奶酪行业逐步走出奶酪棒价格战的影响，增长方式也发生改变。 国内奶酪竞争正在进入新阶段。在近日举行的媒体见面会上，妙可蓝多（600882.SH）行政总裁蒯玉龙表示，随着零食化转型提速和切入B端市场，国内奶 酪行业正在走出奶酪棒价格战的影响，开始重拾增长。 记者了解到，国内奶酪行业新一轮竞争正在转向供应链层面。 零食化带动奶酪重拾增长 "奶酪零食化和B端突围正在拉动奶酪行业恢复增长。"蒯玉龙告诉第一财经记者，在经历了2年多的行业调整后，国内奶酪行业正在发生一系列新变化。 奶酪曾是国内乳制品行业寄予厚望的品类，特别是国内传统液态奶产品增长阶段性见顶，"由喝转吃"也是乳制品转型的主要方向。 蒯玉龙告诉第一财经记者，中国奶酪市场前景可以参考日本奶酪市场发展规律，日本的奶酪消费伴随着老龄化周期出现了量价齐升的趋势，一方面得益于西 式餐饮、含奶酪食品的快速发展；另一方面也与日本奶酪零食化等新趋势有关，后者在佐酒等新场景的刺激下，奶酪零食消费快速发展。从上世纪90年代到 2022年，日本原制和再制奶酪消费额分别增长了2.6倍和1.7倍。 供应链竞争进入议事日程 面对困局，奶酪企业开始重新思考增长路径。2024年以来，国内主要 ...

继日内瓦经贸会谈后，双方同意设立中美经贸磋商机制，这也是该机制设立后双方的首次会晤。 6月9日，中美谈判代表在伦敦启动经贸会谈，这是美国今年对华加征关税以来第二轮正式磋商。双方第一天会晤就谈了六个多小时。 这是中美第二轮正式磋商，其意义也比我们想象的还要大。 这次美方的主角是财政部长贝森特、美国商务部长卢特尼克和美国贸易代表格里尔，中美上个月在日内瓦举行了第一轮经贸会谈，在这场会谈上双方同意设 立经贸磋商机制，这也是该机制设立后的首次会晤。 第二轮谈判的结果，到底如何？ 而在日内瓦会谈后，中美并没有立即展开正式贸易谈判，因为在这个过程中，美国开始指责我们。 双方各有优势，也有卡脖子的特殊产业，因而要想真正达成协议，日内瓦只是一个开始。 在这个过程中，6月5日双方通话，同意各自团队继续落实日内瓦谈判的共识，这才为这次在英国伦敦会谈奠定了基础。 要想理解第二轮谈判，我们还要往前梳理一下事件的发展脉络。 今年4月份，美国总统特朗普宣布对我国实施全面进口关税，我国也随即进行反击，双方互相加码，最终关税水平达到最高145%，到了5月份，双方在瑞士 日内瓦达成初步协议，取消了大部分互加的关税，但美国对华新增关税仍然保持在 ...

以下文章来源于市值榜 ，作者市值榜团队 市值榜 . 资本与商业研究 作者： 竹铭 来源：市值榜 今年618的首日提前到了5月13日，提前了整整36天，号称"史上最长618"。 然而，相比以往的热闹场面，今年变得冷清了不少。 各家电商平台的宣传攻势显得不温不火，消费 者的兴趣也在降温 。就像一场被调低音量的演唱会——舞台还是那个舞台，但观众不再尖叫。 最为明显的是，过去卖力吆喝、无比活跃的超头主播们，也变得异常低调。小杨哥和薇娅基本已经 消失匿迹，李佳琦和辛巴的直播场次变少，罗永浩去了声量更小的百度电商。如今风头正劲的董宇 辉，直播场次也不算多，而且此前直言"抵触卖东西"，显得较为"佛系"。 这些曾经掌控流量密码的操盘手，正在集体转向何方？在这背后，电商江湖正在搅动怎样的变局？ 01 低调的超头主播： 从流量中心到去中心化 今年618，直播间里的超头主播正以肉眼可见的速度减少。 作为"淘宝一哥"，李佳琦在经历"口红事件"后低调了不少。今年618他还是如期而至，不过只重点 押注预售日和开卖日，其余时间全交给其他主播。对比去年的节奏，李佳琦露面频次大幅下滑。 ---------------------------- ...

