新势力加入战局（如马斯克团队同期发布Grok 4），全球AI人才流动或 ...

6月26日晚，公司召开人车家全生态发布会，正式发布小米YU7、小米MIX Flip 2与小米AI眼镜等产品。小米 YU7共三款配置，标准版、Pro版以及Max版，支持车外小爱语音，共有九种颜色，开售3分钟大定突破20万 台。小米AI眼镜定义为面向下一个时代的个人智能设备、随身AI的入口，镜架重量40g，搭载1200万像素摄像 头，可拍照、录制视频，支持第三方APP视频通话、直播，定价1999元起。公司坚持技术为本，坚持高端化引 领，预计未来五年将在核心技术领域投入2000亿研发费用。 国信电子观点 我们认为，公司发布小米YU7、AI眼镜等产品，产品矩阵丰富，人车家全生态进一步完善。长期看好公司重视 研发投入，布局芯片、AI、OS等领域。作为To C企业准确把握消费者需求，在人车家全生态战略布局引领 下，公司业务全面覆盖AI应用终端，实现AI+手机、汽车、智能家居全场景覆盖。AI应用加速发展背景下，公 司有望受益。 点击 关注我们 报告发布日期：2025年7月1日 报告名称:《 小米集团-W（01810.HK）-发布小米YU7及AI眼镜等产品，进一步完善人车家全生态 》 分析师：胡剑 S098052108000 ...

瑞财经 吴文婷7月2日晚，时隔三个月，小米创始人、董事长兼CEO雷军佩戴最新发布小米AI眼镜，开 启返场直播，其介绍了小米YU7的订单、交付情况。 雷军在直播中回应了关于YU7大定数据的质疑："当时发布了大定数据后，我们受到了大量的质疑，有 人说是可退的。所谓的'犹豫期'看上去有点故弄玄虚，其实这是所有车厂都在采用的方式。因此，我们 大定量的统计口径和所有车企都是一样的。" 据了解，6月26日，小米首款SUV车型YU7正式发布上市，起售价25.35万元，该款车型上市即取得亮 眼"战报"。小米汽车官微称，3分钟，小米YU7大定突破20万辆。1小时，大定突破28.9万辆。开售18小 时，小米YU7锁单量突破24万辆。 ml 小米汽车 窗 25-6-27 16:11 发布于 北京 来自 Xiaomi 14 Ultra 已编辑 十关注 开售18小时, #小米YU7# 锁单量已突破240000台, 真诚感谢每一位朋友的支持。 (mg EE 22416 同时，其还透露了YU7的用户画像。小米YU7车主的平均年龄约为33岁，比小米SU7用户大三岁；女性 车主的比例为30%，比小米SU7的首销期大概高出4.5%。在小米YU7 ...

6 月 26 日晚，小米召开发布会，正式推出了号称「面向下一代的个人智能设备」的小米 AI 眼镜。与此前的音 频眼镜不同，这款产品采用了小米主品牌，与电动车同属一系。基础款售价 1999 元，略低于 Meta 智能眼 镜。部分可变色镜片型号价格更高，分别贵 700 元和 1000 元。未安装镜片时，镜框重量约 40 克。整体来看， 小米 AI 眼镜与现阶段 Meta 智能眼镜功能相近，均未配备显示屏，但支持语音交互、拍照录像，可通过眼镜 上的摄像头进行直播。 值得关注的是，作为国内科技巨头，小米推出 AI 眼镜进一步激发了市场对该品类的关注。尽管目前 AI 眼镜 的概念界定尚不明晰，但核心在于为眼镜赋予智能化功能。早在 2012 年，谷歌就发布了 Google Glass，虽然 当时未搭载 AI，但已具备搜索、导航、拍照、通话等功能。由于价格高昂、体验不及手机，Google Glass 最终 未能普及。此后，Meta 的 Quest、字节的 Pico 以及苹果的 Vision Pro 等产品则转向 VR 和 AR 方向，试图打造 比眼镜更强大的头戴式设备。 如今，曾被谷歌放弃的 AI 眼镜赛道正重新变得热闹。 ...