以下文章来源于市值榜 ，作者市值榜团队 市值榜 . 资本与商业研究 来源丨市值榜（ID： shizhibang2021 ） 作者丨竹铭 编辑丨 何玥阳 图源丨Midjourney 今年618的首日提前到了5月13日，提前了整整36天，号称"史上最长618"。 然而，相比以往的热闹场面，今年变得冷清了不少。各家电商平台的宣传攻势显得不温不火，消费者 的兴趣也在降温。就像一场被调低音量的演唱会——舞台还是那个舞台，但观众不再尖叫。 最为明显的是，过去卖力吆喝、无比活跃的超头主播们，也变得异常低调。小杨哥和薇娅基本已经消 失匿迹，李佳琦和辛巴的直播场次变少，罗永浩去了声量更小的百度电商。如今风头正劲的董宇辉， 直播场次也不算多，而且此前直言"抵触卖东西"，显得较为"佛系"。 这些曾经掌控流量密码的操盘手，正在集体转向何方？在这背后，电商江湖正在搅动怎样的变局？ 低调的超头主播： 从流量中心到去中心化 今年618，直播间里的超头主播正以肉眼可见的速度减少。 作为"淘宝一哥"，李佳琦在经历"口红事件"后低调了不少。今年618他还是如期而至，不过只重点押 注预售日和开卖日，其余时间全交给其他主播。对比去年的节奏，李佳琦露 ...

作为"淘宝一哥"，李佳琦在经历"口红事件"后低调了不少。今年618他还是如期而至，不过只重点押注预售日和开卖 日，其余时间全交给其他主播。对比去年的节奏，李佳琦露面频次大幅下滑。 李佳琦已经是备战618相对积极的超头主播了。 今年618的首日提前到了5月13日，提前了整整36天，号称"史上最长618"。 然而，相比以往的热闹场面，今年变得冷清了不少。各家电商平台的宣传攻势显得不温不火，消费者的兴趣也在降 温。就像一场被调低音量的演唱会——舞台还是那个舞台，但观众不再尖叫。 最为明显的是，过去卖力吆喝、无比活跃的超头主播们，也变得异常低调。小杨哥和薇娅基本已经消失匿迹，李佳琦 和辛巴的直播场次变少，罗永浩去了声量更小的百度电商。如今风头正劲的董宇辉，直播场次也不算多，而且此前直 言"抵触卖东西"，显得较为"佛系"。 这些曾经掌控流量密码的操盘手，正在集体转向何方？在这背后，电商江湖正在搅动怎样的变局？ 01 低调的超头主播：从流量中心到去中心化 今年618，直播间里的超头主播正以肉眼可见的速度减少。 董宇辉现在是"抖音一哥"，他跟团队在618首日创下单场1.76亿元销售额的成绩，刷新了2024年开播以来的单日销 ...

证 券 研 究 报 告 关注茶饮新股，把握出行链机会 2025下半年港股消费服务投资策略 证券分析师：贾梦迪 A0230520010002 2025.6.5 主要内容 2 1. 现制茶饮：板块效应凸显，核心比拼供应链 2. 在线旅游：国内竞争改善，布局出境和海外 3. 澳门博彩：收入具备韧性，估值处在底部 1.1 全球现制饮品的市场规模稳步提升 饮料市场包括(i)现制饮品和(ii)预包装饮料市场，现制饮品指在现场制作并直接提供给消费者即时饮用的饮品，包括现制茶饮、现磨咖啡以及 现制酸奶及鲜榨果汁等其他现制饮品。 | 分类 | 定义 | | --- | --- | | 现制茶饮 | 一种将茶混合其他原料，例如乳制品、水果、谷物及小料现场调制的饮品 | | 现磨咖啡 | 一种使用咖啡粉、咖啡萃取浓缩液或其他咖啡制品现场调制的饮品 | | 其他现制饮品 | 使用茶及咖啡以外的基础成分，并在现场制作及销售的饮品，如现制酸奶及鲜榨果汁 | | 资料来源：灼识咨询，申万宏源研究 | | 全球现制饮品行业以终端零售额计的市场规模由2018年的5,989亿美元增长至2023年的7,791亿美元，复合增长率5.4%。预计202 ...

以下文章来源于金错刀 ，作者宸希 金错刀 . 科技商业观察家。爆品战略提出者。 作者： 宸希 来源：金错刀 中国年轻人的嘴，是今年最火的 "上市发动机" 。 继霸王茶姬、蜜雪冰城后，全中国的 "奶茶脑袋"又把沪上阿姨送去敲钟了。 被推举上神坛的可不止高热量的奶茶，热衷天然低卡椰子水的中产，还喝出了另一家上市企业。 01 46人"皮包公司"，赚走中国白领11亿 这几天，便利店钉子户 if 椰子水背后的公司 IFBH 提交了上市申请。 而与其余上市的超大型集团相比， IFBH 仅仅是个由 46 人组成的泰国"皮包公司"。 根据招股书显示， 2024 年 IFBH 全年营收 11.6 亿元，其中中国市场就贡献了 92.4% 。 如果把营收平摊到每个员工头上，也意味着 IFBH 公司每个员工在去年带来了 2521 万元业绩， 人效比是茅台的 5.3 倍 。 而也是这 46 个人，却轻松拿下了中国 34% 的椰子水市场，市占率排名第一。 也就是说，中国每卖出 3 瓶椰子水就有一瓶 if 。 一帮泰国人把中国市场玩得如此明白，他们是怎么做到的？ 中国消费者对椰子并不陌生。 毕竟，椰树牌椰汁风靡数十年，至今仍天天贡献俊男靓 ...

消费趋势变迁是驱动上市潮的内生动力。当前消费市场呈现三大特征：其一，情绪价值消费崛起，茶饮 品牌通过IP联名、国潮设计实现品牌溢价；其二，科技赋能消费体验，某盲盒龙头企业股价年内翻倍， 彰显数字技术对消费场景的重构能力；其三，供应链竞争白热化，餐饮企业上市募资首要投向均为供应 链升级与数字化改造。这种趋势下，上市成为企业抢占赛道、整合资源的必选项。 值得注意的是，在这波上市潮中，部分企业为兑现对赌协议仓促上市，可能透支长期发展潜力。例如， 某品牌在招股阶段创下港股认购纪录，但单店坪效、加盟商盈利周期等核心数据仍需持续观察。 站在消费变革与资本开放的交汇点，这波境外上市潮既是企业发展的里程碑，更是行业洗牌的分水岭。 唯有那些真正实现品牌升级、供应链整合与数字化变革的企业，方能在资本市场的惊涛骇浪中行稳致 远。对于监管者而言，在守住风险底线的前提下，如何通过制度创新引导资本流向实体消费领域，将是 未来更重要的命题。 2025年开年以来，消费企业境外上市呈现井喷态势。从蜜雪冰城、古茗等新式茶饮品牌扎堆港股，到老 乡鸡、遇见小面等餐饮企业密集递表，这波上市潮背后，既是资本博弈的激烈角力，更是消费品牌突围 的生存抉择。 ...

Core Viewpoint - The listing of "Hushang Ayi" on the Hong Kong Stock Exchange marks a significant milestone in the ongoing trend of new tea beverage companies going public, reflecting the growing confidence in the market for ready-to-drink tea products [1][6]. Company Summary - Hushang Ayi was listed on May 8, 2023, with an initial offering price of HKD 113.12 per share, equivalent to the price of approximately ten cups of its tea [3]. - The company's stock performed exceptionally well on its debut, reaching a peak of HKD 197.6 per share, a 74.68% increase from the offering price, and closing at HKD 158.40, representing a 40.03% rise, with a total market capitalization of HKD 16.607 billion [3][6]. - Founded in 2013 by a couple who left their corporate jobs, Hushang Ayi has grown from a small 25 square meter shop to a brand with nearly 10,000 stores projected by the end of 2024 [3][5]. Market Context - Hushang Ayi is the fifth new tea beverage company to go public in Hong Kong, following brands like Nayuki, Cha Baidao, and others, indicating a phase of consolidation in the new tea beverage market [1][6]. - The new tea beverage market has shifted from an expansion phase to a focus on high-quality development, with projections indicating the market could exceed RMB 400 billion by 2028 [8]. - The competitive landscape is characterized by a transition from rapid growth to refined operations, emphasizing the importance of supply chain management and product innovation to meet evolving consumer preferences [8]. Competitive Landscape - Hushang Ayi has adopted a mid-price and down-market expansion strategy, with over 52% of its stores located in northern China, where it is the largest mid-priced tea beverage brand [5][6]. - Despite its strong market presence, analysts suggest that Hushang Ayi lacks a robust brand effect and scale efficiency compared to competitors, which may impact its long-term sustainability [7]. - The company has diversified its offerings with premium and budget lines to compete in a crowded market, but it faces challenges in establishing a unique market position [7].

在门店运营方面，公司市场渗透率稳步提升，一季度净新开店1757家，截至一季度末，全球门店总数达 24097家，较2024年第四季度环比增长7.9%。中国市场净增 1743 家门店，门店总数达到24032 家，其中 自营15541 家，联营 8491家；国际市场净增14 家门店，门店总数达到65 家，其中新加坡自营门店57 家，马来西亚加盟门店8家。 用户层面，一季度月均交易客户数达7427万，同比增长24.0%。截至一季度末，累计交易客户数约3.55 亿。 从2022年营业利润扭亏为盈，到2023年全球门店数量突破1万家，再到今年一季度，实现自营门店同店 销售增长率由负转正，瑞幸已经成长为国内咖啡市场门店数量最多的连锁品牌。 4月29日晚，瑞幸咖啡公布2025年第一季度财报。一季度，公司总净收入88.65亿元，同比增长41.2%， 商品交易总额103.54亿元，营业利润7.37亿元。截止一季度末，门店总数达24097家。 一季度，公司门店销售表现尤为亮眼。其中，自营门店同店销售增长率由负转正，较去年同期的-20.3% 大幅提升至8.1%，自营门店层面营业利润率达到17.1%。 面对中国咖啡市场的激烈竞争，瑞幸 ...